Universidad Tecnológica De Honduras: Asignatura Mercados Financieros Tema De Exposición Mercados De Futuros Financieros

Universidad Tecnológica de Honduras Asignatura Mercados Financieros Tema de Exposición Mercados de Futuros Financieros

Mercados de Futuros Financieros  En años recientes los mercados de futuros financieros han recibido mucha atención debido a que tienen el potencial de generar grandes rendimientos a los especuladores.  Estos mercados se pueden usar también para reducir el riesgo de las instituciones financieros.

Contratos de Futuros Financieros Es un convenio estandarizado para entregar y recibir una cantidad determinada de un instrumento financiero específico a un precio y en una fecha específica. Estos contratos se negocian en mercados bursátiles organizados, que establecen y hacen cumplir los reglamentos para tales transacciones.

Propósito de las Transacciones de Futuros Financieros  Los futuros financieros se negocian, ya sea para especular en los precios de los valores o para cubrirse ante los movimientos en los precios de los valores.

 -Los especuladores en los mercados financieros de futuros toman posiciones para lucrar con los cambios esperados en el precio de los contratos de futuro.  -Los coberturitas toman posiciones para reducir su exposición a los movimientos futuros sobre las tasas de interés o precios de las acciones.

Estructura de los Mercados Financieros

Los miembros de un mercado de futuros se pueden clasificar en: • Corredores por emisión ( llamados corredores de piso), estos ejecutan ordenes para sus clientes. • Operadores de piso: ( también llamados locales), estos negocian contratos de futuros por su propia cuenta.

Tipos de Ordenes

 Orden a Mercado: la transacción se ejecutará en automático al precio prevaleciente del contrato de futuros.

 Orden Limitada: la transacción se ejecutará solo si el precio cae dentro del limite especificado por el cliente.

Especulación con futuros de tasa de interés  Ejemplo:  precio del contrato fue de 94.00 (con un 6% de descuento) precio de los certificados del tesoro a partir de la fecha de liquidación de marzo de 94.00 con un 5.1% de descuento) Debido a que los futuros de los certificados del tesoro representaran 1 millón de dólares de valor nominal. 



Precio de venta (94.90% de $1 ,000,000.00) . – Precio de compra (94.00% de $1, 000,000.00) = Utilidad

$949,000.00 -$940,000.00 $ 9,000.00

Impacto del Apalancamiento

 Dado que los inversionistas usan una cuenta de margen para asumir posiciones de futuros el rendimiento de especular en futuros sobre tasas de interés debe reflejar el grado de apalancamiento financiero implicado.

Liquidación dela Posición de Futuros  Ejemplo:  Asuma que un especulador compro un contrato de futuros de bonos del tesoro a un precio de 90.00. Un mes más tarde, el especulador vende el mismo contrato de futuros para liquidar su posición. En esta ocasión, el contrato de futuros especifica como precio 92-10 o 92 y 10/32 por ciento del valor nominal dado que el contrato de futuros de bonos del tesoro especifica un valor nominal de $100,000.00 la ganancia nominal es.  



:precio de venta $100,000.00) . – Precio de compra $100,000.00) = Utilidad

$92,312.00

-$90,000.00 $ 2,312.00

(92 10/32% de

(90.00% de

Cobertura con futuros de tasas de interés  Las instituciones financieras pueden calificar sus activos y pasivos con base en la sensibilidad de su valor de mercado ante los movimientos de las tasas de interés.

Uso de los futuros de tasa de interés para crear una cobertura corta.

 Las instituciones financieras suelen usar los futuros de tasa de interés para crear una cobertura corta.

Cobertura cruzada  Las instituciones financieras en ocasiones desean cubrir el riesgo de tasas de interés de los activos que no cambien a la perfección con los contratos de futuros de tasas de interés.  El uso de un contrato futuro de un instrumento financiero para cubrir una posición en un instrumento diferente se conoce como cobertura cruzada.

Cobertura Larga  Algunas instituciones financieras usan una cobertura larga para reducir la exposición a la posibilidad de tasas de intereses descendentes.

Cobertura de la Exposición Neta  Debido a que los contratos de futuros de tasa de intereses entrañan costos de transacción, se deben usar solo para cubrir la exposición neta, que refleja la diferencia entre posiciones de activos y pasivos.

Futuros de índices del mercado de bonos

 Un contrato de futuros de índices del mercado de bonos permite la compra y venta de un índice del mercado de bonos a un precio especifico en una fecha determinada.  Para las instituciones financieras que negocian con bonos municipales, el Chicago Board Of Trade ofrece futuros del índice de bonos municipales (MBI)

Futuros de Índices Accionarios  Un contrato de futuros de un índice accionario permite la compra y venta de un índice accionario a un precio y fecha específicos.

 Los futuros de varios índices accionarios se negocian en el Chicago Mercantile Exchange.

Especulación con futuros de índices accionarios.  Los futuros de índices accionarios pueden negociarse para aprovechar las expectativas de los movimientos generales del mercado accionario.  Ejemplo 

Precio de venta 1,600 x $ 250)

 -Precio de compra 1,500 x $ 250)  = Utilidad

$ 400,000

(Valor del índice de

- 375,000

(Valor del índice de

$ 25,000

Cobertura con futuros del índice accionario  Los futuros accionarios suelen usarse como cobertura contra el riesgo de mercado de un portafolio de acciones.  Esta cobertura es mas eficiente cuando el portafolio del inversionista se diversifica como el índice S&P 500.

Asignación dinámica de activos con futuros de índices accionarios

 Los inversionistas institucionales están usando cada vez más la asignación dinámica de activos, en la cual alternan posiciones de inversión de bajo y de alto riesgo con el paso del tiempo en respuesta a las expectativas cambiantes.  Esta estrategia permite a los administradores incrementar la exposición de sus portafolios cuando esperan condiciones de mercado favorables y reducir su exposición cuando esperan condiciones de mercado desfavorables.

Interruptores en los futuros de índices accionarios  Los interruptores son restricciones comerciales impuestas a acciones específicas o índices accionarios.

Futuros de una acción única

 Un contrato de futuros de una acción única es un acuerdo para comprar o vender un número determinado de acciones de una acción específica en una fecha futura determinada.  Los inversionistas pueden comprar y vender un contrato de futuros de una sola acción específica a través de su corredor.

Riesgo de la negociación de contrato de futuros.  Los usuarios de contratos de futuros deben reconocer los diferentes tipos de riesgo que presentan tales contratos y otros instrumentos de derivados.  Riesgo de Mercado.  Riesgo de base.  Riesgo de liquides  Riesgo crediticio  Riesgo de prepago.  Riesgo operativo

Regulación en los mercados de futuros  Dados los casos recientes en los cuales las empresas incurrieron en pérdidas importantes en contratos de futuros u otros valores derivados ha habido una mayor conciencia acerca del riesgo de que un acontecimiento determinado (como problemas financieros en una empresa particular) pueda diseminar sus efectos adversos entre varias empresas o entre varios mercados financieros

Uso institucional de los mercados de futuros

Contratos de futuros de divisas.

 Es un acuerdo estandarizado para entregar o recibir una cantidad específica de divisas a un precio (tipo de cambio) y fecha pre establecido. Los meses de liquidación son marzo, junio, septiembre y diciembre. Algunas empresas actúan como coberturitas en el mercado de futuro para cubrir cuentas por pagar o vender futuros de divisas que recibirán en el futuro.