Sistema Financiero Internacional.docx

1 SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

ACOSTA LAURA ALVAREZ ANAYA MAIRA JIMENEZ GOMEZ JEANELLY REYES PAJARO MIGUEL

JULIO MATURANA MERCADO DE CAPITALES

FUNDACION TECNOLOGICA ANTONIO DE AREVALO – TECNAR ADMINISTRACION DE EMPRESAS VIII SEMESTRE

CARTAGENA DE INDIAS 2019

2 CONTENIDO INTRODUCCIÓN ....................................................................................................................... 5 1. OBJETIVOS ........................................................................................................................... 6 1.1 General: ........................................................................................................................... 6 1.2 Específicos: ...................................................................................................................... 6 2. SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL ........................................................................... 7 2.1 Funciones ......................................................................................................................... 7 2.2 Evolución .......................................................................................................................... 8 2.3 La Nueva Estructura del Poder Mundial ..........................................................................10 3. INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES .......................................................11 3.1 Fondo Monetario Internacional ........................................................................................11 3.2 El Banco Mundial.............................................................................................................12 3.3 Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento .........................................................12 3.4 Corporación Financiera Internacional ..............................................................................13 3.5 Asociación Internacional de Fomento ..............................................................................13 3.6 OMGI- Organismo Multilateral De Garantía De Inversiones.............................................13 3.7 Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones ..........................14 3.8 Banco Interamericano de Desarrollo................................................................................14 3.9 Corporación Andina de Fomento .....................................................................................15 3.10 Bancos de Exportación e Importación ...........................................................................16 3.11 Banca de Inversión ........................................................................................................16 3.12 Banqueros Hipotecarios ................................................................................................17

3 4. ESTABILIDAD FINANCIERA INTERNACIONAL ...................................................................17 4.1 Líneas de Crédito ............................................................................................................18 4.2 Papel Del Fondo Monetario Internacional ........................................................................18 4.3 Riesgo Moral ...................................................................................................................18 4.4 Alternativas para los Inversionistas..................................................................................20 4.5 Expansión de los Mercados Financieros Internacionales .................................................21 4.6 Características.................................................................................................................21 4.7 Aspectos a tener en cuenta al invertir ..............................................................................22 4.8 Esferas donde falta regulación ........................................................................................23 5. REGULACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL..........................................23 5.1 Coordinación de la legislación financiera en el ámbito internacional ................................23 5.2 Funciones e instrumentos de Regulación ........................................................................24 5.3 El Fondo Monetario Internacional como Institución de Regulación Internacional .............24 5.4 Intervención del Banco Mundial .......................................................................................25 5.5 Regulación por sectores ..................................................................................................25 5.6 Regulación Multisectores.................................................................................................26 6. LOS CONTROLES DE CAPITALES .....................................................................................26 6.1 Objetivos del Control de Capitales ...................................................................................27 6.3 Distorsiones de los controles de capitales .......................................................................27 7. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO ..............................................................................28 7.1 Estructura ........................................................................................................................28

4 7.2 Objetivos .........................................................................................................................29 7.3 Características.................................................................................................................29 CONCLUSIÓN ..........................................................................................................................30 BIBLIOGRAFÍA .........................................................................................................................31

5 INTRODUCCIÓN El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de la economía mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes, servicios y capitales. Precisamente una de las características más importantes del actual panorama económico mundial es la creciente importancia de los mercados financieros a nivel internacional, en los cuales los residentes de distintos países comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos financieros de diferentes países, así como depósitos bancarios denominados en distintas monedas. Los cambios que constantemente se presentan en la actualidad mundial, muchos de estos gracias a la Globalización, y más aún después de la Segunda Guerra Mundial, han permito un gran crecimiento económico, financiero y comercial que han impulsado entre otras cosas, la creación de grandes bloques económicos que lideran el mercado mundial y forman parte del Sistema Financiero Internacional. El siguiente trabajo tiene como finalidad dar a conocer todos los aspectos relevantes del Sistema Financiero Internacional, teniendo en cuenta la importancia del mismo de acuerdo a la situación actual que experimenta el mundo y a los cambios originados tras el proceso de Globalización.

6 1. OBJETIVOS 1.1 General: Identificar el papel principal que ocupa el Sistema Financiero Internacional en la actualidad económica y financiera que atraviesa el mundo. 1.2 Específicos: 

Conocer la estructura del Sistema Financiero Internacional.



Reconocer las instituciones que forman parte del Sistema Financiero Internacional.



Enunciar las principales funciones del Sistema Financiero Internacional.



Describir la evolución del Sistema Financiero Internacional



Conocer la estructura y funcionamiento del Sistema Financiero Colombiano.

7 2. SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones públicas y privadas que proporcionan los medios de financiación a la economía internacional para el desarrollo de sus actividades. Estas instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una más eficiente utilización de los recursos. Instituciones Públicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales, Ministerios de Economía, etc. Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compañías de Seguros, Grandes Constructoras 2.1 Funciones a) Promover la cooperación monetaria internacional a través de una institución permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboración en materia de problemas monetarios. b) Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupación e ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los países asociados como objetivos primordiales de política económica. c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de competencia. d) Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en cuenta corriente efectuadas entre los países y a eliminar las restricciones cambiarias que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.

8 e) Infundir confianza a los países miembros al poner a su disposición los recursos del Fondo en condiciones que los protegieran, dándoles así la oportunidad de corregir los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran destruir la prosperidad nacional e internacional. f) Como consecuencia de la función anterior, reducir, la duración y la intensidad del desequilibrio de las balanzas de pago internacionales. 2.2 Evolución  El Patrón Oro Clásico (1875 – 1914) El patrón de oro se convirtió en el sistema monetario que se usó de forma más o menos constante desde Waterloo hasta la Primera Guerra Mundial. Era muy simple: los billetes intercambiarse por oro, y el oro por su vez en billetes, una tasa de cambio fija e inviolable. La tarea diaria de un banco central consiste en facilitar este intercambio. Casi todo el activo del Banco Central era oro y casi todo su pasivo eran los billetes en circulación que en su conjunto valían lo mismo que el oro. 

Periodo entre Guerras (Aprox. 1918 – 1939)  Reapertura del comercio internacional.  Reconstrucción de las naciones afectadas por la guerra.  Desarrollo sin precedentes de la actividad bursátil y financiera.

La situación cambiaría radicalmente en 1929. El 29 de octubre de ese año se quebró en la Bolsa de Nueva York (viernes negro), en el que daría lugar a una crisis económica de alcance mundial que perduraría hasta el comienzo de la Segunda Guerra Mundial. 

La Gran Depresión (29 de octubre de 1929 - 1 de enero de 1940)

9 La Gran Depresión tuvo efectos devastadores tanto en los países como en el desarrollo. El comercio internacional se ha visto afectado, al igual que los ingresos personales, los ingresos fiscales, los precios y los beneficios empresariales. Ciudades de todo el mundo resultaron gravemente relevantes, especialmente las que dependían de la industria pesada. La construcción prácticamente se detuvo en muchos países. La agricultura y las zonas rurales sufrieron cuando los precios cayeron entre 40 y 60 por ciento. Frente a la caída de la demanda, con pocas fuentes alternativas de puestos de trabajo, las áreas dependientes del sector primario (Las industrias como la agricultura, la minería y los tala de árboles). 

Sistema De Bretton Woods (1944 – 1971)

El 27-7-1944 en Bretton Woods (de ahí el nombre de las instituciones de Bretton Woods) tuvo lugar en la fundación de dos organizaciones institucionales, un sable: El Banco Internacional para el Desarrollo y Desarrollo (BIRD o Banco Mundial) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). El patrón oro de cambio fue un sistema histórico de tipo sólido en el período de la revolución industrial. En ese sistema, cada vez se establece una relación de cambio firme entre la moneda propia y el oro y se garantiza la total convertibilidad de su moneda. 

Acuerdo Smithsoniano (1971 – 1973)

El Acuerdo Smithsoniano fue un intento para la desesperación de rescatar el Sistema Monetario Internacional de Bretton Woods, después de que Nixon, el presidente de Estados Unidos, cerrara la ventana de convertibilidad de dólares por oro el 15 de agosto de 1971, convirtiendo el dólar en una moneda fíat. Hasta esa fecha, los bancos centrales del mundo intercambiaron sus dólares por oro físico a un precio de 35 dólares por onza. Este acuerdo se mantuvo en Bretton Woods en vigor hasta su abandono el 14 de febrero de 1973, cuando las

10 monedas de los países de la Comunidad Económica Europea (CEE) y de Japón pasaron a fluctuar libremente. 

Creación Del SME (1979)

El Sistema Monetario Europeo (SME) nació a raíz de una Resolución del Consejo Europeo del 5 de diciembre de 1978 que funcionó para funcionar el 13 de marzo de 1979 de acuerdo con un acuerdo celebrado el mismo día entre los bancos centrales de los estados que forman Parte de la Comunidad Europea. Sus objetivos fundamentales fueron estabilizar los tipos de cambio para corregir la inestabilidad existente, reducir la inflación y preparar mediante la cooperación la unión monetaria europea 2.3 La Nueva Estructura del Poder Mundial La globalización del sistema financiero internacional se ha desarrollado mediante la institucionalización de las políticas monetarias derivadas del nuevo ordenamiento mundial y mediante el papel de los organismos financieros internacionales que fijan las tasas de interés para la obtención de crédito, limitan la función reguladora del Estado e influyen en el nivel de confianza del sistema de acciones. Durante el siglo pasado y hasta la Segunda Guerra Mundial prevaleció el centralismo o hegemonía de una sola potencia mundial. Después de la Segunda Guerra Mundial, el bipolarismo (EE.UU.-URSS) dio lugar a dos grandes bloques de países, capitalistas y socialistas, ordenamiento que culminó en 1991 con la disolución de la Unión de Repúblicas Socialistas Soviéticas, dos años después de la caída del Muro de Berlín (1989). En los años noventa se dio un reordenamiento de los centros de poder mundial y se configuraron tres grandes bloques de intereses regionales mediante alianzas o uniones por área geográfica, que han determinado las grandes políticas de la estructura del mercado mundial actual: • Estados Unidos y sus socios • La Unión Europea

11 • Japón y los países del sudeste asiático

3. INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

Una institución financiera internacional (IFI) es una institución financiera establecida (o fundada) por más de un país, y que por ello está sujeta al Derecho internacional. Sus dueños o accionistas son generalmente gobiernos nacionales, aunque otras instituciones internacionales y otras organizaciones ocasionalmente puedan también ser accionistas. Las IFI más prominentes son creaciones de múltiples naciones, a pesar de que existen algunas instituciones financieras bilaterales (creadas por 2 países) que, técnicamente, también son IFI. Las IFI más conocidas se fundaron tras la Segunda Guerra Mundial con los fines de ayudar a la reconstrucción de Europa y proporcionar mecanismos para la cooperación internacional en la gestión del sistema financiero mundial. 3.1 Fondo Monetario Internacional El Fondo Monetario Internacional El FMI tiene como función declarada promover la estabilidad financiera mundial. Su herramienta principal para conseguirlo es el crédito dirigido a gobiernos de países con dificultades para pagar sus deudas. Estos créditos van acompañados de condiciones. Las condicionalidades que el Fondo impone son directas, que habitualmente pasan por la liberalización financiera y comercial, la privatización del sector público y por ajustes económicos con elevados costos sociales para la población; e indirectos, a través de la evaluación periódica de la salud económica de los países. Estas evaluaciones del FMI serán tenidas en cuenta por los mercados financieros y por los agentes de la especulación financiera. Si un país no quiere sufrir agresiones de estos mercados financieros, en forma de ataques especulativos, fugas de capital, o incrementos del riesgo y de los tipos de interés, deberá poner en marcha las medidas de ajuste recomendadas por el FMI.

12 3.2 El Banco Mundial El Banco Mundial otorga créditos para proyectos de desarrollo. Su financiamiento lo realiza de acuerdo a lo que la institución entiende como necesario para conseguirlo. Esto pasa a menudo por el fomento de grandes infraestructuras, extracción de recursos naturales, industrialización de la agricultura o privatización de servicios públicos. El Banco Mundial define las políticas que deberán aplicar los países empobrecidos para crecer y “mejorar” en un contexto económico globalizado mediante los informes que realiza, los cuales determinan ciertas condiciones para sus préstamos. El Banco Mundial realiza sus actuaciones a través de las cinco organizaciones que lo componen. Dos son de desarrollo como el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), que centra sus actividades en países de ingreso medio y países empobrecidos con capacidad crediticia, y la Asociación Internacional de Fomento (AIF), que trabaja en los países más empobrecidos. Ambas complementadas por la acción de la Corporación Financiera Internacional (CFI), el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI) y el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI). 3.3 Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) es una cooperativa internacional dedicada al desarrollo, propiedad de los 189 países que lo integran. Como el mayor banco de desarrollo del mundo, el BIRF apoya la misión del Grupo Banco Mundial, proporcionando préstamos, garantías, productos de gestión de riesgos, y servicios de asesoría a los países de ingreso mediano y a los países de ingreso bajo con capacidad crediticia, y coordinando, además, las respuestas ante los desafíos mundiales y regionales. Fue fundado en 1944 para ayudar a la reconstrucción de Europa después de la Segunda Guerra Mundial. El BIRF, junto con la Asociación Internacional de Fomento (AIF) —el fondo para los países más pobres—conforma el Banco Mundial. Ambos colaboran estrechamente con

13 las otras instituciones integrantes del Grupo Banco Mundial y con los sectores público y privado para reducir la pobreza y promover la prosperidad compartida en los países en desarrollo. 3.4 Corporación Financiera Internacional La Corporación Financiera Internacional (CFI) es una institución mundial creada en 1956 y perteneciente al Banco Mundial. Cuenta con 184 países miembros en todo el mundo. Tiene su sede principal Washington D.C., en los Estados Unidos. Está encargada de promover el desarrollo económico de los países a través del sector privado. Los socios comerciales invierten capital por medio de empresas privadas en los países en desarrollo. Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar préstamos a largo plazo, así como dar garantías y servicios de gestión de riesgos para sus clientes e inversionistas. 3.5 Asociación Internacional de Fomento La Asociación Internacional de Fomento (AIF) es la entidad del Banco Mundial que presta ayuda a los países más pobres. Supervisado por 173 naciones accionistas, la AIF busca reducir la pobreza a través de préstamos (denominados “créditos”) y donaciones destinados a programas que contribuyen a fomentar el crecimiento económico, reducir las desigualdades y mejorar las condiciones de vida de la población. La AIF complementa la labor de la entidad crediticia original del Banco Mundial, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), que fue creado para funcionar como una institución autosostenible que ofrece préstamos y asesoría a los países de ingreso mediano y naciones con capacidad de pago. El BIRF y la AIF comparten el mismo personal y la misma sede, y evalúan los proyectos con los mismos estándares rigurosos. 3.6 OMGI- Organismo Multilateral De Garantía De Inversiones Creado en 1988, el OMGI tiene como propósito la promoción de la inversión extrajera directa a través del ofrecimiento de garantías conocidas como seguro contra riesgos políticos a inversionistas extranjeros para cubrir pérdidas potenciales causadas por riesgos no

14 comerciales en países en vías de desarrollo. El OMGI, que es parte del Grupo Banco Mundial, también ofrece asistencia técnica en materia de incremento de capacidades y servicios de consultoría para que los países en cuestión estén en mejor capacidad de para atraer inversión extranjera. A su vez, el OMGI ofrece servicios de mediación para reducir futuros obstáculos en inversión. Desde su creación, el OMGI ha emitido alrededor de $14.7 billones en garantías para proyectos en 91 países. Cuarenta y dos por ciento de las actividades del OMGI se concentran en regiones consideradas 'de alto riesgo' y 'de bajo ingreso', muchos de las cuales se encuentran en el continente Africano. 3.7 Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones El CIADI es una institución del Grupo del Banco Mundial, especialmente establecida para arbitrar una solución a las disputas entre gobiernos por una parte y nacionales (inversores, empresas, incluyendo empresas multinacionales) de otros Estados que hayan invertido en los Estados anteriores. Una de sus finalidades es dotar a la comunidad internacional con una herramienta capaz de promover y brindar seguridad jurídica a los capitales de inversión internacionales (seguridad a los inversores). Este centro se creó como consecuencia del Convenio sobre Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones entre Estados y Nacionales de Otros Estados que entró en vigor en 1966. Entre sus funciones se establece que el Centro facilitará la sumisión de las diferencias relativas a inversiones entre Estados Contratantes y nacionales de Otros Estados Contratantes, a un procedimiento de conciliación y arbitraje. Adicionalmente, el CIADI realiza estudios académicos sobre legislación de arbitraje y elabora publicaciones sobre el arreglo de diferencias respecto a las inversiones internacionales. 3.8 Banco Interamericano de Desarrollo El Banco Interamericano de Desarrollo en sus iniciales BID es una organización financiera internacional con sede en la ciudad de Washington D.C. (Estados Unidos), y creada en el

15 año 1959 con el propósito de financiar proyectos viables de desarrollo económico, social e institucional y promover la integración comercial regional en el área de América Latina y el Caribe. Es la institución financiera de desarrollo regional más grande de este tipo y su origen se remonta a la Conferencia Interamericana de 1890. Su objetivo central es reducir la pobreza en Latinoamérica y El Caribe y fomentar un crecimiento sostenible y duradero. En la actualidad el BID es el banco regional de desarrollo más grande a nivel mundial y ha servido como modelo para otras instituciones similares a nivel regional y subregional. Aunque nació en el seno de la Organización de Estados Americanos (OEA) no guarda ninguna relación con esa institución panamericana, ni con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o con el Banco Mundial. En la actualidad el capital ordinario del banco asciende a 105.000 millones de dólares estadounidenses. 3.9 Corporación Andina de Fomento La CAF es una institución financiera que apoya el desarrollo sostenible y la integración regional a través de la movilización de recursos financieros de los países miembros. Está constituida por 12 países de América Latina y el Caribe que son: Bolivia, Ecuador, Perú, Venezuela, Brasil, Chile, Colombia, Panamá, Jamaica, México, Paraguay y Trinidad & Tobago. Sus objetivos son: 1) Promover el comercio y las inversiones. 2) Apoyar los procesos de reforma estructural. 3) Financiar el desarrollo de infraestructura productiva. 4) Contribuir a la consolidación de mercados nacionales e internacionales.

16 3.10 Bancos de Exportación e Importación Son bancos especializados en préstamos para respaldar transacciones de comercio internacional con las exportaciones, atendiendo las necesidades financieras de exportadores, importadores e inversores en mercados extranjeros. Los bancos de exportación e importación ofrecen 4 grandes programas de respaldo financiero a las exportaciones: Prestamos (financiación previa y posterior a la expedición), garantías, garantías de explotación y seguros Los BIE se encuentran alrededor del mundo y tienen como objetivo la entrega de créditos para financiar las actividades de importación y exportación de los diversos países del mundo, facilitándoles a los exportadores e importadores a realizar sus respectivas operaciones comerciales. 3.11 Banca de Inversión La banca de inversión tiene una función de asesor más que de intermediario, ya que no capta dinero del público y coloca dinero; no es un banco con ventanilla, si no, que es u asesor financiero que vende servicios profesionales muy especializados y que generalmente cobra montos preestablecidos, que en ocasiones pueden significar un porcentaje de determinadas transacciones u operaciones. Lo que hace es vender un servicio especializado.” Vende conocimiento” Su función es asesorar a personas, pero general mente a empresas en sus inversiones, que son capaces de realizar ventas de empresas, valoraciones de estas, funciones, adquisiciones, proyecciones financieras, valores de inmuebles, propiedades, emisión de acciones, bonos y deudas, entre otros.

17 3.12 Banqueros Hipotecarios El banco hipotecario es un tipo de entidad financiera o bancaria especializada en el otorgamiento de créditos con respaldo hipotecario. En otras palabras, su gestión comercial es el préstamo que tiene como garantía una hipoteca. En ese sentido, una hipoteca es un derecho real que grava bienes inmuebles o buques, sujetándolos a responder del cumplimiento de una obligación o del pago de una deuda. Por lo tanto, la hipoteca funge como las arras que logran mitigar el riesgo financiero que asume la institución cuando emite el préstamo hipotecario. De manera que, si se presenta un evento adverso, el banco puede ejecutar una orden expropiación de dicho bien el cual habrá de solventar el compromiso asumido.

4. ESTABILIDAD FINANCIERA INTERNACIONAL

El fomento de la estabilidad económica consiste, en cierta medida, en evitar crisis económicas y financieras, oscilaciones pronunciadas en la actividad económica, una inflación elevada y una excesiva volatilidad en los mercados cambiarios y financieros. La inestabilidad puede agudizar la incertidumbre, desalentar la inversión, impedir el crecimiento económico y deteriorar el nivel de vida. Toda economía de mercado dinámica implica necesariamente cierto grado de volatilidad y de cambios estructurales paulatinos. El desafío que se les plantea a los responsables de la formulación de políticas es reducir la inestabilidad de sus propios países y de otros países al mínimo sin menoscabar la capacidad de la economía para mejorar los niveles de vida mediante creciente productividad, empleo y crecimiento sostenido. La estabilidad económica y financiera es un tema de relevancia nacional y multilateral. Las crisis financieras recientes han demostrado que las economías están más interconectadas. Las vulnerabilidades pueden propagarse más fácilmente entre sectores y más allá de las fronteras nacionales.

18 4.1 Líneas de Crédito Después del desmoronamiento de 1973 del sistema Bretton Woods, la actuación del fondo se centró en conceder préstamos para promover reformas en países con poco acceso a los mercados de capitales las tres líneas de crédito a través de las que EL FMI organice sus préstamos. Se organizan según los objetos que pretenden conseguir con cada una de ellos: 1. Extended Fund Facilities 2. Structural Adjustment Facilities 3. Enhanced Strutural Adjustment Facilities El FMI formaliza estas ayudas a través de préstamos denominados Stand/ by Arrangements. En todos los casos el desembolso efectivo de préstamo está suspendido al cumplimiento de las condiciones adjuntas que tratan de conseguir cambios en las políticas económicas de los países prestatarios. 4.2 Papel Del Fondo Monetario Internacional El FMI asesora a los países miembros sobre políticas económicas y financieras que fomenten la estabilidad, reduzcan la vulnerabilidad ante las crisis y estimulen el crecimiento sostenido y un alto nivel de vida. Además, realiza un seguimiento de los factores y tendencias de la economía mundial que afectan al bienestar del sistema monetario y financiero internacional y promueve el diálogo entre sus países miembros sobre las consecuencias regionales y mundiales de las políticas que adoptan. Además de estas actividades de supervisión, el FMI brinda asistencia técnica para ayudar a fortalecer la capacidad institucional de los países miembros, y pone a su disposición recursos para facilitar ajustes en el caso de que se produzca una crisis de balanza de pagos. 4.3 Riesgo Moral EL riesgo moral puede afectar tanto el comportamiento de los gobiernos nacionales como de los inversores y bancos internacionales; sin embargo, la importancia de este riesgo es diferente

19 en uno y otros. En relación con los gobiernos, pedir ayuda al exterior no es fácil y las condiciones impuestas por el FMI en su paquete de financiación de emergencia son tan estrictas, que el riesgo de que la disponibilidad de fondos internacionales pueda alentar el comportamiento irresponsable de los gobiernos nacionales n o es grande, y depende en gran, medida del rigor con que el fondo exige el cumplimiento de las condiciones antes de proceder al desembolso de los prestamos aprobados. Además, los países afectados suelen enfrentarse a una fuerte recesión como consecuencia de la crisis, por lo que otros países tendrán razones más que suficientes para evitar lo que les pueda llevar a una situación parecida. El riesgo puede ser mucho mayor si la ayuda exterior es proporcionada bilateralmente, por otros países o conjuntamente por grupos de países, en lugar de ser negociada por el FMI. El Exchange Stabilization Fund fue establecido por los unidos para que el gobierno pueda combatir las crisis internacionales de divisas, siendo la iniciática que debilita la autoridad de FMI, que es una especie de supervisor del sistema financiero internacional, concediendo ayuda a los países con criterios políticos más que económicos. En cambio, la colaboración de estados unidos, Japón u otros países en los programas de ayudas organizados y dirigidos por el FMI no incrementa el riesgo moral. El interés de estos países en participar en operaciones de rescate internacional se basa en consideraciones de política internacional. En la medida que se el FMI en que negocie las condiciones bajo las cuales se hará efectiva la ayuda conjunta, y el que supervise su cumplimiento, no parece que haya ningún problema de riesgo moral adicional asociado a esta práctica. Además, la cantidad y frecuencia de esta ayuda suplementaria estará dirigida por la resistencia de los contribuyentes de los países desarrollados a que su país participe en rescates

20 internacionales, sobre todo si se tiene en cuenta que ya están destinados recursos para dotar de fondos al FMI. En cuanto a los inversores y bancos internacionales el riesgo moral es mucho más serio ya que las intervenciones del FMI pueden convérseles de que, en alguna medida, sus inversiones están garantizadas por la previsible ayuda internacional. Teniendo esto en cuenta, parece que la cuestión clave para reducir el riesgo moral no es si se intervienen o no en favor de un país, porque la situación puede aconsejar en cualquier caso la intervención, si no conseguir que los inversores internacionales y bancos extranjeros que proporcionaron dinero imprudente mente a ese país o a sus empresas no salgan de la crisis indemne, de manera que en el futuro ese tipo de inversiones y prestamos se realice con criterios más seguros. 4.4 Alternativas para los Inversionistas Pueden considerase tres alternativas para que los inversionistas experimenten el costo de las crisis que no fueron capaces de evitar: 1. La imposición temporal de controles de capitales. Esta medida castiga a los especuladores e inversionistas, pero puede reducir la confianza en los mercados de capitales. La única manera de que controles de capitales no produzcan ese efecto negativo es que su instalación provisional sea conocida de ante mano por los inversionistas, que deberán tener en cuenta esa información al realizar su inversión 2. Procurar que el tamaño de la ayuda internacional sea reducido. También consigue su objetivo, pero puede impedir que los fondos sean suficientes para que se recupera la confianza, ya que el tamaño del rescate debe ser proporcionado a la magnitud de la crisis. 3. Permitir que los países reestructuren su deuda externa, tanto pública como privada con aprobación del FMI, en un procedimiento de negociación colectiva semejante al de la quiebra empresarial. De esta manera, se consigue a la vez reducir la presión a corto plazo sobre las

21 divisas nacionales y ganar un tiempo precioso para aplicar las medidas recomendadas por el fondo, así como para recoger sus resultados. Se ha propuesto una cuarta alternativa, según la cual los gobiernos extranjeros deberían forzar a sus empresas a renunciar a sus inversiones y aceptar las perdidas correspondientes. Pero esta medida haría que todos los inversionistas retirasen su dinero del país en cuanto se intuya el comienzo de una crisis precisamente en el momento en el que el país necesita más liquidez. 4.5 Expansión de los Mercados Financieros Internacionales La globalización de los mercados financieros ha tenido lugar a partir de una serie de factores o circunstancias que han permitido la integración de los mercados financieros. Uno de ellos es la desregulación financiera y la libertad de movimientos de capitales. Pero uno de los factores más relevantes en este cambio ha sido el avance tecnológico relativo a la conexión entre mercados, facilitando y unificando sistemas de liquidación y compensación de operaciones, agilizando la negociación con servicios integrados de varios mercados, y mejorando el binomio riesgo-rendimiento para los inversores. Como resultado de este gran cambio en el entorno económico y en el sistema financiero y su dinámica de comunicación, ha sido inevitable la evolución y aparición de nuevos productos financieros caracterizados por la innovación financiera. La finalidad de estos nuevos productos no es más que cubrirse ante el inevitable incremento de la volatilidad y el mayor riesgo en el conjunto de operaciones financieras. 4.6 Características La expansión de los mercados financieros es un elemento más del desarrollo capitalista, producto del carácter cíclico del sistema. La crisis había sido producida por un exceso de producción la innovación permitieron el aumento de la producción y reducir los costes y eso genero exceso de demanda. El acceso al crédito para consumo e inversión permitió que la demanda creciera igual que la oferta, pero cuando hay crisis por el exceso de capacidad

22 productiva se traslada al mercado financiero, pues es difícil hacer frente al endeudamiento. En estas circunstancias la periodicidad es mayor que anteriormente, y obedece a un patrón distinto. Estará relacionada con los grandes movimientos de capitales internacionalmente, con la finalidad de inversiones en cartera. También está relacionada con el contexto de desregulación de los mercados financieros. El sistema de tipos de cambios es flotante y hay inestabilidad; las paridades de las monedas se establecen según condiciones de mercado y eso supone inestabilidad en el valor de la moneda, lo que permite un nuevo escenario donde es posible tener rentabilidad operando con las monedas. 4.7 Aspectos a tener en cuenta al invertir Lo que predomina a la hora de la inversión es: 1. Presencia de elevados tipos de interés (política monetaria restrictiva) 2. La política cambiaria de anclaje de monedas nacionales al dólar, es decir, compromiso de mantener una determinada paridad fija al dólar con el objetivo de evitar riesgos del hecho de haber tipos de cambios flotantes, garantizando así cierta estabilidad. Esta situación es insostenible en el largo plazo porque: en la medida en que se mantienen altos tipos de cambio y políticas de anclaje, supone importantes entradas del capital, lo que hace que las naciones tengan que adquirir monedas nacionales, esto presiona la depreciación de monedas nacional, conduciendo a que las exportaciones sean más difíciles porque son más caras y, por lo tanto, lleva a un descenso de las exportaciones y también a tener mayor capacidad adquisitiva. Lo anterior permite aumentar compras en el exterior (aumento de exportaciones) y esto genera déficit por cuenta corriente. Es así como se disminuye entonces la inversión y el consumo, por los tipos de inter saltos, y la actividad productiva se desincentiva. Hay auge de los mercados de capitales, pero en la

23 economía real hay debilidad exterior y hay enfriamiento de la economía, pues no se dedica capital para invertir en producción; este se va a los mercados financieros (debilidad interior y exterior) Dicha situación se intenta contrarrestar con nuevos aumentos del tipo de interés, y el endeudamiento de empresa se hace insostenible, quiebran, hay dificultades internas, o sea crisis financiera y real (pérdida de valor de activos productivos y aumento del tipo de interés) los capitales para inversión en cartera están detrás de la crisis financiera. 4.8 Esferas donde falta regulación En las esferas donde falta regulación se requiere: 

Organismo para dar liquidez al mercado interno.



Organismo para regular de forma prudencial a los diferentes intermediarios financieros, para evitar préstamos inseguros.



Institución creadora de mercado, que ate ataques especulativos contra las monedas haga tendencia en contra para mantener la paridad, y que se encargue de agentes financieros insolventes.



Crear un sistema legal, transparente y solido sobre inversiones, código de conducta y ámbito para resolver diferencias entre agentes.

5. REGULACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

En el área financiera se ha ido configurando una serie de instituciones internacionales, tratados, foros o acuerdos de negociación, públicos o privados, que con mayor o menor grado de obligatoriedad, regulan casi todos los campos de la actividad. 5.1 Coordinación de la legislación financiera en el ámbito internacional La regulación internacional del sistema financiero se fundamenta en los siguientes argumentos:

24 

Los agentes externos pueden crear inestabilidad en el sistema financiero, ya que la movilidad de capitales, los conglomerados financieros multinacionales y la estrecha relación entre el sector productivo y financiero pueden favorecer el contagio de las crisis financieras.



Al promover una mayor canalización internacional del ahorro hacia la inversión, la coordinación puede aumentar la eficiencia.



Los mercados financieros bien integrados requieren de normas integradas de defensa de la competencia.



Como existen reglas comunes en diferentes países, deberán existir mecanismos coordinados que vigilen su adecuada aplicación.

5.2 Funciones e instrumentos de Regulación La regulación internacional del sistema financiero incluye básicamente las siguientes funciones: 

Autorizar a las entidades para que puedan operar en sus respectivos mercados.



Fijar los requisitos de información que han de suministrar las entidades financieras.



Supervisar su funcionamiento.



Sancionar a quienes incumplan las normas.



Modificar la normativa a medida que sea necesario.



Evitar que los agentes escapen a la regulación a través de terceros países no sujetos a coordinación.

5.3 El Fondo Monetario Internacional como Institución de Regulación Internacional Es la más importante institución financiera internacional encargada de la promoción de las políticas cambiarias a nivel internacional así como de promotora del comercio. El FMI forma parte, de conjunto con el Banco Mundial, de los organismos especializados en temas económicos- financiero de las Naciones Unidas, siendo integrada por 185 países miembros.

25 Su propósito declarado es evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los países a adoptar medidas de política económica; como su nombre indica, la institución es también un fondo al que los países miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la cooperación internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del comercio a través de la capacidad productiva. 5.4 Intervención del Banco Mundial El Banco Mundial también interviene en la regulación del sistema financiero internacional, mediante las siguientes vías de actuación: 

Como emisor de referencia en los mercados financieros.



Como colaborador en la ejecución del Programa de Evaluación del Sector Financiero (FSAP).



Mediante la elaboración de algunos códigos propios.

5.5 Regulación por sectores Existe regulación específica por cada uno de los sectores del sistema financiero internacional: 

Regulación Bancaria Internacional, la cual persigue los siguientes objetivos fundamentales:  Garantizar un adecuado nivel de solvencia  Garantizar unas condiciones equilibradas de competencia entre bancos que compiten en los mercados internacionales, ya que este coeficiente es común para todos los países que adoptan el acuerdo.



Regulación del mercado de valores, que comprende los supervisores y reguladores de los mercados a través de la Organización Internacional de Comisiones de Valores, institución de cooperación de supervisores para la definición y la aplicación de estándares rigurosos de comportamiento en los mercados de valores.

26 

Regulación del sector seguro, coordinado por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros, como foro de coordinación de las entidades nacionales de supervisión de entidades de seguro.



Regulación de los conglomerados financieros, que prestan tanto servicios bancaros como de seguros, o actúan como empresas de servicios de inversión.

5.6 Regulación Multisectores La regulación multisectores favorece la supervisión de las entidades financieras, ahorrando costos de transacción y facilitando la toma de decisiones a los inversionistas internacionales. La armonización de los principios contables de los diferentes países es ejercida por la Internacional Accounting Standards Board (IASB), institución privada e independiente formada por expertos contables.

6. LOS CONTROLES DE CAPITALES

Los controles de capital son medidas tales como impuestos a las transacciones o topes de volumen y otras limitaciones que el gobierno de un país puede emplear para regular los flujos de entrada y de salida sobre la cuenta de capital interna del país. Los controles de capital intentan reducir la velocidad de las salidas de capital cuando una nación se enfrenta a la posibilidad de una retirada repentina y desestabilizadora de capitales en un momento de crisis o incertidumbre económica y para romper el vínculo entre las tasas de interés internas y externas. La mayor parte de las mayores economías mundiales aplican una política liberal sobre el control de capitales, después de haber descartado y eliminado las estrictas normas del pasado. Pero la gran mayoría de esas mismas economías cuentan con medidas básicas provisionales

27 para prevenir un éxodo masivo de capital en un momento de crisis o de un asalto masivo especulativo contra la moneda. 6.1 Objetivos del Control de Capitales Los controles impuestos a los capitales persiguen los siguientes objetivos: 

Reducir la vulnerabilidad de la economía receptora ante las fluctuaciones repentinas de los flujos de capitales



Mantener, junto con otras medidas más convencionales, tales como la esterilización o el ajuste fiscal, una fluencia de capitales consecuente con la capacidad de absorción de la economía.



Mantener un cierto grado de la independencia monetaria, cuando se utilizan tipos de cambios fijos, que se perdería con la apertura completa de la cuenta de capitales.

6.3 Distorsiones de los controles de capitales Con los controles impuestos a los capitales se pueden generar distorsiones: 

Distorsiones en la economía, aunque se apliquen con perfección, teniendo en cuenta que el problema muchas veces no está en los planteamientos generales de los controles, sino en las reglas concretas de aplicación de esos controles.



Agudización de la distorsión con el paso del tiempo, ya que los controles de capitales pueden funcionar a corto plazo para aislar la economía de los mercados internacionales de capitales, pero a largo plazo los inversores encuentran modos de evitar restricciones antes de lo esperado.



Tendencia a ser perjudiciales, especialmente cuando son utilizados para permitir que un país aplique políticas macroeconómicas inadecuadas sin la intervención correctora de los mercados internacionales de capitales.

28 7. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

El Sistema Financiero Colombiano es un pilar fundamental de la actividad económica que canaliza importantes recursos hacia los diferentes sectores que la componen. La evolución del sistema financiero colombiano ha beneficiado el proceso de desarrollo del país mediante la ampliación y cobertura de sus servicios. Es todo el conjunto de entidades autorizadas por la Superintendencia Financiera para ejercer la actividad bursátil, aseguradora, financiera y crediticia en Colombia. En el Sistema Financiero Colombiano el Banco de la Republica se desempeña como Banco Central y órgano de dirección y control de las políticas monetarias, cambiarias y crediticias del país. 7.1 Estructura

29 7.2 Objetivos Los tres objetivos básicos del sistema financiero colombiano son: 

Servir de intermediario financiero, recogiendo dinero del público para prestarla al público.



Facilitar la financiación de las actividades de los diferentes sectores económicos.



Servir de instrumentos para el desarrollo de la política económica y social del país.

7.3 Características  Sus entidades más grandes y desarrolladas con los bancos, los cuales nacieron con el sistema financiero 

Todas las entidades del sistema financiero con sociedades anónimas, excepto las cooperativas.



Deben ser sociedades de capital, entiéndase como que su capital inicial se da a través de la compra anónima.



La autoridad de supervisión y control es la Superintendencia Financiera de Colombia.



El sistema financiero colombiano es relativamente joven frente al resto del mundo.



Buena parte de las entidades pertenecen a grupos financieros.

30 CONCLUSIÓN

El sistema financiero internacional puede ser comparado con el cerebro de la economía. Este es uno de los pilares básicos de cualquier economía que pretenda definirse como desarrollada. Es un conjunto de instituciones que realiza una función de intermediación entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una más eficiente utilización de los recursos. Las instituciones que conforman el sistema financiero internacional trabajan en pro de un solo fin, que es lograr la estabilidad financiera internacional, evitando crisis económicas y financieras, oscilaciones pronunciadas en la actividad económica, una inflación elevada y una excesiva volatilidad en los mercados cambiarios y financieros, ya que la inestabilidad puede agudizar la incertidumbre, desalentar la inversión, impedir el crecimiento económico y deteriorar el nivel de vida. En Colombia, el sistema financiero internacional está conformado por los establecimientos de crédito (EC), las entidades de servicios financieros (ESF) y otras entidades financieras, las cuales, en su mayoría, se han agrupado mediante la figura de los conglomerados financieros, haciendo presencia tanto en el ámbito interno como externo. Luego de la crisis financiera de finales de la década de los noventa, este sector se ha venido fortaleciendo gracias, entre otras cosas, a la regulación del gobierno nacional y de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), lo que se ha reflejado en buenos indicadores de rentabilidad, riesgo y solvencia.

31 BIBLIOGRAFÍA

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