Investigacion

Instituto Politécnico Nacional. Escuela Superior de Comercio y Administración. Unidad Santo Tomás. Financiamiento en el extranjero. Breve Resumen de Papel Comercial Finanzas I.

Presentan: Dávalos Razo Nalleli. Luna Gallardo Christian. Sotelo Bernal Teresa. 6CM5 B

113

Profesor: C.P. Enrique Olarte Ortega México D.F., 10 de junio 2009.

PAPEL COMERCIAL Las empresas pueden obtener este tipo de financiamiento por medio de pagares negociables a corto plazo, ente 15 y 91 días, no garantizados, emitidos por importes mínimos de $100 o sus múltiplos y colocados a tasas de descuento. Requisitos que deben ser cubiertos por las empresas para poder emitir papel comercial. Deben presentar la documentación que a continuación se detalla ante la CNBV, obteniendo la autorización e inscripción en el RNV: • • • • • • • •

Solicitud. Copia de poder de la(s) persona(s) autorizada(s) para suscribir pagares. Estados financieros, incluyendo presupuesto de caja. Proyecto de prospecto y aviso de oferta. Copia del titulo a emitir. Líneas de crédito de la emisora. Contrato de colocación con la casa de bolsa. Calificación de la empresa calificadora de valores.

El importe de la emisión estará limitado por la CNBV, siendo por un plazo anual renovable, pudiendo hacerse emisiones parciales. La tasa de descuento se fija entre el emisor y la casa de bolsa y, en caso de no cumplimiento, puede revocarse su autorización. PAPEL COMERCIAL INDIZADO. Es un instrumento denominado en moneda extranjera, pagadero en moneda nacional, que ofrece a los inversionistas cobertura cambiaria FUNCION DE LOS BANCOS COMERCIALES. Aunque los bancos comerciales no son tan importantes como los inversionistas no bancarios como fuentes de fondos en el mercado de papel comercial, son importantes es otros sentidos. Las compañías que desean vender dicho papel comercial por lo general primero deben tener líneas de crédito en los principales bancos comerciales. Para las compañías; distintas a las grandes compañías financieras, las líneas no usadas (arreglos abiertos de préstamos) deben igualar el papel comercial en circulación. Este tope de las líneas bancarias se considera necesario debido a la naturaleza altamente impersonal del mercado de papel comercial debido a que mucho de los usuarios de este papel comercial sencillamente remplaza una emisión que se vence con otra, siempre existe el peligro de que no se encuentren nuevos compradores. En casos así, el prestario debe poder remplazar el papel comercial con préstamos bancarios. La función de los bancos comerciales fue de especial importancia al principio de la década de 1970 cuando quebró la Penn Central Corporation y la Chrysler Corporation tuvo dificultades financieras. La confianza del inversionista del papel comercial cayó en

forma dramática y esto obligo a las compañías con este tipo de papel comercial vendido a recurrir a las líneas bancarias para obtener fondos para cubrir sus obligaciones.

RAZONES PARA EL USO DE PAPEL COMERCIAL. Decididamente son menos costosos que el crédito bancario a corto plazo. La mayoría de los bancos exige que los prestarios comerciales mantengan depósitos con poco o ningún rendimiento de intereses iguales al 15 o 20% de su préstamo. Tales saldos ociosos pueden aumentar significativamente los costos de los préstamos bancarios. Por otra parte algunos emisores del papel comercial pueden encontrar necesario pagar una pequeña cuota o comisión, digamos ¼ al 1 % para que las líneas bancarias pongan un tope de retención al papel comercial en circulación las compañías financieras mas grandes, en particular usan el papel comercial porque han obtenido todos los prestamos a corto plazo convenientemente disponibles de los bancos comerciales. Puesto que un banco nacional puede no hacer prestamos a ningún prestario en exceso al 10% de su capital y superávit, una gran compañía financiera, tal como General Motors Acceptance Corporartion, eventualmente queda sin bancos que sean lo bastante grandes para proporcionarle una línea de crédito adecuada. Además, el movimiento de papel comercial se intensifica cuando hay escasez de fondos para préstamos en los bancos comerciales. Posiblemente es que su uso aumenta el prestigio del emisor. Sin embargo, parece más probable que el prestigio ya existiera antes de que se vendiera dicho papel comercial. PAPEL COMERCIAL. El papel comercia que consiste en documentos no garantizados de empresas grandes, se vende principalmente a otras empresas de negocios, compañías de seguros, fondos de pensión y bancos. Aunque los montos de papel comercial en circulación son más pequeños que los montos de préstamos bancarios en circulación, esta forma de financiamiento ha crecido rápidamente en años recientes. Uso. El uso de papel comercial esta restringido a un número relativamente pequeño de negocios que representan riesgos de crédito excepcionalmente buenos. Los negociantes prefieren manejar el papel comercial de negocios cuyo capital contable es de $100 millones o más, y cuyos préstamos anuales exceden de $20 millones. Vencimiento y costo. Los vencimientos del papel comercial generalmente varían de aproximadamente 30 días a un máximo de 270 (un vencimiento mas prolongado requeriría un registro en la Comisión de Valores de Cambio) Las tasa sobre el papel comercial preferencial varían con la oferta y demanda, y generalmente se establecen un poco por encima de la tasa de los certificados de deposito.

En años recientes la tasa del papel comercial han sido de aproximadamente 1.5% puntos porcentuales por debajo de la tasa preferencial; por ejemplo, la tasa preferencial era de 11%, pero la comercial era de 9.3% Además puesto que no se requieren saldos compensatorios para el papel comercial el diferencial real de costo es aun más grande. Este factor es compensado en cierto modo por el hecho de que los negociantes de estos documentos generalmente piden a la empresa que emiten papel comercial que mantengan líneas de crédito bancarios sin usarlas para respaldar su papel comercial en circulación y se debe pagar honorarios sobre estas líneas. Sin embargo es claro que el costo real del papel comercial es mucho mas pequeño que el de la tasa preferencial y en consecuencia las compañías suficientemente fuertes como para usar el papel comercial lo eligen en lugar de los prestamos bancarios a la tasa preferencial y los bancos ya hacen prestamos a compañías selectas para vender papel comercial a tasa inferiores a la preferencial. Ventajas y Desventajas. El mercado de papel comercial tiene algunas ventajas significativas: • • • •

•

Permite a los prestarios obtener fondos de un espectro muy amplio de prestamistas potenciales, incluyendo las compañías. Debido al punto 1, el papel comercial proporciona fondos a tasas mas pequeñas que de la mayoría de los demás métodos. El prestario evita los inconvenientes y los gastos de financiar los convenios con otros bancos, cada uno de los cuales requeriría un saldo compensatorio. La publicidad y el prestigio se acumulan para el prestario a medida que su papel comercial se vuelve mas ampliamente conocido en los círculos de negocios. El mismo hecho de que una empresa pude pedir préstamo en este mercado es un signo de su fuerza y de su estatura. Los negociantes de papel comercial frecuentemente ofrecen consejos valiosos a los clientes, porque estos negociantes están entre la gente mejor informada acerca de las condiciones de mercado y de las tendencias en las tasas de interés.

Una limitación básica del mercado de papel comercial es que el tamaño de los fondos disponibles esta limitado al exceso de liquidez de las corporaciones (los principales proveedores de los fondos) tienen en cualquier momento en particular. Otra desventaja es que una compañía que esta en dificultades financieras temporales puede recibir poca ayuda. Los negociantes del papel comercial son impersonales, y no se tolera ningún tipo de debilidad (una empresa cuya posición se deteriore debido a una huelga o algún otro problema es sencillamente eliminada del mercado). Los bancos son mucho más personales y tienen mayores probabilidades de ayudar a un buen cliente durante una tormenta temporal. Uso de valores en el financiamiento a corto plazo. Dada una elección, ordinariamente es mejor pedir prestado sobre una base no garantizada, ya que los costos de contabilización de los préstamos garantizados frecuentemente son altos. Sin embargo, las empresas débiles pueden encontrar que pueden obtener fondos en préstamo tan solo cuando otorgan algún tipo de garantía

colateral para proteger el prestamista, o que el usar alguna garantía colateral pueden pedir a una tasa mucho más pequeña. Se pueden emplear varios tipos diferentes de garantías colaterales (bonos o acciones negociables, terrenos o edificios, equipos, inventarios y cuentas por cobrar). Los valores negociables constituyen una excelente garantía colateral pero pocas empresas mantienen carteras de acciones y bonos. Similarmente, la propiedad real (el terreno y los edificios) y los equipos son buena forma de garantía colateral pero son generalmente usados como garantía para préstamos no garantizados. Por tanto, la mayor parte de préstamos garantizados a corto plazo implica el uso de las cuentas por cobrar y los inventarios como garantía colateral.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN EL EXTRANJERO. El Factoring internacional. El Factoring Internacional se presenta de dos formas en el comercio internacional: a) Factoring "de exportación", en el que las empresas de factoring y la factorada domicilian en un mismo país, mientras que los deudores cedidos lo hacen en el extranjero. José Benito Fajre menciona que este mecanismo es muy parecido al del factoring interno, sólo que los créditos recién podrán ofrecerse cuando la mercadería ya haya sido enviada al comprador foráneo, por lo que debe presentarse el documento demostrativo de su despacho, por ejemplo, la carta de porte, el conocimiento de embarque, etc. b) c) Factoring "de importación", que se da cuando el cliente o factorado reside en un país distinto al del factor, por lo que decide transmitirle todos los créditos originados en su actividad empresarial que tiene contra deudores domiciliados en el país del factor. Estos subtipos de factoring, que trascienden las fronteras, tienen gran importancia en el comercio internacional, entre otras razones, porque facilitan las operaciones de importación y exportación, y porque son mecanismos muy eficaces y económicos para el conocimiento de los mercados extranjeros BANCOMEXT. Misión. A partir de las necesidades del cliente, fomentar la participación de las empresas mexicanas, principalmente pequeñas y medianas en los mercados globales, proporcionando financiamiento, capacitación y asistencia técnica, a fin de impulsar el comercio exterior y promover el crecimiento regional y la creación de empleos del país. Visión. Ser el principal impulsor del desarrollo de la pequeña y mediana empresa exportadora, a través de innovación y calidad, con gente comprometida y guiada por valores compartidos. Objetivos Institucionales. • • • • • •

Impulsar el desarrollo de la mediana y pequeña empresa exportadora. Financiar la actividad exportadora. Ser una institución con operación eficiente y rentable. Garantizar una operación transparente y de mejora continua. Mantener niveles de satisfacción a clientes. Contar con los recursos humanos capacitados y motivados.

¿En qué consiste el crédito comprador y cómo funciona?

Crédito Comprador es el producto financiero que permite al exportador mexicano realizar sus ventas de contado en Latinoamérica y el Caribe, ya que Bancomext le paga en México y le da financiamiento a sus clientes a través de un banco acreditado en el país de éstos, así, el exportador elimina el riesgo que implica otorgar un financiamiento al recibir su pago de contado; asimismo, evita la carga financiera de conceder un plazo proveedor y le permite ofrecer sus productos a precios más competitivos al recibir su pago de inmediato. Este servicio no tiene costo para el exportador. Asimismo, es el financiamiento en dólares de los Estados Unidos que se otorga a los importadores de bienes y servicios mexicanos a través de un banco en el país del importador acreditado por Bancomext. Con este producto financiero, los importadores de productos mexicanos pueden efectuar sus compras en una situación más favorable ya que cuenta financiamientos de corto plazo (hasta 360 días) y largo plazo (hasta 5 años), dependiendo del tipo de bien, lo cual le permite incrementar el volumen de sus adquisiciones al no tener que pagar de contado. ¿Cómo puede el importador disponer de los recursos y cuáles son sus beneficios? El importador puede disponer del crédito comprador mediante los siguientes mecanismos: • Carta de Crédito, emitida por el importador a favor del exportador mexicano, pagadera a la vista contra la presentación de documentos que amparan la operación. • Carta de Instrucción Irrevocable de Pago, que envía el banco acreditado a Bancomext, previa solicitud del importador, para que se efectúe el pago al exportador. Junto con la carta se deberán presentar a Bancomext los documentos que amparan la operación comercial. • Reembolso, el importador puede solicitar crédito al amparo de las facturas provenientes de operaciones ya realizadas, siempre y cuando las facturas no tengan una antigüedad mayor a 180 días y hayan sido totalmente pagadas. ¿Los bienes o servicios deben tener alguna característica en especial? Los bienes o servicios deben contar como mínimo con un Grado de Integración Nacional (GIN) del 30% o generar un Ingreso Neto de Divisas (IND) por el mismo porcentaje, esto se demuestra mediante los formularios FV5 y FV7 de Bancomext. Bajo las líneas de crédito comprador, existe la posibilidad de financiar hasta el 100% de la factura según el plazo solicitado y el contenido mexicano de los productos o servicios, de acuerdo a la siguiente tabla:

Plazo GIN/IND Monto a Financiar Hasta 360 días Igual o mayor al 30% Hasta 360 días Mayor a 360 días* Igual al 30% y hasta el 70% Hasta 2 años Mayor a 360 días* Mayor al 70% Hasta 5 años

¿Cuál es el mecanismo para obtener el crédito comprador? Debe existir un contrato de compraventa entre un exportador mexicano y un importador latinoamericano, este último debe acudir al banco acreditado por Bancomext en su país y solicitar el financiamiento de la línea de Bancomext. El banco a su vez analiza a la empresa importadora y si ésta reúne los requisitos internos del banco se le extiende el crédito. Una vez que se han cumplido las condiciones establecidas entre exportador e importador y que se han entregado los documentos que amparan la operación comercial, el banco acreditado solo a Bancomext, el cual se traslada al importador. De este modo el exportador mexicano recibe su pago de contado y el importador adquiere los productos a plazo. ¿Cuáles son los plazos de financiamiento que ofrecen las líneas de crédito Comprador?

En base al tipo de producto o servicio, estas líneas de crédito ofrecen plazos de financiamiento de hasta 5 años: Productos Plazo Bienes de consumo inmediato Hasta 360 días Bienes de consumo duradero Hasta 2 años Bienes de capital y servicios Hasta 5 años

¿Quién establece la tasa de interés para el importador? La tasa de interés aplicable la determina el banco acreditado por Bancomext, ya que es quien debe analizar la solvencia financiera e historial crediticio del importador de bienes y servicios de origen mexicano. CREDIEXPORTA PROYECTOS DE INVERSIÓN. ¿Qué es Crediexporta Proyectos de Inversión? Son créditos otorgados por Bancomext para apoyar el crecimiento y la modernización de la planta productiva, así como el desarrollo de nuevos proyectos productivos dentro de la cadena productiva de exportación y de las empresas generadoras de divisas o que sustituyen importaciones. Estos apoyos financieros pueden canalizarse a: • • • •

Adquisición de maquinaria, equipo y, en general, activos fijos para la producción, empaque y distribución de bienes o servicios, de origen nacional o importada. Proyectos de inversión para la implantación, adecuación, ampliación o modernización de instalaciones productivas y bodegas de almacenamiento. Adquisición de instalaciones productivas o bodegas. Proyectos turísticos en centros con afluencia de extranjeros.

• •

Construcción y equipamiento de naves industriales para venta o arrendamiento a empresas extranjeras en México, maquiladoras y/o exportadoras. Financiar contratos de arrendamiento de naves industriales de largo plazo.

¿Quiénes pueden solicitar el CREDIEXPORTA Proyectos de Inversión? • • • • •

Las empresas y personas físicas que sean exportadores. Todos los proveedores de exportadores, esto es que provean insumos, servicios o bienes intermedios o finales, que se incorporen a productos o servicios de exportación. Empresas generadoras de divisas y sus proveedores. Las empresas mexicanas en sus operaciones de importación de maquinaria, equipo y en general bienes de capital. Desarrolladores u operadores de proyectos turísticos hoteleros e inmobiliarios en zonas de alta afluencia extranjera.

¿Qué se financia? Hasta el 50% del importe del proyecto o inversión, tratándose de empresas y proyectos de nueva creación. Hasta el 85% del importe del proyecto o inversión, en el caso de modernizaciones o ampliaciones de empresas en marcha. ¿En qué moneda se otorga el CREDIEXPORTA Proyectos de Inversión? • •

En dólares americanos para quienes facturen o referencien sus operaciones mercantiles a esa moneda, o bien que cuenten con cobertura cambiaria natural o financiera. En moneda nacional para operaciones no referenciadas a dólares que no cuenten con cobertura cambiaria.

¿A que plazo se otorgan los créditos? Hasta 10 años, en función a los flujos esperados del proyecto y a la vida útil del equipo adquirido. Es factible otorgar un periodo de gracia para el pago de capital durante la etapa pre operativa del proyecto. Crédito CORFO. Exportación Financiamiento al Comprador Extranjero. Crédito que permite al exportador chileno ofrecer a su comprador en el extranjero financiamiento de largo plazo para la adquisición de los bienes o servicios exportados. El financiamiento es provisto por CORFO y se otorga a través de entidades financieras en los países de destino con las cuales la institución tiene convenio. ¿Quiénes pueden acceder? Empresas exportadoras de insumos, bienes y servicios con ventas de hasta US$ 30.000.000. Cuando las ventas de la empresa superan los US$ 30 millones, se requiere visación previa de CORFO. ¿Qué financia?

El crédito financia la exportación de insumos con valor agregado nacional destinados al sector turístico, bienes de uso durable, bienes de capital, viviendas prefabricadas y los servicios necesarios para su implementación, servicios de ingeniería y montaje, asesoría profesional y técnica. ¿Cuánto financia? Este crédito tiene un monto máximo de US$ 3.000.000. Se otorga en dólares, con tasa de interés fija. Los plazos de pago fluctúan entre 1 hasta 10 años, incluyendo períodos de gracia para el pago de capital de hasta 30 meses. Financia el 100% del valor CIF, pudiendo destinarse un 20% adicional para diversos gastos. ¿Cuándo postular? Durante todo el año. ¿Cómo acceder? A través de las instituciones financieras multilaterales y bancos en países de destino que tienen convenio con CORFO: Banco Exterior de Cuba; Casa Financiera del Turismo, FINTUR – Cuba; Corporación Financiera de Desarrollo, COFIDE – Perú; Corporación Financiera Nacional, CFN – Ecuador. BANCOS QUE OPERAN EL CREDITO CORFO INVERSION. • • • • • • •

Banco BBVA Banco Crédito e Inversiones Banco de Chile Banco del Desarrollo Banco Estado Banco Santander Banco Corpbanca FINANCIAMIENTO PARA PEQUEÑOS EXPORTADORES.

Los pequeños negocios son los que están impulsando el crecimiento económico en los Estados Unidos, y se están proyectando en el mercado global en cantidades record. El potencial para que los pequeños negocios norteamericanos crezcan en el ámbito del comercio internacional es enorme, ya que el 96 por ciento de la población y el 67 por ciento del poder adquisitivo mundiales se encuentran fuera de los Estados Unidos. La Agencia Federal Para el Desarrollo de la Pequeña Empresa [SBA por sus siglas en inglés] tiene tres diferentes tipos de préstamos para beneficio de exportadores y prestamistas: el ExportExpress, el Préstamo Para Capital de Trabajo de Exportación, y el Préstamo Para Comercio Internacional. Préstamos ExportExpress de la SBA. El Préstamo ExportExpress de la SBA combina la asistencia técnica y financiera para ayudar a los pequeños negocios que tienen dificultad para obtener financiamiento de

exportación adecuado. El SBA ExportExpress es el programa de financiamiento de exportación más flexible, ya que puede utilizarse para una gran cantidad de usos. Uso de los fondos. Los préstamos ExportExpress de la SBA están disponibles para asistir a los pequeños negocios a desarrollar o ampliar sus mercados de exportación. Los fondos se pueden utilizar para: • • • • •

Financiar actividades para el desarrollo de la exportación tales como participación en una exposición en el extranjero o la traducción de literatura acerca de un determinado producto. Financiar transacciones específicas en operaciones en el extranjero. Líneas de crédito revolventes para la exportación. Adquirir, construir, renovar, mejorar o ampliar instalaciones o equipos en los Estados Unidos que se utilicen en la producción de productos o servicios para la exportación. Financiar cartas de crédito en proceso que se utilicen en licitaciones o como fianzas en contratos extranjeros.

Prestamistas Participantes. Todos los prestamistas aprobados en el programa doméstico de préstamos SBA Express están autorizados de manera automática para participar en el programa de préstamos ExportExpress de la SBA. Los prestamistas que manejan este tipo de préstamos utilizan procedimientos simplificados y rápidos en la revisión y la aprobación de los préstamos. También usan sus propios análisis, procedimientos y documentación. Cuando las solicitudes de préstamo están listas, se las somete a la SBA, donde se revisan para determinar si cumplen con los requisitos; por lo general la SBA les da una respuesta a los prestamistas en un plazo de 36 horas o menos. Porcentaje Garantizado. La cantidad máxima de los préstamos ExportExpress es de $150,000, y la SBA les garantiza a los prestamistas participantes el pago de 85 por ciento del préstamo. Requisitos. Tienen derecho a este tipo de préstamos todos los negocios que cumplan los requisitos normales para un préstamo garantizado de la SBA, y que hayan estado en operación (no necesariamente en exportación) por lo menos durante un año. Asistencia Técnica. La SBA ofrece asistencia técnica en los centros de asistencia a exportadores, en cooperación con la red de socios de la SBA. Una vez aprobado un préstamo ExportExpress, un representante del centro de asistencia a exportadores se pone en contacto con el prestatario para ofrecerle la asistencia que necesite. Préstamo de Capital de Trabajo Para Exportación.

Muchas pequeñas empresas invierten tiempo y recursos en desarrollar contactos para su negocio de exportación y luego se dan cuenta de que no pueden obtener el crédito que necesitan para concluir la venta. Muchos exportadores encuentran que, a pesar de su buen crédito, a veces los prestamistas se muestran reacios a darles financiamiento. Las compañías en busca de financiamiento pueden haber llegado al límite de su crédito o no tener el tipo o la cantidad requerido de colateral. Aquí es donde los préstamos para capital circulante para exportación (EWCL por sus siglas en inglés de Export Working Capital Loan) entran en juego. Características del préstamo: • • • • • • •

Garantía de 90 porciento hasta un $1 millón Honorarios bajos Términos flexibles Entrega rápida Apoyo a transacciones individuales o ventas múltiples como crédito revolvente Proceso de solicitud simplificado Compromiso preliminar

Uso de los Fondos. • • • • •

Para comprar productos terminados para la exportación o adquirir inventario para exportar Para financiar costos de pre-exportación como mano de obra y materiales utilizados en la fabricación de un producto para la exportación Para financiar costo de la mano de obra en Estados Unidos y gastos generales en compañías que exportan servicios Para financiar cartas de crédito en proceso utilizadas para licitaciones o como fianzas Para financiar cuentas por cobrar en el extranjero

Porcentaje Garantizado. • •

La SBA garantiza el 90 por ciento de los préstamos EWCL hasta en un máximo de $1 millón. Si un EWCL se combina con un préstamo para comercio internacional, la SBA puede garantizar hasta $1.25 millones para capital de trabajo y financiamiento de activos fijos.

Requisitos. •

Los requisitos que los negocios deben cumplir para obtener estos préstamos son los mismos que para los ExportExpress.

Garantía Necesaria. • Derecho de embargo en todos los artículos financiados con el préstamo EWCL, tales como inventario para exportación y cuentas por cobrar en el extranjero. • Asignación de fondos a las cartas de crédito, documentos al cobro y cuentas por cobrar en el extranjero. • Otros activos en la medida que sea necesario.

•

Garantías personales de los dueños (que tengan 20 porciento o más de interés en la propiedad) y directivos principales, si fuera apropiado.

Tasas de Interés y Honorarios. • •

El prestamista y el prestatario negocian la tasa de interés, que puede ser variable. La SBA cobra un honorario de garantía del 0.25 por ciento de la cantidad que garantiza del préstamo, para plazos de vencimiento de 12 meses o menos.

Vencimiento del Préstamo. •

Por lo general la garantía del préstamo vence a los 12 meses. Al final de este período el prestatario puede solicitar que se le extienda una nueva garantía.

Solicitud. •

• • •

Un prestatario que participa en este programa puede someter una solicitud para una garantía de la SBA a nombre del exportador, o el exportador puede solicitar directamente a la SBA un Compromiso Preliminar [PC por las siglas en inglés de Preliminary Commitment]. Los PC son válidos por 60 días. Los prestamistas tienen que solicitarle a la SBA un Compromiso Preliminar. Las solicitudes para los préstamos EWCL de la SBA están disponibles en línea en www.sba.gov-oit-finance-downform.html. Los prestamistas preferenciales pueden solicitar autorización completa para aprobar los préstamos en vez de someter las solicitudes a la SBA. PRÉSTAMOS PARA COMERCIO INTERNACIONAL.

Los préstamos de la SBA para comercio internacional ayudan a los pequeños negocios dedicados en la exportación o que se están preparando para entrar en el terreno de la exportación, o que están sufriendo efectos negativos de la competencia que les hacen los productos importados. Bajo este programa la SBA puede garantizar hasta $1.25 millones en préstamos combinados para capital de trabajo, instalaciones y equipos. Uso de los Fondos •

Activos Fijos - Los fondos se pueden utilizar para adquirir terreno y edificios; construir nuevas instalaciones; renovar o ampliar las instalaciones actuales; comprar o reacondicionar maquinaria, equipos y aditamentos fijos; y hacer otras mejoras que se utilizarán en los Estados Unidos para producir bienes o servicios.

•

Capital de Trabajo - Los fondos también se pueden utilizar como un préstamo permanente para capital de trabajo o para financiar una transacción específica bajo las estipulaciones de este tipo de préstamos (Préstamo Para Capital de Trabajo de Exportación) Nota: Los fondos de los préstamos para comercio internacional no se pueden utilizar para refinanciar deudas. Porcentajes y Cantidades Garantizados.

La SBA puede garantizar hasta el 85 por ciento de un Préstamo Para Comercio Internacional de hasta $150,000 para la parte de capital de trabajo permanente y activos fijos. Para préstamos de más de $150,000, la garantía es de hasta 75 porciento. En cuanto a cantidades, en los Préstamos Para Comercio Internacional la SBA puede garantizar hasta $1 millón tanto para capital de trabajo como para activos fijos, pero la garantía combinada no puede exceder $1.25 millones. Requisitos. •

El solicitante tiene que demostrar que los fondos del préstamo le van a permitir expandir su mercado de exportación o desarrollar nuevos mercados, o que el negocio ha sido o está siendo afectado negativamente por la competencia que le representa las importaciones.

Plazos de Vencimiento. •

•

Los préstamos para instalaciones o equipos pueden tener un plazo máximo de vencimiento de hasta 25 años. La parte del préstamo utilizada para capital de trabajo se puede hacer siguiendo las estipulaciones de un Préstamo Para Capital de Trabajo de Exportación. El plazo de vencimiento es por lo general de 12 meses o menos si el financiamiento es para una línea de crédito circulante. El plazo para un préstamo de capital de trabajo permanente puede ser de hasta 10 años.

Garantía Necesaria. •

Para este tipo de préstamos sólo se aceptan garantías ubicadas en Estados Unidos, sus territorios y posesiones. El prestamista toma un derecho de embargo o primera hipoteca sobre los activos fijos financiados bajo este programa.

Términos, Tasas de Interés y Honorarios. Los términos o condiciones y las tasas de interés se negocian entre el solicitante y el prestamista. La SBA cobra un honorario de 0.25 porciento por garantizar un préstamo con un plazo de 12 meses o menos. Para plazos más largos, el honorario de garantía de la SBA es el mismo que para cualquier préstamo garantizado bajo el programa 7(a). Educación y Entrenamiento Empresariales. Además de los programas de financiamiento, la SBA ofrece programas de entrenamiento y educación. Tales servicios se ofrecen a través de una red de centros de asistencia a los exportadores norteamericanos, que combinan en un mismo lugar los programas y servicios de la SBA, el Departamento de Comercio de los Estados Unidos, el Banco de Exportación-Importación y grupos de desarrollo económico locales y estatales. Todos los servicios y programas de la SBA se ofrecen al público sin discriminación. Bancos, Entidades de Financiamiento y Fondos del Extranjero. Con la finalidad de garantizar la correcta aplicación de la tasa de retención de impuesto sobre la renta que efectuará la persona que realice pagos por intereses que

obtengan los residentes en el extranjeros registrados en el Registro de Bancos, Entidades de Financiamiento, Fondos de Pensiones y Jubilaciones y Fondos de Inversión del Extranjero, se da a conocer la lista de las instituciones autorizadas, así como de aquellas cuyo registro no se renueva por no haberse solicitado, por llevar a cabo alguna fusión, por solicitar su cancelación o por no cumplir con los requisitos establecidos para tal efecto.

Registro de Bancos, Entidades de Financiamiento, Fondos de Pensiones y Jubilaciones y Fondos de Inversión del Extranjero, para los efectos de los artículos 179, 195, fracciones I, II y IV, 196, fracción II, 197 y 199 de la Ley del Impuesto sobre la Renta

Registro de Bancos extranjeros y entidades de financiamiento que cumplieron con los requisitos para su inscripción o renovación en el Registro

Cancelación del Registro de Bancos extranjeros y entidades de financiamiento cuyo registro no se renueva por no haberse solicitado, por llevar a cabo alguna fusión, por solicitar su cancelación o por no cumplir con los requisitos establecidos para tal efecto

Bancos extranjeros Bancos de Inversión

Bancos Extranjeros

Entidades de financiamiento pertenecientes a estados extranjeros

Entidades de financiamiento pertenecientes a estados extranjeros

Entidades que coloquen o inviertan en el país capital que provenga de títulos de crédito que emitan y que sean colocados en el extranjero entre el gran público inversionista

Entidades que coloquen o inviertan en el país capital que provenga de títulos de crédito que emitan y que sean colocados en el extranjero entre el gran público inversionista

Entidades que otorguen créditos para financiar la adquisición de maquinaria y equipo y en general para habilitación y avío o comercialización

Entidades que otorguen créditos para financiar la adquisición de maquinaria y equipo y en general para habilitación y avío o comercialización

Entidades de financiamiento residentes en el extranjero Entidades de financiamiento residentes en el extranjero dedicadas dedicadas a promover la exportación mediante el otorgamiento a promover la exportación mediante el otorgamiento de préstamos de préstamos o garantías en condiciones preferenciales. o garantías en condiciones preferenciales. Entidades de financiamiento residentes en el extranjero, en las Entidades de financiamiento residentes en el extranjero, en las que el Gobierno Federal, a través de la Secretaría de Hacienda que el Gobierno Federal, a través de la Secretaría de Hacienda y y Crédito Público o el Banco Central, participe en su capital Crédito Público o el Banco Central, participe en su capital social. social.

Registro de Bancos, Entidades de Financiamiento, Fondos de Pensiones y Jubilaciones y Fondos de Inversión del Extranjero, para los efectos de los artículos 179, 195, fracciones I, II y IV, 196, fracción II, 197 y 199 de la Ley del Impuesto sobre la Renta

Registro de Bancos extranjeros y entidades de financiamiento que cumplieron con los requisitos para su inscripción o renovación en el Registro

Cancelación del Registro de Bancos extranjeros y entidades de financiamiento cuyo registro no se renueva por no haberse solicitado, por llevar a cabo alguna fusión, por solicitar su cancelación o por no cumplir con los requisitos establecidos para tal efecto

Registro de fondos de pensiones y jubilaciones del extranjero

Registro de fondos de pensiones y jubilaciones del extranjero

Fondos de inversión en los que participan fondos de pensiones Fondos de inversión en los que participan fondos de pensiones y y jubilaciones del extranjero jubilaciones del extranjero Personas morales del extranjero en las que participan fondos de pensiones y jubilaciones del extranjero

Personas morales del extranjero en las que participan fondos de pensiones y jubilaciones del extranjero

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL. El Fondo Monetario Internacional o FMI (en inglés: International Monetary Fund, IMF) como idea fue planteado el 22 de julio de 1944 durante una convención de la ONU en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos; y su creación como tal fue en 1945. Sus estatutos declaran como objetivos principales la promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza. Cabe destacar, además de las diferentes políticas reguladoras y conciliadoras a nivel internacional, el establecimiento del patrón oro/dólar. Dicho patrón equiparaba el valor de las divisas a una cierta cantidad de dólares (tal y como se hace en la actualidad) pero siempre a un tipo fijo (es decir, en aquellos años no había variaciones en este aspecto entre los países regulados por el FMI) Esa medida, que es una de las causas primeras de la creación del FMI, se mantendría en vigor hasta la crisis de 1973; cuando fue derogada la cláusula que regía las regulaciones monetarias en ese aspecto. Forma parte de los organismos especializados de las Naciones Unidas, siendo una organización intergubernamental que cuenta con 185 miembros. Actualmente tiene su sede en Washington, D.C. y su actual Director Gerente es el francés Dominique Strauss-Kahn, desde el 28 de septiembre de 2007, año en que sustituyó al español Rodrigo Rato. Objetivo. Su propósito declarado evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los países a adoptar medidas de política económica; como su nombre indica, la institución es también un fondo al que los países miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la cooperación internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del comercio a través de la capacidad productiva.[1] Desde su fundación promueve la estabilidad cambiaria y regímenes de cambio ordenados a fin de evitar depreciaciones cambiarias competitivas, facilita un sistema multilateral de pagos y de transferencias para las transacciones, tratando de eliminar las restricciones que dificultan la expansión del comercio mundial. Asimismo, asesora a los gobiernos y a los bancos centrales en el desarrollo de sistemas de contabilidad pública. En resumen: • • • • • •

Promover la cooperación monetaria internacional. Facilitar la expansión y crecimiento equilibrado del comercio internacional. Promover la estabilidad en los intercambios de divisas. Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos. Realizar préstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades en su balanza de pagos. Acortar la duración y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos de los miembros.

Aunque en la práctica, ninguna de sus funciones se ha podido palpar en la realidad, su inclinación a favorecer las privatizaciones, reducir el gasto del gobierno (sobretodo el social) e imponer el conocido como consenso de Washington le ha fraguado no pocas críticas y antipatías por parte de países severamente afectados por la imposición de sus políticas neoliberales.

Origen del FMI. La decisión de establecer el Fondo Monetario Internacional (FMI) se adoptó en una conferencia celebrada en Bretton Woods (EEUU) en julio de 1944. El FMI inició oficialmente su existencia el 27 de diciembre de 1945, con la firma de su Convenio Constitutivo. Sus operaciones financieras se iniciaron el 1ro de marzo de 1947. ¿Quienes lo integran? - Cantidad de países miembro (año 2002): 183. - Órganos directivos: Junta de Gobernadores, Comité Monetario y Financiero Internacional, Directorio Ejecutivo. - Personal: aproximadamente 2.650 empleados procedentes de 140 países. - Unidad de cuenta: Derecho especial de giro (DEG). - Total de cuotas: DEG 212.400 millones (U$S 265.000 millones). ¿Porque se creo el FMI? El Fondo Monetario Internacional es una organización internacional; sus países miembro se han obligado por contrato, a cumplir determinadas reglas, a cooperar en cuestiones de política monetaria internacional y de flujos de fondos y a cooperar financieramente entre sí para superar déficits en la balanza de pagos. De esta manera se quiere cooperar con el crecimiento del comercio internacional y así lograr un elevado nivel de empleo y de ingreso real. La fundación del FMI tuvo mucho que ver con la fundación simultánea del Banco Mundial, su organización hermana para la financiación del desarrollo. Con propuestas norteamericanas y británicas (Planes "White" y "Keynes") se unieron los enviados de 45 naciones en la "Conferencia Monetaria y Financiera Internacional de las Naciones Unidas y Asociadas" en julio de 1944 en Bretton Woods (Estados Unidos) - de ahí el nombre "Sistema de Bretton Woods". La organización monetaria internacional de post - guerra surgió de ese acuerdo y tuvo vigencia hasta 1973. En el Sistema de Bretton Woods, las paridades entre las monedas jugaban un rol central. En diciembre de 1945 tomó vigencia el Acuerdo del FMI y desde entonces fue modificado tres veces en 1969, 1978 y 1992. El FMI tiene asiento en Washington D.C., en los Estados Unidos. Con la delegación de las políticas cambiarias al FMI, los países miembros querían evitar los errores cometidos durante los años 30. En esa época, los países devaluaron con frecuencia para mejorar sus términos de intercambio, lo que se llamó la política de "empobrecer al vecino" ("beggar thy neighbour"). El respaldo del FMI sirve para que el comportamiento ante problemas de balanza de pagos sea cooperativo. Con llamado Sistema de Paridades, estas reglamentaciones funcionaron bien durante más de dos décadas. Los buenos propósitos. En el artículo I del Convenio Constitutivo se indica que "la misión del FMI es: fomentar la cooperación monetaria internacional; facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional; fomentar la estabilidad cambiaria; coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos, y poner a disposición de los países miembros con dificultades de balanza de pagos (con las garantías adecuadas) los recursos generales de la institución. En general, y de conformidad con sus otros objetivos, el FMI se encarga de velar por la estabilidad del sistema financiero internacional". Según sus estatutos, el FMI ofrece asistencia técnica y capacitación para ayudar a los países a fortalecer su capacidad humana e institucional y elaborar y poner en práctica políticas macroeconómicas y estructurales eficaces. La asistencia técnica se suministra en diversas áreas generales, incluidas las de política fiscal, política monetaria y estadísticas.

¿Para qué se creo el FMI? Según las expresiones emanadas del propio organismo, el FMI mantiene un diálogo en materia de políticas con sus países miembros a través del proceso de supervisión. El FMI evalúa una vez al año la política cambiaria de los países miembros en el marco de un análisis global de la situación económica general. Además, el FMI realiza una labor de supervisión multilateral, cuyos resultados se resumen en las publicaciones Perspectivas de la economía mundial (bianual) y Global Financial Stability Report (trimestral). Asistencia Financiera. El FMI otorga créditos y préstamos a sus países miembros con problemas de balanza de pagos en respaldo de políticas de ajuste y reforma. Al 28 de febrero de 2002, el FMI mantenía créditos y préstamos pendientes de reembolso a favor de 88 países por un monto total de U$S 77.000 millones aproximadamente. Críticas al FMI. Desde amplios sectores de la comunidad académica (liderados por Joseph Stiglitz), periodistas, sectores políticos, organizaciones no gubernamentales y grupos independientes se viene cuestionando al accionar el accionar del FMI llegando en casos a reclamar su abolición. La realidad de los países subdesarrollados constituye el ejemplo vivo del abismo que media entre los declamados buenos propósitos y la realidad. Se afirma que la gigantesca estructura del FMI alberga una organización dedicada a la usura internacional, en detrimento de las economías menores y en severos perjuicios de los países que al ser "socorridos", caen en la trampa de sus "benévolos y generosos" empréstitos, suscritos con la complicidad de los gobiernos corruptos y sus funcionarios, gerentes locales que colaboran en forma activa y eficaz con el FMI en la consumación de una política expoliadora. MIEMBROS. En total, el FMI tiene 181 países miembros. 24 Países industriales: • Estados Unidos • Japón • Alemania • Francia • Gran Bretaña • Italia • Canadá • Países Bajos • Bélgica • Suiza • España • Suecia • Dinamarca • Grecia • Portugal • Irlanda • Luxemburgo

• Australia • Finlandia • Islandia • Nueva Zelanda • Noruega • Austria • San Marino 130 Países subdesarrollados: 51 países de África 29 países de Asia, incluida China 3 países de Europa: Malta, Turquía y Chipre 15 países de oriente medio, incluida Arabia Saudita 32 países de América 27 países que tuvieron economías centralmente planificadas: 16 países de la ex unión soviética, incluida Rusia 11 países de Europa Central y Europa del Este Asistencia Financiera. El Fondo sólo otorga préstamos a los países miembros con problemas de pagos, es decir que no reciben la cantidad suficiente de divisas para pagar lo que adquieren en el extranjero. Estos países, pueden gastar más de lo que reciben y compensar la diferencia durante un tiempo por medio de préstamos hasta que se agota el crédito, cosa que siempre sucede, tarde o temprano. Cuando esto ocurre, el país debe enfrentarse a una realidad desagradable, y uno de los aspectos más frecuentes de esa realidad es la pérdida del poder adquisitivo de su moneda y una contracción forzosa de las importaciones. El país que se encuentra en esta situación puede recurrir al fondo para que le preste, durante un tiempo determinado, la cantidad suficiente de divisas para corregir los errores económicos que haya cometido, siempre con miras a que estabilice su moneda y mejore su comercio exterior. El país miembro que tenga dificultades de pagos puede retirar de inmediato el 25% de la cuota que abonó. Si esta cantidad es insuficiente para cubrir sus necesidades, puede solicitar más recursos al fondo y recibir en préstamo durante varios años un total acumulado igual al cuádruplo de la cuota abonada al suscribirse. Cuando el país miembro solicita préstamos que sobrepasan el 25% de la cuota, el Fondo se guía por dos principios. Primero, los recursos en divisas con los que cuenta existen para beneficio de todos los países miembros, y se espera que el país que tome en préstamo recursos del fondo común los devuelva tan pronto como haya superado sus problemas de pagos. En segundo lugar, antes que la institución haga entrega del dinero, el país tiene que demostrar en que forma proyecta solucionar sus problemas para poder devolver el préstamo dentro del plazo de tres a cinco años que se concede normalmente. El país prestatario se compromete a instrumentar una serie de reformas para eliminar las causas de las dificultades de pago y preparar el terreno para el crecimiento económico. Los detalles del programa los decide el país y por lo tanto, el programa es obra del país y no del fondo, a este lo único que le interesa es que las nuevas medidas de política sean suficientes para superar el problema de pagos del país miembro y que no causen daños al resto del sistema económico mundial. El préstamo se desembolsa en tramos, cuya entrega se condiciona al progreso que haga el país en la ejecución de las reformas propuestas. Si todo marcha bien, el préstamo se devuelve en tiempo y el país, que ha llevado a cabo las reformas se encuentra en mejor situación que antes. Principales servicios del FMI.

Acuerdo Stand By, presta asistencia de corto plazo cuando hay déficit de carácter temporal o cíclico que afecte la balanza de pagos. Los anticipos se obtienen por etapas y su concesión depende de que se cumplan ciertos criterios de rendición Servicio ampliado del fondo, apoya programas de mediano plazo para superar dificultades de balanza de pago producto de problemas macroeconómicos y estructurales, aplica criterios de rendición. Servicio reforzado de ajuste estructural, para los países miembros de bajos ingresos que tienen problemas prolongados de balanza de pagos, concediéndoles préstamos de bajo interés. Dicho préstamo tiene una duración de tres años, tasas de interés de 0,5 anual, con un período de gracia de 5 años y amortización de 10 años. Servicio de financiamiento compensatorios para contingencias, servicio especial que da asistencia financiera a los miembros que experimenten déficit temporales en sus exportaciones y ofrece financiamiento compensatorio por costos excesivos de importaciones de cereales, se utilizan también para contingencias externas que afecten los arreglos del FMI Adicionalmente, brinda asistencia técnica a los países que no cuentan con personal especializado, a través de consultas o envío de profesionales capacitados en diferentes áreas de administración pública. También gracias al acceso que tiene a los datos de todas las economías del mundo, publica ediciones estadísticas mensuales y anuales a fin de mantener informados a los países miembros sobre la situación financiera de los demás, que son aprovechados por bancos y diversas entidades financieras, folletos que explican sus programas, boletines, paper y artículos sobre finanzas públicas y economías nacionales. BANCO MUNDIAL. El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y técnica para los países en desarrollo de todo el mundo. No somos un banco en el sentido corriente. Esta organización internacional es propiedad de 185 países miembros y está formada por dos instituciones de desarrollo singulares: el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y la Asociación Internacional de Fomento (AIF). Cada institución desempeña una función distinta pero colabora con las demás para concretar la visión de una globalización incluyente y sostenible. El BIRF centra sus actividades en los países de ingreso mediano y los países pobres con capacidad crediticia, mientras que la AIF ayuda a los países más pobres del mundo. En conjunto ofrecen a los países en desarrollo préstamos con bajas tasas de interés, créditos sin intereses y donaciones para una gran variedad de propósitos, que incluyen inversiones en educación, salud, administración pública, infraestructura, desarrollo del sector financiero y el sector privado, agricultura y gestión ambiental y de los recursos naturales. El Banco Mundial funciona como una cooperativa en la que sus 185 países miembros son accionistas. Esos accionistas están representados por una Junta de Gobernadores, quienes son los verdaderos encargados de formular las políticas en el seno del Banco. Habitualmente, los Gobernadores son los ministros de hacienda o de desarrollo de los países miembros. Se reúnen una vez al año en las Reuniones Anuales de las Juntas de Gobernadores del Grupo del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. Como los Gobernadores sólo se reúnen una vez al año, delegan responsabilidades específicas en 24 Directores Ejecutivos, que trabajan en la sede del Banco. Los cinco principales accionistas —Alemania, Estados Unidos, Francia, Japón y el Reino Unido— designan cada uno a un Director Ejecutivo, mientras que el resto de los países miembros están representados por los otros 19 Directores Ejecutivos.

Lista de países miembros del Grupo del Banco Mundial.

¿Que es el Banco Mundial? MANDATO: Ayudar a reducir la pobreza y elevar el nivel de vida de los países en desarrollo, encauzando hacia ellos recursos financieros de los países desarrollados. Información general sobre el Banco. Historia. El Banco Internacional de Reconstrucción y fomento (BIRF), más conocido como Banco Mundial fue creado en Bretton Woods, Estados Unidos en el año 1944 (julio). , comenzó sus actividades en el mes de junio de 1946. Al inicio de sus actividades del Banco colaboró en la tarea de reconstrucción de Europa, y Japón, desbastados en la Segunda Guerra Mundial. Actualmente sus acciones se orientan hacia la reducción de la pobreza y la elevación del nivel de vida de las personas mediante la promoción del crecimiento económico y el financiamiento del desarrollo sostenible. Objetivos. 1) Estimular reformas económicas que promuevan el desarrollo equitativo y sostenible y reduzcan la pobreza. 2) Intervenir en programas de salud, nutrición y planificación familiar. 3) Proteger el medio ambiente para que el crecimiento económico y la reducción de la pobreza sean sostenibles en el futuro. 4) Desarrollar el sector privado y re orientar al gobierno hacia aquellas actividades en las que es más eficiente. El Banco Mundial otorga préstamos a los países miembros o a instituciones públicas o privadas que reciben garantías del gobierno a tasas de interés que reflejan las condiciones de los mercados de capitales (7% en 1995). El plazo de amortización es d e 10 a 15 anos y el periodo de gracia es de 5 años. Las agencias afiliadas son tres:

AIF: Asociación Internacional de Fomento. Creada en 1960. Objetivo. Dirigido a prestar ayuda a los países en desarrollo más pobres. Los créditos provienen de contribuciones especiales de los países más desarrollados. Amortizan en 50 anos. No devengan intereses, pagan una pequeña comisión y tienen un periodo de gracia de 10 anos. Miembros: Todos los países miembros del BIRF pueden ser miembro de AIF. CFI: Corporación Financiera Internacional. Creada en 1956. Objetivo: Contribuir al desarrollo económico de los países menos desarrollados, mediante prestamos directo al sector privado. Invierte sus fondos en las empresas privadas productivas de los países miembros. Para ingresar es requisito ser miembro del BIRF.

OMIGI: Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones. Creada en 1988. Objeto: Fomentar las inversiones directas en los países en desarrollo atenuando las barreras de carácter no comercial que obstaculizan dicha inversión. Asesora a los Gobiernos para promover las inversiones extranjeras. Al 31 de mayo de 1995, 128 países eran miembro. El Banco Mundial, pone énfasis en las reformas económicas estructurales. La razón, es que están convencidos que la piedra angular del desarrollo sostenible y reducción de la pobreza, es redefinir el rol del Estado y promover la competencia y los mecanismos de mercado. Estructura. Los órganos directivos de cada país son la junta de gobernadores y el directorio de ejecutivos. La junta de gobernadores, esta compuesta por un gobernador y un suplente nombrado por cada uno de los 178 países miembros. El directorio ejecutivo hay 24 directores ejecutivos. 5 nombrados por los principales accionistas (EEUU. Japón. Gran Bretaña. Alemania. Francia). Y 19 elegidos por los gobernadores de los miembros restantes. Presidente: elegido por un periodo de 5 anos y es el responsable de la administración del banco. Directores, gerentes y vicepresidente: existen 3 directores gerentes y 18 vicepresidentes. Financiamiento. El BIRF pertenece a los Gobiernos de 178 países que suscriben el capital de acuerdo al número de acciones que poseen. Recuérdese que la participación en el capital determina los votos de cada país. Capital actual U$S 175.358 millones. Suscriptor por los países, pagados hay U$S 10.825 millones. Sus operaciones de crédito son financiadas por: • • • •

Prestamos obtenidos en los mercados de capitales mundiales. Capital pagado por los países socios. Beneficios no distribuidos Repago de los préstamos.

Para aumentar el capital, el Banco Mundial se necesita el 75% de los votos del total de miembros. Información sobre el Banco Mundial en la Argentina. Historia: La Argentina, ingreso en septiembre de 1946.Tiene 10.052 acciones en la institución, que equivalen a 0,71% del total. Su primer crédito a la Argentina le fue otorgado en 1961 por 48,5 millones con la finalidad de ayudar a llevar a cabo un programa de mejoramiento de 2.600Km. De carreteras, organizado por la División Nacional de Vialidad. El financiamiento del Banco Mundial, fue esporádico, debido a las dificultades macroeconómicas y sectoriales periódicas que atravesó el país. Los créditos se reactivaron en 1986-1988, con algunas reformas estructurales. Propósito de la misión residente. Objetivos: Fortalecer el dialogo entre el Banco Mundial y los Gobiernos Nacionales y Provinciales. Apoyar la implementación y supervisión de los proyectos financiados por el Banco. Facilitar el intercambio de ideas entre el Banco Mundial y las organizaciones no gubernamentales. Difundir las estrategias y políticas del Banco Mundial para reducir la pobreza y promover un desarrollo sostenible.

En el año fiscal 1995, El Banco Mundial aprobó 5 operaciones por el monto total de U$S 1.425 millones. Incluye programas de apoyo a las reformas provinciales y a la privatización de Bancos Provinciales. Un préstamo para el sector educación y un proyecto para financiar el desarrollo Municipal. ¿En qué difieren el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial? Existen diferencias entre el banco y el fondo. La principal consiste en que el primero es básicamente una institución de desarrollo, mientras que el Fondo procura mantener un sistema internacional ordenado de ingresos y pagos. Tienen diferentes fines. También lo son sus estructuras, sus fuentes de financiamiento, las categorías de países miembros a los que otorgan asistencia, y hasta los métodos que cada uno aplica para alcanzar sus metas especificas. En Bretton Woods se delinearon los primeros objetivos del Banco Mundial. A fines de la década de los cuarenta, el banco otorgó sus primeros préstamos para financiar la reconstrucción económica de los países de Europa occidental asolados por la guerra. Una vez alcanzado este objetivo, se ocupo de brindar asistencia a los países más pobres del mundo llamados países en desarrollo. El objetivo principal del banco mundial es promover, a través del aumento de la productividad, el progreso económico y social de los países en desarrollo. A partir de la gran depresión de la década del treinta se crea el Fondo Monetario Internacional, para dar solución a los problemas financieros. Los países miembros suscribieron un convenio constitutivo, bajo el cual quedaron delimitadas sus funciones de política financiera y monetaria, bajo la órbita del Fondo. Por lo tanto, la función que cumple el fondo es de supervisión de las mismas. Fuentes de financiamiento. El Banco Mundial es un banco de inversión, obtiene la mayor parte de sus recursos en el mercado; para lo cual emite bonos (calificados AAA), mientras que un pequeño porcentaje proviene de donaciones de los países. El Banco es uno de los principales prestatarios en el mercado internacional de capitales. El Fondo no es un banco; no obstante dispone de recursos financieros considerables provenientes de cuotas que pagan sus países miembros. Se asemeja a una asociación de crédito, cuyos miembros tienen acceso en caso de necesidad a un fondo común de recursos. Receptores de financiamiento. El Banco Mundial solo otorga créditos a los gobiernos solventes de los países en desarrollo. El tipo de interés es superior al tipo de interés del mercado al que están sujetos los prestamos que el mismo banco obtiene; y deben reembolsarse en un plazo de 12 a 15 años. El Fondo otorga asistencia financiera a todos los países miembros. Los tipos de interés son ligeramente inferiores a los del mercado y el crédito debe reembolsarse en un plazo de 3 a 5 años. Colaboración entre el Banco y el Fondo. Se basa en el contacto regular y frecuente de los economistas y oficiales prestamos dedicados a trabajar en los problemas del mismo país. El personal del Banco aporta su perspectiva a más largo plazo del lento proceso de desarrollo y un profundo conocimiento de las necesidades estructurales y las posibilidades económicas del país. El del Fondo, su perspectiva sobre la capacidad inmediata del país de seguir efectuando pagos a sus acreedores y lograr que estos le suministren nuevo

financiamiento para inversiones, y sobre la manera en que el país esta integrado en la economía mundial. MERCADO DE CAPITALES. El mercado de capitales es la interacción entre la oferta y la demanda de títulos valores realizadas por determinadas personas ya sean naturales o jurídica, y la cual constituye un medio básico para la transferencia de recursos financieros, a largo y mediano plazo, de manos de ahorristas hacia entes que conforman las actividades productivas, tanto del sector público como del sector privado. Clasificación: El mercado de capitales forma parte del mercado financiero, el cual se divide en: • •

Mercado Monetario (corto plazo) Mercado de Capitales (mediano y largo plazo)

El papel central que juega el mercado de capitales es facilitar y abaratar el financiamiento; así como mejorar la eficiencia en la distribución de los recursos productivos. En el mercado de capitales se transan títulos valores. Estos se clasifican en: Títulos de renta fija (bonos, papeles comerciales y obligaciones) y títulos de renta variable (acciones). Requerimientos de financiamiento de las PYMES. Sólo el mercado de las 1.7 millones PYMES urbanas presentan necesidades de financiamiento por el orden de los US$ 4,000 millones. Se estima que un millón de las PYMES urbanas son potenciales sujetos de crédito y sus necesidades de financiamiento son de alrededor de US$ 2,500 millones. Las PYMES han obtenido financiamiento formal por aproximadamente US$ 250 millones. Es decir sólo se han atendidos el 10% de los requerimientos financieros. Ofertas de financiamiento. En nuestro país, no existe una oferta estructurada de financiamiento para las PYMEs; recién en los últimos años se han creado entidades financieras especializadas para estas empresas. Actualmente, la oferta de financiamiento es efectuada por una variada gama de entidades que canalizan recursos externos e internos, bajo diversas modalidades, entre ellas: CAF, BID, UNION EUROPEA, AID, COFIDE, FONCODES, FONDEMI, PACT, ONG’s, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, FONDEAGRO , Financieras y los Bancos. Líneas de financiamiento de COFIDE. La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. -COFIDE- , es la única institución financiera especializada como banco de segundo piso en el país. Creada en 1971 con la finalidad de participar en el financiamiento directo de las obras de infraestructura del Estado y del sector empresarial del país, canalizando ahora recursos únicamente a través de instituciones financieras supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros -SBS-. Como banco de segundo piso, COFIDE capta recursos que provienen fundamentalmente de organismos multilaterales y de la banca comercial internacional, para luego canalizarlos a través de las instituciones del Sistema Financiero Nacional