Inflacion

Concepto de Inflación  • La Inflación se define técnicamente como el 

Inflación

alza generalizada y persistente en el nivel de  l los precios internos de la economía de un país. i i t d l í d í

Lecturas: •R.Hall y M. Lieberman, Macroeconomía, principios y  aplicaciones”,  Ed. Thompson, 3ª ed. Cap 6: El Sistema Monetario,  los Precios y la Inflación •P. Samuelson y W. Nordhaus, Macroeconomí, cap 30: Garantizar la  estabilidad de los precios

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Las Causas de la Inflación • Existe un consenso casi generalizado acerca de  que su principal causa, en el largo plazo, es el  crecimiento incontrolado de la cantidad de  dinero en la economía dinero en la economía. – Con un aumento de las disponibilidades de  liquidez, tienden a crecer los componentes de la  demanda, provocando un alza en el nivel general  de precios si la cantidad de bienes producidos no  se adapta a la nueva demanda. RAUL DIAZ

• Pero además, en el corto y mediano plazo, las  causas de la inflación pueden deberse a otros  factores . • Dentro de ellos se identifican principalmente  Dentro de ellos se identifican principalmente dos: – Los shocks de oferta y  – Las expectativas de inflación. 

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• Los shocks de oferta provocan inflación de  costos • Se presentan cuando se eleva el costo de  insumos significativos en el costo de  g producción ( por ej,el petróleo ).  • Si frente al aumento de costos los empresarios  tienen poder para  mantener sus márgenes  transfiriéndolos a los precios, se produce  inflación

• Las expectativas de inflación se definen como la  percepción que tienen los agentes económicos  acerca de la evolución futura de los precios . • Al prever aumentos de precios, los agentes  promueven ajustes tanto de los salarios, como de  los precios finales de los bienes y servicios.  • Se tenderán a establecer, en el período actual,  precios y salarios más altos, lo cual incidirá en la  inflación tanto en el período actual como en el  futuro.

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Efectos de la Inflación

Efectos de la Inflación

• Existe consenso en que las tasas de inflación  altas y volátiles tiene efectos nocivos para el  bienestar y desarrollo económico,  • Por eso en muchos  Por eso en muchos se ha establecido como  se ha establecido como objetivo fundamental de los bancos centrales  la consecución de la estabilidad en el nivel  general de precios

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1. Ocasiona una pérdida del valor adquisitivo 

del dinero. Se dice que es un impuesto a la  posesión de dinero. ió d di –

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Sobre una discusión sobre si este efecto puede afectar al ingreso  promedio de toda la economía, véase cap. 6 de Hall y Lieberman  (op. Cit, pg 146 – 47)

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2. Genera una redistribución del ingreso en  perjuicio de los grupos más vulnerables, es  decir, de aquellos que no cuentan con  mecanismos suficientes para proteger sus mecanismos suficientes para proteger sus  ingresos y activos de la inflación

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3. Altera la asignación eficiente de recursos en  la economía.  – Los precios se distorsionan y pierden su valor  como proveedores de información como proveedores de información. – Los agentes económicos se concentran en buscar  formas de protegerse del alza de precios, lo que  muchas veces implica menores inversiones en los  sectores 

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La “Inercia” Inflacionaria 3. Altera el proceso de intermediación  financiera, lo que  complica la canalización de  recursos a los sectores productivos a través  del crédito: del crédito: – se prefieren las inversiones a muy corto plazo – se hace difícil establecer la rentabilidad de los  proyectos sobre todo cuando son a más largo  plazo.

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Hay una serie de factores que “alimentan” la  inflación y causan una “inercia inflacionaria”,   lo que hace más difícil su control y  disminución. disminución • Las Expectativas , que hacen que los grupos  que tengan poder, ajusten precios a la  inflación que esperan, contribuyendo que en  realidad ella  ocurra

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Control de la inflación: ¿hay una tasa  óptima? • La indexación de salarios,  que sirve de  mecanismo de transmisión de la inflación por  el  lado de los costos • Contratos laborales a largo plazo que  contengan cláusulas de reajuste

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• Muchos economistas opinan que una inflación   nula, es solo posible en  una economía ideal • En la economía real hay fricciones,  sobre todo  p por la inflexibilidad en el mercado laboral. • Según estudios para la economía de EEUU,   mantener precios estables costaría entre 1 y  3% de reducción permanente en la producción  y el empleo, en comparación a un escenario  con 3% de inflación RAUL DIAZ

• Si la inflación tiene grandes costos,  ¿es  óptimo eliminarla? • La mayoría está por un rápido crecimiento,  pleno empleo y estabilidad de precios pleno empleo y estabilidad de precios. • ¿Es esto posible en forma simultánea?

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• En consecuencia, se acepta que en la  economía haya:

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– Una “tasa natural” de desempleo p – Una tasa “meta” de inflación, baja y no volátil

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¿Cuál ha sido en Chile la política de  estabilidad? • Corresponde a una responsabilidad del Banco  Central • Vamos a revisar en otras dos presentaciones: – Una síntesis de los aspectos institucionales del  U í t i d l t i tit i l d l Banco Central de Chile – Una exposición del Departamento de Estudios del  Banco Central acerca del diseño de la política  monetaria

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