Presentacion Creacion De Empresas (2).pptx

EVALUACION INTEGRAL DEL PROYECTO Tiene como objetivo central determinar los principales indicadores de factibilidad del proyecto; hacer un análisis sobre los efectos que, según esos indicadores, tienen los cambios en las variables del proyecto; identificar variables y supuestos críticos para la factibilidad y en definitiva , dar una visión especifica de la posibilidad de éxito del mismo.

Para esta etapa, es conveniente desarrollar un flujo de caja totalmente neto. Este es un estado mixto donde parte de los elementos son generados en el estado de resultado y se asocian a manejo de caja. Este proceso de evaluación integral del proyecto, propone , que todos los excedentes que genere el proyecto se entreguen a los accionistas y los indicadores que el produce están asociados a este concepto o sea de sus generaciones netas de flujo.

FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO Año -1 Utilidad neta despues de impuesto + Deducciones tributarias - Pagos de capital = Flujo de caja neto (1) Inversiones en activos fijos + Inversiones en capital de trabajo + Gastos preoperativos

- Préstamos = Inversiones netas propias(2) valor de mercado de la empresa + Recuperacion de capital de trabajo = Flujo se liquidación(3) Flujo de caja totalmente neto=1-2+3

Año 0

Año 1

Año 2

Año 3

Uno de los datos mas difíciles para este análisis es la estimación del valor de mercado de la empresa al final del periodo de análisis, porque el empresario no suele pensar en vender su empresa y porque la estimación del valor de mercado de la empresa implica un proceso de valoración del potencial económico de la organización en años futuros, para los cuales no se ha hecho una proyección.

Para proponer un valor se debe tener en cuenta los siguiente:  La empresa tiene unos activos fijos que se han depreciado, amortizado, agotado, diferido, pero el valor comercial puede ser diferente al valor contable.  Los inventarios, las cuentas por cobrar y el colchón de efectivo, teniendo en cuenta su valor comercial.

 Los pasivos se deben cubrir al 100%.  Los excesos, en la cuenta caja y bancos, por encima del colchón de efectivo ya han sido incluidos en los flujos de caja totalmente netos de los años anteriores, y por ello no se deben incluir.  El goodwill de la empresa medido como su posicionamiento en el mercado, su cartera de clientes, sus desarrollos tecnológicos, su organización y en definitiva su potencial de generar flujos netos en el futuro debe estimarse mediante métodos tradicionales de valoración en las ciencias financieras.

EVALUACION DEL PROYECTO DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ACCIONISTA • Se requiere tomar los datos directos del flujo de caja y en ese caso los acumulados en la cuenta caja y bancos si harán parte del proceso de liquidación o cierre de la empresa, pues son dineros que no se han entregado a los socios.

COMO HACER LA EVALUACION DEL PROYECTO CUANDO EXISTEN PRESTAMOS? Se debe hacer en dos etapas:  Desde la óptica no realista: Se debe suponer una evaluación de contado, es decir que se tienen todos los recursos para llevar a cabo el proyecto, la cual presenta el potencial del “proyecto puro”.  Desde la óptica realista: Se usara el crédito(evaluación de financiación)con el propósito de identificar los efectos del apalancamiento financiero en los resultados del proyecto. Esta evaluación presenta el potencial del “proyecto con financiación” y plantea la conveniencia de utilizar o no este recurso”.

EVALUACIONES EVALUACION DE CONTADO

EVALUACION CON FINANCIACION

Se analiza el proyecto sin recursos externos de financiación. Se hacen las proyecciones financieras y los flujos de caja totalmente netos sin prestamos , sin incluir gastos financieros ni pagos de capital. A partir de allí se calcula:

Se estudia la empresa con el apoyo de préstamos, para analizar el efecto de la palanca financiera. Se debe tener cuidado en que solo se incluya como inversión, la inversión propia de los accionistas, que en los flujos de caja totalmente netos se hayan incluido los gastos financieros y los pagos de capital, y que en la liquidación de la empresa se tengan presentes, en caso de existir saldos a capital pendientes de pago. Se debe calcular los siguientes indicadores:

 Tasa de retorno descontada de los flujos de caja.  Margen de utilidad unitario necesario para cubrir costos, recuperar inversiones y lograr el rendimiento esperado.

 Margen de utilidad unitario necesario para cubrir los costos, recuperar inversiones y lograr el rendimiento esperado.

 Valor presente neto a la tasa mínima de retorno(TMR) definida por el grupo empresarial.

 Valor presente neto a la tasa mínima de retorno(TMR) del grupo empresarial.

 Periodo de pago (al 0%) y periodo de pago descontado (a la TMR).

 Periodo de pago descontado a la TMR.

 Puntos de equilibrio económico a la tasa mínima de retorno para las variables mas importantes.  Balance del proyecto.

 Tasa de retorno descontada de los flujos de caja.

 Puntos de equilibrio económico a la TMR para las variables mas importantes del proyecto.  Balance del proyecto.  Tasa critica del costo de capital para las condiciones esperadas del proyecto.  Efecto de la palanca financiera.

QUE ANALIZAMOS EN LA EVALUACIÓN DEL PROYECTO INTEGRAL? ANALISIS DE ESTRUCRTURA FINANCIERA Aquí se acostumbra analizar:  Razones financieras  Estructura del capital  Planes de contingencia sobre la estructura financiera y de capital. ANALISIS DE SENSIBILIDAD Se analizan los efectos que en los criterios decisorios, pueden tener una variación en las principales variables del proyecto, para ver el rango de variaciones unidimensionales o multidimensionales, o ambas, que el proyecto pueda soportar. Es conveniente usar escenarios o hacer simulaciones. Este análisis debe proveer información sobre las variables mas sensibles del proyecto y proponer acciones especificas de seguimiento y control junto con estrategias de acción para los casos en que se presenten problemas.

CATALINA GALEANO CRISTIAN JOHANNY ROZO ZULMA JULIETH AMAYA MARIN PROFESORA: OLGA LUCIA HINCAPIE GOMEZ