Grupo 102007a_474 - Paso 3- Evaluar Proyectos De Inversion Y Tomar Decisiones Financiera..docx

TRABAJO COLABORATIVO 2 UNIDAD 2 – PASO 3 EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓN Y TOMAR DESICIONES FINANCIERAS CURSO DE MATEMATICA FINANCIERA

PRESENTADO POR: LEIDY LORENA LAVERDE - CC. 1.152.693.019 BERLIDIS BEATRIZ VARGAS - CC. 43.143.319 FREDY ENRIQUE RUIZ FLÓREZ - CC. 79.484.319 CRISTIAN DAVID ARANGO - CC. 1.028.024.751 OCTAVIO CASTAÑO PEREA – CC. 12.023.775

GRUPO: 102007_156

TUTOR: Mg. MANUEL ALBERTO REINA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

NOVIEMBRE DE 2018

INTRODUCCIÓN

Hoy en día la realidad y volubilidad de la globalización; así como la internacionalización de los mercados financieros, han alterado la perspectiva desde la cual se visualizan las finanzas y los proyectos de inversión en todo el mundo. Para ampliar mucho más nuestro conocimiento del tema de la evaluación proyectos de inversión y tomar decisiones financieras con la finalidad de aprender a desarrollar un estudio de viabilidad y de factibilidad financiera, se puede decir que aunque en este curso se presentan métodos tradicionales para efectuar una valoración de algunos proyectos de inversión, todos ellos están supeditados a muchos entornos cambiantes. La dificultad para efectuar un análisis financiero, debe considerar sin lugar a dudas los intangibles y administrar la flexibilidad operativa; y otros elementos que generalmente pueden alterar la decisión de realizar un proyecto. Los métodos que se basan en opciones reales son los más adecuados para la evaluación de proyectos, que los proyectos basados en supuestos, esto se debe a que hay mayor flexibilidad y también es posible incluir algunos elementos intangibles; sin embargo, es de resaltar que el éxito de dicha valoración depende en gran medida de cómo se planteen los supuestos e información disponible para realizarla, como en este caso pasa con los ejemplos y valores hipotéticos de la empresa XYZ que fue sugerida por la UNAD.

Realizar un buen análisis de cada una de las propuestas e investigando mucho más, consideramos que cada una de estas propuestas tiene un objetivo específico y ofrece una manera diferente de tomar el crédito de acuerdo al flujo de caja de la compañía XYZ, teniendo en cuenta las condiciones del entorno con los aumentos o reducciones de la Tasa de Descuento.

ACTIVIDADES A DESARROLLAR DE FORMA INDIVIDUAL Teniendo en cuenta la información de las diez (10) propuestas de financiación, dentro del Cuadro de propuestas de financiación y la información de la empresa XYZ S.A.S;

1. Cada estudiante debe realizar la Tabla de Flujo de Fondos para cada uno de los 10 escenario propuestos” cuyo archivo en formato Excel, se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico, al igual que el instructivo con las instrucciones para su descarga y ejecución.

TABLA DE FLUJO DE FONDOS ESCENARIOS 1 Y 2

TABLA DE FLUJO DE FONDOS ESCENARIOS 3 Y 4

TABLA DE FLUJO DE FONDOS ESCENARIOS 5 Y 6

TABLA DE FLUJO DE FONDOS ESCENARIOS 7 Y 8

TABLA DE FLUJO DE FONDOS ESCENARIOS 9 Y 10

2. Cada estudiante de forma individual, deberá compartir dentro del foro “Unidad 2: Paso 3 - Evaluar alternativas de financiación y tomar decisiones”, el desarrollo de las diez tablas de flujo de fondos deben ser de autoría propia, a partir de las cuales deberá responder a los siguientes interrogantes.

A. A partir del cálculo del VPN para los diferentes escenarios, ¿Cuál cree es la situación más favorable para la compañía XYZ S.A.S, que le permita generar más cobros que pagos para su proyecto de inversión? Argumente su respuesta y porque.

R/ La situación más favorable para la empresa es la que presenta EL ESCENARIO N°8 porque de todos los escenarios es el que posee el VPN más elevado, por lo tanto genera más rentabilidad.

B. A partir del cálculo de la TIR en cada escenario proyectado, ¿Cuál considera es el escenario donde la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados generados por el proyecto de inversión es más alta? Debe utilizar su criterio para decidir sobre la aceptación o rechazo del proyecto de inversión, por lo que debe comparar la TIR con la tasa de descuento y establecer en cual escenario se obtiene la rentabilidad más alta para el proyecto de inversión. Argumente su respuesta y porque.

R/ El escenario donde la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados generados por el proyecto de inversión es más alta es en el escenario N°8 ya que supera la tasa de descuento en un 42.99% generando más rentabilidad para el proyecto, por lo tanto el proyecto debe realizarse.

C. A partir del cálculo de la Relación Beneficio/Costo (B/C), donde se compara de forma directa los beneficios y los costes de un proyecto en cada escenario proyectado, usted debe a partir de este análisis, establecer qué escenario indica que los beneficios superen a los costos y por cuanto el proyecto debe ser considerado. Argumente su respuesta y porque.

R/ El escenario que indica que los beneficios superen a los costos ES EL ESCENARIO N°8, ya que en este los beneficios son mayor que 1 en un 0,29% por lo tanto el proyecto es viable y debe llevarse a cabo.

ACTIVIDADES A DESARROLLAR DE FORMA GRUPAL:

En grupo deberán valorar los aportes realizados por los miembros dentro del foro colaborativo, propiciar la interacción entre los mismos y de manera Acordada generar el debate y discusión constructiva, a partir de lo cual deben desarrollar los siguientes ejercicios.

1. Tabla de indicadores de evaluación de proyectos, para cada escenario Proyectado, de acuerdo a los resultados de los indicadores de evaluación en Cada flujo de fondos.

NOTA: En la tabla anterior se realizó la comparación puntual entre la TIR (Tasa Interna de retorno) versus la T de D (Tasa de Descuento), con lo cual se pudo comprobar que el escenario No. 8 es el más óptimo y es realmente viable para realizar la inversión prevista sin un mayor riesgo, pero si con la seguridad de generar una mayor utilidad financiera.

2. A partir de los resultados de la Tabla de indicadores de evaluación de proyectos, en grupo deberán responder a los siguientes interrogantes;

INTERROGANTE A: ¿Cuál sería el mejor escenario de los proyectados por la compañía XYZ para desarrollar su proyecto de inversión a partir de los resultados de los indicadores de evaluación financiera: TIR, VPN, Relación Beneficio / Costo y CAUE? Argumente su respuesta y porque.

RESPUESTA: Personalmente considero que el escenario más favorable para la empresa es el escenario No. 8. Esto en razón a que este escenario presenta el mayor valor de la TIR que es de 42.99%, la más alta de todos los escenarios. También este escenario es el que presenta un valor de 12,86%, el más alto al hacer la comparación entre la TIR versus la Tasa de Descuento, lo cual lo deja en mi concepto como el escenario más viable. Adicionalmente presenta el VPN más alto que es de $ 1.146.431.107, lo cual es altamente favorable. Todos los aspectos evaluados en este escenario son positivos y benefician la empresa.

En cuanto a la relación beneficio/costo se evidencia que el mejor escenario también es el No.8, ya que este arroja un 1,29, es un valor positivo superior a uno. Esto significa que por cada (un) $1 peso que se invierta en el proyecto, este va a tener una rentabilidad de $ 0,29 pesos, lo cual hace de éste escenario el mejor; es decir que el proyecto “es viable” ya que genera más ingresos que gastos.

INTERROGANTE B: Imagine, que los inversionistas del proyecto, invierten un capital de $4.000.000.000 y después de cinco (5) años reciben $4.800.000.000. Construya el flujo de caja para esta inversión y calcule la TIR de forma analítica. De acuerdo al resultado obtenido ¿Se puede considerar o no realizar la inversión, teniendo en cuenta que la tasa de descuento es del 19%?

RESPUESTA: A partir de los resultados obtenidos por el flujo de caja para esta inversión y teniendo en cuenta la tasa del 19%, si se puede considerar la inversión por que el monto recibido después de cinco es buen capital monetario a pesar del descuento del 19 % que le hacen.

INTERROGANTE C: A partir de los resultados obtenidos en los flujos de los escenarios 5 y 6 que se realizaron de forma individual y estableciendo que la tasa de descuento sea del 35% en ambos escenarios ¿Cuál de los dos escenarios es el que presenta mayor rentabilidad para la compañía y porque? Argumente su respuesta.

RESPUESTA: A partir de los resultados obtenidos en los flujos de fondos de los escenarios 5 y 6 desarrollados de forma individual y estableciendo una tasa de descuento de 35% para ambos escenarios con los mismos valores generales, es evidente que el mejor escenario es el No. 5. Esto se evidencia en razón al excelente flujo neto generado durante los 5 años de ejecución del proyecto de inversión del escenario 5, con un valor de $ 3.377.473.128 millones. Por su parte el escenario 6, solo presenta un valor de flujo neto al finalizar el año 5 de $ 3.015.222.002 millones; es decir un 10,5 % menos que el escenario 5. También se evidencia que el escenario No. 5, presenta una Tasa de Inversión de Retorno (TIR) positiva con 42,97 %, contra 41,00 % de TIR del escenario 6. Adicionalmente el Valor Presente Neto (VPN) del escenario 5 para Maximizar la inversión, también es presentando muy positivo un valor de $ 663.554.620 millones lo cual lo hace altamente favorable (el tercer escenario más favorable) para los inversionistas, comparado con el escenario No. 6.

Al comparar los valores de la relación Beneficio/Costo, también hay una diferencia positiva en el escenario 5 comparado con el escenario 6, ya que es de 1.17 para el escenario No. 5, comparado con solo 1.12 del escenario No. 6.

INTERROGANTE D: A partir del resultado obtenido en el flujos de fondos del escenario 2 que se realizaron de forma individual y estableciendo que la tasa de descuento aumente del 28% al 35% y que como consecuencia el VPN disminuya. ¿El proyecto debería ser aceptado o no por los inversionistas? Argumente su respuesta y porque.

RESPUESTA: De acuerdo a lo analizado en este proceso comparativo, al aumentar en un 2% la tasa de descuento pasando del 28% al 30%, se reduce el Valor Presente Neto (VPN) que pasa de $ 237,315.853 a un valor de $ 63.070.138 millones, lo cual permite evidenciar que No es viable realizar el proyecto. Esto en vista de que lo deja muy por debajo del margen de equilibrio lo cual reduce sustancialmente las ganancias de los inversionistas, por lo cual considero que No debería ser aceptado por la empresa.

INTERROGANTE E: Teniendo en cuenta que el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), es cada una de las partes anuales iguales en que se reparte el VPN a la tasa de descuento utilizada para calcularlo. Suponga, que dentro del flujo de fondos del escenario 9 desarrollado de forma individual y estableciendo que la tasa de descuento se aumente del 34% al 40% y que como consecuencia el VPN disminuya. ¿El proyecto debería ser aceptado o no por los inversionistas a partir del resultado CAUE? Argumente su respuesta y porque. RESPUESTA: Para dar respuesta a la pregunta “E” y estableciendo que la tasa de descuento se aumente del 34% al 40% y que como consecuencia el VPN disminuya. Personalmente considero que muy parecido al caso anterior, según lo analizado en este proceso comparativo, al aumentar en un 6% la tasa de descuento pasando del 34% al 40%, se

Reduce el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) el cual que pasa de $ 611,042.376 millones a un valor de $ 104.861.558 millones, esta reducción sustancial se evidencia que No Es viable realizar el proyecto. Esto No permite un buen margen de ganancias de los inversionistas, por lo cual considero que No debe ser aceptado por la empresa.

INTERROGANTE F: A partir del resultado obtenido en el flujos de fondos de los escenarios 7 y 8 que se realizaron de forma individual y estableciendo que en estos dos escenarios solo se produjeron gastos y No ingresos. ¿Cuál de los dos escenarios a partir del resultado CAUE Costo Anual Uniforme Equivalente debería ser aceptado o no por los inversionistas? Argumente su respuesta y porque. RESPUESTA: Dando respuesta a la pregunta “F”. Analizando el resultado de los escenarios 7 y 8, y estableciendo que en estos dos escenarios solo se produjeron gastos y No ingresos, considero que el escenario que debería ser aceptado es el escenario No. 8. Esto ya que a pesar de que se produjeron gastos y No muchos ingresos este escenario es mucho más favorable. Al analizar los valores del Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), comparando los dos escenarios, se evidencia que el CAUE del escenario No. 8 es mucho más alto y casi el doble del valor del CAUE correspondiente al escenario No. 7 que es de tan solo $ 284.353.293 millones versus $ 470.703.459 millones del escenario No. 8. En general, y debido a que casi todos los aspectos evaluados en este escenario No.8 son positivos y benefician la empresa. Creo que esto permite que en un corto plazo pueda haber un pequeño margen de ganancias para los inversionistas por lo cual considero que este escenario No. 8, Si puede ser aceptado por los inversionistas y por la empresa. Finalmente creemos que con el desarrollo de este trabajo colaborativo, los integrantes del curso logramos apropiarnos de los conceptos generales de la Matemática Financiera en lo referente a como poder seleccionar cual es la mejor opción de financiación ofrecida por las entidades financieras a la compañía XYZ S.A.S., para desarrollar el proyecto de inversión

CONCLUSIONES

Los integrantes del Grupo consideramos que con el desarrollo de este trabajo colaborativo logramos apropiarnos de los conceptos generales de la Matemática Financiera en lo referente a entender como poder seleccionar cual puede ser la mejor opción de financiación que ofrecen las entidades financieras a una compañía X, para desarrollar el proyecto de inversión.

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