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Política Monetaria

Marcel Eduardo Ballesteros Támara Cód. 20211721511

Universidad Antonio Nariño Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas Contaduría Pública Macroeconomía Duitama 2018

Política Monetaria

Marcel Eduardo Ballesteros Támara Cód. 20211721511

Profesor Henry Ernesto González Becerra

Universidad Antonio Nariño Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas Contaduría Pública Macroeconomía Duitama 2018

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Dinero El dinero es un medio de cambio universalmente aceptado con un valor asignado que nos permite acceder a bienes y servicios sin recurrir al trueque. Origen Desde que el hombre empezó a usar las primeras formas de dinero, hasta la adopción del dinero tal y como lo conocemos hoy, es decir, en la forma de billetes y monedas comúnmente aceptadas por todas las personas para llevar a cabo sus transacciones. En las sociedades tribales el dinero no existía porque la producción y el consumo se daban simultáneamente, por lo que el intercambio no era una actividad habitual. En este tipo de sociedades, las técnicas de producción eran relativamente simples y la propiedad, por lo general, era comunal; así, era fácil para el individuo satisfacer sus necesidades con lo que producía, y cuando se daba el intercambio se hacía para satisfacer las necesidades de la comunidad, el trueque le permitía a cada comunidad complementar lo que producía, intercambiando sus excedentes por aquello que le hacía falta. A medida que las técnicas de producción evolucionaron, las comunidades percibieron que podían producir más si se especializaban en algunas actividades productivas en lugar de tratar de producir todo lo que necesitaban; así, la división del trabajo también se hizo más profunda y las necesidades de estas sociedades tribales se hicieron más complejas, pues de cierta forma dejaron de ser autosuficientes El surgimiento del intercambio como mecanismo para lograr la satisfacción de las necesidades sentó las bases para el uso generalizado del dinero; en efecto, la consolidación del intercambio o el comercio como una actividad más dentro de la organización económica de la sociedad, hizo evidentes las limitaciones del trueque. Cuando el intercambio se basa en el trueque es necesario que coincida el interés de las dos personas en intercambiar lo que cada uno posee; además, es difícil llevar a cabo el trueque de objetos de distinto valor en la medida en que no siempre los

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productos que se pretende intercambiar se pueden dividir; de otro lado, no todos los productos son fáciles de transportar o de almacenar, lo cual no permite que cualquier objeto sea adecuado para el trueque. Como una respuesta a esas limitaciones, empezó a surgir en el comercio el uso de objetos que fueran comúnmente aceptados por todos como un medio de cambio. Entre las primeras formas de dinero que usó el hombre se pueden mencionar las conchas, las cuentas de collares, el té, el tabaco, las pieles y el ganado. Estos productos tenían ciertas características que les permitían ser transportados y almacenados, y a través de ellos se podía expresar el valor de mercancías más grandes o más valiosas; sin embargo, esos objetos, en muchos casos, no tenían suficiente resistencia y durabilidad, lo que condujo a las sociedades a tratar de reemplazarlos por formas de dinero más parecidas a las que conocemos en la actualidad. Funciones 1. El dinero cumple la función de ser un medio de cambio, es decir, que debe ser aceptado por las personas a cambio de los bienes y servicios que ellas venden; así, se elimina uno de los problemas derivados del trueque: la necesidad de que coincida el interés de los que participan en el intercambio con los respectivos objetos que tienen para intercambiar.

2. El dinero puede usarse como unidad de cuenta; esto significa que los precios de los bienes y servicios pueden expresarse en unidades de dinero en vez de expresarlos en términos de otros bienes.

3. El dinero tiene una función muy importante como depósito de valor. Para poder cumplir esta función, el dinero debe mantener su valor durante el tiempo y, por tanto, no es necesario intercambiarlo inmediatamente cuando se recibe. Reina, Rozo y Zuluaga. (2006). El Dinero y Política Monetaria. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/docum/Lectura_finanzas/pdf/guia2_el_dinero_y_la_politi ca_monetaria.pdf

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Características 1. Depósito de valor 2. El dinero tiene un valor asignado y universalmente aceptado. 3. El valor del dinero está relacionado con una ley de oferta y demanda. 4. La oferta de dinero está controlada usualmente por la política monetaria de un gobierno dado. 5. La demanda de dinero está controlada por la variedad de bienes y servicios disponibles para el consumo. Ortiz, O. L. (2001). El dinero: la teoría, las políticas y las instituciones. Recuperado de https://books.google.com.co/books?id=3jEFjaHPM8MC&pg=PA25&dq=caracter isticas+del+dinero&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwjnk_PU0JzbAhUB2lMKHSuGC fYQ6AEIJjAA#v=onepage&q=caracteristicas%20del%20dinero&f=false Base Monetaria La base monetaria es la cifra que controlan las autoridades monetarias, es decir, la suma del efectivo en manos del público y reservas bancarias. La Base Monetaria (BM) está constituida por todo el dinero legal en circulación (es decir, billetes y monedas), sumado a las reservas de los bancos comerciales en el banco central. En otras palabras, es el dinero legal emitido por el Banco Central de un país y puede estar en manos del público, o sino en la caja de los distintos bancos comerciales del sector financiero de un país. La base monetaria es monitoreada por el banco central y constituye su principal vía para controlar la oferta monetaria. Almeida, P. (2015). Observatorio Económico Social UNR: Base Monetaria. Recuperado de http://www.observatorio.unr.edu.ar/base-monetaria/

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Instrumentos y Objetivos de la Política Monetaria Instrumentos 1. La manipulación del coeficiente legal de caja: si recuerdas el tema en el que abordamos el estudio del sistema financiero, los bancos y las cajas no mantienen todos los depósitos que realizamos los agentes en sus cajas, sino que lo que depositamos, a su vez, lo prestan a otros clientes. No obstante, no pueden volver a prestar la totalidad de dicha cantidad, sino que una parte, la que dicta el coeficiente legal de caja, se tiene que mantener en las entidades financieras a modo de reservas. Por tanto, si la autoridad monetaria reduce el coeficiente de caja, la oferta monetaria aumentará, ya que los bancos tendrán más disponibilidades que inyectar en la economía y crear con ellas dinero bancario. Por contra, si se aumenta ese coeficiente tendrán que mantener más cantidad de depósitos inmovilizada, lo que reducirá la cantidad de dinero bancario que crean.

2. Las facilidades permanentes: las entidades bancarias pueden pedir dinero diariamente al BCE si necesitan liquidez, o depositar dinero si tienen exceso. De esta manera los bancos y cajas puedan ajustar su coeficiente de caja continuamente. Estos movimientos, por tanto, también hacen variar la cantidad de dinero de la economía.

3. Las operaciones de mercado abierto: suponen la principal herramienta para controlar la cantidad de dinero y el tipo de interés. Las más importantes son las subastas semanales, que consisten en préstamos a 15 días que concede el BCE a las entidades bancarias a través de los bancos centrales nacionales. El tipo de interés que fija el BCE para estos préstamos se convierte en la referencia oficial para el conjunto de la economía, de forma

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que cuando los bancos comerciales presten el dinero a sus clientes, como es lógico exigirán un tipo de interés superior al que les cobra el BCE.

Banco Central (BC) El BC recurre a los siguientes instrumentos

Operaciones de Mercado Abierto

Operaciones de Mercado Abierto

Operaciones de Mercado Abierto

Instrumentos de la Política Monetaria: e-ducativa.catedu.es. (s.f). Recuperado de http://educativa.catedu.es/44700165/aula/archivos/repositorio/1000/1049/html/11_i nstrumentos_de_la_poltica_monetaria.html Objetivos 1. Estabilidad del valor del dinero (contención de los precios, prevención de la inflación). 2. Crecimiento económico. 3. Mayor nivel de empleo posible. 4. Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos, mantenimiento de un tipo de cambio estable con protección de la posición de reservas internacionales. 5. Los mecanismos más comunes para que el Banco Central pueda influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de interés, a través de: cambios en el tipo de interés, Operaciones de Mercado Abierto o variación del coeficiente de caja.

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Política Monetaria: encolombia. (2017). Recuperado de https://encolombia.com/economia/macroeconomia/politicamonetaria/

Creación, y Emisión Primaria y Secundaria del Dinero Creación Se hace a través del sistema bancario; crean dinero tanto el Banco Central como los bancos comerciales. El poder de crear dinero en forma más directa lo tiene el Banco Central: simplemente, emite nuevos billetes y monedas. Pero éste no es el único componente del dinero del Banco Central ya que los bancos comerciales reciben depósitos a la vista de los particulares y que éstos eran considerados dinero. Que forman parte del dinero de la Autoridad Monetaria. Emisión primaria: La hace el Banco Central a través de la emisión y de los depósitos de encaje de los bancos comerciales. Estos dos conceptos definen un agregado monetario: la Base Monetaria (BM): BM = EM + DVB Es importante diferenciar entre los depósitos a la vista de los particulares en los bancos comerciales (DVP) y los depósitos de encaje o a la vista de los bancos comerciales en el Banco Central (DVB); esta distinción permitirá entender la creación secundaria de dinero. Emisión secundaria: Los bancos comerciales, al recibir depósitos y conceder préstamos posibilitan que el dinero ya existente en la economía vuelva a circular nuevamente. Es así como los bancos comerciales crean dinero.

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La emisión secundaria se refiere al poder de los bancos comerciales de crear dinero mediante préstamos a los distintos agentes económicos. El dinero y la Política Monetaria: decon. (s.f). Recuperado de http://decon.edu.uy/publica/noec/Cap08.pdf Manejo de las tasas de interés La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube. Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es decir, solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros, mientras que los oferentes buscan colocar más recursos (en cuentas de ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando baja la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan más créditos, y los oferentes retiran sus ahorros. DTF Es el promedio ponderado de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días (las tasas de los certificados de depósito a término (CDT) a 90 días) de los establecimientos

bancarios,

corporaciones

financieras,

compañías

de

financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda. Esta tasa es calculada semanalmente por el Banco de la República. Corrección Monetaria Es la tasa que se utiliza para actualizar el valor de la unidad de poder adquisitivo constante (UPAC). A esa tasa se redefine el valor de las deudas o los ahorros denominados en UPAC. Se calcula como un porcentaje de la DTF. TBS (Tasa Básica de la Superintendencia Financiera) Es la tasa promedio de CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual negocian entre sí los intermediarios financieros. Esta tasa la calcula y certifica la Superintendencia Financiera.

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TIB (Tasa inter-bancaria) Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre sí los intermediarios financieros en el mercado de liquidez a muy corto plazo. Un banco central: Banco de la República – Colombia. (2013). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/es/el-banco/banco-central En los países industrializados, utilizan las tasas de interés para suavizar los ciclos o choques del sector real de la economía. Es normal que estas se reduzcan cuando se observan signos de recesión, de una desaceleración grave de la actividad económica o una elevación del desempleo. Es lo que ocurre hoy en la mayoría de los países industrializados. Y añadí cómo la ley vigente en Colombia conmina a la autoridad monetaria a reducir cada año la tasa de inflación, lo que podría llevarla a elevar las tasas de interés, o a mantenerlas excesivamente altas, en el preciso momento en que la economía sufre claros síntomas de desaceleración y agravación del desempleo. Perry, G. (1996). El Tiempo: El Manejo de las Tasas de Interés. Recuperado de http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-356031 Conformación del Sistema Monetario en Colombia: El Banco Central (Banco de la Republica y Bancos Comerciales) El Banco Central Es la entidad que tiene la autoridad legal para emitir dinero; además de contar con esta facultad tan importante, el banco central tiene entre sus funciones regular otros elementos fundamentales para el funcionamiento de la economía, así, controla la cantidad de dinero que circula en la economía, regula la disponibilidad y el costo del crédito, y es el coordinador del sistema de pagos y el prestamista de última instancia. Igualmente, el banco central es considerado como el banco de bancos; este peculiar apelativo se debe principalmente a que las entidades financieras están obligadas a depositar una parte del dinero que reciben de sus ahorradores en el banco central. A la par, el banco central regula los aspectos relacionados con los

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cambios internacionales, es decir, con las transacciones en moneda extranjera o en divisas, adicionalmente, el banco central administra las reservas internacionales. Por cumplir todas estas funciones, al banco central se le denomina la autoridad monetaria. Banco de la República Mediante la Ley 25 de 1923 se creó el Banco de la República, como banco central colombiano. Se organizó como sociedad anónima con un capital original de $10 millones oro, de los cuales un 50% lo aportó el Gobierno y la diferencia los bancos comerciales nacionales, extranjeros y algunos particulares. A esta entidad se le confió, en forma exclusiva, la facultad de emitir la moneda legal colombiana, se le autorizó para actuar como prestamista de última instancia, administrar las reservas internacionales del país, y actuar como banquero del Gobierno. La Junta Directiva del Banco, conformada por 10 miembros, representantes del sector privado y del Gobierno, fue encargada por la misma Ley, de ejercer las funciones de regulación y control monetario bajo estrictos parámetros de ortodoxia financiera. Se le encomendó, además, fijar la tasa de descuento y la intervención para controlar las tasas de interés. La creación del Banco de la República constituye un elemento fundamental en la organización económica e institucional del país. Con el paso de los años, esta institución ha experimentado cambios importantes que han buscado adecuarla a una economía en permanente proceso de crecimiento y actualización. Historia: Banco de la República – Colombia. (2013). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/es/el-banco/contenidos/page/historia Bancos Comerciales El sistema bancario está compuesto por los bancos comerciales, privados o estatales, a los que se agregan otras instituciones que no son bancos pero que cumplen las mismas funciones de intermediación financiera y se ajustan a las normas y requisitos del Banco Central, como son las casas financieras y las

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cooperativas de ahorro y crédito. Se agregan, además, los bancos instalados en el país pero que sólo pueden recibir depósitos y conceder créditos a personas no residentes; éstas son las llamadas Instituciones Financieras Externas (IFEs), las cuales tienen que cumplir menores requisitos que el resto de la banca. Como cualquier otra empresa, los bancos comerciales también buscan maximizar beneficios. Su negocio ha sido históricamente la intermediación financiera: canalizar fondos de agentes superavitarios, con fondos sobrantes, hacia agentes deficitarios, que necesitan fondos. En su actividad normal, los bancos reciben como depósitos los ahorros de los particulares con fondos excedentes, a los cuales les paga una tasa de interés (llamada tasa pasiva) y lo canalizan hacia otros agentes que necesitan fondos, a través del otorgamiento de créditos, por el que cobran cierta tasa de interés (tasa activa). La diferencia entre las tasas activas y pasivas, llamada spread bancario, es la que determina la rentabilidad de los bancos. En este sentido, un banco que intente maximizar su beneficio debería prestar todos los fondos recibidos. Pero, por otro lado, los bancos deben estar preparados para hacer frente al retiro de los depósitos de los particulares en cualquier momento, por lo que deben mantener cierto dinero en efectivo o depositado a la vista en el Banco Central, llamados encajes bancarios. Dicho de otra manera, los bancos deben tener en todo momento cierto grado de liquidez. Esta sintonía fina de liquidez versus rentabilidad es la que guía la acción de los bancos comerciales. Actualmente, los bancos están ofreciendo un mayor menú de servicios, como realizar transferencias de dinero a otras partes del mundo, el pago automático de facturas, la emisión de tarjetas de crédito, la creación de fondos de inversión y el asesoramiento financiero. Esta expansión se hace buscando mejorar la rentabilidad en un mercado potencialmente competitivo, pero su principal fuente de beneficios continúa siendo la intermediación financiera.

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Caballero, C. (2010). Dinero: Historia del Sector Financiero de Colombia. Recuperado de https://www.dinero.com/columnistas/edicion-impresa/articulo/unrapido-recorrido-historia-del-sector-financiero-colombia-carlos-caballeroargaez/95393 Política Monetaria Expansiva y Política Monetaria Contractiva Política monetaria expansiva Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento económico. Su uso suele provocar inflación. Situación de recesión y política monetaria expansiva: 

Crecimiento del PIB por debajo del potencial.



“Recesión técnica”: dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.



Inversión en bienes de capital en mínimos.



Repunte de la tasa de desempleo.



Las presiones inflacionistas son muy débiles.

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Beneficios empresariales en pérdidas. Tal y como se explica en el concepto de política monetaria, los puntos a

tener en cuenta a la hora de plantear políticas monetarias son las variables financieras: nivel de precios (inflación) y tipos de interés. A través del manejo de las mismas, los responsables de la Política monetaria buscan el aumento de la oferta monetaria de un país en concreto. Estas variables se reflejan en el mandado de cada Banco Central. Política monetaria restrictiva Trata de reducir la cantidad de dinero del país con el fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el crecimiento económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión.

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Existen ocasiones en las cuales puede existir cierto exceso de dinero en circulación en el mercado. Cuando eso sucede, se busca llevar a cabo una reducción de la cantidad de dinero en circulación por medio de una política monetaria restrictiva o contractiva. Situación de expansión o auge y política monetaria restrictiva: 

Crecimiento del PIB por encima del potencial.

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Inversión en bienes de capital en máximos.



Tasa de paro reduciéndose.



Inflación en máximos.



Beneficios empresariales en máximos.



Tipos de interés en máximos.

Krugman, P y Wells. (2007). Macroeconomía: Introducción a la Economía. Editorial Reverté. Recuperado de https://books.google.com.co/books?id=9kuFd0Hb8T0C&pg=PA355&dq=Pol%C3% ADtica+Monetaria+Expansiva+y+Pol%C3%ADtica+Monetaria+Contractiva&hl=es& sa=X&ved=0ahUKEwj0xfuA2pzbAhWO3FMKHRelCewQ6AEIKjAB#v=onepage&q =Pol%C3%ADtica%20Monetaria%20Expansiva%20y%20Pol%C3%ADtica%20Mo netaria%20Contractiva&f=false

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Referencias Bibliográficas Almeida, P. (2015). Observatorio Económico Social UNR: Base Monetaria. Recuperado de http://www.observatorio.unr.edu.ar/base-monetaria/ Caballero, C. (2010). Dinero: Historia del Sector Financiero de Colombia. Recuperado de https://www.dinero.com/columnistas/edicion-impresa/articulo/unrapido-recorrido-historia-del-sector-financiero-colombia-carlos-caballeroargaez/95393 El dinero y la Política Monetaria: decon. (s.f). Recuperado de http://decon.edu.uy/publica/noec/Cap08.pdf Historia: Banco de la República – Colombia. (2013). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/es/el-banco/contenidos/page/historia Instrumentos de la Política Monetaria: e-ducativa.catedu.es. (s.f). Recuperado de http://educativa.catedu.es/44700165/aula/archivos/repositorio/1000/1049/html/11_i nstrumentos_de_la_poltica_monetaria.html Krugman, P y Wells. (2007). Macroeconomía: Introducción a la Economía. Editorial Reverté. Recuperado de https://books.google.com.co/books?id=9kuFd0Hb8T0C&pg=PA355&dq=Pol%C3% ADtica+Monetaria+Expansiva+y+Pol%C3%ADtica+Monetaria+Contractiva&hl=es& sa=X&ved=0ahUKEwj0xfuA2pzbAhWO3FMKHRelCewQ6AEIKjAB#v=onepage&q =Pol%C3%ADtica%20Monetaria%20Expansiva%20y%20Pol%C3%ADtica%20Mo netaria%20Contractiva&f=false Ortíz, O. L. (2001). El dinero: la teoría, las políticas y las instituciones. Recuperado de https://books.google.com.co/books?id=3jEFjaHPM8MC&pg=PA25&dq=caracteristi cas+del+dinero&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwjnk_PU0JzbAhUB2lMKHSuGCfYQ6 AEIJjAA#v=onepage&q=caracteristicas%20del%20dinero&f=false

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Perry, G. (1996). El Tiempo: El Manejo de las Tasas de Interés. Recuperado de http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-356031 Política Monetaria: encolombia. (2017). Recuperado de https://encolombia.com/economia/macroeconomia/politicamonetaria/ Reina, Rozo y Zuluaga. (2006). El Dinero y Política Monetaria. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/docum/Lectura_finanzas/pdf/guia2_el_dinero_y_la_politica_ monetaria.pdf

Un banco central: Banco de la República – Colombia. (2013). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/es/el-banco/banco-central