Review Journal Vivy.docx

Judul Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis Tujuan Penelitian

Subjek Penelitian

Metode Penelitian

Definis Variabel Dependen

Definisi variabel independen

REVIEW JOURNAL Corporate Governance effect on Financial Distress Likehood : Evidence from Spain Elsevier 2014 Montserrat Manzanueque, Alba Maria Priego, Elena Merino Tujuan dari penelitian ini adalah memvalidasi hubungan antara mekanisme tata kelola perusahaan dengan kemungkinan kesulitan keuangan pada peruhasaan yang berkemungkinan kesulitan keuangan. Dimana pada penelitian sebelumnya menyimpulkan bahwa terdapat hubungan negatif antara kepemilikan dan kemungkinan kegagalan bisnis Subjek penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Spanyol tidak termasuk perusahaan keuangan karena perusahaan keuangan memiliki standar peraturan, standar pelaporan keuangan dan kepatuhan yang berbeda. Periode data yang digunakan dari 2007 hingga 2012 dengan prosedur pencocokan menghasilkan sampel akhir 308 pengamatan berpasangan dimana 154 ‘tertekan’ dan 154 perusahaan ‘tidak tertekan’. Metode penelitian yang digunakan adalah matched-pairs research design dan menerapkan analisi regresi logistik bersyarat terhadap perusaan yang terdaftar di Spanyol. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Financial distress, Financial Distress didefinisikan sebagai kurangnya kapasitas perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya ( Grice & Dugan, 2001; Grice & Ingram, 2001; Pindado et al., 2008 ). Dengan menggunakan perkiraan Pindado et al. (2008, 997) konsep kegagalan bisnis, peneliti mengkategorikan perusahaan yang mengalami financial distress yang memenuhi beberapa kondisi berikut: (1) pendapatannya sebelum bunga dan depresiasi dan amortisasi pajak (EBITDA) lebih rendah daripada biaya keuangannya selama dua tahun berturut-turut ; dan / atau (2) penurunan nilai pasar terjadi antara dua periode berturut-turut. Studi lain sebelumnya tentang kegagalan bisnis telah menggunakan proxy tersebut (lihat Manzaneque (2006) untuk revisi utama). Di bawah pendekatan ini, peneliti telah membangun variabel dependen biner yang mengambil nilai 1 jika perusahaan memenuhi salah satu kriteria di atas dan 0 sebaliknya. 1. Konsentrasi Kepemilikan, Konsentrasi kepemilikan Persentase saham yang dimiliki oleh pemegang saham besar (pemegang saham besar adalah mereka yang memiliki tiga persen atau lebih saham) 2. Konsentrasi kepemilikan institusional, Persentase saham yang dimiliki oleh pemegang saham besar institusional (pemegang saham besar adalah mereka yang memiliki tiga persen atau lebih saham) 3. Konsentrasi kepemilikan non-institusional, Persentase saham yang dimiliki oleh pemegang saham besar non-institusional (pemegang saham besar adalah mereka yang memiliki tiga persen atau lebih saham)

4.

5. 6. Hasil penelitian

Judul Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis Tujuan Penelitian

Subjek Penelitian

Metode Penelitian Definis Variabel Dependen Definisi variabel independen

Variabel karakteristik papan CEO dualitas Variabel dummy yang mengambil nilai 1 ketika kedua peran dipegang oleh orang yang sama dan 0, ketika mereka tidak Direktur independen Proporsi direktur luar independen di dewan direksi Ukuran dewan Jumlah anggota di dewan direksi

Konsentrasi kepemilikan, kepemilikan institusional, kepemilikan noninstitusional, dan CEO duality tidak berpengaruh pada financial distress. Kepemilikan dewan, independent directors, dan board size berpengaruh negatif pada financial distress

Voluntary corporate governance structure and financial distress : evidence from australia Elsevier

Seema miglani, kamran ahmed, darren henry Tujuan penelitian ini untuk menilai secara langsung apakah perusahaan yang memiliki tingkat financial distress lebih tinggi mengadopsi struktur tata kelola perusahaan yang berbeda dengan perusahaan yang sehat serta apakah ada hubungan dua arah antara tata kelola perusahaan dan financial distress Subjek pada penelitian ini ialah perusahaan yang tertekan secara finansial dimana laba bersih secara lima tahun berturut-turut bersifat negatif, serta memiliki data tata kelola perusahaan yang lengkap dari 1999 hingga 2003. Persyaratan ini menghasilkan sampel akhir sebanyak 171 perusahaan yang mengalami financial distress. Selain itu, subjek pada penelitian ini ialah perusahaan yang sehat secara finansial dimana laba bersih secara lima tahun berturut-turut bersifat positif, serta memiliki data tata kelola perusahaan yang lengkap dari 1999 hingga 2003. Persyaratan ini menghasilkan sampel akhir sebanyak 123 perusahaan yang tidak mengalami financial distress. Logit regression model Financial distress dinilai dari laba bersih negatif lima tahun berturut turut 1. Independensi dewan , presentasi dari jumlah total dewan yang teridentifikasi sebagai direktur yang tidak tergantung. 2. Kepemilikan blockholder, jumlah dari semua kepemilikan individu, non- direktur yang melebihi 5% dari modal ekuitas yang dikeluarkan perusahaan. 3. Keberadaan CEO dan dualitas kursi dewan (DUALITAS) diwakili oleh variabel dummy yang diberi kode 1 jika CEO juga merupakan ketua dewan direksi, sebaliknya 0. Mengikuti Henry (2008) . 4. kepemilikan direktur (DIROWN) diukur sebagai persentase dari total ekuitas perusahaan yang dipegang oleh semua direktur perusahaan. 5. Keberadaan komite audit dewan (AUDITCOM) diwakili oleh variabel dummy yang dikodekan sebagai 1 jika komite audit

6.

7.

operasional yang didasari secara terpisah hadir pada tahun perusahaan tertentu, jika tidak, 0. opini audit yang diterima oleh perusahaan (AUDITOPN). Ini diwakili dengan menggunakan variabel dummy yang dikodekan sebagai 1 jika perusahaan menerima opini audit yang tidak memuaskan 4 pada akhir periode tahun keuangan yang berlaku, jika tidak 0. Penerimaan dari opini audit yang tidak memuaskan dari auditor adalah sinyal negatif terkait status keuangan perusahaan dan kami memperkirakan bahwa opini audit yang tidak memuaskan menunjukkan adanya risiko tersembunyi di perusahaan dan memiliki kekuatan prediktif dalam menentukan potensi kesulitan keuangan perusahaan.

Hasil penelitian

tingkat kepemilikan direktur dan blockholder yang lebih besar dan keberadaan komite audit dewan mengurangi kemungkinan kesulitan keuangan. Menggunakan sistem persamaan tunggal untuk mengevaluasi masalah kausalitas, analisis peneliti menunjukkan bahwa kausalitas berjalan dari tata kelola perusahaan ke status kesulitan keuangan, menunjukkan bahwa adopsi sukarela dari struktur tata kelola perusahaan tertentu mengurangi kesulitan keuangan.

Judul

Pengaruh Tata Kelola Perusahaan pada Kinerja Keuangan dan Kesulitan Keuangan: Bukti dari Mesir Jurnal Internasional Bisnis di Masyarakat Vol. 15 ed. 5 hal 2015 Tamer Mohamed Shahwan

Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis Tujuan Penelitian

Subjek Penelitian Metode Penelitian

Definis Variabel Dependen

Makalah ini secara empiris menguji kualitas praktik tata kelola perusahaan (CG) di perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Mesir dan dampaknya terhadap kinerja perusahaan dan kesulitan keuangan dalam konteks negara berkembang. pasar seperti Mesir. sampel dari 86 perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Mesir Untuk memperkirakan efek CG terhadap kinerja dan kesulitan keuangan, kinerja perusahaan dinilai menggunakan Tobin's Q. Pada saat yang sama, skor-Z Altman digunakan sebagai indikator kesulitan keuangan, karena mengukur kesulitan keuangan secara terbalik. Semakin besar skor-Z, semakin kecil risiko kesulitan keuangan. 1. Kinerja perusahaan 2. Financial distress

Definisi variabel independen Tata kelola perusahaan (1) Pengungkapan dan transparansi; (2) karakteristik dewan direksi; (3) Hak dan hubungan pemegang saham dengan investor; dan (4) struktur kepemilikan dan kontrol. Hasil penelitian

Skor keseluruhan indeks tata kelola perusahaan rata-rata menunjukkan bahwa kualitas praktik CG dalam perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Mesir relatif rendah. Hasil kami tidak mendukung hubungan positif antara praktik CG dan kinerja keuangan. Selain itu, ada hubungan negatif yang tidak signifikan antara praktik CG dan kemungkinan

kesulitan keuangan. Studi saat ini juga memberikan bukti bahwa karakteristik spesifik perusahaan dapat berguna sebagai layar akses pertama dalam menentukan kinerja perusahaan dan kemungkinan tekanan finansial.

Judul Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis Tujuan Penelitian Subjek Penelitian Metode Penelitian Definis Variabel Dependen Definisi variabel independen

Hasil penelitian

Tata kelola perusahaan dan perusahaan dalam kesulitan keuangan: Bukti dari negara Timur Tengah Jurnal Internasional Tata Kelola Bisnis dan Etika Vol. 7 no.1 2012 Charbel Salloum dan Nehme Azoury menentukan karakteristik tata kelola manajerial yang terkait dengan perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. 178 perusahaan bisnis keluarga yang tidak terdaftar di Libanon periode 2004-2008 Logistic regression analysis kinerja yang buruk akan diukur dengan rasio cakupan (didefinisikan sebagai EBITDA / Biaya Bunga) 1. kehadiran direksi luar / independen di dewan 2. dualitas kursi CEO-board 3. ekuitas orang dalam 4. layanan direktur perempuan di papan 5. Board size 6. periode waktu direktur yang bertugas di dewan. dewan (yang memiliki proporsi direktur luar yang lebih tinggi) kurang cenderung menghadapi kesulitan keuangan dibandingkan dewan dengan proporsi yang lebih rendah. Selain itu, kesimpulan berbeda membuktikan bahwa ukuran dewan dan kesulitan keuangan terkait langsung.

Judul Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis

Tata Kelola Perusahaan dan Finansial Kesulitan: bukti dari Taiwan Blackwell Publishing Vol. 12 No. 3 2004 Tsun-Siou Lee dan Yin-Hua Yeh

Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menjawab pertanyaan,”Apakah variabel tata kelola perusahaan membantu memprediksi kesulitan keuangan?” mengumpulkan data dari perusahaan terdaftar di Taiwan yang mengalami kesulitan keuangan antara Januari 1996 dan Desember 1999, bersama dengan sampel yang cocok yang terdiri dari perusahaan sehat Regresi logistik biner ariabel dependen mengambil nilai satu jika perusahaan mengalami kesulitan keuangan dalam periode pengambilan sampel, dan nol sebaliknya. persentase direktur yang ditempati oleh pemegang saham pengendali, persentase pemegang saham pengendali yang dijaminkan untuk pinjaman bank (pledge ratio), dan penyimpangan dalam kendali jauh dari hak arus kas.

Subjek Penelitian

Metode Penelitian Definis Variabel Dependen

Definisi variabel independen

Hasil penelitian

Judul Journal Volume dan Halaman Tahun Penulis Tujuan Penelitian Subjek Penelitian Metode Penelitian

Definis Variabel Dependen Definisi variabel independen

Hasil penelitian

Bukti menunjukkan bahwa ketiga variabel yang disebutkan di atas secara positif terkait dengan risiko kesulitan keuangan pada tahun berikutnya. Secara umum, perusahaan dengan tata kelola perusahaan yang lemah rentan terhadap penurunan ekonomi dan kemungkinan jatuh ke dalam kesulitan keuangan meningkat

Dampak Tata Kelola Perusahaan terhadap Kesulitan Finansial: Bukti dari Perusahaan Terdaftar Pakistan Ulasan bisnis jinnah Vol. 5 No. 2 hlm. 49-53 2017 Ahmed Hassan Jamal, Syed Zulfiqar Ali Shah menilai bagaimana tata kelola perusahaan mempengaruhi kesulitan keuangan di perusahaan-perusahaan yang tidak terdaftar di Pakistan Sampel dari 53 perusahaan diperoleh dari lembaga non-keuangan yang terdaftar di bursa efek Pakistan. Analisis regresi digunakan untuk memperkirakan dampak dari variabel penjelas termasuk ukuran dewan, komposisi dewan, independensi komite audit dan dualitas CEO pada kesulitan keuangan. Financial distress 1. board size 2. komposisi dewan 3. independensi komite audit 4. Profitabilitas 5. Dualitas CEO 1.

2.

3.

4.

Studi ini menyimpulkan bahwa ukuran dewan akan mengurangi tingkat kesulitan keuangan dalam suatu perusahaan. Alasan utama dari fenomena tersebut adalah karena fakta bahwa ukuran dewan yang lebih besar memiliki tingkat kompetensi yang lebih tinggi di dewan mereka dan karenanyaperusahaan tersebut dapat membuat keputusan keuangan yang lebih baik daripada yang lain. Dualitas CEO dan ketua juga telah mengakibatkan penurunan kesulitan keuangan di perusahaan. Itu karena ketika pekerjaan Ketua dan CEO dipisahkan, keputusan dibuat terlepas dari bias dan keputusan sulit seperti mengganti CEO atau direktur diambil untuk perbaikan perusahaan. Dewan independensi juga telah mengakibatkan penurunan kesulitan keuangan perusahaan sesuai hasil statistik. Ini bisa diperdebatkan karena dewan independen lebih mampu mengambil keputusan terbaik untuk perusahaan yang paling menguntungkan pemegang saham dan bukan eksekutif dan manajemen saja. Di sisi lain, independensi komite audit tidak memiliki dampak pada kesulitan keuangan perusahaan di Pakistan. Hal ini sebagian besar karena fakta bahwa keputusan komite audit tergantung pada karyawan perusahaan seperti masalah terkait audit internal atau implementasi pengendalian internal. Karyawan seperti itu sebagian besar dipengaruhi oleh keputusan manajemen dan karenanya bahkan komite audit independen tidak memiliki kendali pada

tingkat kesulitan keuangan di perusahaan yang terdaftar di Pakistan.

Judul Latar Belakang Masalah

SKRIPSI VIVY PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (studi kasus ...) Outline : Masalah Umum 1. Pengertian financial distress 2. Indikasi financial distress 3. Penerapan CG di indonesia 4. Definisi cg 5. Karakteristik CG Masalah Khusus 1. Penerapan cg sebegai solusi financial distress 2. Hasil penelitian sebelumnya mengenai pengaruh CG terhadap FD 3. Industri yang mengalami kemunduran finansial (berita) 4. Industri FMCG Inti Penelitian 1. Penulis ingin mengetahui pengaruh CG terhadap FD pada perusahaan MFCG yang terdaftar di BEI 2013-2018

Rumusan Masalah

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Tujuan Penelitian

1. 2. 3.

Bagaimana pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap financial distress Bagaimana pengaruh proporsi dewan komisaris independen terhadap financial distress Bagaimana pengaruh konsentrasi kepemilikan terhadap financial distress Bagaimana pengaruh kepemilikan manajerial terhadap finansial distress Bagaimana pengaruh proporsi komite audit terhadap financial distress Bagaimana pengaruhi Dewan komisaris perempuan ... terhadap financial distress Untuk mengetahui pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap financial distress Untuk mengetahui pengaruh proporsi dewan komisaris independen terhadap financial distress Untuk mengetahui pengaruh konsentrasi kepemilikan terhadap financial distress

4. 5. 6.

Untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial terhadap finansial distress Untuk mengetahui pengaruh proporsi komite audit terhadap financial distress Untuk mengatahui pengaruhi Dewan komisaris perempuan ... terhadap financial distress

Manfaat Penelitian

1. Bagi Perusahaan Dari hasil penelitian ini, diharapkan perusahaan dapat menganalisa keterkaitan corporate governance dengan financial distress sehingga perusahaan dapat mengelola variabel yang berpengaruh ketika financial distress terjadi. Sehingga perusahaan dapat menghindari terjadinya financial distress. 2. Bagi investor Penelitian ini dapat menjadi sumber informasi bagi investor dalam mengambil keputusan investasi dan terhindar dari kemungkinan financial distress. 3. Bagi akademisi Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan bacaan dan acuan bagi penelitian selanjutnya.

Ruang Lingkup Penelitian

Penelitian ini akan menguji pengaruh corporate governance (proporsi dewan komisaris independen, ukuran dewan komirasi, konsentrasi kepemilikan, kepemilikan manajerial, proporsi komite audit, Dewan komisaris perempuan ...) terhadap financial distress pada perusahaan ... Sistematika penulisan penelitian ini adalah: Bab I : PENDAHULUAN Pada bab ini berisi penjelasan mengenai latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, ruang lingkup dan sistematika penulisan. Bab II : KERANGKA PEMIKIRAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS Pada bab ini berisi kerangka pemikiran dan perumusan hipotesis Bab III : METODE PENELITIAN pada bab ini berisi variabel penelitian, objek penelitian, metode pengumpulan data, metode analisis data Bab IV : HASIL DAN PEMBAHASAN statistik deskriptif, uji koefisien determinasi, uji regresi berganda, ringkasan pengujian hipotesis Bab V : PENUTUP Pada bab ini akan dijelaskan tentang kesimpulan, implikasi penelitian, keterbatasan dan saran.

Sistematika Penulisan

Latar Belakang Masalah

Masalah Umum

1.

Pengertian financial distress

financial distress merupakan proses yang mana perusahaan mengalami kesulitan keuangan, sehingga perusahaan tidak mampu dalam memenuhi kewajibannya. Perusahaan akan mengalami financial distress jika arus kas operasi perusahaan tidak mampu mencukupi pemenuhan kewajiban jangka pendek seperti pembayaran bunga kredit yang telah jatuh tempo. Semakin besar kewajiban yang dimiliki perusahaan,

akan menyebabkan semakin besarnya risiko terjadinya financial distress.

2.

3.

Menurut Peter dan Yoseph (2011) kebangkrutan sebagai suatu kegagalandidefinisikan dalam beberapa pengertian yaitu:1. Kegagalan ekonomi (economic distressed)Kegagalan dalam arti ekonomi biasanya berarti bahwa perusahaankehilangan uang atau pendapatan perusahaan tidak mampu menutupibiayanya sendiri, ini berarti tingkat labanya lebih kecil dari biaya modalatau nilai sekarang dari arus kas perusahaan lebih kecil dari kewajiban.Kegagalan terjadi bila arus kas sebenarnya dari perusahaan tersebut jauhdibawah arus kas yang diharapkan.2. Kegagalan keuangan (financial distressed)Mempunyai makna kesulitan dana baik dalam arti dana dalam pengertiankas atau dalam pengertian modal kerja. Sebagian asset liabilitymanagement sangat berperan dalam pengaturan untuk menjaga agar tidakterkena financial distress. Kegagalan keuangan dapat juga diartikansebagai insolvensi yang membedakan antara dasar arus kas dan dasarsaham. Insolvensi atas dasar arus kas ada dua bentuk, yaitu insolvensiteknis dan insolvensi dalam pengertian kebangkrutan. Insolvensi teknisyaitu perusahaan dianggap gagal jika perusahaan tidak dapat memenuhikewajiban pada saat jatuh tempo. Sedangkan insolvensi dalam pengertiankebangkrutan yaitu kebangkrutan didefinisikan dalam ukuran sebagaikekayaan bersih negatif dalam neraca konvensional atau nilai sekarangdari arus kas yang diharapkan lebih kecil dari kewajiban Indikasi financial distress .Kepailitan di Indonesia diatur dalam UU No. 1 tahun 1998 tentang kepailitan yang menyebutkan debitur yang mempunyai dua atau lebih kreditur dan tidak dapat membayar sedikitnya satu hutang yang telah jatuh waktu dan tidak dapat ditagih, dinyatakan pailit dengan putusan pengadilan yang berwenang, baik atas permohonan sendiri, maupun atas permintaan lima orang atau lebih krediturnya. Permohonan ini juga dapat diajukan oleh kejaksaan untuk kepentingan umum Penerapan CG di indonesia Pada awal 2007, Komite Nasional Kebijakan Governance telah menyempurnakan Pedoman Umum Good Corporate Governance (GCG) dan merintis pembuatan Pedoman Good Public Governance (Combine Code) yang pertama di Indonesia, dan mungkin bahkan di dunia. Ini merupakan sebuah terobosan dan bukti kepedulian terhadap penciptaan kondisi usaha yanglebih baik dan menjanjikan di Indonesia jika diterapkan dengan konsisten. Pemerintah melalui perangkatnya juga terlihat melakukan banyak pembenahan untuk

4.

memperbaiki citra pemerintah dan keseriusannya dalam meningkatkan praktik Good Public Governance, melalui pemberdayaan Badan Pemeriksa Keuangan, Komisi Pemberantasan Korupsi, Mahkamah Agung, Mahkamah Konstitusi, Kejaksaan Agung, dan Kepolisian telah cukup banyak temuan dan kasus yang diangkat ke permukaan dan diterapkan enforcement yang tegas (Kristiany, 2011). Berdasarkan Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Nomor. Kep-117/M-MBU/2002 tentang Penerapan Praktik Good Corporate Governance pada Badan Usaha Milik Negara, maka ditetapkan bahwa: Corporate Governance adalah suatu proses dan struktur yang digunakan oleh organ BUMN untuk meningkatkan keberhasilan usaha danakuntabilitas perusahaan guna mewujudkan nilai kekayaan pemegang saham dalam jangka panjang dengan tetap memperhatikan stakeholders lainnya, berlandaskan peraturan perundangan dan nilai-nilai etika, sedangkan stakeholders adalah pihak-pihak yang memiliki kepentingan dengan BUMN, baik langsung maupun tidak langsung yaitu pemegang saham/pemilik modal, komisaris/dewan pengawas, direksi dan karyawan serta pemerintah, kreditur, dan pihak berkepentingan lainnya. Definisi cg Corporate Governance: The structure through which shareholders, directors, managers set of the board objectives and monitoring performance. (Organization forEconomic Cooperation and Devlopment/OECD)

menurut OECD corporate governance adalah system yang dipergunakan untuk mengarahkan dan mengendalikan kegiatan bisnis perusahaan. Corporate governance mengatur pembagian tugas, hak dan kewajiban mereka yang berkepentingan terhadap kehidupan perusahaan, termasuk pemegang saham, Dewan Pengurus, para manajer, dan semua anggota the stakeholders non-pemegang saham. Yang terjemahannya: “Struktur yang olehnya para pemegang saham, komisaris, dan manajer menyusun tujuan-tujuan perusahaan dan sarana untuk mencapai tujuan-

tujuan tersebut dan mengawasi kinerja.” Corporate Governance: The term “Corporate Governance” refers to the relationship among these three group in determining the direction and performance of the corporation (Monks and Minow). Yang terjemahannya: “Istilah “Corporate Governance” merujuk pada hubungan antara ketiap kelompok ini yaitu: shareholders, board of directors, dan top management dalam menentukan arah dan kinerja korporasi.”

Sedangkan Siswanto Sutojo dan E John Aldrige (2005, p.3), The Australian Stock Exchange (ASX) mendefinisikan “corporate governance sebagai berikut: “Corporate governance is the system by which companies are directed and managed. It influences how the objectives of the company set and achieved, how risk is monitored and assessed, and how performances is optimized”. Sesuai dengan definisi di atas, ASX mengartikan Corporate Governance sebagai sistem yang dipergunakan untuk mengarahkan dan mengelola kegiatan perusahaan. Sistem tersebut mempunyai pengaruh besar tersebut. Corporate governance juga mempunyai pengaruh dalam upaya mencapai kinerja bisnis yang optimal serta analisis dan pengendalian resiko bisnis yang dihadapi perusahaan.

5.

Menurut komite cadbury, gcg merupakan : “Prinsip mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar mencapai keseimbangan antara kekuatan serta kewenangan perusahaan dalam memberikan tanggungjawabannya kepada para shareholders khususnya dan satkeholders pada umumnya. Karakteristik CG AsianDevelopment Bankmenjelaskan bahwa good corporate governancemempunyai empat prinsip yaitu transparency(keterbukaan informasi), accountability(akuntabilitas), responsibility(pertanggungjawaban), independency(kemandirian), dan fairness(kesetaraan dan kewajaran). Organization for Economic Co-orporation and Development (OECD) telah mengembangkan prinsip Good Corporate Governance dan dapat diterapkan secara luwes sesuai dengan keadaan, budaya, dan tradisi masing-masing negara. Prinsipprinsip dasarGCG tersebut yaitu, Fairness (Kewajaran), Disclosure & Transparancy

(Transparansi), Accountability (Akuntabilitas), Responsibility (Responsibilitas)

Masalah Khusus

1.

2.

Penerapan cg sebegai solusi financial distress Menurut Sutojo dan E. John Aldridge (2005), Good Corporate Governance mempunyai 5 (lima) macam tujuan utama. Kelima tujuan tersebut adalah sebagai berikut: 1. Melindungi hak dan kepentingan pemegang saham, 2. Melindungi hak dan kepentingan para anggota stakeholders non pemegang saham, 3. Meningkatkan nilai perusahaan dan para pemegang saham, 4. Meningkatkan efisiensi dan efektifitas kerja Dewan Pengurus atau Board of Director dan manajemen perusahaan, dan 5. Meningkatkan mutu hubungan Board of Directors dengan manajemen senior perusahaan. Sedangkan dalam Surat Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara (BUMN) No. 117/M-MBU/2002 diutarakan bahwa penerapan Good Corporate Governance pada BUMN, bertujuan untuk: 1. Memaksimalkan nilai BUMN dengan cara meningkatkan prinsip keterbukaan, akuntabilitas, dapat dipercaya, bertanggung jawab, dan adil agar perusahaan memiliki daya saing yang kuat, baik secara nasional maupun internasional, 2. Mendorong pengelolaan BUMN secara profesional, transparan, dan efisien, serta memberdayakan fungsi dan meningkatkan kemandirian organ, 23 3. Mendorong agar organ dalam membuat keputusan dan menjalankan tindakan dilandasi nilai moral yang tinggi dan kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku, serta kesadaran akan adanya tanggung jawab sosial BUMN terhadap stakeholders maupun kelestarian lingkungan disekitar BUMN, 4. Meningkatkan kontribusi BUMN dalam perekonomian nasional, 5. Meningkatkan investasi nasional, 6. Mensukseskan program privatisasi. Hasil penelitian sebelumnya mengenai pengaruh CG terhadap FD Konsentrasi kepemilikan, kepemilikan institusional, kepemilikan noninstitusional, dan CEO duality tidak berpengaruh pada financial distress. Kepemilikan dewan, independent directors, dan board size berpengaruh negatif pada financial distress

-

-

-

-

(Montserrat Manzanueque, Alba Maria Priego dan Elena Merino, 2014) tingkat kepemilikan direktur dan blockholder yang lebih besar dan keberadaan komite audit dewan mengurangi kemungkinan kesulitan keuangan. Dimana adopsi sukarela dari struktur tata kelola perusahaan tertentu mengurangi kesulitan keuangan. (Seema miglani, kamran ahmed dan darren henry, 2012) Hasil penelitian tidak mendukung hubungan positif antara praktik CG dan kinerja keuangan. Selain itu, ada hubungan negatif yang tidak signifikan antara praktik CG dan kemungkinan kesulitan keuangan. (Tamer Mohamed Shahwan, 2015) dewan (yang memiliki proporsi direktur luar yang lebih tinggi) kurang cenderung menghadapi kesulitan keuangan dibandingkan dewan dengan proporsi yang lebih rendah. Selain itu, kesimpulan berbeda membuktikan bahwa ukuran dewan dan kesulitan keuangan terkait langsung. (Charbel Salloum dan Nehme Azoury, 2012) Bukti menunjukkan bahwa ketiga variabel (persentase direktur yang ditempati oleh pemegang saham pengendali, persentase pemegang saham pengendali yang dijaminkan untuk pinjaman bank (pledge ratio), dan penyimpangan dalam kendali jauh dari hak arus kas) di atas secara positif terkait dengan risiko kesulitan keuangan pada tahun berikutnya. Secara umum, perusahaan dengan tata kelola perusahaan yang lemah rentan terhadap penurunan ekonomi dan kemungkinan jatuh ke dalam kesulitan keuangan meningkat (Tsun-Siou Lee dan Yin-Hua Yeh, 2004)

-

3. 4.

ukuran dewan akan mengurangi tingkat kesulitan keuangan dalam suatu perusahaan. Dualitas CEO dan ketua juga telah mengakibatkan penurunan kesulitan keuangan di perusahaan. Dewan independensi juga telah mengakibatkan penurunan kesulitan keuangan perusahaan sesuai hasil statistik. Di sisi lain, independensi komite audit tidak memiliki dampak pada kesulitan keuangan perusahaan di Pakistan (Ahmed Hassan Jamal dan Syed Zulfiqar Ali Shah, 2017) Industri yang mengalami kemunduran finansial (berita) Industri FMCG Fast Moving Consumer Goods (FMCG) adalah produk yang memiliki perputaran omset dengan cepat, dan biaya yang relatif rendah. Produk FMCG memiliki masa simpan yang relatif singkat karena sifatnya yang cepat rusak. Kategori produk FMCG umumnya mencakup berbagai macam produk konsumen yang sering dibeli termasuk peralatan mandi, sabun, kosmetik, pasta gigi, pisau cukur dan deterjen, serta non-durable seperti gelas, lampu, baterai, produk berbahan kertas dan barang-barang plastik. FMCG juga termasuk obat-obatan, barang elektronik, produk makanan &

minuman kemasan, meskipun ini sering dikategorikan secara terpisah. Industri Fast Moving Consumer Goods (FMCG), menunjukkan pertumbuhan yang sangat lambat, tercatat periode Year To Date (YTD) 2017, pertumbuhan hanya sebesar 2.7%, dengan rata rata sebesar 11%. Hal ini ditunjukkan pula pada saat momentum hari raya Idul Fitri 2017 yang lalu, dimana pertumbuhan hanya mencapai 5% saja.

Penurunan ini terjadi dikarenakan pendapatan konsumen untuk kelas menengah kebawah yang tidak mengalami kenaikan atau pendapatan hanya meningkat secara signifikan, sedangkan beban pengeluaran justru semakin meningkat. Hal ini juga didorong dengan menurunnya pembayaran honor diluar honor tetap seperti lembur, komisi, pelayanan dan lainnya. Dengan keadaan tersebut FMCG yang memiliki berbagai jenis produk seperti bidang FNB seperti biskuit, makanan dan minuman instan, menunjukkan bahwa konsumen lebih menunjukkan untuk membuat snack sendiri dirumah, hanya semata mata untuk melakukan saving. Di sisi lain konsumen juga mulai beralih keproduk sachet dibandingkan produk pack, untuk melakukan pengisian ulang serta mulai memperhatikan takaran yang digunakan dalam menggunakan produk FMCG tersebut, padahal penjualan melalui produk pack menajdi salah satu kontribusi terbesar dalam pertumbuhan FMCG di Indonesia. Di sisi lain konsumen menengah keatas melakukan tindakan wait and see, namun mnenunjukkan indikasi bahwa pengeluarn di bidang life style akan terus bertumbuh.

Perlambatan pertumbuhan FMCG sendiri tidak secara langsung dipengaruhi oleh berkembangnya e-commerce di Indonesia. Data menunjukkan untuk penjualan produk utama FMCG e-commerce hanya mencapai 1%, dibandingkan dengan penjualan offline secara total. Berdasarkan hal hal diatas tersebut, maka terdapat beberapa perubahan yang dilakukan oleh konsumen yakni :

Tidak membeli barang konsumsi pada malam hari Tidak membeli snack secara intens Membawa bekal ke kantor Melakukan konsumsi di mall sebulan sekali, dan

Tidak melakukan berburu makanan dan tidak mencoba restoran baru

Inti Penelitian

1.

Penulis ingin mengetahui pengaruh CG terhadap FD pada perusahaan MFCG yang terdaftar di BEI 2013-2018