Operaciones Que Pueden Realizarce Ne La Bvl

ESTUDIO YATACO ARIAS ABOGADOS ¿QUÉ TIPO DE OPERACIONES PUEDE REALIZARSE EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA? Dr. José Domingo Yataco Arias Especialista en Banca y Finanzas Corporativas. Quizás para algunos no sea el momento oportuno para entrar a invertir en la bolsa, pero tenga en cuenta qué es lo que debe hacer para cuando llegue ese momento. Podría ser su oportunidad. Pero, ¿qué es la bolsa?, ¿cómo encaja su existencia en un país? Empecemos por partes. En primer lugar, el sistema financiero se podría describir como las arterias de un país en el que circulan las riquezas, es decir, el dinero, como oxígeno, para darle vida al sector productivo. Bajo esta lógica, el sistema financiero se compone de dos grandes bloques llamados sistemas: el bancario y el de valores. El primero de ellos, conocido también como sistema de intermediación financiera indirecta, difiere del segundo, conocido como sistema de intermediación directa, por la relación final que cada uno tiene frente al deudor y al acreedor. ¿Cómo es eso? En el sistema bancario, el banco está en medio del deudor y del ahorrista y es a través de él que fluyen las transacciones. El banco asume el compromiso de devolver el dinero a sus depositantes. En cambio en el mercado de valores, el inversionista decide y conoce directamente a quién le está entregando en calidad de préstamo sus excedentes. Por lo tanto, es el acreedor elegido por el inversionista el que responderá por el dinero prestado. Como es de nuestro interés hablar de bolsa desarrollaremos el mercado de valores. El mercado de valores está conformado por dos segmentos: el mercado primario y secundario. Aquí la diferencia es muy sencilla. En el mercado primario los valore emitidos por las empresas se colocan por primera vez en la plaza, mientras que en el mercado secundario, un valor que ya fue emitido y comprado por un primer inversionista pasa de mano en mano, para otorgarle liquidez al tenedor del valor. Y es en el mercado secundario en el que ubicamos a la bolsa de valores como uno de los mecanismos de negociación por excelencia. Si bien en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) también se encuentran algunas operaciones de colocación primaria, su función más importante es otorgarlos mecanismos adecuados para la negociación secundaria. En el mercado secundario hay varias instituciones relacionadas que permiten que dicha plaza opere en forma eficiente. Uno de los partícipes son los mecanismos centralizados de negociación, que en nuestro país están representados por la Bolsa de valores de Lima. En general, la Ley de Mercado de Valores establece como mecanismo centralizado de negociación a aquel que reúne e interconecta a compradores y vendedores para negociar valores. También, otra institución es la cámara de compensación y liquidación de valores, que en nuestro país es CAVALI. Dicha empresa está reservada para realizar toda la parte operativa que va detrás de una negociación en bolsa. Aparte de ello, están las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB), que se reúnen en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) para realizar operaciones de los emisores e inversionistas. Además, está CONASEV, que es el regulador que supervisa el mercado de valores, que como entidad del Gobierno está debajo del Ministerio de Economía y Finanzas. ¿Qué hay que tener en cuenta? El inversionista que entra a transar en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), primero tiene que llenar cierta información en la ficha del cliente de la SAB. Este paso es importante porque el inversionista es registrado en CAVALI, mediante una cuenta que lo identifica. Un vez que el inversionista tiene su cuenta en CAVALI, decide la orden que le va a dar a la Sociedad Agente de Bolsa (SAB); con qué valores comprar, qué valores vender, la cantidad, etc.

ESTUDIO YATACO ARIAS ABOGADOS Hay distintos tipo de órdenes que se le pueden dar a las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB). Aquella que dure por un período definido, como las propuestas para una determinada jornada, que si no se ejecutan en dicha rueda al precio y cantidad demandada no se ejecutan más. O también, aquellas que son permanentes. Es decir, el inversionista quiere tal valor a tal precio y que se ejecuten solo cuando se den las condiciones requeridas. Después, que las órdenes, independientemente del período de duración, son ingresadas se cruzan y se ordenan por precio y hora. ¿Qué valores se pueden negociar? Están divididos en dos grandes grupos. El primero de ellos son los valores de renta variable, conocidos también como valores patrimoniales, debido a que al ser adquirido por el inversionista, este se convierte en dueño de una cuota proporcional de la empresa. Las acciones son los instrumentos de renta variable más conocidos. Se dividen en tres tipos: (i)

Acciones Comunes, que brinda dividendos, permiten a su propietario participar en la junta de accionistas con voz y voto y formar parte de las decisiones que se toman en la empresa,

(ii)

Acciones Preferentes, que no tiene derecho a voto pero a cambio de ese derecho otorgan un trato preferente a la hora del reparto de dividendos,

(iii)

Acciones de Inversión, que solo existen en el Perú y que son de los trabajadores, no tienen derecho al voto, pero participan del reparto de dividendos,

(iv)

También están los ADR que son certificados que se negocian en las bolsas norteamericanas que derivan de un paquete de acciones de una compañía no residente en EE.UU.; y los fondos especiales ETF (Por sus siglas en inglés), que otorgan la posibilidad de diversificación a los inversionistas.