Lezione 10

L’analisi della performance (seconda parte)

Lezione 10

Interpretazioni del paradigma SC-P Versione struttural ista

Versione comportamenti sta

Struttura principale responsabile delle performance medie delle imprese del settore Comportamento delle imprese principale responsabile delle performance del settore

Verifiche del paradigma S-C-P (1) Relazione diretta tra performance e struttura Uno studio a livello di settore del tipo:

Performance = a + b (Struttura) Ipotizza che  le variabili strutturali siano esogene  l’effetto delle condizioni strutturali sia uguale per tutte le industrie

Verifiche del paradigma S-C-P (2) Esempio di studio nella tradizione S-C-P a livello di settore j

πj = a + b CRj + c BEj1 + d BEj2 + e BEj3 BE sono le diverse barriere all’entrata (Scala Efficiente Minima, Spese di Pubblicità, Spese di Ricerca e Sviluppo, …)

Verifiche del paradigma S-C-P (3) Principali risultati relazione ProfittiConcentrazione  effetto positivo ma debole negli studi degli anni 70  stime poco robuste e risultati contrastanti in studi successivi  relazione non necessariamente lineare (effetti apprezzabili solo per alti livelli di concentrazione) Principali risultati relazione Profitti-Barriere all’entrata  effetti positivi più robusti e significativi

Verifiche del paradigma S-C-P (4) Relazione a livello di impresa (critica di Demsetz)  L’esistenza di una relazione positiva tra profitti e concentrazione non implica necessariamente che la concentrazione permette di sfruttare il potere di mercato  Le imprese più efficienti hanno profitti più alti e quote di mercato più elevate, quindi le differenze tra i costi possono spiegare sia i profitti sia la concentrazione del settore (concentrazione è la conseguenza dell’esistenza di imprese efficienti e non la causa di una maggiore profittabilità)

Verifiche del paradigma S-C-P (5) Relazione a livello di impresa

πij = f (CRj, BEj, SIZE, MSi, R&Di, ADVi) Principali risultati:  effetto positivo della quota di mercato  effetto limitato della concentrazione  i profitti dipendono quindi dall’efficienza dell’impresa e non dalle condizioni strutturali del settore Scuola di Chicago contro Scuola di Harvard

Verifiche del paradigma S-C-P (6) Relazione a livello di linea di business πijh = f (Caratt. settore, Caratt. Impresa, Caratt. Linea di Business) Principali risultati:  le caratteristiche della linea di business contano molto (80%)  le caratteristiche del settore contano ma meno (20%)  le caratteristiche dell’impresa contano molto poco

Verifiche del paradigma S-C-P (7)

Relazione a livello di linea di business

Principali variabili che incidono sulla profittabilità (ROI) della linea di business:  elevato tasso di crescita del mercato  elevato tasso di crescita dei prezzi  elevata quota di mercato  elevata utilizzazione degli impianti produttivi  elevato grado d’integrazione verticale Variabili inversamente correlate:  spese per marketing e R&D  elevata intensità degli investimenti

Verifiche del paradigma S-C-P (8) Critica La regressione ipotizza che il profitto sia influenzato, in maniera diversa, da tutte le dimensioni strategiche, ma con un pattern comune a tutte le imprese del settore Se esistono gruppi d’imprese che fanno un uso differente delle variabili strategiche (bassi volumi ed elevata qualità vs. grandi volumi e bassa qualità), è inutile stimare una relazione di “impatto medio” sul profitto

Relazione profitti-efficienza (1) Settori maggiormente profittevoli

Settori più efficienti in termini produttivi e di allocazione delle risorse Settori caratterizzati da un maggiore potere monopolistico (elevate barriere all’entrata)

Efficienza produttiv a

Data la struttura di mercato, le imprese producono a costi medi minimi

Efficienza allocativa

La quantità scambiata è quella socialmente ottimale (prezzo = costo marginale)

Relazione profitti-efficienza (2) Concorrenz a perfetta

Industrie con costi decrescen ti

 Prezzo = costo marginale  Efficienza allocativa  Efficienza produttiva  Indice di Lerner = 0  Lo sfruttamento delle economie di scala produce una crescita dimensionale delle imprese  Quota di mercato  Indice di Lerner > 0  Allocazione non efficiente delle risorse (prezzo ≠ costo marginale) Trade-off tra

efficienza allocativa e

Relazione profitti-efficienza (3)

RMg PM

M CMg Con=CMe Con=Offerta

PC CMe Monopolio D QM

QC

Q

Relazione profitti-efficienza (4) Problema per le Autorità garanti dei mercati

Strutture oligopolistic he

Maggiore efficienza produttiva

Struttura concorrenzia le

Maggiore efficienza allocativa

Opzione preferita: quella che garantisce una perdita minore (cfr. ampiezza aree)

La legislazione anti-trust vigila sulle operazioni di M&A per verificare che non comportino esclusivamente un aumento del potere monopolistico, senza alcun beneficio collettivo

Relazione profitti-efficienza (5) Due opposte scuole di pensiero Scuola di Harvard (S-C-P)

Scuola di Chicago

Vigilare sui settori fortemente concentrati Elevata concentrazione non è un problema

 Maggiore potere monopolistico  Maggiori profitti  Minore efficienza Maggiore allocativa efficienza produttiva delle imprese

(“liberisti” ) Possono verificarsi delle situazioni temporanee di squilibrio, ma l’intervento pubblico è costoso e non sempre efficace