Finanzas

Finanzas I

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Estudiante Mario Fernando Arzube Santana

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CAPITULO Nº 1

INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

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contenido  Campo de estudio de las finanzas  Organización de la función financiera  Decisiones de financiamiento  Ciclos de explotación  Análisis financiero aspectos previos  Razones de índice financiero

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DECISIONES IMPORTANTES Todo Administrador financiero debe pensar básicamente en tres cosas: 1.Decisión de Financiamiento. 2. Decisión de Inversión de Largo Plazo. 3.Decisiones Operativas.

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DECISIONES IMPORTANTES DECISIONES DE INVERSIÓN Donde poner el Dinero ¿En qué se coloca el dinero? ¿Cuál en el presupuesto de capital? ¿En qué invertir los excedentes?

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DECISIONES OPERATIVAS.-

Decisiones de Corto Plazo Día a Día ⇒ manejar bien liquidez

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Decisiones de Financiamiento.Se financia en la liquidez ¿De donde se obtienen los recursos? ¿Cuál es la estructura de capital? Estructura de Capital.Cuanto capital común y cuanto de deuda, con que se financia. Decisiones Financiamiento

⇒

$ ⇒ Estructura de Capital

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Las tres decisiones llevan a un objetivo común

"MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA" Espol

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Campo de Estudio de las Finanzas Relacionadas con:

CONTABILIDAD

FINANZAS

Economía Contabilidad Administración

ECONOMÍA

ADMINISTRACIÓN

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ADMINISTRACIÓN Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (hacer las cosas correctas, tomar decisiones correctas).La administración conlleva a la eficiencia.

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CONTABILIDAD El administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa.

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ECONOMIA

Se basa en el análisis marginal, es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales.

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Organización de la Función Financiera. Presidente de La Empresa

Vicepresidente Operativo

TESORERO

Vicepresidente Financiero

Vicepresidente de Comercialización

Vicepresidente de Recursos Humanos

Contador

Rea liza actividades financieras (día a día) FUNCIONES: Planeación Financiera, presupuesto de efectivo.

Funciones: •Actividades Contables. •Contabilidad Financiera. •Contabilidad de Costos. •Obligaciones Fiscales. •Procesamiento de Datos .

Administrar efectivo. Administración de Crédito. Administrar Inventarios

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CONSIDERACIONES GENERALES. Contabilidad

Finanzas

Historia

Futuro

Información

Gestión ⇒Administración

Ingreso y Gasto

Flujo de Caja

Sin Riesgo

Asume Riesgo

Valor Histórico

Valor Presente

Nacional

Internacional

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BALANCE GENERAL

ACTIVO

PASIVO CAPITAL

RELACIÓN DEUDA A ACTIVO.Deuda /Activo ⇒ D/A = RAZÓN DE APALANCAMIENTO Ejemplo: Si una A = $20.000 * Capital/Activo ⇒ C/A = 60% / 100 ⇒ Espol

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BALANCE GENERAL. ACTIVO

PASIVO

(LO QUE TIENE)

(LO QUE DEBE)

Uso de Recursos

Fuentes de Recursos

Aplicación de Fondos

Origen de Fondos

Derechos

Obligaciones

Capital de Financiamiento

Capital de Financiamiento

Aspectos Económicos

Aspectos Financieros

(parte operativa)

(Como obtener dinero)

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ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS. ACTIVO

PASIVO

ECONÓMICO Producir riqueza

ECONÓMICO Remuneración

FINANCIERO Liquidez

FINANCIERO Exigibilidad

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ACTIVOS Y PASIVOS.

Más Líquidos

ACTIVO FIJO

ACTIVO

PASIVO

Caja o Bancos

Vencimientos al día

Cuentas por Cobrar

Proveedores

Productos Terminados

Proveedores

Capital de Financiamiento

Capital de Financiamiento

Existencias

Documentos por Pagar a Corto Plazo y Largo Plazo

Instalaciones

Patrimonio

Bienes Raíces

Pasivo + Patrimonio

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CUENTAS POR PAGAR

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BALANCE GENERAL.

ACTIVO

PASIVO

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVOS CIRCULANTES

ACTIVO FIJO

PASIVOS A LARGO PLAZO

OTROS ACTIVOS

CAPITAL Y RESERVAS

AC – PC = CT La diferencia TRABAJO NETO

entre

PC

Y

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AC

=

CAPITAL

DE

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CICLO DE EXPLOTACIÓN MATERIA PRIMA PRODUCTOS EN PROCESO VENTAS COBRANZAS

CICLO DE MADURACIÓN

CICLO ECONÓMICO

CICLO DE FINANCIAMIENTO

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APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Relación con cantidad de: ACTIVO FIJO

Que tantas deudas tiene la empresa.

COSTOS FIJOS

Nivel de Deuda

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ESTADO DE RESULTADOS Ventas (-) Costos de Ventas (C.V.) MARGEN DE CONTRIBUCIÓN (-) Costos Fijos BENEFICIOS ANTES DE DEPRECIACIÓN E IMPUESTOS (-) Depreciación RESULTADOS OPERACIONALES O UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (EBIT) (-) Intereses BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS (EBT) (-) Impuestos BENEFICIO NETO. EBIT = Earning Before interest and taxes EBT

= Earning Before Taxes Espol

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ANÁLISIS FINANCIERO "ASPECTOS PREVIOS"  Fiabilidad de los datos.  Valores medios y significativos.  Diferencias Sectoriales  Cálculo del porcentaje de la Estructura.  Gráfico de la Estructura del Balance.  Evolución de los Balances y Resultados.  Estado de Fuentes y Usos de Fondos.

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INDICE O RAZONES IDEAL

ESTANDART

INDICE REAL HISTÓRICO

MEDIO

CARACTERISTICAS: VERACIDAD, ESTACIONALIDAD, PERIODICIDAD, AJUSTABLES, POSITIVOS, COMPUTABLES, CONSULTABLES. Espol

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CAPITULO Nº 2

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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Analizar para tomar decisiones

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Estados Financieros Importantes: • Balance General ó Estado de Situación. • Estado de Resultados. (Pérdidas y Ganancias). • Estado de Utilidades Retenidas.

Cuantitati vo

• Estado de Flujo de Efectivo ( Fuentes y Usos)

DEFINICIÓN DE ESTADO DE RESULTADO.- Documento que resume los ingresos de los gastos de la empresa a lo largo de un periodo contable( representa todo lo que paso en el año) Espol

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DEFINICIÓN DE ESTADO DE RESULTADO.- Documento que resume los ingresos de los gastos de la empresa a lo largo de un periodo contable( representa todo lo que paso en el año)

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Balance General ó Estado de Situación Es un documento donde se describe la posición financiera de la empresa en un momento determinado, indicando inversiones realizadas por la compañía bajo la forma de Activos y el financiamiento requerido para obtenerlos (pasivos y capital).

BONOS

"INVERSIÓN"

“CREDITOS”

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ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

PAGO DE DIVIDENDOS

¿CÓMO SE REINVIERTE? UTILIDADES RETENIDAS

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Es un documento en el que se reporta el efecto de las actividades de inversión, operación y financiamiento del flujo de efectivo, a lo largo de un período contable. Existen dos grupos: FUENTES Y ORÍGENES. USOS Y APLICACIONES

FUENTES U ORÍGENES

USO Y APLICACIONES

▲ Cuentas de Pasivo ò Capital Contable

▼ Disminución de Pasivo Y Capital Contable

▼ Disminución de Activos.

▲ Cuentas de Activo.

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CAPITULO Nº 3

RAZONES O INDICES FINANCIEROS

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Razones o Índices Financieros Debemos compararlos con: Índice Promedio de la Industria. Índices de la empresa líder en ese sector.

1.-Razones de Liquidez Palabra clave: LIQUIDEZ ⇒ $. Como estamos de efectivo, cuanta liquidez tiene el negocio.

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Razones de Circulante

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

Muestra relación entre el total de Activo a Corto Plazo con respecto al total de pasivo a corto plazo. Cuantas veces se cubre los pasivos con los activos. La gran mayoria de las empresas tienen este indice > 1.

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Índice Prueba Ácida o Razón Rápida Índice de Liquidez más estricto ⇒ Activos Circulantes – Inventarios. Representa la relación entre activos más líquidos con respecto a los pasivos circulantes.

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS PASIVO CIRCULANTE

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2.- RAZÓN DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Dan una idea de que tan bien se están aprovechando los recursos o los activos (eficiencia), tiene relación con renovación de inventarios.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS = COSTOS DE ARTÍCULOS VENDIDOS INVENTARIOS

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ROTACIÓN DE INVENTARIOS (Fórmula Alternativa) INVENTARIO INICIAL + INVENTARIO FINAL 2

DIAS DE VENTAS PENDIENTES DE COBRO = CUENTAS POR COBRAR VENTAS DIARIAS

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DIAS DE ROTACIÓN = 360 RAZÓN DE INVENTARIOS CALCULA DÍAS PROMEDIO QUE LA EMPRESA REQUIERE PARA COBRAR SUS VENTAS A CRÉDITO.

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ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS = VENTAS ACTIVOS FIJOS NETOS

VENTAS QUE SE GENERAN POR LOS ACTIVOS FIJOS, CUANTO GENERAN LOS EQUIPOS.

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ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES = VENTAS ACTIVOS TOTALES

CUANTAS VECES GENERO VENTAS CON RESPECTO A MIS ACTIVOS TOTALES

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3.- RAZÓN DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDA APALANCAMIENTO FINANCIERO ⇒ FINANCIAMIENTO DE DEUDA.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO = DEUDAS TOTALES

ACTIVOS TOTALES

PORCIÓN DE ACTIVOS QUE ESTÁN FINANCIADOS POR TERCERAS PERSONAS (ACREEDORES).

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ROTACIÓN DE INTERES GANADO = UTILIDAD ANTE DE INTERESES E IMPUETOS CARGOS POR INTERESES

U.A.I.I.

R.I.G.=

INTERESES NÚMERO DE VECES PARA CUBRIR INTERESES CON UTILIDAD OPERATIVA.

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ROTACIÓN DE CARGO FIJO = U.A.I.I. INTERESES + OTROS CARGOS FIJOS

NÚMERO DE VECES PARA CUBRIR INTERESES Y CARGOS FIJOS.

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4.- RAZÓN DE RENTABILIDAD (%) RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN O SOBRE ACTIVOS TOTALES (ROI Ó RAT) UTILIDAD NETA ACTIVOS TOTALES RENDIMIENTO GLOBAL SOBRE LA INVERSIÓN GANADO POR LA EMPRESA.

RETORNO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RCC Ó ROE) UTILIDAD NETA CAPITAL CONTABLE TASA DE RENDIMIENTO COMUNES.

SOBRE

INVERSIÓN Espol

DE

LOS

ACCIONISTAS 45

MARGEN NETO DE UTILIDAD SOBRE VENTAS UTILIDAD NETA VENTAS UTILIDAD NETA POR CADA DÓLAR DE VENTAS

ECUACIÓN DUPONT UTILIDAD NETA

VENTAS

VENTAS

ACTIVO TOTAL

MARGEN

*

ROTACIÓN = ROI Espol

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5.- RAZONES DE VALOR DE MERCADO ($) RAZÓN PRECIO UTILIDAD (P/U) PRECIO DE LA ACCIÓN UTILIDAD POR ACCIÓN CANTIDAD DE DÓLARES QUE LOS INVERSIONISTAS PAGAN POR LA ACCION COMPARANDOLA CON LA UTILIDAD QUE HA GENERADO.

UTILIDAD POR ACCIÓN UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONISTAS COMUNES NÚMERO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN Espol

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RAZÓN MERCADO/LIBROS (MARKET BOOK)(M/L Ó M/B) VALOR DE MERCADO DE ACCIÓN VALOR EN LIBROS

VALOR EN LIBROS CAPITAL CONTABLE TOTAL DE ACCIONES

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Análisis de Tendencias  Corresponde al análisis de las razones

financieras de una empresa a lo largo del tiempo.  Al comparar el desempeño de la empresa con el resto de empresas de la competencia (la Industria) se determina si los resultados son comunes al Negocio.

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Usos y limitaciones de las razones financieras  Quienes utilizan Razones Financieras?

Administradores: analizar, controlar y mejorar el desempeño de la empresa  Analistas de crédito: conocer la capacidad de pago de la empresa hacia sus compromisos (deudas)  Expertos Financieros: determinar la rentabilidad de las acciones, la capacidad de pago de la empresa y el valor de mercado de la misma en el caso de liquidaciòn (quiebra) 

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Las limitaciones:  Empresas que tienen multiples negocios deben     

desarrollar indices para cada lìnea. Busca compararse tambièn con los lideres de la industria y su competencia directa. La presencia de inflaciòn distorsiona los Balances Factores estacionales propios del negocio son relevante para analizar en contexto al periodo Tenga cuidado con los Balances maquillados Diferencias en las prácticas contables Espol

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