Mkl.docx
This document was uploaded by user and they confirmed that they have the permission to share it. If you are author or own the copyright of this book, please report to us by using this DMCA report form. Report DMCA
Overview
Download & View Mkl.docx as PDF for free.
More details
- Words: 1,159
- Pages: 9
CAPITAL BUDGETING Tugas Kelompok Ditulis untuk memenuhi tugas mata kuliah Manajemen Keuangan Lanjutan
Dosen Pengajar : Dr. Drs. Kadir M.Si., Ak.
Nama Kelompok : Almas Fitri Nadhirah Amin
– C1C115117
Herlina
– 1610313120023
Ismi Fitrah Hayati
– 1610313120025
Mawar Nurmaniar Sani
– 1610313320029
Pundi Gianola
– 1610313320044
Riki Setiawati
– 1610313320051
PROGRAM STUDI S1-AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT BANJARMASIN 2019
Proyeksi Pendapatan Penjualan dan Aliran Kas Bersih Usaha Air Minum Dalam Kemasan selama 5 Tahun
Investasi awal Rp 4.000.000.000 Bagaimana keputusan saudara atas rencana investasi tersebut dengan menghitung : 1. 2. 3. 4. 5.
Payback Period NPV IRR MIRR Profitability Index
Apa kelemahan PP dan IRR? Mengapa diperlukan MIRR untuk menutupi kelemahan IRR?
JAWABAN Diketahui : Investasi awalnya sebesar Rp.4000.000.000 Proceeds tahun Ke-1 Rp.947.500.000 Ke-2 Rp.1.000.650.000 Ke-3 Rp.1.106.580.000 Ke-4 Rp.1.297.254.000 Ke-5 Rp.1.545.130.200 *diasumsikan bahwa tingkat bunga diskontonya adalah 10%
1. PAYBACK PERIOD Jumlah Investasi
4.000.000.000
Proceeds tahun Ke-1
947.500.000
Dana yang belum kembali
3.052.500.000
Proceeds tahun Ke-2
1.000.650.000
Dana yang belum kembali
2.051.850.000
Proceeds tahun Ke-3
1.106.580.000
Dana yang belum kembali Proceeds tahun Ke-4
Payback Period = 3 tahun +
945.270.000 1.297.254.000
945.270.000 1.297.254.000
x 1tahun
= 3 tahun 8,7 bulan atau 3,87 tahun atau 3 tahun 265 hari Untuk menentukan diterima atau ditolak suatu investasi yaitu dengan cara membandingkan dengan waktu yang disyaratkan oleh pemilik modal. Apabila hasil perhitungan payback lebih besar dari waktu yang disyaratkan, maka investasi tersebut ditolak dan sebaliknya. Jika melihat hasil perhitungan payback selama 3,87 tahun, sedangkan waktu yang disyaratkan selama 5 tahun. Dapat diambil keputusan yaitu proyek ini diterima.
Kelemahan : 1. Metode ini mengabaikan penerimaan-penerimaan investasi atau proses yang diperoleh sesudah payback period tercapai. 2. Metode ini mengabaikan time value of money (nilai waktu uang) 3. Payback period digunakan untuk mengukur kecepatan kembalinya dana, dan tidak mengukur keuntungan proyek pembangunan yang telah direncanakan. Jika payback periode > umur ekonomis = investasi ditolak Jika payback periode < umur ekonomis = investasi diterima
2. NPV (NET PRSENT VALUE) NPVs =
−4.000.000.000 (1+10%)
+
947.500.000 (1+10%)2
+
1.000.650.000 (1+10%)3
+
1.106.980.000 (1+10%)4
+
1.297.254.000 (1+10%)5
+
1.545.130.200 (1+10%)6
= -3.636.363.636 + 783.057.851 + 751.803.155 + 756.082.234 + 805.492.670 + 872.185.716 = -3.636.363.636 + 3.968.621.626 = 332.357.990 Karena HP bernilai positif , maka usulan investasi / proyek tersebut selayaknya diterima.
3. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR) IRR merupakan tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas masa depan dari investasi dengan investasi awal. Jadi dapat dikatakan IRR akan tercapai apabila NPV=0. Faktor Present Value : 𝑃𝑉 =
1 1+𝑖 𝑛
Dicoba dengan i (tingkat bunga diskonto) = 10% (dalam satuan rupiah) Tahun (n)
Net Cash Flow
Faktor Present
Present Value
(NCF)
Value
1
947.500.000
0,909
861.372.250
2
1.000.650.000
0,826
826.937.160
3
1.106.580.000
0,751
831.373.554
4
1.297.254.000
0,683
886.024.482
5
1.545.130.200
0,620
959.371.341
Jumlah Present Value
4.365.078.787
Investasi Awal
4.000.000.000
Net Present Value
365.078.787
Dicoba dengan i (tingkat bunga diskonto) = 15% (dalam satuan rupiah) Tahun (n)
Net Cash Flow
Faktor Present
Present Value
(NCF)
Value
1
947.500.000
0,869
823.377.500
2
1.000.650.000
0,756
756.491.400
3
1.106.580.000
0,657
727.023.060
4
1.297.254.000
0,571
740.732.034
5
1.545.130.200
0,497
767.929.709
Jumlah Present Value
3.815.553.703
Investasi Awal
4.000.000.000
Net Present Value
(156.010.863)
Perhitungan Interpolasi Selisih
Selisih Present
tingkat
Value (PV)
bunga (i)
Selisih PV dengan Investasi Awal
10%
4.365.078.787
4.365.078.787
15%
3.815.553.703
4.000.000.000
5%
521.089.650
365.078.787
365.078.787
IRR
= 10% + 521.089.650 × 5%
IRR
= 10% + 3,5030%
IRR
= 13,5030%
Berdasarkan perhitungan di atas diperoleh IRR = 13,5030%, di mana tingkat diskonto tersebut menimbulkan jumlah present value sama dengan investasi awal yaitu Rp.4.000.000.000,Jadi, dapat disimpulkan bahwa usulan atas investasi sebaiknya diterima, karena IRR>10%. Kelemahan : 1. Memerlukan perhitungan COC (Cost Of Capital) sebagai batas minimal dari nilai yang mungkin dicapai 2. Lebih sulit dalam melakukan perhitungannya.
4. MODIFIED INTERNAL RATE OF RETURN (MIRR) Diketahui : Investasi awal : 4.000.000.000 CIF : Tahun 1 = 947.500.000 2 = 1.000.650.000 3 = 1.106.560.000 4 = 1.297.254.000 5 = 1.545.130.200 Biaya modal : 10%
Penyelesain: 𝑇𝑉
𝑀𝐼𝑅𝑅 = (1+𝑀𝐼𝑅𝑅)𝑛 = ∑nt=1 CIFt (1 + K)n − t (1 + MIRR)n 4.000.000.000
= 947.500.000 (1 + 0,1)5-1 + 1.000.650.000 (1+0,1)5-2 + 1.106.560.000 (1 + 0,1)5-3 + 1.297.254.000 (1 + 0,1)5-4 + 1.545.130.200 (1 + 0,1)5-5 (1 + MIRR)5
( 1 +MIRR)5
= 1.387.234.750 + 1.331.865.150 + 1.338.937.600 + 1.426.979.400 + 1.545.130.200 4.000.000.000
(1 + MIRR)5
= 7.030.147.100 4.000.000.000
(1 + MIRR)5
= 1,7575
1 + MIRR
= 5√ 1, 7575
1 + MIRR
= 1,1193
MIRR
= 0,1193 = 11,93%
5. PROFITABILITY INDEX (PI) Diketahui : Investasi awal : 4.000.000.000 1
1
1
1
PVIFA = 1 (1+𝑏)𝑛 = 1 (1+10%)5 = 1 (1,1)5 = 1 1,61051 = 1 0,6209213231 = 0,3709078677 ÷ 10% = 3,709078677 = 3,7090 CI = 947.500.000 + 1.000.650.000 + 1.106.560.000 + 1.297.254.000 + 1.545.130.200 = 5.897.094.200 Penyelesain: PI =
𝑃𝑉 𝑜𝑓 𝑐ash inflow 𝑐apital outlays
PI = 𝑃𝐼𝑉A10% 5𝑡ℎ × 5.897.094.200 4.000.000.000 = 3,7090 × 5.897.094.200 4.000.000.000 =
21. 872.322.387 4.000.000.000
= 5,468080597 = 5,4680
Apa kelemahan PP dan IRR. Jawaban :
Payback Periode Kelemahan : 1. Metode ini mengabaikan penerimaan-penerimaan investasi atau proses yang diperoleh sesudah payback period tercapai. 2. Metode ini mengabaikan time value of money (nilai waktu uang) 3. Payback period digunakan untuk mengukur kecepatan kembalinya dana, dan tidak mengukur keuntungan proyek pembangunan yang telah direncanakan. Jika payback periode > umur ekonomis = investasi ditolak Jika payback periode < umur ekonomis = investasi diterima
Internal Rate of Return (IRR) Kelemahan : 1. Memerlukan perhitungan COC (Cost Of Capital) sebagai batas minimal dari nilai yang mungkin dicapai 2. Lebih sulit dalam melakukan perhitungannya.
Mengapa diperlukan MIRR utk menutupi kelemahan IRR. Jawaban : RR adalah suatu tingkat diskonto yang menyebabkan present value biaya (cashoutflow) sama dengan present value nilai terminal, di mana nilai terminal adalah future value dari arus kas masuk (cash inflow) yang digandakan dengan biaya modal. Kekurangan Utama Tingkat Pengembalian Internal (IRR) yaitu perhitungan IRR bertindak seperti laju pertumbuhan majemuk terbalik, ia harus mengurangi pertumbuhan dari investasi awal di samping menginvestasikan kembali arus kas. Namun, IRR tidak melukis gambaran realistis tentang bagaimana arus kas benar-benar dipompa kembali ke proyek masa depan. Arus kas sering diinvestasikan kembali dengan biaya modal, bukan pada tingkat yang sama di mana mereka dihasilkan di tempat pertama. IRR mengasumsikan bahwa tingkat pertumbuhan tetap konstan dari proyek ke proyek. Hal itu sangat mudah untuk melebih-lebihkan nilai potensi masa depan dengan angka IRR dasar. Masalah utama lainnya yang terjadi pada IRR ketika sebuah proyek memiliki periode arus positif dan negatif yang berbeda sehingga menyebabkan ketidakpastian. MIRR memiliki kelebihan dibandingkan IRR karena MIRR mengasumsikan arus kas dari proyek diinvestasikan kembali (digandakan) dengan menggunakan biaya modal. Selain itu MIRR juga dapat menghindari masalah “multiple IRR” yang terjadi pada metode IRR.
Keuntungan dari Modified Internal Rate of Return (MIRR) adalah untuk memungkinkan manajer proyek untuk mengubah tingkat pertumbuhan yang diinvestasikan kembali. Metode yang paling umum adalah memasukkan perkiraan biaya modal rata-rata, namun ada fleksibilitas untuk menambahkan tingkat reinvestasi yang diantisipasi secara spesifik.
Dosen Pengajar : Dr. Drs. Kadir M.Si., Ak.
Nama Kelompok : Almas Fitri Nadhirah Amin
– C1C115117
Herlina
– 1610313120023
Ismi Fitrah Hayati
– 1610313120025
Mawar Nurmaniar Sani
– 1610313320029
Pundi Gianola
– 1610313320044
Riki Setiawati
– 1610313320051
PROGRAM STUDI S1-AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT BANJARMASIN 2019
Proyeksi Pendapatan Penjualan dan Aliran Kas Bersih Usaha Air Minum Dalam Kemasan selama 5 Tahun
Investasi awal Rp 4.000.000.000 Bagaimana keputusan saudara atas rencana investasi tersebut dengan menghitung : 1. 2. 3. 4. 5.
Payback Period NPV IRR MIRR Profitability Index
Apa kelemahan PP dan IRR? Mengapa diperlukan MIRR untuk menutupi kelemahan IRR?
JAWABAN Diketahui : Investasi awalnya sebesar Rp.4000.000.000 Proceeds tahun Ke-1 Rp.947.500.000 Ke-2 Rp.1.000.650.000 Ke-3 Rp.1.106.580.000 Ke-4 Rp.1.297.254.000 Ke-5 Rp.1.545.130.200 *diasumsikan bahwa tingkat bunga diskontonya adalah 10%
1. PAYBACK PERIOD Jumlah Investasi
4.000.000.000
Proceeds tahun Ke-1
947.500.000
Dana yang belum kembali
3.052.500.000
Proceeds tahun Ke-2
1.000.650.000
Dana yang belum kembali
2.051.850.000
Proceeds tahun Ke-3
1.106.580.000
Dana yang belum kembali Proceeds tahun Ke-4
Payback Period = 3 tahun +
945.270.000 1.297.254.000
945.270.000 1.297.254.000
x 1tahun
= 3 tahun 8,7 bulan atau 3,87 tahun atau 3 tahun 265 hari Untuk menentukan diterima atau ditolak suatu investasi yaitu dengan cara membandingkan dengan waktu yang disyaratkan oleh pemilik modal. Apabila hasil perhitungan payback lebih besar dari waktu yang disyaratkan, maka investasi tersebut ditolak dan sebaliknya. Jika melihat hasil perhitungan payback selama 3,87 tahun, sedangkan waktu yang disyaratkan selama 5 tahun. Dapat diambil keputusan yaitu proyek ini diterima.
Kelemahan : 1. Metode ini mengabaikan penerimaan-penerimaan investasi atau proses yang diperoleh sesudah payback period tercapai. 2. Metode ini mengabaikan time value of money (nilai waktu uang) 3. Payback period digunakan untuk mengukur kecepatan kembalinya dana, dan tidak mengukur keuntungan proyek pembangunan yang telah direncanakan. Jika payback periode > umur ekonomis = investasi ditolak Jika payback periode < umur ekonomis = investasi diterima
2. NPV (NET PRSENT VALUE) NPVs =
−4.000.000.000 (1+10%)
+
947.500.000 (1+10%)2
+
1.000.650.000 (1+10%)3
+
1.106.980.000 (1+10%)4
+
1.297.254.000 (1+10%)5
+
1.545.130.200 (1+10%)6
= -3.636.363.636 + 783.057.851 + 751.803.155 + 756.082.234 + 805.492.670 + 872.185.716 = -3.636.363.636 + 3.968.621.626 = 332.357.990 Karena HP bernilai positif , maka usulan investasi / proyek tersebut selayaknya diterima.
3. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR) IRR merupakan tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas masa depan dari investasi dengan investasi awal. Jadi dapat dikatakan IRR akan tercapai apabila NPV=0. Faktor Present Value : 𝑃𝑉 =
1 1+𝑖 𝑛
Dicoba dengan i (tingkat bunga diskonto) = 10% (dalam satuan rupiah) Tahun (n)
Net Cash Flow
Faktor Present
Present Value
(NCF)
Value
1
947.500.000
0,909
861.372.250
2
1.000.650.000
0,826
826.937.160
3
1.106.580.000
0,751
831.373.554
4
1.297.254.000
0,683
886.024.482
5
1.545.130.200
0,620
959.371.341
Jumlah Present Value
4.365.078.787
Investasi Awal
4.000.000.000
Net Present Value
365.078.787
Dicoba dengan i (tingkat bunga diskonto) = 15% (dalam satuan rupiah) Tahun (n)
Net Cash Flow
Faktor Present
Present Value
(NCF)
Value
1
947.500.000
0,869
823.377.500
2
1.000.650.000
0,756
756.491.400
3
1.106.580.000
0,657
727.023.060
4
1.297.254.000
0,571
740.732.034
5
1.545.130.200
0,497
767.929.709
Jumlah Present Value
3.815.553.703
Investasi Awal
4.000.000.000
Net Present Value
(156.010.863)
Perhitungan Interpolasi Selisih
Selisih Present
tingkat
Value (PV)
bunga (i)
Selisih PV dengan Investasi Awal
10%
4.365.078.787
4.365.078.787
15%
3.815.553.703
4.000.000.000
5%
521.089.650
365.078.787
365.078.787
IRR
= 10% + 521.089.650 × 5%
IRR
= 10% + 3,5030%
IRR
= 13,5030%
Berdasarkan perhitungan di atas diperoleh IRR = 13,5030%, di mana tingkat diskonto tersebut menimbulkan jumlah present value sama dengan investasi awal yaitu Rp.4.000.000.000,Jadi, dapat disimpulkan bahwa usulan atas investasi sebaiknya diterima, karena IRR>10%. Kelemahan : 1. Memerlukan perhitungan COC (Cost Of Capital) sebagai batas minimal dari nilai yang mungkin dicapai 2. Lebih sulit dalam melakukan perhitungannya.
4. MODIFIED INTERNAL RATE OF RETURN (MIRR) Diketahui : Investasi awal : 4.000.000.000 CIF : Tahun 1 = 947.500.000 2 = 1.000.650.000 3 = 1.106.560.000 4 = 1.297.254.000 5 = 1.545.130.200 Biaya modal : 10%
Penyelesain: 𝑇𝑉
𝑀𝐼𝑅𝑅 = (1+𝑀𝐼𝑅𝑅)𝑛 = ∑nt=1 CIFt (1 + K)n − t (1 + MIRR)n 4.000.000.000
= 947.500.000 (1 + 0,1)5-1 + 1.000.650.000 (1+0,1)5-2 + 1.106.560.000 (1 + 0,1)5-3 + 1.297.254.000 (1 + 0,1)5-4 + 1.545.130.200 (1 + 0,1)5-5 (1 + MIRR)5
( 1 +MIRR)5
= 1.387.234.750 + 1.331.865.150 + 1.338.937.600 + 1.426.979.400 + 1.545.130.200 4.000.000.000
(1 + MIRR)5
= 7.030.147.100 4.000.000.000
(1 + MIRR)5
= 1,7575
1 + MIRR
= 5√ 1, 7575
1 + MIRR
= 1,1193
MIRR
= 0,1193 = 11,93%
5. PROFITABILITY INDEX (PI) Diketahui : Investasi awal : 4.000.000.000 1
1
1
1
PVIFA = 1 (1+𝑏)𝑛 = 1 (1+10%)5 = 1 (1,1)5 = 1 1,61051 = 1 0,6209213231 = 0,3709078677 ÷ 10% = 3,709078677 = 3,7090 CI = 947.500.000 + 1.000.650.000 + 1.106.560.000 + 1.297.254.000 + 1.545.130.200 = 5.897.094.200 Penyelesain: PI =
𝑃𝑉 𝑜𝑓 𝑐ash inflow 𝑐apital outlays
PI = 𝑃𝐼𝑉A10% 5𝑡ℎ × 5.897.094.200 4.000.000.000 = 3,7090 × 5.897.094.200 4.000.000.000 =
21. 872.322.387 4.000.000.000
= 5,468080597 = 5,4680
Apa kelemahan PP dan IRR. Jawaban :
Payback Periode Kelemahan : 1. Metode ini mengabaikan penerimaan-penerimaan investasi atau proses yang diperoleh sesudah payback period tercapai. 2. Metode ini mengabaikan time value of money (nilai waktu uang) 3. Payback period digunakan untuk mengukur kecepatan kembalinya dana, dan tidak mengukur keuntungan proyek pembangunan yang telah direncanakan. Jika payback periode > umur ekonomis = investasi ditolak Jika payback periode < umur ekonomis = investasi diterima
Internal Rate of Return (IRR) Kelemahan : 1. Memerlukan perhitungan COC (Cost Of Capital) sebagai batas minimal dari nilai yang mungkin dicapai 2. Lebih sulit dalam melakukan perhitungannya.
Mengapa diperlukan MIRR utk menutupi kelemahan IRR. Jawaban : RR adalah suatu tingkat diskonto yang menyebabkan present value biaya (cashoutflow) sama dengan present value nilai terminal, di mana nilai terminal adalah future value dari arus kas masuk (cash inflow) yang digandakan dengan biaya modal. Kekurangan Utama Tingkat Pengembalian Internal (IRR) yaitu perhitungan IRR bertindak seperti laju pertumbuhan majemuk terbalik, ia harus mengurangi pertumbuhan dari investasi awal di samping menginvestasikan kembali arus kas. Namun, IRR tidak melukis gambaran realistis tentang bagaimana arus kas benar-benar dipompa kembali ke proyek masa depan. Arus kas sering diinvestasikan kembali dengan biaya modal, bukan pada tingkat yang sama di mana mereka dihasilkan di tempat pertama. IRR mengasumsikan bahwa tingkat pertumbuhan tetap konstan dari proyek ke proyek. Hal itu sangat mudah untuk melebih-lebihkan nilai potensi masa depan dengan angka IRR dasar. Masalah utama lainnya yang terjadi pada IRR ketika sebuah proyek memiliki periode arus positif dan negatif yang berbeda sehingga menyebabkan ketidakpastian. MIRR memiliki kelebihan dibandingkan IRR karena MIRR mengasumsikan arus kas dari proyek diinvestasikan kembali (digandakan) dengan menggunakan biaya modal. Selain itu MIRR juga dapat menghindari masalah “multiple IRR” yang terjadi pada metode IRR.
Keuntungan dari Modified Internal Rate of Return (MIRR) adalah untuk memungkinkan manajer proyek untuk mengubah tingkat pertumbuhan yang diinvestasikan kembali. Metode yang paling umum adalah memasukkan perkiraan biaya modal rata-rata, namun ada fleksibilitas untuk menambahkan tingkat reinvestasi yang diantisipasi secara spesifik.
More Documents from "blz"
