Minggu 7 Udah Diedit.docx

RISIKO KREDIT PADA PT KALBE FARMA Tbk

PENILAIAN KUALITATIF 1.

3R PT Kalbe Farma telah menerapkan pedoman 3R yaitu return, repayment capacity dan risk bearing ability karena kredit pada Kalbe Farma bisa menghasilkan return yang memadai untuk melunasi utang dan bunganya, Kalbe mampu mengembalikan pinjaman dan bunganya pada saat pembayaran tersebut jatuh tempo Pedoman 3R dijelaskan berikut 1.

:

Returns Returns berkaitan dengan hasil yang diperoleh dari penggunaan kredit yang diminta, apakah kredit tersebut bisa menghasilkan return bagi Kalbe yang memadai untuk melunasi utang dan bunganya.

2.

Repayment Capacity Berkaitan dengan kemampuan Kalbe Farma dalam mengembalikan pinjaman dan bunganya pada saat pembayaran tersebut jatuh tempo.

3.

Risk Bearing Ability Tahap yang paling menentukan dalam analisis dan pengambilan keputusan pemberian kredit adalah Kalbe Farma menentukan layak atau tidak permohonan kredit calon debitur. Disini Kalbe Farma dituntut obyektif dan konsisten atas hasil analisis dengan berpegang pada prinsip-prinsip kelayakan kredit.

2.

5C PT Kalbe Farma telah menerapkan pedoman 5C yaitu character, capacity, capital, collateral, condition karena Kalbe mengumpulkan informasi dari referensi debitur, penilaian terhadap jaminan yang diberikan sebagai pengaman kredit, analisis terhadap variabel makro, analisis mengenai besar dan struktur modalnya yang terlihat dari neraca lajur perusahaan calon debitur Pedoman 5C dijelaskan sebagai berikut : 1.

Character Kalbe memeroleh informasi ini dengan cara mengumpulkan informasi dari referensi

nasabah dan bank-bank lain tentang perilaku, kejujuran, pergaulan, dan ketaatannya memenuhi pembayaran transaksi. 2.

Capacity Kalbe Farma harus menganalisa apakah pemohon memiliki sumber-sumber penghasilan yang memadai untuk membayar kewajibannya sesuai jangka waktu yang telah disepakati

3.

Capital Modal dari calon debitur harus dianalisis oleh Kalbe Farma mengenai besar dan struktur modalnya yang terlihat dari neraca lajur perusahaan calon debitur.

4.

Condition Analisis terhadap aspek ini meliputi analisis yang dilakukan oleh Kalbe terhadap variabel makro yang melingkupi perusahaan baik variabel regiona1, nasional maupun internasional. Variabel yang diperhatikan terutama adalah variabel ekonomi.

5.

Collateral Penilaian ini meliputi penilaian terhadap jaminan yang diberikan sebagai pengaman kredit yang diberikan oleh Kalbe Farma.

PENILAIAN KUANTITATIF 1.

RATING PT KALBE FARMA

AA

TAHUN

1

2

3

4

5

MARJINAL

0,00

0,04

0,49

0,36

0,31

KUMULATIF

0,00

0,04

0,17

0,57

0,88

Maka, Kalbe Farma memiliki tingkat pengembalian yang sangat baik dan risiko kreditnya sangat rendah.

2.

MODEL SKORING KREDIT Model Diskriminan (Altman) Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X2 + 1,0 X5 Dimana : X1 = rasio modal kerja / total asset X2 = rasio laba yang ditahan / total asset X3 = rasio laba sebelum bunga dan pajak / total asset

X4 = rasio nilai pasar saham / nilai buku saham X5 = rasio penjualan / total asset

PERBANDINGAN PERUSAHAAN KALBE FARMA DAN KIMIA FARMA PT KALBE FARMA

PT KIMIA FARMA

Total assets

16.616.239.416.335

6.096.148.972.533

Modal kerja

10.043.950.500.578  2.227.336.011.715 3.662.090.215.984  2.369.507.448.768  7.816.614.488.863

 1.292.582.767.216

Laba ditahan

2.442.945.312.378

323.866.692.681

EBIT

9.812.283.473.000

2.201.879.645.113

Nilai buku saham

13.894.031.782.689  105,357 131.875.122.110

2.572.520.755.127  100,6699 25.553.999.999

penjualan

20.182.120.166.616

6.127.479.369.403

Nilai pasar saham

Nilai Z PT KALBE

Nilai Z PT KIMIA

FARMA

FARMA

X1

0,470

0,212

X2

0,147

0,053

X3

0,590

0,361

1,2146

1,0096

X4 X5

Nilai Z PT KALBE FARMA

Nilai Z PT KIMIA FARMA

Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X2 + Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X2 + 1,0 X5

1,0 X5

Z=1,2(0,470)+1,4(0,147)+3,3(0,590)+0,6

Z=1,2(0,212)+1,4(0,053)+3,3(0,361)+0,6

(5,82)+1,0(1,214)

(5,82)+1,0(1,0096)

Z=0,564+0,2058+1,9486+4,092+1,214

Z=0,2544+0,0742+1,1913+4,092+1,0096

Z = 3,9324

Z = 2,5295

NO

Z-SCORE

INDIKASI

1

<1,81

bangkrut

2

1,81-2,99

Grey are

3

>2,99

Tidak bangkrut

NAMA

2010

2011

2012

2013

2014

KLBF

6,88

5,92

18,41

16,05

23,36

ANALISIS PERBANDINGAN PERUSAHAAN KLBF (PT. KALBE FARMA Tbk) 6,88 Health 5,92 Health 18,41 Health 16,05 Health 23,36 Health. PT.Kalbe Farma, dari tahun ke tahun terindikasi berada pada kategori yang sehat. Secara keseluruhan hal ini dikarekan terjadi peningkatan pada penjualan sehingga laba juga mengalami kenaikan, serta terjadi peningkatan pada aset lancar (Current Asset). Pada perusahaan komeptitornya yaitu PT KIMIA FARMA memiliki nilai Z sebesar ... maka terindikasi bahwa PT KIMIA FARMA pada kategori sehat. Tetapi nilai Z score PT KALBE FARMA lebih besar dibandingkan PT KIMIA FARMA

3.

Model Probabilitas Linear Model ini menghasilkan angka yang mencerminkan seberapa besar kemungkinan terjadinya kegagalan bayar (risiko kredit) suatu perusahaan. Variabel gagal bayar menjadi variabel terikat / dependen. Perusahaan yang gagal bayar diberi kode 0 dan yang tidak gagal bayar diberi kode 1. Persamaan model probabilitas linear : Z = 0,2 + 1,3 X1 + 0,5 X2 X1 = rasio modal kerja / total aset X2 = rasio laba sebelum bunga dan pajak / total aset Analisa risiko kredit dengan model probabilitas linear Kalbe Farma

Kimia Farma

Total aset

Rp16.616.239.416.335

Rp6.096.148.972.533

Modal kerja

Rp7.816.614.488.863

Rp1.292.582.767.216

Laba sebelum bunga dan

Rp9.812.283.473.000

Rp2.201.879.645.113

XI

0,47

0,21

X2

0,59

0,36

pajak

Probabilitas tidak gagal bayar Kalbe Farma bisa dihitung sebagai berikut : Z = 0,2 + 1,3 X1 + 0,5 X2 Z = 0,2 + 1,3 (0,47) + 0,5 (0,59) Z = 1,106 Probabilitas tidak gagal bayar Kimia Farma bisa dihitung sebagai berikut : Z = 0,2 + 1,3 X1 + 0,5 X2 Z = 0,2 + 1,3 (0,21) + 0,5 (0,36) Z = 0,653 Maka, dapat disimpulkan bahwa probabilitas untuk tidak gagal bayar menurut model probabilitas linier untuk Kalbe Farma sebesar 1,106 sedangkan Kimia Farma sebesar 0,653. Maka, Kalbe Farma mempunyai risiko kredit yang lebih rendah dibandingkan dengan Kimia Farma.

4.

Model Probabilitas Logit Menggunakan ‘link’ logit (bukan linear seperti dalam regresi biasa). Y = {exp (α + β1 X1 + β2 X2)} / (1 + exp (α + β1 X1 + β2 X2)} Analisa potensi gagal bayar PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk Kalbe Farma Y = exp {0,2 + 1,3 (0,21) + 0,5 (0,36)} / (1 + exp{0,2 + 1,3 (0,21) + 0,5 (0,36)} Y = 1,92129608 / 2,92129608

Y = 0,75 Kimia Farma Y = exp {0,2 + 1,3 (0,47) + 0,5 (0,59)} / (1 + exp{0,2 + 1,3 (0,47) + 0,5 (0,59)} Y = 3,022245203 / 4,022245203 Y = 0,65 Maka, dapat disimpulkan bahwa probabilitas untuk tidak gagal bayar menurut model probabilitas linier untuk Kalbe Farma sebesar 0,75 sedangkan Kimia Farma sebesar 0,65. Maka, Kalbe Farma mempunyai probabilitas tidak gagal bayar lebih tinggi dibandingkan Kimia Farma.