Macro Cap9 Resolucion.docx

Facultad de Economia

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

SOLUCIONARIO DE “POLITICAS MACROECONOMICAS EN UNA ECONOMIA ABIERTA”

Docente: Dr. Percy Regente Pacheco Encargada de Grupo: Castelo Velásquez Brisset K. Integrantes:   

Quispe Torres Amanda Ysabel Lopez Huallpa Karelia Roseli Otazu Surco Clara Cristel

Sección: 3”A" AREQUIPA-PERU

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EJERCICIO N°1 ¿Por qué los flujos de capitales responden con más rapidez a los cambios en las condiciones económicas que los flujos comerciales? ¿Cuál es la importancia de este fenómeno para las políticas económicas? MARCO TEORICO

¿Qué es Flujos de Capital? Los flujos de capital representan el dinero enviado al extranjero para invertir en mercados foráneos. La medida de los flujos de capital es la cantidad neta de una divisa que es comprada o vendida para inversiones de capital. El concepto clave tras los flujos de capital es el balance. Por ejemplo, un país puede tener un flujo de capital positivo o uno negativo. Un balance positivo de los flujos de capital implica que las inversiones que entran a un país desde fuentes extranjeras exceden a las inversiones que está dejando el país hacia destinos extranjeros. Como los flujos entrantes exceden a los flujos salientes, hay una demanda natural por más de las divisas de ese país. Esta demanda causa que el valor de tal divisa aumente, debido a que un inversionista extranjero debe cambiar su divisa por la divisa doméstica de donde está depositando su dinero. Un balance negativo de flujos de capital indica que las inversiones que dejan el país hacia destinos extranjeros exceden a las inversiones que entran al país desde fuentes extranjeras. Cuando hay un flujo de capitales negativos, hay menos demanda por la divisa de ese país, lo que causa la pérdida de su valor. Esto es porque el inversionista debe vender su divisa local para comprar la divisa doméstica de donde está depositando su dinero. Los países que ofrecen un mayor retorno de la inversión a través de altas tasas de interés, crecimiento económico y crecimiento en los mercados financieros domésticos tienden a atraer la mayor parte del capital extranjero. Estos países mantienen un flujo de capitales positivo. Si al mercado de acciones de un país le va bien, y ofrece una alta tasa

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de interés, las fuentes extranjeras tienden a enviar capital a ese país. Eso aumenta la demanda por su divisa, y causa que se aprecie su valor. ¿Qué son los Flujos Comerciales? Los flujos comerciales son la compra y venta de bienes y servicios entre países. Los flujos comerciales miden la Balanza Comercial (exportaciones – importaciones). Esta es la Cantidad de bienes que un país vende a otros países, menos la cantidad de bienes que un país compra de otros países. Este cálculo incluye todas las transacciones internacionales de bienes y representa la balanza comercial de un país. Los países que son exportadores netos exportan más a clientes internacionales, de lo que importan a productores nacionales. Los exportadores netos tienen un superávit comercial. Esto es debido a que venden más bienes a los mercados internacionales de los que compran en los mercados internacionales. La demanda por la divisa de ese país aumenta porque los clientes internacionales deben comprar la divisa de ese país para comprar esos bienes. Esto causa que el valor de la divisa se eleve. Los países que son importadores netos importan más de los productores internacionales, que lo que exportan a clientes internacionales. Los importadores netos tienen un déficit comercial. Esto es debido al hecho de que compran más bienes extranjeros de los que venden a los mercados internacionales. Para comprar estos bienes internacionales, los importadores deben vender su divisa doméstica y comprar divisas extranjeras. Esto causa que el valor de la divisa doméstica caiga. RESOLUCION DE EJERCICIO Nº1 Porque tienen costos de transacción menores y se desplazan más fácilmente, debido a que en la mayoría de los casos involucran transacciones electrónicas. En ese caso las políticas económicas tienen un efecto inmediato en los movimientos de capital y por ende en el tipo de cambio.

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EJERCICIO N°2 Describa lo que sucede con la absorción y la demanda agregada bajo las siguientes circunstancias: a) Extranjeros compran más bienes nacionales. b) Residentes nacionales compran más bienes nacionales, sin modificar sus importaciones totales. c) Inversionistas privados compran más bienes importados, pero su consumo total no varía. d) El gobierno sube los impuestos. MARCO TEORICO DEMANDA AGREDA (DA): es el nivel total de demanda total en la economía para un nivel dado de precios que resulte de la suma de (C+I+G). El nivel de C depende de la tasa de interés, pero también del ingreso disponible de las familias en el presente año y del ingreso que espera recibir en los siguientes años.



C: consumo



I: inversión



G: gasto público



i: tasa de interés



T: impuestos

El consumo s e r á u n a f u n c i ó n creciente del ingreso disponible (Q-T) actual y del ingreso disponible esperado (Q-T) F para el futuro, y una función decreciente de la tasa de interés

Se supone que el gasto (G) está determinado por la política gubernamental antes que por otras variables económicas como la tasa de interés (i) o T. Técnicamente, decimos que el gasto (G) es una variable exógena, lo que significa que se toma (G) como dado. Sumando a C +I+G pueden describirse los determinantes de la demanda agregada(DA) en la siguiente forma.

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 a: sensibilidad de la tasa de interés con respecto al consumo  b: propensión marginal a invertir  c: propensión marginal a consumir  cf: : propensión marginal a consumir futura  (Q-T): ingreso después de impuestos RESOLUCION DE EJERCICIO Nº2 a) Extranjeros compran más bienes nacionales. Gd= Y=C+I+G+(X-M)

Gd: demanda agregada.

(X-M)=b X

b>0

Y

=Gd

La demanda agregada aumenta. Analizando “Z” Z: Absorción=gasto interno. Z=C+I+G La absorción permanece constante. b) Residentes nacionales compran más bienes nacionales, sin modificar sus importaciones totales. M

b<0

Y

=Qd

La demanda agregada cae. Z=C+I+G C: consumo de parte de las importaciones y consumo de parte nacional. -La absorción permanece constante.

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c)

Inversionistas privados compran más bienes importados, pero su consumo total no varía.

C

Y = Qd

La demanda agregada aumenta Z= C+I+G La absorción aumenta. d) El gobierno sube los impuestos. Qd=a1*G-a2T+a3 (Q-T) f-a4*i+a5*q+a6R T

Y

= Qd

La demanda agregada disminuye. Z=

C+I+G

La absorción cae. EJERCICIO N°3 Aplique el modelo IS-LM para analizar los efectos de una disminución del gasto público sobre la demanda agregada, la tasa de interés y las reservas externas del banco central, en una economía pequeña con tipo de cambio fijo y sin controles de capitales .¿Cómo cambiaría su respuesta si el banco central hubiera acompañado la reducción del gasto con una venta de bonos por un monto suficiente LM su nueva posición de equilibrio?¿Qué pasa si la economía tiene tipo de cambio flexible?¿Y si existen controles a los flujos de capital? MARCO TEORICO ¿Qué es la Tasa de Interés? Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se paga por el uso del dinero. Es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje de la operación de dinero que se esté realizando.

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Si se trata de un depósito, la tasa de interés expresa el pago que recibe la persona o empresa que deposita el dinero por poner esa cantidad a disposición del otro. Si se trata de un crédito, la tasa de interés es el monto que el deudor deberá pagar a quien le presta, por el uso de ese dinero. ¿Qué son las reservas internacionales? Las Reservas Internacionales consisten en depósitos de moneda extranjera controlados por los bancos centrales y otras autoridades monetarias. Estos activos se componen de diversas monedas de reserva, especialmente de Dólares y Euros. La reserva internacional funciona, como indicador económico, mostrando los recursos de que dispone un país para hacer compras en el extranjero, transacciones en las cuales sólo son aceptables divisas fuertes como medio de pago. Estos activos son usados por los bancos centrales para dar apoyo a los pasivos, por este motivo, la reserva internacional es un indicador acerca de la capacidad del país para financiar sus importaciones, a la moneda local emitida, o a las reservas depositadas por los bancos privados, por el gobierno o por instituciones financieras. Adicionalmente existen otros tipos de activos, especialmente los formados por las reservas de oro y los Derechos Especiales de Giro o DEG. RESOLUCION DE EJERCICIO Nº3

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Si: G

DA

MK

ED$

IS

i

(i
E

Para tener un E fijo el BCR vende $ RIN

Ms LM

RIN

i (i=i*)

Economía con tipo de cambio flexible:

LM M MC

i=i*

IS

IS’

Si: G

DA

IS

MK

ED$

E

NX

DA

IS

i M

(i
(I=i*)

Nota: Aquí la política fiscal no tiene efecto ya que la curva IS regresa a su estado inicial. Si el banco central hubiera acompañado la reducción del gasto con una venta de bonos por un monto suficiente como para desplazar la curva LM a su nueva posición de equilibrio:

LM M MC

i=i*

IS’

IS

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G

DA MK

IS

ED$

i

(i
E

Para tener un tipo de cambio fijo el BCR vende bonos: Si vende bonos

Ms LM

i

(i=i*), entonces se forma un nuevo punto de equilibrio.

RIN=0(las reservas internacionales se mantienen constantes) Si existen controles en los flujos de capital: MC

LM LM’

i=i* IS

i IS’ Q0 Q1 G

DA

IS

X

XN

M$

E

El BCR debe mantener a E fijo asi que el banco compra divisas, aumentando asi la emisión primaria LM Conclusiones: Q=0, El nivel de producción se mantiene constante. i
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EJERCICIO N°4 Considere de nuevo una economía pequeña con plena movilidad de capitales ¿Cuál es el efecto sobre la demanda agregada y sobre las reservas externas del banco central de un incremento en iguales proporciones de los pecios internos y externos? ¿Porque? Discuta bajo tipo de cambio fijo y flexible MARCO TEORICO Sistema de tipos de cambio flexibles En un sistema de tipos de cambio flexibles, los mercados de divisas fijan el valor de una moneda en términos de otra libremente, es decir, sin intervención alguna. Bajo este tipo de sistema cambiario, las variaciones en el tipo de cambio absorben el déficit o superávit de la balanza de pagos, es decir, entran siempre tantas divisas como salen y, por tanto, la partida de variación neta de divisas de la balanza de pagos es nula. Así, si un país tiene un exceso de ingresos sobre pagos, es decir, superávit de la balanza de pagos, esto supone un exceso de demanda de su moneda y, por tanto, el tipo de cambio tenderá a bajar. Por el contrario, si un país tiene un déficit en la balanza de pagos, es decir, un exceso de pagos sobre ingresos, aparecerá un exceso de oferta de su moneda y, por tanto, el tipo de cambio tenderá a subir. Por tanto, es el exceso de oferta o demanda de una moneda lo que determina las variaciones del tipo de cambio. Cuando el tipo de cambio se determina libremente, éste es totalmente flexible y fluctúa sometido únicamente a las fuerzas de la oferta y la demanda. Esta situación se conoce como fluctuación limpia. En una situación como ésta se dice que, cuando sube el tipo de cambio de equilibrio, la moneda nacional sufre una depreciación (la contrapartida es una apreciación de la divisa). Por el contrario, cuando en esta situación de tipos de cambio flexibles baja el tipo de cambio de equilibrio, se dice que tiene lugar una apreciación de la moneda nacional (y una depreciación de la divisa). Aunque hemos indicado que un sistema de tipos de cambio flexibles se corresponde con una fluctuación limpia del tipo de cambio, sin embargo, en la realidad ha sido muy frecuente que los bancos centrales de países que teóricamente funcionan con un sistema de tipos de cambio flexibles intervengan en el mercado. Con el objetivo de evitar fluctuaciones bruscas en los tipos de cambio, y así reducir la volatilidad del tipo de cambio, han intervenido comprando y vendiendo divisas según convenga, dirigiendo y modulando la amplitud de las fluctuaciones. En este sentido, cabe hablar de fluctuación dirigida o fluctuación sucia.

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Sistema de tipos de cambio fijos Así como en el caso anterior se ha analizado la determinación del tipo de cambio en un mercado considerado libre, ahora vamos a estudiar el mercado de divisas como un mercado intervenido. La autoridad competente para intervenir en el mercado de divisas es la autoridad monetaria, esto es, el banco central. El precio al que se lleva a cabo la intervención se denomina tipo de cambio fijo y el sistema cambiario que lo determina se denomina sistema de tipos de cambio fijos. Bajo un sistema de tipos de cambio fijos, el banco central fija un determinado valor para su moneda con respecto a otra moneda. El banco central interviene el tipo con el objeto de mantener la paridad de la moneda comprando o vendiendo divisas. Para analizar las consecuencias de un sistema de tipos de cambio intervenidos, supongamos que la autoridad monetaria decide fijar el tipo de cambio fijo a un nivel por debajo del tipo de cambio de equilibrio. Al mantener la moneda nacional por debajo de su valor de equilibrio, la cantidad demandada de divisas será superior a la cantidad ofertada de divisas. Este exceso de demanda de divisas hará que disminuyan las reservas de divisas del país y la balanza de pagos experimentará un déficit. Para mantener el tipo fijado por las autoridades económicas, el banco central tendrá que vender divisas y comprar moneda nacional para cubrir la diferencia que al tipo de cambio fijado existe entre la oferta y la demanda de divisas. Suponemos ahora que el tipo de cambio fijado por el banco central es superior al de equilibrio, probablemente en un intento de estimular las exportaciones. En este caso hay un exceso de oferta de divisas en el mercado. En otras palabras, al tipo de cambio fijado por el banco central tendrá lugar un exceso de oferta, y en la misma cuantía aumentan las reservas de divisas en el periodo considerado, y la balanza de pagos presentará un superávit. Además, para mantener la paridad, el banco central tendrá que comprar divisas y vender moneda nacional para compensar el exceso de oferta de divisas.

.

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La política monetaria en un sistema de tipos de cambio fijos con movilidad perfecta de capital Supongamos ahora, que a partir de un equilibrio interno y externo inicial, representado en el punto 0, quisiéramos analizar el efecto de una política monetaria contractiva en el marco de un sistema de tipos de cambio fijos. El efecto inicial de la política monetaria contractiva es el paso a un punto como el 1. En 1, el tipo de interés r1 está por encima del tipo de interés extranjero, por lo que se producirá una entrada de capital en el país que generará que el saldo de la balanza de pagos sea positivo. Este superávit provocará la existencia de una tendencia a la apreciación de la moneda nacional frente a la divisa considerada. Esta tendencia no se transforma en una apreciación efectiva, puesto que al estar en un sistema de tipos de cambio fijos, el Banco Central -la autoridad monetaria- debe intervenir, para evitar la apreciación. ¿Cómo? Debe comprar divisas a cambio de moneda nacional, por lo que aumentará la moneda nacional en el mercado, esto es, la oferta monetaria. Este aumento de la oferta monetaria llevará a la LM a la situación inicial. Por tanto, la política monetaria en una economía abierta con un sistema de tipos de cambio fijo es inefectiva, no tiene efectos reales, no afecta al output.

La política económica EFECTO DE UNA POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FIJOS

r

LM’

LM

r1

1 0

r2= r0=r*

SBP=0

2 IS’ IS Y1 CON TIPOS DE CAMBIO

Y0 =Y2

Y

FIJOS, LA POLÍTICA MONETARIA ES INEFECTIVA

El efecto de una política monetaria contractiva en un sistema de tipos de cambio fijos

En resumen:

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  r  Equilibrio interno : IS  LM En 0  ;  M  LM    En 1 r1  r*  SBP  0  EODivisas   Y  Equilibrio externo : SBP  0   Y tendencia  tc  interviene BC (compra divisa, vende moneda nacional) M  LM    r hasta r2  r *

La política fiscal en un sistema de tipos de cambio flexibles con movilidad perfecta de capital Al igual que en el apartado 3.3.1 anterior, supongamos que partiendo de una situación inicial de equilibrio interno y externo se lleva a cabo una política fiscal expansiva. La diferencia con respecto al apartado citado en el sistema de tipos de cambio considerado, que ahora es flexible. Sea el punto 0 el punto de equilibrio inicial. Ante una política fiscal expansiva, consistente, por ejemplo, en un aumento del gasto público, se produce un desplazamiento a la derecha de la IS. Pasamos, por tanto, a un punto intermedio, el 1. En este nuevo punto de equilibrio interno -IS’=LM- no estamos, en cambio, ante una situación de equilibrio externo. En el punto 1, el saldo de la balanza de pagos es positivo, puesto que al ser r1 mayor que r* se habrá producido una entrada masiva de capitales. Por tanto, la demanda de divisas será inferior a la oferta de divisas, debido a que los inversores extranjeros desean tener moneda nacional para acometer las inversiones que componen la entrada de capitales anterior. Este exceso de oferta de divisas hará que haya que pagar menos moneda nacional por cada unidad de moneda extranjera. Dicho de otra forma, provocará una apreciación efectiva de la moneda nacional y una depreciación de la moneda extranjera. Esta apreciación nos hará ser menos competitivos por lo que aumentarán nuestras importaciones y disminuirán nuestras exportaciones. La reducción de las exportaciones netas contraerá la IS de forma que volveremos al nivel de renta inicial. La política fiscal en este caso, es completamente inefectiva.

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La política económica EFECTO DE UNA POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES r LM 1

r1 r2= r0=r*

0

SBP=0

2

IS’ IS

Y2= Y0 Y1 CON TIPOS DE CAMBIO

Y

FLEXIBLES, LA POLÍTICA FISCAL ES INEFECTIVA

El efecto de una política fiscal expansiva en un sistema de tipos de cambio flexibles

Recalquemos la secuencia de cambios con ayuda de la siguiente cadena de razonamientos:   r  Equilibrio interno : IS  LM En 0  ;  G  IS    En 1 r1  r*  SBP  0  EODivisas   Y  Equilibrio externo : SBP  0   Y  X  tc    XN  IS    Q  r hasta r2  r *

RESOLUCION DE EJERCICIO Nº4 Bajo tipo de cambio fijo, las reservas aumentan ya que las personas venden parte de sus activos en moneda externa para compensar la caída de saldos reales y por ende se retorna al equilibrio inicial de la demanda agregada. En cambio, bajo tipo de cambio flexible, la demanda agregada cae como consecuencia de la apreciación del tipo de cambio.

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EJERCICIO N°5 Analice los efectos de los siguientes eventos sobre la demanda agregada, las reservas externas del banco central, los saldos monetarios, los precios y producto para una economía pequeña con completa movilidad de capitales. Considere los casos clásico y keynesiano y los esquemas de tipo de cambio fijo y flexible respectivamente. a) Un incremento en la tasa de interés mundial b) Un incremento en el producto externo (que hace sufrir la demanda de exportaciones del país local) c) Un incremento en la oferta monetaria y una reducción de impuestos MARCO TEORICO ¿Qué son los saldos monetarios? Este concepto se usa en el contexto de la Economía y las finanzas públicas. Sinónimo de Dinero. Se acostumbra distinguir entre saldos monetarios reales y saldos monetarios nominales. TEORÍA CLÁSICA

La teoría clásica consiste esencialmente en la aplicación del «laissez faire» (o sea, «dejar hacer», sin interferencia del gobierno) del capitalismo puro. En esta visión, los ciclos económicos son procesos naturales de ajustes que no requieren ninguna acción por parte del gobierno. CONTROVERSIA ENTRE LA TEORÍA CLÁSICA Y LA DE KEYNES

La teoría del empleo de Keynes parte de una crítica de la teoría clásica. En esta crítica, Keynes argumenta que: § ahorradores e inversores tienen planes incompatibles, por lo que es posible que no se llegue a establecer un equilibrio en el mercado de valores, § los precios y los salarios tienden a ser rígidos, por lo que es posible que no exista equilibrio en los mercados de productos y de trabajo, § han existido períodos de desempleo severo (que la teoría clásica niega).

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RESOLUCION DE EJERCICIO Nº5 Se exponen los resultados en el caso keynesiano. En el caso clásico el producto no varía. Tipo de

Demanda

Reservas

cambio fijo

agregada

Pregunta a

Disminuye

Disminuye

Pregunta b

Incrementa

Pregunta c

Saldos

Precio

Producto

Disminuye

Disminuye

Disminuye

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Tipo de

Demanda

Reservas

Saldos

Precio

Producto

cambio

agregada

reales

reales

flexible Pregunta a

Incrementa

0

Incrementa

Incrementa

Incrementa

Pregunta b

0

0

0

0

0

Pregunta c

Incrementa

0

Incrementa

Incrementa

Incrementa

EJERCICIO N°6 Considere una economía pequeña y abierta con plena movilidad de capitales, régimen cambiario fijo y precios dados. Suponga que la autoridad decide reducir la tasa de encaje. Determine los efectos sobre el nivel del producto, el tipo de cambio, la tasa de interés y las reservas internacionales MARCO TEORICO La tasa de encaje legal se define como un porcentaje de los depósitos de las instituciones financieras y de las obligaciones contraídas con terceros, del cual no se puede disponer para realizar sus actividades de intermediación financiera y que deben ser mantenidos en reserva. La tasa es establecida y utilizada como una herramienta de política monetaria por el Banco Central de Reservas (BCRP), puesto que con ella se puede controlar la

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disponibilidad de fondos prestables del sistema financiero nacional. Por ejemplo, una disminución en la tasa de encaje exigido a las instituciones financieras libera recursos de las mismas para que puedan otorgar más créditos, mientras que un aumento en la tasa de encaje reduce los fondos prestables disponibles, incluso es posible que se encarezca el costo de crédito por la menor oferta de fondos. Asimismo, los encajes también son un instrumento que se utiliza para asegurar que las instituciones financieras cuenten con la suficiente liquidez para que puedan cumplir sus obligaciones con los depositantes, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

Tipo de cambio Cuando se habla de tipo de cambio (expresión que también se menciona como tasa de cambio) se suele hacer referencia a la asociación cambiaria que se puede establecer entre dos monedas de distintas naciones. Este dato permite saber qué cantidad de una moneda X se puede conseguir al ofrecer una moneda Y. En otras palabras, el tipo de cambio señala cuánta plata puedo adquirir con divisas de otro país.

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Tasa de interés La tasa de interés, tipo de interés o precio del dinero, en economía, es la cantidad que se abona en una unidad de tiempo por cada unidad de capital invertido. También puede decirse que es el interés de una unidad de moneda en una unidad de tiempo o el rendimiento de la unidad de capital en la unidad de tiempo. Clasificación y concepto de los tipos de interés Las tasas de interés bancarias: activa, pasiva y preferencial En el contexto de la banca se trabaja con tasas de interés distintas: Tasa de interés activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de interés pasiva: Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen. Tasa de interés preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las políticas del Gobierno) que se cobra a los préstamos destinados a actividades específicas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institución financiera. Por ejemplo: crédito regional selectivo, crédito a pequeños comerciantes, crédito a ejidatarios, crédito a nuevos clientes, crédito a miembros de alguna sociedad o asociación, etc. Tipos de interés nominal y real Los tipos de interés se modulan en función de la tasa de inflación. El tipo de interés real es la rentabilidad nominal o tasa de interés nominal de un activo descontando la pérdida de valor del dinero a causa de la inflación. Su valor aproximado puede obtenerse restando la tasa de inflación al tipo de interés nominal. Por lo tanto el tipo de interés nominal, que es el que aparece habitualmente como cantidad de interés en los créditos, incluiría tanto la tipo de interés real como tasa de inflación. Cuando el tipo de interés nominal es igual a la tasa de inflación, el prestamista no obtiene ni beneficio ni pérdida, y el valor devuelto en el futuro es igual al valor del dinero en el presente. El prestamista gana cuando el tipo de interés es alto y la inflación muy baja o inexistente.

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Una tasa de inflación superior al tipo de interés nominal implica un tipo de interés real negativo y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para el prestamista o inversor. Tasas de interés fijo e interés variable Los conceptos de tipo de interés fijo y tipo de interés variable se utilizan en múltiples operaciones financieras, económicas e hipotecarias -como la compra de vivienda La aplicación de interés fijo supone que el interés se calcula aplicando un tipo único o estable (un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el préstamo o el depósito. Reservas internacionales Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un país para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, así como para estabilizar la moneda RESOLUCION DE EJERCICIO Nº6 La reducción de la tasa de encaje lleva a un incremento de la oferta monetaria, lo que provoca un desplazamiento de la curva LM hacia la derecha, lo que genera una menor tasa de interés. Debido a la menor tasa de interés local y la consiguiente menor rentabilidad de los bonos domésticos respecto a los bonos externos, los residentes nacionales intentan vender bonos nacionales para comprar bonos extranjeros, generando presión al alza del tipo de cambio. Para defender el tipo de cambio, el banco central deberá vender reservas y reabsorber el aumento de la oferta monetaria. Esto revierte el incremento de la oferta monetaria y devuelve la curva LM a su posición original. Al final, el nivel de producto, el tipo de cambio y las tasas de interés no varían, pero el banco central sufre una disminución de las reservas internacionales. EJERCICIO N°7 Considere dos economías pequeñas con plena movilidad de capitales. Los 2 países son exactamente iguales, excepto que las exportaciones totales y las importaciones totales del país A representan un porcentaje más alto del PBI que las del país B. ¿En cuál de los 2 países sería más efectiva una devaluación para hacer subir la demanda agregada?

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MARCO TEÓRICO Importación En economía, las importaciones son el transporte legítimo de bienes y servicios del extranjero los cuales son adquiridos por un país para distribuirlos en el interior de este. Las importaciones pueden ser cualquier producto o servicio recibido dentro de la frontera de un Estado con propósitos comerciales. Exportación

En el ámbito de la economía, exportación se define como el envío de un producto o servicio a un país extranjero con fines comerciales. Estos envíos se encuentran regulados por una serie de disposiciones legales y controles impositivos que actúan como marco contextual de las relaciones comerciales entre países.

Cabe destacarse que la exportación siempre se efectúa en un marco legal y bajo condiciones ya estipuladas entre los países involucrados en la transacción comercial. Así es que intervienen y se respetan las legislaciones vigentes en el país emisor y en el que recibe la mercancía. La devaluación es la pérdida del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. Esta devaluación de una moneda puede tener muchas causas, entre éstas la de una falta de demanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera.1 Lo anterior puede ocurrir por falta de confianza en la economía local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre otros. El proceso contrario a una devaluación se conoce como revaluación. En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervención del banco central es nula o casi nula, la devaluación se conoce como depreciación. Las monedas de los países representan un valor, este valor está relacionado con la riqueza de un país. La moneda en sí no tiene un valor real, sino que es solo representativo.

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RESOLUCION DE EJERCICIO Nº7



PMK



Tipo de cambio fijo



(%X e %M) A > (%X e % M)B

i=i*

𝑝↑

↑𝑒.𝑝∗ 𝑝

SI TC↑ → ES DECIR e↑= 𝑝∗ = q↑=

q↑= tipo de cambio real sube, entonces como: ↑X=F(q↑ Y*)

M↓=F(q↑Yt)

Los bienes son más baratos

Aquí comprar un bien extranjero es más caro

Por eso es más competitivo bien

necesito más bienes nacionales para una unidad de

En el mercado extranjero.

Extranjero por ello su demanda cae.

Su demanda sube Por la tanto la da subirá debido a que XN↑ DA↑=C+I+G+XN↑ HABRA MAYPOR EFECTIVIDAD EN SUBIR LA DA EN EL PAIS A POR QUE TIENE MAYORES VOLUMENES DE X. En conclusión La devaluación es más efectiva en el caso de una economía con mayor volumen de comercio, ya que la contracción de las compras externas y el incentivo a los envíos al exterior serán mayores y por ende, la demanda agregada reaccionará en mayor magnitud. EJERCICIO N°8 Analice los mecanismos que hacen endógena la curva LM en el caso del tipo de cambio fijo y curva IS en el caso de tipo de cambio flexible. ¿Cómo está relacionado esto con que sea la oferta monetaria o el tipo de cambio lo que se determina endógenamente en la economía?

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MARCO TEORICO La curva IS Las exportaciones netas (NX) dependen del ingreso doméstico (Y), del ingreso del resto del mundo (Y*) y del tipo de cambio real (e). Y = C + I(r) + G + NX (Y, Y* , e) Las variaciones en el tipo de cambio real (e) o en el ingreso del resto del mundo (Y*) afectan las exportaciones netas, dando lugar a un traslado de la curva IS. Un aumento del tipo de cambio real aumenta los precios relativos de los bienes extranjeros, reduciendo las importaciones y aumentando las exportaciones.

La curva LM Pero cuando el Banco Central compra moneda extranjera, inyecta moneda doméstica, por lo tanto aumenta la Oferta de dinero. La curva LM se desplaza a la derecha. Lo contrario ocurre cuando vende moneda extranjera, pues retira moneda o cuando vende moneda extranjera, pues retira moneda doméstica del mercado, y la curva LM se desplaza a la izquierda

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RESOLUCION DE EJERCICIO Nº8 Compra los bonos del banco central (política monetaria)

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Resultado: CORTO PLAZO: LARGO PLAZO:

EJERCICIO N°9 Use el modelo IS-LM para analizar lo que sucede con el tipo de cambio nominal cuando sube el nivel de precios. ¿Qué pasa con el tipo de cambio real? ¿Es posible que el tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real se muevan en direcciones opuestas? ¿Porque?

MARCO TEORICO Tipo de cambio nominal Se define como el precio relativo de dos monedas, expresado en unidades monetarias. Es decir, la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de país por los de otro. ¿Cuántos soles necesito para conseguir un dólar? Tipo de cambio real Es el precio relativo de dos canastas de consumo y sirve para medir el poder adquisitivo de una moneda en el extranjero. Entonces, el real se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro. Es el precio de los bienes del país extranjero expresado en términos de bienes locales. Se puede interpretar como una variable que sirve como una medida de la competitividad de un país con relación a otro.

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RESOLUCION DE EJERCICIO Nº9 Bajo tipo de cambio fijo, el tipo de cambio nominal se mantiene y el tipo de cambio real se aprecia. Bajo tipo de cambio flexible, los tipos de cambio nominal y real se aprecian. Existe la posibilidad de que tipo de cambio nominal y real puedan moverse en distintas direcciones en períodos muy cortos de tiempo, pero en general, ambos estarán muy relacionados

EJERCICIO N°10 Suponga que los gobiernos de los países A, B, C y D han decidido usar, sea la política monetaria o la política fiscal para incrementar la demanda agregada y el producto. ¿Cuál de estas políticas logrará este objetivo para cada uno de los países? Describa también los efectos de las políticas sobre el nivel de precios. a)

El país A tiene tipo de cambio fijo y la oferta agregada se representa por el caso keynesiano normal

b) El país B tiene tipo de cambio flexible y la oferta agregada corresponde al caso keynesiano extremo c)

El país C tiene tipo de cambio fijo y la oferta agregada es clásica.

d) El país D tiene tipo de cambio flexible y la oferta agregada es clásica MARCO TEORICO Tipo de cambio fijo.- Hay dos formas en la que puede establecerse el precio de una moneda determinada en relación a otra. Un tipo de cambio fijo, es la tasa a la que el gobierno (Banco Central) establece y mantiene el tipo de cambio oficial. Un precio fijo se determinará en relación a una gran moneda mundial (por lo general el dólar de EE.UU., u otras divisas importantes como el euro, el yen o una cesta de divisas). A fin de mantener el tipo de cambio local, el Banco Central compra y vende su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la divisa a la que está vinculado. Tipo de cambio flexible.- A diferencia del tipo de cambio fijo, un tipo de cambio flexible es determinado por el mercado privado a través de la ofertay la demanda. Un tipo de cambio variable a menudo se denomina “auto-corretivo”, ya que las diferencias en la oferta y la demanda automáticamente se corregirán en el mercado. Echa un vistazo a este modelo simplificado: si la demanda de una divisa es baja, su valor disminuye, con lo que los bienes importados son más caros y se estimula la demanda de bienes y servicios locales.

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RESOLUCION DE EJERCICIO Nº10 a) La política fiscal es efectiva para subir la demanda agregada y el producto.

Facultad de Economia

b)

La política monetaria es efectiva para subir la demanda agregada y el producto.

Facultad de Economia

c) La política fiscal es efectiva para subir la demanda agregada, pero no el producto.

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d) La política monetaria es efectiva para subir la demanda agregada, pero no el producto.