Edc 2009

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Services économiques d’EDC

2.0 Perspectives des marchés développés

Peter Hall, Vice-président et économiste en chef Tina Drew, Administratrice

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3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

SERVICE D'ANALYSE ET DE PRÉVISION ÉCONOMIQUES

SERVICE D'ÉVALUATION DES RISQUES POLITIQUES

Stuart Bergman Jérôme Bourque Nadia Frazzoni Uliana Haras Veronica Lares Berinder Nehil Aimee Rae Rémi Roy Richard Schuster Anne-Marie Shaker Geoff Stone

Signi Schneider Andrew Bennett John Bitzan Barbara Grinfeld Adam Page Jorge Andres Rave Peter Whelan Tricia Wilhelm

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Table des matières

2.0 Perspectives des marchés développés

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3.0 Perspectives des marchés émergents

3.0 Perspectives des marchés émergents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

3.1 Amérique latine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 3.2 Asie émergente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 3.3 Europe émergente et Asie centrale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 3.4 Afrique subsaharienne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 4.0 Prévisions sectorielles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 4.1 Énergie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 4.3 Produits forestiers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 4.4 Technologies de pointe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 4.5 Machinerie et équipement industriels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 4.6 Produits automobiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 4.7 Aéronautique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 4.9 Biens de consommation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 4.10 Produits agroalimentaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 4.11 Engrais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 4.12 Produits chimiques et plastiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 4.13 Services . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 5.0 Aperçu provincial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 5.2 Île-du-Prince-Édouard . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 5.3 Nouvelle-Écosse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 5.4 Nouveau-Brunswick . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 5.5 Québec . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 5.6 Ontario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 5.7 Manitoba . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62 5.8 Saskatchewan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 5.9 Alberta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 5.10 Colombie-Britannique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 6.0 Annexes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 6.1 Antécédents et position d'EDC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 6.2 Risques de non-paiement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146 R E T O U R

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Prévisions à l’exportation – Vers une reprise

2.0 Perspectives des marchés développés

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La course est engagée...mais il ne s'agit pas d'une épreuve ordinaire, puisque aucun vainqueur ne sera couronné. Cette véritable épreuve d'endurance, à laquelle certains d'entre nous auraient préféfé ne pas participer, est en outre la plus épuisante pour nombre de participants; beaucoup ont d'ailleurs déjà abandonné à mi-parcours. C'est la course de la reprise économique, qui semble déjà très longue... et pourtant, le fil d'arrivée est encore loin, hors de vue même.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Une course inédite? Il y a de quoi être découragé. Mais n’a-t-on pas traversé des cycles économiques par le passé? Celui-ci estil si différent des précédents épisodes de récession et de reprise? Par sa dynamique, la récession actuelle n’est pas différente des précédentes. Une période d’expansion a culminé par une activité excessive et, comme d’habitude, la bulle a fini par éclater. Comme dans les épisodes précédents, il faut maintenant attendre la reprise. Mais la récession actuelle est différente à plusieurs autres égards. Premièrement, personne ne se souvient d’une récession de cette envergure. L’expansion a duré environ deux fois plus longtemps que d’habitude. La bulle était énorme. La récession devrait donc être gigantesque elles aussi, lorsque toutes les statistiques seront connues. Une deuxième caractéristique particulière du ralentissement actuel est sa portée mondiale. La vaste propagation de la mondialisation depuis le début des années 1990 a fait que les excès du cycle actuel n’ont pas été localisés – ils ont été exportés partout. Les excès de la consommation en Occident sont devenus des excès de production dans le monde entier. De même, la contraction s’est répandue sur toute la planète. Une troisième différence est l’effet de choc. Le cycle de croissance a été si long – environ 16 ans – qu’un grand nombre d’entreprises, de travailleurs et de décideurs n’ont jamais connu une récession. L’expérience est limitée, et beaucoup sont mal préparés pour affronter la situation actuelle. Quatrièmement, les interventions de politique distinguent le cycle actuel des cycles précédents. On peut facilement qualifier les mesures prises par les décideurs de spectaculaires, par leur ampleur, leur coordination mondiale et, dans certains cas, leur originalité. Bref, il y a eu des courses semblables par le passé, mais le parcours actuel est nouveau pour tout le monde.

Principaux obstacles La course est déjà bien engagée. On l’a à peine remarquée lorsqu’elle a commencé au début de 2006. Mais elle a attiré beaucoup plus d’attention quand les obstacles se sont présentés. La quasi-débâcle de grandes institutions financières occidentales, d’abord au printemps, puis plus sérieusement à l’automne 2008, a constitué un obstacle effarant. Des solutions créatives et coordonnées ont empêché un effondrement de la confiance et une panne du système. Le premier obstacle a été franchi, mais de justesse. Le deuxième obstacle a suivi de près : la baisse massive de la production. Entre les trois derniers mois de 2008 et le milieu de 2009, l’activité dans les grandes économies de la planète a plongé au-delà de ce qu’avaient envisagé les experts les plus pessimistes, et les marchés émergents en plein envol ont aussi été frappés durement. La dégringolade est finie et le soulagement est évident. Le deuxième obstacle a été surmonté lui aussi, mais nous sommes encore étourdis. Et en voilà un troisième qui se pointe à l’horizon. Le chômage augmente brusquement sur de nombreux marchés. Jusqu’ici, les effets ont été gérables, mais les pertes d’emploi n’ont pas encore culminé, et les travailleurs découragés quittent le marché. Nous nous sommes élancés, mais cet obstacle crucial n’a pas encore été surmonté complètement.

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Position actuelle Où en sommes-nous? À mi-parcours et à un niveau d’activité économique bien plus bas. Des signes de croissance ont apporté un grand réconfort, mais la croissance a été, en général, tiède et hésitante – bien loin de la poussée convaincante qui caractérise une véritable reprise. De plus, les analystes ont du mal à distinguer les effets des mesures de relance temporaires d’un raffermissement de la demande fondamentale. Le consensus n’est pas très optimiste. La plupart des prévisionnistes s’attendent à ce que les grandes économies piétinent dans les mois qui viennent, et à ce que la performance en 2010 n’ait rien de spectaculaire.

Les consommateurs, clé de la reprise La véritable reprise ne se fera pas sans les consommateurs. Mais pas les nouveaux consommateurs des pays émergents, malheureusement. Même s’ils représentent une part de plus en plus importante de la demande mondiale, ces consommateurs sont encore bien loin de posséder le pouvoir d’achat des consommateurs des grands marchés. L’économie mondiale dépend encore des consommateurs des grandes économies pour faire redémarrer le commerce international. Le redémarrage est-il imminent? Pour la plupart, les consommateurs sont encore en train d’alléger leurs dettes. Piqués par les baisses de valeur de leurs actifs fonciers et financiers, et face à l’incertitude du marché du travail, ils se sont mis à épargner fortement. La consommation augmente donc plus lentement que les récentes hausses dérisoires du revenu du travail. Et tant que les consommateurs se contentent de leurs récents achats excessifs de la période de vaches grasses, la croissance devrait rester faible. Sans cet élément clé de la demande, les flux commerciaux internationaux – également cruciaux dans la reprise mondiale – resteront léthargiques. Les mesures de relance aideront grandement l’économie mondiale à se sortir de sa mauvaise passe. L’OCDE évalue les programmes de relance collectifs des économies industrialisées à un peu moins de 4 % de leur production annuelle totale, ce qui n’est pas rien. Les marchés émergents mettent aussi la main à la pâte. L’époustouflant plan chinois de 586 milliards de dollars représente un peu plus de 13 % de la production annuelle de la Chine. Ajoutée à l’élan donné l’automne dernier par les importantes réductions des taux d’intérêt qui stimulent l’activité, la poussée des mesures de relance est importante et tombe à pic. Pourtant, ces mesures de relance massives n’empêcheront pas la production mondiale de décliner de 1,3 % cette année. À première vue, la hausse de 2,9 % projetée pour l’an prochain semble fort bienvenue. Mais ce taux est bien inférieur à la moyenne et bien pâle par rapport à celui d’une véritable reprise de la croissance. Il faudra donc attendre à 2011 pour voir une reprise en règle. La course vers la reprise devrait s’étirer pendant 12 autres mois, qui paraîtront bien longs. Le Canada reste gravement touché par l’évolution économique dans le monde. À l’interne, il s’en est mieux tiré que bien d’autres. Mais les exportations ont été malmenées et ont chuté de 23 % en 2009, le recul annuel le plus élevé jamais enregistré, et de loin. Compte tenu des perspectives mondiales, les exportations devaient progresser de 6 % l’an prochain. Cette hausse sera fort bienvenue, mais l’activité dans toutes les industries sera tout de même bien inférieure à leurs niveaux de 2008. Les hausses des prix des produits de base favoriseront les producteurs des grands produits primaires, mais la faible demande et l’atonie des prix limiteront la croissance dans les autres catégories d’exportations.

Des obstacles demeurent De grands obstacles ont été surmontés, mais l’économie mondiale n’est pas encore au bout de ses peines. Premièrement, les institutions financières ne sont pas encore sorties de l’auberge. Les programmes de recapitalisation ont bien fonctionné et la confiance a été grandement rétablie. Mais ces institutions sont confrontées à des défauts de paiement croissants sur les crédits existants – à cause de l’envolée du chômage. Celles qui ont effectué des évaluations réalistes des risques s’en sortiront probablement sans trop de mal, mais des doutes persistent au sujet de l’état de préparation des autres. De nouveaux stress financiers déclencheraient probablement une nouvelle vague de resserrement du crédit et feraient dégringoler la confiance, ce qui pourrait manifestement compromettre la reprise. R E T O U R

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Un deuxième obstacle est la menace de l’inflation. Les indices de prix monteront sans doute dans les mois qui viennent, à mesure que s’estompe l’effet de la dégringolade des prix de l’énergie et des métaux l’an dernier. Les inquiétudes qui seraient soulevées pourraient inciter les gouvernements à mettre fin aux programmes de relance au mauvais moment, ce qui retarderait aussi la reprise. La menace du protectionnisme constitue un troisième obstacle, qui pourrait être monstrueux. Malheureusement, les mesures commerciales protectionnistes se multiplient et elles mettent en péril non seulement la performance commerciale immédiate, mais aussi les résultats à long terme. La raison devrait l’emporter, ce qui limitera les dégâts de cet obstacle.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les exportateurs canadiens doivent surmonter un obstacle particulier : la monnaie. Au moment d'aller sous presse, le dollar canadien se situait autour de 0,97 USD, alors que les facteurs fondamentaux mondiaux justifieraient un cours proche de 0,85 USD. La vigueur persistante de la monnaie nuirait aux exportations canadiennes l’an prochain et compromettrait la capacité du Canada de se préparer à la reprise mondiale.

Possibilités clés La baisse de l’activité mondiale limite les possibilités qui s’offrent actuellement. De toute évidence, les entreprises n’ont pas les poches pleines et elles hésitent à investir. La recherche de bonnes affaires est une tendance mondiale, ce qui pèse sur les prix et limite les marges. La conjoncture est difficile, c’est certain. Mais il reste quelques sources de croissance, qui méritent d’être poursuivies. À cause des programmes de relance, les gouvernements du monde entier dépensent sans compter pour la première fois depuis une génération. Les dépenses en infrastructures sont à la mode, en partie pour combler des lacunes et en partie pour profiter des nouvelles technologies qui accroissent la productivité. De nombreuses économies se tournent vers l’étranger pour trouver les capacités et les compétences nécessaires pour réaliser leurs plans ambitieux. Les infrastructures écologiques ont la cote, à cause des pressions publiques dans certaines économies. Dans d’autres – surtout les marchés émergents – il s’agit d’une question de durabilité que, grâce à la récession mondiale, nous avons plus de temps à aborder. Dans bien des cas, le Canada possède les technologies et les compétences pour offrir des solutions. En remportant des projets, le Canada pourrait se faire connaître sur les marchés non traditionnels, ce qui lui serait très utile. Ce sont les marchés de l’avenir et ils donnent aux exportateurs canadiens la possibilité de se diversifier. Le ralentissement actuel a fait ressortir une fois de plus notre vulnérabilité aux grands marchés d’exportation, mais il aura peut-être le mérite de nous réorienter vers les marchés non traditionnels. Les ventes vers ces destinations s’étaient envolées pendant les dernières années de l’expansion économique, de sorte que la diversification avait déjà commencé. Il n’y a probablement pas de meilleur moment pour se lancer sur ces marchés, avant la reprise. Une dernière possibilité est reliée à la reprise proprement dite, même si elle se dérobe actuellement. Quand elle viendra, elle sera probablement forte. Bien des gens semblent avoir renoncé à une forte croissance, mais l’idée n’est pas si folle qu’elle le paraît. À plusieurs égards, la brusque récession a fait baisser l’activité en deçà des niveaux qui peuvent être maintenus à long terme. Quand l’équilibre sera rétabli sur ces marchés, la consommation et la production pourraient facilement bondir, et ceux qui seront prêts pour la ruée en profiteront probablement le plus.

Conclusion? La course vers la reprise sera une pénible épreuve de douze mois. Il y aura encore de grands obstacles – mais ceux qui franchiront le fil d’arrivée récolteront les fruits de la poussée de croissance typique de la reprise. À ce moment-là, de nouveaux défis – et de nouvelles possibilités – surgiront.

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2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Quelques économies industrialisées semblent avoir émergé de la récession au deuxième et au troisième trimestres de cette année, grâce à l’amélioration de leur balance commerciale et aux programmes de relance des gouvernements et avec l’appui de la stabilité accrue dans le secteur financier. Mais même si ces moteurs de l’économie mondiale ont peut-être franchi le point le plus bas de leur contraction économique, il est peut-être encore tôt pour parler de « reprise ». L’indicateur avancé de l’OCDE s’est amélioré tous les mois après avoir atteint son creux en février, ce qui laisse entrevoir d’autres améliorations au troisième trimestre. L’activité économique et les volumes commerciaux mondiaux demeureront néanmoins bien inférieurs à leurs niveaux d’avant la crise, et les perspectives pour 2010 restent fragiles, en particulier au premier semestre. La récession frappera très durement le commerce, les exportations canadiennes de marchandises vers les marchés développés reculant de 27 % en 2009, et n’augmentant que de 7 % en 2010. Une reprise durable est encore bien loin et elle ne se fera pas sans des consommateurs beaucoup plus optimistes et une amélioration des bilans des ménages, surtout lorsque les effets des mesures de relance publiques s’estomperont. En même temps, les contrecoups de la hausse continue du chômage et des faillites heurteront un secteur bancaire déjà fragile, qui aura moins envie de prêter et devra accroître ses provisions. Le PIB des marchés développés devrait se contracter de 3,4 % cette année, avant de remonter légèrement de 1,6 % en 2010, encore une fois surtout à cause des effets persistants des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes. Plus d’un an après que l’effondrement de Lehman Brothers a déclenché la pire crise financière de l’aprèsguerre, la dévastation laissée dans son sillage se fait encore sentir, malgré le gigantisme et la coordination sans précédent des interventions de politique publique. Aux É.U., l’incidence sur les bilans des ménages est encore palpable, et il faudra bien un jour mettre fin aux stimulants monétaires et budgétaires. En même temps, les marchés du crédit restent serrés à cause de la hausse des faillites et des défauts de paiement des consommateurs provoqués par la récession et les mises à pied qui en ont découlé. Reste à voir également si les programmes de relance de la consommation comme les primes à la casse et les crédits d’impôt pour l’achat d’une première habitation peuvent donner un élan notable. Nous prévoyons que l’économie américaine se contractera de 2,5 % cette année et avancera de 2,1 % en 2010, stimulée principalement par le commerce net, les dépenses publiques et, dans une moindre mesure, la reconstruction des stocks. En Europe, des inquiétudes persistent au sujet de la santé du secteur bancaire, où la transparence à l’égard de l’état des actifs toxiques n’a pas été aussi évidente qu’aux É.U. Les importants stimulants budgétaires profiteront à certaines industries, mais en l’absence des corrections nécessaires aux marchés du travail, la croissance au cours des prochaines années devrait être inférieure à la tendance. Le PIB européen devrait reculer de 4,2 % cette année, à cause surtout du déclin des exportations allemandes, des adaptations R E T O U R

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intérieures en Espagne et en Italie, et des énormes défis dans le secteur financier et dans celui du logement au R.U. En 2010, les dépenses de consommation et les investissements resteront léthargiques, ce qui se traduira par une croissance anémique de seulement 0,6 % dans la zone euro. L’économie du Japon est l’une de celles qui ont été le plus durement frappées par la crise actuelle. Malgré une reprise de la croissance au deuxième trimestre, les perspectives sont sombres au pays du soleil levant. Le retour de la déflation signifie que les dépenses de consommation avanceront à nouveau à pas de tortue, de sorte que la croissance dépendra largement de la demande d’importations de la Chine et des É.U. Vu que le ratio de la dette au PIB devrait atteindre 200 % à la fin de l’an prochain, le gouvernement n’est pas capable d’appuyer la reprise, et ce n’est qu’une question de temps avant que sa cote de crédit ne soit abaissée à nouveau. Après une contraction de 6,0 % cette année, l’économie progressera à un taux anémique de 0,7 % en 2010. L’économie du Canada en arrachera elle aussi, mais dans une moindre mesure, vu que la chute spectaculaire des exportations se traduit par une diminution de l’investissement des entreprises, une hausse du chômage et un affaiblissement de l’économie intérieure. La politique monétaire expansionniste et la santé du secteur bancaire canadien se sont conjuguées pour atténuer l’incidence de la crise du crédit sur les Canadiens, et l’absence d’une bulle du logement permet au marché résidentiel du Canada d’être relativement robuste en 2009. Les dépenses de relance sont déjà évidentes en 2009 et elles se poursuivront en 2010, ce qui compensera encore plus la faiblesse de la demande américaine. Cette année, l’économie se contractera de 2,3 %, avant que la demande extérieure positive et les mesures de relance ne fassent remonter l’activité réelle de 1,9 % en 2010. Les exportateurs seront confrontés au défi supplémentaire que présente la monnaie forte, qui risque de persister vu que la politique monétaire américaine demeure extrêmement souple. Les prix des produits de base devraient se tasser vers la fin de l’année mais augmenter légèrement en 2010, quand la demande des marchés industrialisés commencera à se raffermir.

Dépenses de consommation : Le difficile rééquilibrage Une reprise aux É. U. menée par le gouvernement, cela ne s’est jamais vu auparavant en temps de paix, et l’on peut se demander si les mesures de relance peuvent permettre une croissance continue sans une forte contribution de la consommation (70 % de l’économie américaine). Les gouvernements des pays développés voient leur dette prendre des proportions gigantesques et les dépenses de relance ne peuvent pas durer indéfiniment. Vu qu’un grand nombre d’entre eux planifient déjà leur stratégie de sortie, la capacité des consommateurs de prendre le relais et de redevenir le moteur de la croissance constitue un grand risque négatif pendant la période de référence.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

À cause de la hausse du chômage, de la faible confiance des consommateurs, de l’endettement élevé des ménages et de la perte de richesse ahurissante durant la crise financière, les perspectives des dépenses de consommation sur les marchés développés sont pour le moins sombres. De plus, l’éclatement des bulles du logement aux É. U., au R. U. et en Espagne a laissé un trou béant dans les bilans des consommateurs, ce qui a deux conséquences immédiates sur les dépenses. Premièrement, les emprunts sur la valeur des maisons ont pour ainsi dire disparu. Tant que le marché du logement ne se sera pas remis et que les prix n’afficheront pas une croissance soutenue – ce que nous ne prévoyons pas avant la deuxième moitié de 2010 – le crédit garanti par la valeur des habitations ne stimulera pas les dépenses de consommation. Deuxièmement, le déclin de la richesse nette des ménages a réduit à une peau de chagrin le pécule de retraite d’un nombre incalculable de gens, qui limiteront maintenant leurs dépenses et épargneront davantage pour reconstituer ce qu’ils ont perdu. Tant que la valeur réelle des actifs des ménages ne retrouvera pas sa tendance à long terme, les consommateurs resteront probablement frugaux. En plus d’avoir constaté la destruction de leur richesse, les consommateurs sont entrés dans la récession avec un niveau d’endettement sans précédent. Les taux d’épargne aux É. U. n’avaient jamais été aussi bas lorsque la bulle a atteint son paroxysme, la dette par rapport au revenu disponible était trois fois plus élevée que la moyenne des 55 dernières années et atteignait près de 130 %. Au R. U., les taux d’épargne étaient bas également et les consommateurs ont été incités à contracter des emprunts hypothécaires plus élevés et à s’endetter davantage. Le tableau est un peu différent en Allemagne et en France; les taux d’épargne sont restés stables et les niveaux de la dette sont moins préoccupants. À mesure que le désendettement se poursuit, ce qui suppose le remboursement des emprunts sur cartes de crédit et des marges de crédit, la consommation sera léthargique. La capacité et la volonté de dépenser seront faibles pendant de nombreux trimestres.

Marchés du crédit : Sans respirateur artificiel mais encore aux soins intensifs Après le blocage presque complet du financement commercial, des prêts interbancaires et du crédit à la consommation l’automne dernier, les banques centrales des marchés développés ont réagi en prenant des mesures sans précédent. Les taux d’intérêt, qui sont actuellement les plus bas au monde, resteront à 0 % pendant toute la durée de la période de référence. Vu que la déflation demeure une préoccupation constante dans la zone euro, nous prévoyons que la BCE restera accommodante pendant presque toute l’année prochaine. La crise a ébranlé le système financier, et la politique monétaire traditionnelle n’a pas été aussi efficace pour assouplir les conditions de crédit. Même si la masse monétaire augmente aux É. U., au R. U. et dans l’UE, les banques sont en train de se recapitaliser et de réduire leurs ratios d’endettement, et la croissance du crédit des ménages et des sociétés non financières restera donc anémique.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Mais les marchés monétaires se dégèlent lentement et les rendements des obligations moins bien cotées commencent à se rétrécir. Les rendements du papier des sociétés cotées AAA, AA et A sont retournés à leurs niveaux d’avant la crise. Le dégel a commencé à toucher le marché des titres cotés BBB, puisque les rendements sont descendus des sommets d’octobre 2008 à des taux qui correspondent presque à ceux d’avant la crise. Les écarts continueront de se rétrécir et se répandront aussi aux obligations de moins bonne qualité à mesure que la reprise avancera. Les grandes institutions financières américaines remboursent les fonds obtenus dans le cadre du programme de redressement des actifs en difficulté (TARP) – sur lesquels le gouvernement américain obtient un rendement élevé – et elles obtiennent des capitaux pour atteindre les seuils de stress. De nombreuses petites banques et sociétés d’épargne et de prêt ne s’en tirent pas aussi bien, et les faillites parmi ces institutions continueront cette année et l’an prochain. Mais une déconfiture systémique est considérée comme un scénario moins plausible, étant donné que la confiance dans le système financier continue de se rétablir rapidement et est maintenant presque revenue au niveau d’avant la crise. On évalue que les banques de l’Europe occidentale détiennent environ la moitié des actifs toxiques mondiaux, et elles mettent beaucoup plus de temps à s’en débarrasser. Les engagements envers des banques des pays de l’Europe orientale, qui ont été durement frappés par la récession, à cause des contractions du PIB et des plongeons des monnaies, sont une réelle source de préoccupation. La refonte de la réglementation financière sera au centre du paysage politique au cours des années qui viennent et l’accent portera sur la surveillance, la rémunération des dirigeants et les réserves obligatoires. Les enquêtes sur les prêts en Allemagne et en France indiquent que les normes de crédit s’assouplissent, mais elles resteront serrées tant que les ratios d’endettement très élevés seront abaissés et que les radiations et les prêts non productifs continueront de réduire grandement les bénéfices. Même si l’accès au crédit s’est assoupli pour certaines entreprises et certains acteurs financiers, la croissance du crédit à la consommation continue de se contracter. Le désendettement simultané des ménages et des banques entraînera une croissance lente, voire négative, du crédit au cours des prochains trimestres, et les améliorations continueront d’être graduelles. Les sociétés considérées comme de faibles risques retrouvent la faveur des investisseurs sur les marchés des obligations et des titres d’emprunt. Les sociétés plus petites et/ou plus risquées ont plus de mal à se financer et resteront confrontées à un environnement difficile. Les taux de défaillance sur les prêts à la consommation et aux entreprises continueront d’augmenter jusqu’au milieu de 2010, à cause de la conjoncture difficile, et les banques continueront d’accroître leurs provisions pour pertes.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Gouvernements des marchés développés : À la rescousse pendant qu’ils le peuvent La réaction des politiques publiques sur les marchés développés à l’étranglement du crédit et à la récession qui a suivi a été d’une ampleur et d’une portée sans précédent. Lorsque la crise s’est transmise du secteur financier à l’économie réelle et aux marchés du travail, les interventions des gouvernements, qui avaient d’abord visé le secteur bancaire par des mesures de sauvetage, des injections de capital, l’achat d’actifs toxiques et les nationalisations, se sont élargies pour inclure un appui à l’industrie, des investissements dans les infrastructures, des mesures pour stimuler les dépenses de consommation, des crédits d’impôt et des prestations de chômage assouplies. Mais ces mesures coûtent cher et, conjuguées aux stabilisateurs automatiques et à la contraction des recettes fiscales, elles ont alourdi le fardeau de la dette de toutes les économies développées. Plusieurs pays européens enfreignent maintenant la règle de l’UE sur les déficits budgétaires, et cette détérioration de la situation budgétaire et de la dette se traduira par des coûts de financement plus élevés à l’avenir. Le fardeau de la dette du Japon, déjà ahurissant avant la crise à plus de 170 % du PIB, s’est détérioré encore plus et atteindra 200 % du PIB à la fin de l’an prochain.

Tableau 1 : Impact de l’aide budgétaire Solde financier de l’État % du PIB 2007 2009 Australie Canada France Allemagne Grèce Hongrie Islande Irlande Italie Japon Pays-Bas Portugal Espagne R.-U. É.-U.

1,8 1,6 -2,7 -0,2 -3,9 -4,9 5,4 0,2 -1,5 -2,5 0,3 -2,7 2,2 -2,7 -2,9

-4,9 -4,8 -6,7 -3,7 -6,1 -4,2 -10,7 -11,5 -5,3 -7,8 -4,4 -6,5 -9,1 -12,8 -10,2

Dette brute de l’État % du PIB 2010 Variation depuis 2007 21,5 82,0 94,2 84,1 111,8 87,1 108,8 80,3 127,3 199,8 76,6 90,2 68,2 89,3 97,5

6,2 17,8 24,3 18,6 8,6 15,2 55,0 52,0 14,9 32,7 25,5 19,1 26,0 42,4 34,7

Sources : OCDE, Services économiques d’EDC.

L’important écart de production dans les économies développées, conjugué aux sombres perspectives des dépenses de consommation et de l’investissement des entreprises, signifie qu’il faudra des stimulants budgétaires et monétaires considérables au cours de la période de référence, et probablement au-delà. Mais les capacités limitées et des questions de durabilité limiteront le pouvoir de certains gouvernements – notamment le Japon, l’Irlande, la Grèce et l’Italie – de maintenir et, si nécessaire, d’accroître les programmes de relance. Dans tous les cas cependant, ces programmes de relance devront être abandonnés un jour. La stratégie de sortie et son calendrier de mise en œuvre prennent donc maintenant une grande place dans l’esprit des décideurs. À moyen et long terme, la question de la durabilité de la dette devra aussi être abordée, ce qui exigera dans bien des cas un retour aux excédents budgétaires, obtenus notamment en accroissant le fardeau fiscal. Les interventions dans le secteur financier ont permis à certains gouvernements d’obtenir des rendements exceptionnellement élevés, étant donné que quelques banques ont commencé à racheter leurs actions dans le cadre des programmes gouvernementaux d’achat d’actifs toxiques. Mais même si les bilans du secteur bancaire dans les pays développés se sont un peu assainis, les gouvernements restent exposés aux futurs hoquets du système financier qui pourraient découler d’une série de garanties établies l’an

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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dernier pour apaiser la panique des investisseurs et desserrer les marchés du crédit. Le FMI évalue que l’économie avancée moyenne a promis des garanties équivalentes à 16 % du PIB et une recapitalisation équivalente à 2 % du PIB. Vu que la faiblesse de l’économie générale continue de peser sur un secteur bancaire déjà amoché, ce passif éventuel constitue un risque négatif supplémentaire pour les bilans des gouvernements. L’un des pires contrecoups de la récession actuelle est l’intensification des mesures protectionnistes et l’attrait des politiques qui faussent le commerce chez certains gouvernements, des pays développés et des économies émergentes. D’après l’OCDE, les interventions visant à limiter les importations par des mesures antidumping, des droits compensatoires et des politiques favorables aux producteurs nationaux ont augmenté depuis le début de la crise. Du point de vue canadien, l’obligation d’ « acheter américain » prévue dans les projets d’infrastructure des États américains est peut-être la mesure la plus lourde de conséquences. En même temps, l’intervention des gouvernements sur le marché financier soulève aussi des inquiétudes au sujet des pratiques de prêts favorables aux producteurs nationaux.

Le huard se stabilisera après une période de nervosité Après avoir baissé au plus fort de la crise financière, à l’automne 2008, le dollar canadien a continué de s’échanger à des cours très faibles jusqu’en avril de cette année. Cet effet de fuite vers la qualité est disparu rapidement aux premiers signes du printemps, en particulier sur les marchés émergents, ce qui a ravivé l’appétit des investisseurs pour les actifs à haut risque. Les cours de l’or, du cuivre et du pétrole se sont tous mis à monter, les investisseurs plutôt que la demande fondamentale expliquant cette hausse. Vu que les taux d’intérêt américains sont nuls, le dollar américain est devenu la nouvelle monnaie d’achat d’obligations sur fonds empruntés à court terme, ce qui a incité les investisseurs à emprunter des billets verts pour acheter des produits de base et des monnaies tributaires des produits de base comme les dollars canadien et australien. Cette année, les Services économiques d’EDC prévoient que le huard se situera en moyenne à 0,84 USD – à cause d’un très faible premier semestre et d’un deuxième semestre renforcé par la spéculation. L’an prochain, la réalité reprendra le dessus sur les marchés des produits de base, et les prix refléteront les facteurs fondamentaux de l’offre et de la demande, de modestes hausses étant prévues pour le pétrole brut et les métaux de base. Le huard se situera en moyenne à 0,86 USD en 2010 (1 dollar canadien = 86 cents américains). Le plus important risque positif pour nos prévisions de l’an prochain est l’élément d’achat d’obligations sur fonds empruntés à court terme. Si les investisseurs restent optimistes au sujet des produits de base et des monnaies tributaires de ces produits, le huard pourrait monter davantage. La stabilité du dollar américain par rapport aux autres grandes monnaies est plus incertaine que jamais et un doute sérieux au sujet de son statut comme principale monnaie du monde changerait la situation pour toujours.

Débouchés sur les marchés industriels Même si les exportateurs canadiens devront surmonter de nombreux obstacles cette année et l’an prochain, il y a des possibilités à saisir. Le gouvernement canadien continue de promouvoir l’expansion et la diversification des débouchés commerciaux, comme en témoignent ses efforts pour resserrer les liens commerciaux avec les Caraïbes, l’Amérique centrale, l’Amérique du Sud et l’Union européenne. Même si elle représente encore un faible pourcentage de l’ensemble des exportations, la demande asiatique de biens industriels s’est envolée et elle a atténué la chute spectaculaire de la demande américaine. Pour les entreprises qui sont bien positionnées pour grandir, les deux prochaines années seront un moment opportun pour investir au Canada et à l’étranger. Les tarifs à l’importation sur la M-É ont été éliminés récemment, les actifs évalués favorablement abondent, les taux d’intérêt n’ont jamais été aussi bas et, comme l’inflation est une possibilité pour l’avenir, il sera rentable d’emprunter maintenant pour investir dans des immobilisations.

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Tableau 2 : Prévisions des exportations canadiennes de marchandises, par pays

2.0 Perspectives des marchés développés

Principaux marchés

3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

G CAD

ALENA É.-U. Mexique Europe occidentale R.-U. Zone euro Autres pays d'Europe occidentale Europe centrale et orientale Russie Asie-Pacifique Japon Chine NEI asiatiques ANASE - 4 Inde Autres pays d'Asie Océanie Amérique du sud (sauf le Brésil) Brésil Amérique centrale Moyen-Orient Afrique Volume total des exportations Total - Exportations vers les marchés en développement Total - Exportations vers les pays industrialisés

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2008

Part des exportations (2008)

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

353,3 5,2

77,6 1,1

6,0 19,7

-28 -19

7 6

12,4 19,6 5,6 3,1 1,4

2,7 4,3 1,2 0,7 0,3

9,2 7,5 -5,0 51,7 33,2

-19 -14 -35 -29 -28

5 -1 4 0 3

10,9 10,1 7,5 3,4 2,3 1,6 2,5 3,2 2,5 2,3 4,6 3,8 455,4

2,4 2,2 1,6 0,7 0,5 0,4 0,5 0,7 0,5 0,5 1,0 0,8 100,0

21,8 11,8 16,9 37,9 35,8 14,5 21,8 20,5 78,5 28,6 39,8 33,8 8,4

-28 -5 -17 -31 -18 -25 -16 -14 -31 -6 12 -8 -26

-1 13 4 4 1 1 5 -1 4 5 3 -2 6

43,6

9,6

27,9

-13

5

411,8

90,4

6,6

-27

7

Source : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles; celles de 2009 et 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan. L’ANASE-4 regroupe la Malaisie, la Thaïlande, l’Indonésie et les Philippines. Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les estimations de la PPP de 2006 de la Banque mondiale.

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Tableau 3 : Prévisions du PIB mondial par marché (en %)

2.0 Perspectives des marchés développés

Principaux marchés

3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Part de l’économie mondiale (2008)

ALENA É.-U. Canada Mexique Europe occidentale R.-U. UEM Autres pays d’Europe occidentale (hors UEM et Scandinavie) Japon Australie et Nouvelle-Zélande Total Asie-Pacifique Chine, R. P. : continentale Inde NEI asiatiques ANASE-4 Autres pays d’Asie de l’Est et du Pacifique Autres pays d’Asie du Sud Europe orientale et Asie centrale Russie Amérique du Sud Argentine Brésil Amérique centrale Moyen-Orient et Afrique du Nord Afrique subsaharienne Pays industrialisés Pays en développement Total mondial

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Prévisions mondiales (croissance) 2008 2009 (p) 2010 (p)

24,9 20,8 1,9 2,2 20,2 3,2 15,3

0,5 0,4 0,4 1,4 1,0 0,7 1,0

-2,8 -2,5 -2,3 -6,5 -4,1 -4,5 -4,2

2,1 2,1 1,9 2,5 0,8 1,9 0,6

1,7 6,3 1,3 24,5 11,4 4,7 3,7 3,1 0,5 1,1 8,4 3,3 5,8 0,8 2,9 0,6 4,8 2,0 54,2 45,8 100,0

0,8 -0,7 2,1 6,8 9,0 7,3 2,3 4,8 6,6 3,7 4,4 5,6 5,3 6,8 5,1 3,3 5,9 5,5 0,6 6,0 3,0

-3,3 -6,0 0,2 4,7 8,0 5,8 -2,6 0,4 4,0 2,7 -7,2 -8,8 -0,2 1,3 -0,3 -1,2 1,7 0,3 -3,4 1,2 -1,3

0,2 0,7 1,8 6,5 8,3 6,2 4,1 4,5 4,9 3,6 1,0 1,4 2,5 2,0 3,1 1,4 3,7 3,9 1,6 4,4 2,9

Sources : Services économiques d'EDC et FMI/WEO.. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan. L’ANASE-4 regroupe la Malaisie, la Thaïlande, l’Indonésie et les Philippines.

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3.0 Perspectives des marchés émergents

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Le pire de la récession sur les marchés développés semble être passé. Le déclin des PIB s’est ralenti et, dans certains cas, il s’est même renversé. Même si cela augure bien pour les marchés émergents, il reste tout de même des obstacles importants à surmonter. Le risque d’un occasionnel trimestre négatif reste une possibilité. Le passé nous enseigne que l’évolution des marchés émergents a tendance à être décalée par rapport aux marchés développés. Or, la croissance pourrait être léthargique sur les marchés développés. Même si, collectivement, les marchés émergents feront mieux que les marchés développés – car ils s’efforcent de combler les retards sur les plans des technologies, des processus de production et des infrastructures – les taux de croissance ne seront certainement pas aussi spectaculaires que ces dernières années. Les Services économiques d’EDC prévoient que la croissance des marchés émergents se modérera à 1,2 % cette année, avant de rebondir à 4,4 % en 2010. C’est loin du très robuste taux moyen de 7,4 % au cours des cinq dernières années. Les perspectives de croissance en 2009 varieront dans les régions et d’une région à l’autre, l’Asie et le Moyen-Orient menant le bal avec des taux respectifs de 4,7 % et 1,7 %, tandis que l’Europe émergente et l’Asie centrale reculeront de 7,2 %. L’Afrique subsaharienne progressera de seulement 0,3 %, tandis que l’Amérique latine se contractera légèrement. En 2010, toutes les régions rebondiront, l’Asie et l’Afrique subsaharienne venant en tête.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale

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Il y a six mois, on se demandait à quelle vitesse les exportations des marchés émergents déclinaient. L’importance du commerce dans la croissance globale ne saurait être sous-estimée. La dépendance à l’égard des exportations varie grandement d’un pays à l’autre. En effet, les exportations de biens et services peuvent représenter de 15 % à 30 % du PIB à plus de 100 %. Le déclin du commerce a aussi des répercussions sur la production industrielle et l’investissement. Quelques marchés émergents ont déjà été mis à l’épreuve. Certains ont été forcés de demander de nouveau l’appui des donateurs internationaux pour réduire les déficits de la balance des paiements. Vu que la faible croissance mondiale creuse les déficits du compte courant et diminue les envois de fonds des travailleurs, l’effondrement du crédit réduit l’IDE et l’investissement de portefeuille vers ces marchés.

3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les situations varient, mais plus souvent qu’autrement, il s’agit davantage de problèmes de liquidité que de risque de solvabilité. Nous prévoyons que les pressions sur le financement se poursuivront pendant la période de référence, mais la plupart des pays devraient pouvoir surmonter les futurs obstacles, grâce au mandat renforcé des institutions financières internationales (IFI). Malheureusement toutefois, d’autres trouveront les obstacles insurmontables et manqueront d’élan, au mauvais moment. Quelques marchés pourraient voir leurs cotes de crédit révisées à la baisse, car ils subissent les conséquences de politiques à court terme et de la détérioration du crédit.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles

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Les marchés émergents ont tenté d’imiter les mesures de politique mises en place dans les pays développés pour faire face au ralentissement mondial et à la crise financière. La politique monétaire est donc assouplie au moment où les dépenses publiques augmentent. Ceux qui le pouvaient ont réagi énergiquement. La Chine a annoncé un programme de relance de 586 G USD. Le Mexique et l’Argentine dépensent environ 20 G USD chacun, tandis que l’Arabie saoudite a l’intention d’accroître ses dépenses en immobilisations de 35 %. Les énormes dépenses en infrastructures de l’Afrique du Sud représentent environ 35 % du PIB. Mais d’autres pays n’ont pas pu augmenter les dépenses publiques, car la croissance plus faible, des facteurs fondamentaux plus défavorables et des conditions de crédit plus serrées pèsent encore plus sur les finances publiques. Les efforts déployés par les gouvernements ont donné quelques fruits sur certains marchés émergents au cours de l’été. Au deuxième et au troisième trimestres, de nombreuses monnaies locales se sont appréciées par rapport au dollar américain, tandis que les marchés boursiers se sont légèrement raffermis. Mais les redressements des marchés financiers n’ont pas été généralisés. Les améliorations ont plutôt été constatées généralement dans les pays qui se caractérisent par des facteurs fondamentaux, une mise en œuvre des politiques et une surveillance réglementaire plus solides. Cela veut dire que les investisseurs commencent à être plus avertis et à aligner les perceptions des risques sur les facteurs fondamentaux.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les perspectives des exportations canadiennes en 2009 sont ternes. D’habitude, la croissance des importations des marchés émergents est le miroir de la croissance du PIB. C’est aussi le cas cette fois-ci. Nous prévoyons que les exportations vers les marchés émergents diminueront de 13,3 % cette année, avant de remonter de 4,9 % en 2010. Mais les programmes de développement des infrastructures annoncés dans de nombreux pays créeront des débouchés dans les secteurs à l’exportation suivants : M É, aéronautique, autre matériel de transport terrestre, technologies de pointe et machinerie industrielle. Certaines régions afficheront encore une demande continue, mais plus modeste, pour les produits agroalimentaires, les engrais, la M É destinée à la transformation des aliments, le matériel de santé et le matériel médical, les produits pharmaceutiques, les TIC et les produits industriels de base.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles

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3.1 Amérique latine Tableau 4 : Croissance du PIB par marché (en %) Part de l’économie régionale (2008)

5 principaux marchés

3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente

A U T O M N E

Brésil Argentine Colombie Venezuela Pérou Amérique latine

44,6 12,9 8,9 8,1 5,5 100

Prévisions (croissance) 2008 2009(p) 2010(p) 5,1 6,8 2,5 4,8 9,8 5,1

-0,3 1,3 -0,5 -2,1 1,4 -0,3

3,1 2,0 1,8 -0,5 4,0 2,4

Sources : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les prix constants du FMI/WEO

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Tableau 5 : Exportations canadiennes de marchandises vers l’Amérique latine par secteur (2007-2008) 5 principaux secteurs

2007 (M CAD)

2008 (M CAD)

Croissance (2008/2007)

Culture du blé Oléagineux et légumineuses Métaux Produits chimiques Papier journal Total

1 017,1 723,7 916,3 681,5 802,3 10 200,8

1 349,2 1190,5 1172,2 906,5 887,7 13 217,9

32,7 64,5 27,9 33,0 10,6 29,6

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC.

Même si certaines des grandes économies latino-américaines ont commencé à montrer des signes laissant croire qu’elles ont atteint le creux de la vague, voire qu’elles ont inversé la tendance, il est encore trop tôt pour affirmer qu’une reprise est en cours. Nous croyons qu’à défaut d’une autre série de chocs, la région pourrait avoir atteint le point le plus bas et que les économies les plus fortes se remettront sur la voie de la croissance positive l’an prochain. Mais il faudra attendre 2011 pour voir une reprise complète, qui ramènerait les économies à leur niveau d’avant la crise. Il est également fort peu probable qu’une reprise économique soutenue dans la région puisse s’installer sans un rebondissement des dépenses de consommation sur les marchés développés. Dans notre scénario de base, le PIB reculera de 1,9 % cette année et remontera de 2,3 % en 2010. Le secteur public constituera l’un des principaux défis économiques. Que les dépenses budgétaires soient accrues pour stimuler l’activité économique anémique ou réduites pour compenser la baisse des revenus, il devrait y avoir un déficit budgétaire dans tous les pays de la région. En règle générale, les gouvernements tenteront de continuer à lancer d’importantes émissions sur le marché intérieur. L’absence de marchés secondaires complexes forcera les banques commerciales à absorber la plus grande partie de ces titres, ce qui accroîtra grandement leur exposition au risque souverain. Sur une note positive, la chute spectaculaire des exportations constatée jusqu’ici cette année continuera de s’accompagner d’une dégringolade des importations égale, voire plus prononcée, ce qui améliorera grandement les soldes de la balance commerciale dans la région. Mais les entrées d’IDE sont modestes par

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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envenimés. Cependant, quand la confiance reviendra et que l’activité économique redémarrera sur les marchés industrialisés, les capitaux étrangers, les envois de fonds des travailleurs et les recettes touristiques devraient remonter. S’il n’y a pas d’autres chocs externes, les marchés boursiers et les écarts obligataires devraient rester stables, à peu près à leurs niveaux actuels. Les exceptions à la règle pourraient être le Nicaragua, le Honduras, l’Équateur et le Venezuela. Les prix des produits de base plus bas que l’an dernier sont encore une mauvaise nouvelle pour les exportateurs nets, surtout ceux qui sont moins diversifiés (Venezuela, Équateur, Chili, Colombie, Mexique, etc.) et une bénédiction pour les importateurs nets (pays d’Amérique centrale et des Caraïbes). Les pressions internationales plus faibles sur les prix ainsi qu’une consommation nationale encore anémique feront baisser l’inflation un peu partout. Mais les pays qui ont déjà fortement abaissé leurs taux d’intérêt (Brésil, Chili, Pérou et Colombie) resteront sur la touche et attendront que les mesures de relance commencent à faire sentir leurs effets avant de réduire encore plus les taux. Vu qu’il faudra un certain temps avant que la demande intérieure réagisse à l’assouplissement du crédit, l’inflation restera bien maîtrisée en 2010. Les meilleurs débouchés pour les exportateurs et les investisseurs canadiens se trouveront dans le secteur pétrolier et gazier au Brésil et en Colombie, dans les mines au Pérou et au Chili, dans les infrastructures au Brésil, au Chili, au Panama et en Colombie, et dans les télécommunications au Mexique. En outre, l’accord de libre-échange signé récemment entre le Canada et le Pérou et celui qui devrait l’être bientôt avec le Panama faciliteront le commerce et l’investissement avec ces deux pays. Afin d’aider les exportateurs et les investisseurs canadiens dans la région andine, EDC a ouvert une représentation régionale à Lima cette année, ce qui renforce sa présence dans la région.

Aperçu politique Six mois après notre dernière évaluation de l’incidence de la crise financière sur l’Amérique latine et les Caraïbes, plusieurs groupes de pays deviennent évidents – chacun d’eux présentant ses défis politiques particuliers. Il y a ceux dont les facteurs fondamentaux semblent avoir atteint leur point le plus bas, ceux pour qui les décisions fondées sur des politiques populistes retardent la reprise et ceux qui ont peu de contrôle sur leur avenir parce qu’ils sont de plus en plus tributaires des É. U. Certaines des économies les plus fortes de la région, comme le Brésil, le Chili, la Colombie, le Panama et le Pérou, ont commencé à montrer des signes indiquant qu’ils ont atteint le creux de la vague. La tendance s’inversera principalement à cause des choix de politique orthodoxes qui ont contribué à maintenir la crédibilité du gouvernement central dans le pays et à l’étranger. Par conséquent, les entreprises dans ces pays continueront probablement à exercer leurs activités dans un environnement plus prévisible axé sur la continuité des politiques. Par contre, des pays comme l’Argentine, l’Équateur, la République dominicaine et le Venezuela, où la conjoncture politique constitue le principal facteur qui influe sur la politique économique, sentent encore les effets négatifs du ralentissement économique mondial. Dans ces pays, les gouvernements sont plus soucieux de maintenir la confiance et leur popularité dans le pays par une débauche de dépenses budgétaires, au lieu de se serrer la ceinture pour rétablir leur crédibilité internationale. Alors que la République dominicaine a demandé récemment l’aide du FMI, les trois autres continuent de s’efforcer de gérer les répercussions économiques en haussant les impôts et en accentuant l’intervention gouvernementale dans le secteur privé. Étant donné qu’aucune reprise économique n’est en vue, la conjoncture commerciale se détériorera probablement encore davantage sur ces marchés. L’Équateur, par exemple, envisage une réforme fiscale qui comprendrait une hausse des taxes sur les transferts de monnaie hors du pays et un nouvel impôt sur les dividendes.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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La dépendance à l’égard des forces extérieures laisse aux gouvernements du Mexique et de l’Amérique centrale peu de contrôle sur les perspectives économiques. Ces économies sont extrêmement tributaires des dépenses de consommation américaines, des envois de fonds des travailleurs et du tourisme. Mais des signes de stabilité économique pourraient se manifester dans les mois qui viennent, maintenant que la Réserve fédérale a annoncé que la récession est terminée aux É. U. L’interdépendance entre les économies de l’Amérique centrale – en particulier les pays du CA-4 (Guatemala, Salvador, Nicaragua et Honduras) – a été mise en évidence par la première crise politique locale à survenir depuis de nombreuses années, au Honduras cette fois. Depuis le coup d’État de juin 2009, le Honduras a été suspendu de l’OEA et il pourrait faire l’objet de sanctions commerciales et perdre des centaines de millions de dollars sous forme d’aide et de prêts. Même s’il n’est pas facile de déterminer les effets du coup d’État sur les investisseurs canadiens dans le pays, toute la région a senti les contrecoups : les blocages de grandes routes et des postes frontaliers ont été utilisés sans cesse comme outil politique pour perturber le commerce dans le pays et imposer le retour au pouvoir du président évincé, Manuel Zelaya. Quelle que soit la conjoncture économique, les gouvernements de la région n’ont pas très bien réussi à améliorer le niveau de vie en général. De même, les attentes des populations ne se sont pas vraiment modérées, même dans la conjoncture économique actuelle. Les effets du mécontentement local sur les affaires se manifestent dans de nombreux pays par une opposition accrue aux industries extractives, les incidences des projets sur les collectivités locales pesant plus que les avantages éventuels. Les populations sont aussi devenues plus conscientes des droits de la personne. Un exemple est la violence qui a éclaté à Bagua, au Pérou, en juin 2009, lorsqu’une série de décrets présidentiels visant à faciliter l’investissement privé dans l’Amazonie péruvienne ont été considérés par les groupes indigènes comme une attaque directe aux droits constitutionnels, qui selon eux, leur permettaient de garder le contrôle de leurs terres ancestrales. À notre avis, les pays qui réussiront le mieux seront ceux qui peuvent gérer et équilibrer le respect de leurs obligations constitutionnelles existantes ou des nouvelles obligations juridiques découlant d’accords internationaux comme la Convention 169 de l’Organisation internationale du travail (OIT), tout en maintenant un environnement attractif pour l’investissement. L’incapacité des gouvernements nationaux de réaliser des progrès importants au sujet des questions qui touchent les organisations indigènes et locales aura probablement de grandes répercussions sur l’environnement politique et de l’investissement, et les investisseurs privés pourraient être confrontés à d’importants risques juridiques, opérationnels et d’atteinte à la réputation dans les années qui viennent.

3.2 Asie émergente Tableau 6 : Croissance du PIB par marché (en %) Part de l’économie régionale (2008)

5 principaux marchés Chine Inde Indonésie Thaïlande Pakistan Asie émergente

54,9 22,8 6,2 3,8 2,9 100

Prévisions (croissance) 2008 2009(p) 2010(p) 9,0 7,3 6,1 2,7 2,0 6,5

8,0 5,9 4,1 -3,6 2,0 5,1

8,3 6,2 5,0 4,0 3,0 5,9

Sources : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les prix constants du FMI/WEO

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Tableau 7 : Exportations canadiennes de marchandises vers les pays en développement d’Asie* par secteur (2007-2008) 5 principaux secteurs

2007 (M CAD)

2008 (M CAD)

Croissance (2008/2007)

Biens industriels et autres Métaux Oléagineux et légumineuses Pâtes Produits chimiques Total

1 137,7 2 394,0 1 549,3 1 918,6 1 733,8 14 642,0

2 304,4 2 223,2 1 926,3 1 869,9 1 827,9 17 362,2

102,5 -7,1 24,3 -2,5 5,4 18,6

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC. * Tous les pays asiatiques à l’exception du Japon, de Hong Kong, de Singapour, de la Corée du Sud et de Taïwan.

En cette fin de 2009, certaines des grandes économies de la région continueront probablement à tenir le coup malgré la récession mondiale. Mais il y aura encore de nombreux obstacles à surmonter, et il est impossible de savoir quelle incidence aurait une autre série de chocs économiques sur les économies les plus vulnérables de la région. Même si le secteur extérieur durement frappé a commencé à montrer de légers signes de stabilité, une reprise complète dépend d’un rebondissement de la demande mondiale. Les déclins à deux chiffres des importations ont permis à certaines économies régionales d’afficher de modestes excédents commerciaux, malgré l’affaiblissement des exportations, ce qui a un peu atténué les pressions ayant provoqué des ponctions massives dans les réserves de change. L’effondrement de la demande mondiale continue de peser lourdement sur la base manufacturière de la région et sur la production industrielle en général, même si une certaine stabilisation est en cours. L’incertitude régnera pendant toute l’année, car il est difficile de savoir si le regain récent de l’appétence pour le risque est là pour rester ou si la région se dirige vers une autre période de fuite des capitaux. Quoi qu’il en soit, la croissance du PIB restera inférieure aux taux tendanciels pendant la période de référence. Les économies régionales qui ont de grands marchés intérieurs, comme l’Indonésie et l’Inde, resteront moins touchés par la conjoncture externe défavorable. Les décideurs des divers pays ont aussi relevé le défi en assouplissant la politique monétaire et en adoptant des mesures de relance sans précédent. Mais les dépenses publiques excessives creuseront les déficits budgétaires, car la dette publique augmente, et certaines économies risquent de s’essouffler lorsque les mesures de relance prendront fin. Les pays de la région tributaires du commerce – la Malaisie, la Thaïlande et le Vietnam – continueront de souffrir de la baisse des revenus en monnaies étrangères dans les coffres de l’État. Le ralentissement des flux d’IDE accentuera les difficultés économiques, et même si le goût du risque revient lentement, il ne retrouvera pas les niveaux d’avant la crise. Les envois de fonds des travailleurs se sont maintenus remarquablement bien aux Philippines et au Pakistan, mais il est difficile de savoir si l’élan se maintiendra. L’appui multilatéral restera crucial dans un grand nombre des économies de la région les plus durement frappées (y compris la Mongolie, le Pakistan et le Sri Lanka) vu que la rareté des capitaux privés durera encore pendant un certain temps. La Chine et l’Inde seront les locomotives de la croissance en Asie, mais les défis sont nombreux. Les dépenses massives du gouvernement en Chine et les prêts accrus risquent de créer des bulles d’actifs à cause de la capacité excédentaire. Par ailleurs, la consommation privée demeure faible et ne semble pas prête à prendre le relais du gouvernement lorsque les mesures de relance prendront fin, malgré les nombreuses subventions et mesures incitatives. Le grand déficit budgétaire de l’Inde et la lourde dette publique continueront d’entraver la croissance, tout comme le déficit notoire du pays en matière d’infrastructures. La mousson moins abondante cette année menace d’assombrir les perspectives de croissance à court terme.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine

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Les exportations du Canada vers les marchés émergents sont constituées principalement de produits agricoles, qui continueront à se maintenir, puisqu’ils font partie intégrante du panier d’épicerie des ménages. Il y a aussi des possibilités pour les exportateurs de bois d’œuvre, de pâte à papier et de papier journal. Les exportations de charbon se ralentiront, car la Chine ne poursuivra probablement pas pendant bien longtemps encore sa frénésie d’achats de matières premières. Il reste cependant des occasions d’affaires, vu les dépenses massives en infrastructures qui se poursuivront jusque tard en 2010. Enfin, la voracité énergétique de l’Asie créera des débouchés pour les exportations de gaz naturel, d’autant plus que les stocks et l’offre sont très élevés en Amérique du Nord.

3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord

Aperçu politique Le fait marquant dans toute l’Asie émergente en 2009 a été le ralentissement économique mondial, ses divers effets sur les économies asiatiques et les mesures qui ont été prises face à ce ralentissement. Ces facteurs ont façonné le paysage politique dans toute l’Asie émergente en 2009 et ils continueront de le faire en 2010. Le fait politique le plus étonnant est l’absence d’un accroissement notable de la volatilité ou de l’instabilité politique en Asie attribuable au ralentissement économique.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Dans certains cas, les partis et les dirigeants politiques ont été reportés au pouvoir malgré le ralentissement. En Inde, la coalition au pouvoir, dirigée par le Parti du Congrès, a été réélue en mai. La réélection du parti au pouvoir est pourtant rare dans l’histoire politique récente de l’Inde. Le ralentissement mondial a joué un rôle mineur dans la campagne électorale, les enjeux locaux et les conséquences des attentats terroristes de Mumbai en novembre 2008 attirant davantage l’attention des électeurs. Pour l’avenir, la réélection du Congrès devrait accélérer l’élan des réformes de l’investissement dans les années qui viennent – ce que la composition de la précédente coalition au pouvoir avait empêché. De même, en Indonésie, 2009 a été une année de continuité politique, avec la réélection du parti au pouvoir et du président. Ces succès électoraux peuvent être attribués en partie au solide bilan du gouvernement du président Susilo Bambang Yudhoyono durant son mandat précédent, ainsi qu’à quelques dépenses de relance effectuées au bon moment. Même si les attentats de juillet contre des hôtels de Djakarta ont soulevé des inquiétudes sur le front de la sécurité, la conjoncture politique et de l’investissement en Indonésie devrait continuer à s’améliorer. Une fois mise en œuvre complètement, la nouvelle législation minière adoptée en décembre 2008 pourrait apporter une certaine stabilité réglementaire dans ce qui a toujours été un secteur important, mais incertain, pour les investisseurs étrangers. Pour les pays de l’Asie émergente fortement touchés par le ralentissement, d’importantes perturbations politiques ont souvent été empêchées par un soutien financier externe, y compris des sauvetages du FMI au Sri Lanka et au Pakistan. Ces deux pays sont sans doute plus stables politiquement à l’approche de 2010 qu’ils ne l’étaient il y a un an. En mai 2009, le conflit vieux de plusieurs décennies entre les forces armées sri lankaises et les Tigres de libération de l’Eelam tamoul a pris fin. Même si le pays a encore des défis énormes à surmonter au lendemain de la guerre, y compris les inquiétudes au sujet de la protection des droits de la personne, l’environnement de sécurité dans le pays s’est amélioré et le gouvernement jouit d’un soutien populaire sans précédent – ce qui pourrait contribuer à la normalisation des affaires au Sri Lanka, y compris sur le front de l’investissement. Le potentiel d’investissement du pays a été grandement sous-exploité à cause des années de conflit. Il y a déjà eu des signes positifs comme les récents achats étrangers de bons du Trésor garantis par le gouvernement. Mais la transition d’un « état de crise » à la normalité sera probablement graduelle, en particulier dans les régions du nord et du nord-est qui sortent du conflit.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Au Pakistan, qui reste l’un des pays les plus dangereux du monde, l’accord du FMI en place depuis novembre 2008 a fourni une bouée de sauvetage politique au fragile gouvernement pakistanais. Jusqu’ici, le gouvernement a accompli deux réalisations notables : il est resté dans les bonnes grâces du FMI et il continue donc de recevoir des fonds, tout en demeurant au pouvoir. Même si les deux ne s’excluent pas nécessairement, le gouvernement devrait adopter au cours des deux prochains trimestres quelques politiques inspirées du FMI (c.-à-d. élargir l’assiette fiscale et réduire davantage les subventions à l’électricité) qui entraîneront probablement des contestations de sa position. La scène politique en Chine restera influencée par les résultats économiques. Face au ralentissement économique, le gouvernement chinois a annoncé en novembre 2008 le deuxième plan de relance au monde, d’une valeur de 586 G USD, soit plus de 13 % du PIB du pays en 2008. En plus de son effet sur le front économique, le programme de relance pourrait avoir aussi contribué à réduire les incidents d’agitation sociale. Malgré l’absence de preuves concrètes, on semblait noter une légère augmentation des manifestations et des émeutes reliées à des mises à pied et à d’autres conséquences du ralentissement économique à la fin de 2008 et au début de 2009. Un plus petit nombre d’incidents de ce genre a été signalé ces derniers mois. Même si Beijing a assez bien réussi à diriger le pays pendant le ralentissement et à limiter les conséquences politiques éventuelles, d’autres problèmes comme les tensions ethniques dans certaines régions (le Tibet, le Xinjiang) et la frustration populaire au sujet des crises sanitaires et sociales découlant de la dégradation environnementale ont fait surface récemment et devront être gérés par le gouvernement central en 2010.

3.3 Europe émergente et Asie centrale Tableau 8 : Croissance du PIB par pays (en %)

Principaux marchés

Part de l’économie regionale (2008)

2008

2009(p)

2010(p)

38,8 15,7 5,8 4,6 3,1 100

5,6 0,9 2,1 7,1 3,2 4,4

-8,8 -6,6 -15,5 -8,5 -2,0 -7,2

1,4 1,8 0,6 0,5 2,0 1,0

Russie Turquie Ukraine Roumanie Kazakhstan Europe émergente et Asie centrale

Prévisions Croissance

Source : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et

de 2010 sont des prévisions. Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les prix constants du FMI/WEO.

Tableau 9 : Exportations canadiennes de marchandises vers l’Europe émergente et l’Asie centrale par secteur (2007-2008) 5 principaux secteurs Métaux Viandes et plats préparés avec viande Autres machineries Mach. agricoles et équip. Oléagineux et légumineuses Total

2007 (M CAD)

2008 (M CAD)

Croissance (2008/2007)

264,5 206,9 336,9 282,3 69,2 3 116,4

457,9 397,9 394,1 380,1 289,7 4 501,3

73,1 92,3 17,0 34,7 318,7 44,4

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Un an après le début de la crise financière mondiale, les pays de l’Europe émergente restent profondément ébranlés par les chocs sur les capitaux, le commerce et la croissance qui se sont répercutés dans la région. Même si la confiance mondiale a remonté ces derniers mois, ce qui a un peu atténué les pressions sur les marchés financiers de la région, la nouvelle normalité est fragile. Les Services économiques d’EDC prévoient que l’économie de la région se contractera à un taux douloureux de 7,2 % en 2009 et affichera une croissance à peine positive l’an prochain, des écarts considérables étant prévus d’une sous-région à l’autre. Dans le contexte des sombres perspectives à court terme, nous prévoyons que les exportations canadiennes en arracheront pendant ces deux années et que les problèmes de paiement avec les acheteurs locaux existants se poursuivront. La correction brutale des déséquilibres externes de l’Europe émergente, surtout de son compte courant, est de bon augure pour la reprise ultime, mais laisse entrevoir une diminution prononcée des importations en attendant. La brusque dépréciation des monnaies locales n’est qu’un des facteurs qui découragent les entreprises de s’approvisionner à l’étranger. Tout rebondissement notable des importations de biens intermédiaires restera bien souvent limité par la léthargie soutenue des exportations vers ces marchés. Les importations de biens en capital, par ailleurs, ont peu de chance de faire mieux, vu l’accès limité au crédit, la baisse des revenus et les compressions des budgets d’immobilisations qui en découlent. Enfin, vu qu’un très petit nombre de gouvernements peuvent accroître, voire maintenir, les dépenses en pleine crise – à cause des engagements envers le FMI ou d’autres fortes pressions sur les finances publiques – il faut aussi s’attendre à une faiblesse de la demande des acheteurs du secteur public. En plus de peser sur la demande d’importations, la récession éprouvante, la faiblesse des monnaies et la rareté du crédit continueront de menacer la capacité des entreprises locales d’assurer le service de leur dette et de rester solvables. Le chômage qui monte encore, les salaires stagnants (ou à la baisse), le désendettement, et l’alourdissement du fardeau fiscal devraient tous limiter les dépenses des ménages jusqu’à la fin de 2010 – ce qui plombera la trésorerie des entreprises. Dans de nombreux pays, les consommateurs et les entreprises sont aussi confrontés à des désynchronisations des monnaies dans leurs bilans; ces positions à découvert continueront de coûter cher dans une conjoncture où les monnaies instables risquent de s’affaiblir davantage à cause du climat financier mondial perturbé. Du point de vue du financement, de nombreuses entreprises devront continuer à composer avec de faibles taux de renouvellement de la dette étrangère et avec des crédits bancaires limités, puisque les institutions financières amincissent leurs portefeuilles de prêts. Même si nous continuons de nous attendre à ce que certains pays, comme la Pologne et la République tchèque, naviguent dans la crise sans succomber au stress systémique, plusieurs économies continueront de subir des pressions aiguës tout au moins jusqu’à la fin de 2010. Les déséquilibres énormes qui existaient lorsque des pays comme l’Ukraine et la Lettonie ont été frappés par les chocs de l’an dernier laissent les secteurs financiers et les monnaies de ces pays dans un état de grande fragilité maintenant que les excès accumulés sont en train d’être éliminés. D’autres, comme le Kazakhstan et la Russie, ne sont pas loin derrière à cet égard, car leurs banques doivent encore absorber les pertes croissantes avant de recommencer à prêter pour de vrai. Une grande partie de l’Asie centrale restera plombée par la faiblesse des envois de fonds des travailleurs et l’atonie des exportations. Mais que l’on fasse des affaires sur un marché particulièrement éprouvé ou dans l’une des économies fondamentalement plus fortes, il faut se rappeler que les perspectives de reprise restent éloignées et ternes, tout au mieux; il faudra beaucoup plus de temps et d’efforts pour se sortir du creux qu’il y a une décennie. Les perspectives de la région dépendront grandement de la vigueur du raffermissement global (en particulier dans la zone euro), de l’appui soutenu des banques mères de l’Europe occidentale à leurs sociétés affiliées, de la stabilisation et la restructuration du secteur bancaire, et de la mise en œuvre de réformes en vertu des nombreux programmes du FMI dans la région. Les économies de l’Europe émergente n’ont pas encore tourné le dos à la crise financière, mais celles qui mettent les leçons en pratique – en réduisant les prêts excessifs en monnaies étrangères, en resserrant la supervision financière ou en éliminant les obstacles aux affaires – seront les mieux placées pour profiter de la reprise éventuelle.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine

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Aperçu politique En pleine contraction économique, dans les secteurs financiers nerveux de l'Europe émergente, il y a tout de même de bonnes nouvelles. Plusieurs pays mettent en oeuvre et maintiennent de stricts contrôles réglementaires. Et grâce à une gouvernance solide, ces pays survivent cette période turbulente. D'un point de vue politique, il est souvent plus facile en temps difficiles de nous concentrer sur les points négatifs et sur la façon dont les pays ayant des institutions politiques sous-développées ou faibles sont peu équipés pour gérer un ralentissement économique.

3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les douze derniers mois ont fait ressortir la faible gouvernance sur quelques marchés de l’Europe centrale et orientale, comme la Lettonie et l’Ukraine, où les crises politiques ont été le miroir des crises économiques dans ces pays. Mais il y a des pays de l’Europe émergente qui ont tiré des leçons des ralentissements économiques précédents, qui ont ensuite apporté d’importantes réformes économiques et politiques et qui sont maintenant capables de diriger le navire dans les eaux troubles. Les exemples les plus frappants sont la Turquie et la Pologne. Dans les deux cas, un solide leadership politique et des institutions politiques efficaces ont assuré jusqu’ici une traversée relativement peu houleuse du ralentissement économique actuel. La position de puissance régionale qu’occupe la Turquie, au confluent de l’Asie et de l’Europe, découle principalement de deux grands facteurs : un processus énergique de réforme économique après la crise bancaire turque de 2000 et 2001 et la croissance de la stabilité politique sous le gouvernement du Parti de la justice et du développement (AKP). Les majorités successives obtenues par l’AKP en 2002 et en 2007 étaient plutôt inusitées et ont contribué à la stabilité politique turque. Pendant cette période, l’AKP a avancé dans le lent et ardu processus de transformation des institutions séculaires de la Turquie en des institutions qui permettent davantage d’afficher publiquement sa religion et d’accepter les groupes minoritaires. La réforme politique s’est accélérée en 2009 lorsque le gouvernement a pris des mesures pour renforcer la liberté de parole et la liberté d’assemblée. Malgré la résistance intérieure à certaines de ces réformes, comme les contestations judiciaires et les critiques des militaires, le gouvernement AKP est déterminé à faire progresser les réformes en 2010. La Turquie négocie depuis 2005 avec Bruxelles pour adhérer à l’Union européenne (UE), et les critères d’adhésion imposés par l’UE supposent d’importantes réformes économiques et politiques. De nouveaux chapitres des négociations sur l’adhésion ont été ouverts, dont trois au cours des douze derniers mois. La Turquie n’est pas le premier pays à profiter de l’UE pour procéder à des réformes intérieures. C’est aussi ce qu’ont fait des membres récents comme la Hongrie, la Slovaquie et la Pologne. Même si le désir de la Turquie d’adhérer à l’UE a été brimé par certains États membres de l’UE qui s’y opposent, le long processus a permis de renforcer les institutions turques ainsi que le cadre réglementaire et économique du pays. En juillet 2009, le vice-premier ministre Ali Babacan a insisté de nouveau sur la nécessité d’intensifier les réformes qui libéraliseraient davantage l’économie et les investissements au-delà du cadre existant, déjà relativement libéral. Depuis l’adhésion de la Pologne à l’UE en 2004, les institutions politiques polonaises sont devenues un système démocratique dont tous les rouages fonctionnent. L’élection en 2007 de la Plate-forme civique (PO) centriste et pro-européenne a démontré encore plus la stabilité du système politique polonais, car elle a permis une autre transition en douceur du pouvoir entre les partis politiques établis. La Pologne se distingue ainsi de nombreux autres pays de la région, où les élections et la création de coalitions ont tendance à être déstabilisatrices et turbulentes. En 2009, le premier ministre Donald Tusk a réitéré l’engagement de la Pologne à l’égard du projet européen et poursuivi les réformes sociales et économiques, qui doivent trouver un équilibre délicat entre les besoins des travailleurs polonais et la conformité aux règles de l’UE. Dans le cadre de ses engagements aux termes du Traité « modificatif » (Traité de Lisbonne), le gouvernement polonais s’efforcera de réduire le chômage en 2009 et en 2010. À l’aube de 2010, la démarche équilibrée et centriste du gouvernement de la PO continuera probablement à bien aider la Pologne à gérer le ralentissement économique. Les États de l’Europe émergente qui ont de solides institutions politiques et un leadership déterminé ont pu élaborer et mettre en œuvre les politiques économiques et sociales requises dans le ralentissement économique actuel et ils sont les mieux en mesure d’affronter la crise. Malgré les divergences de vues R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine

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fréquentes entre les partis politiques au sujet de la meilleure façon de procéder pour résoudre les problèmes économiques, ces dirigeants peuvent généralement trouver un juste milieu entre les exigences politiques intérieures et les attentes de la communauté internationale. Mais cela ne sera peut-être pas toujours le cas, étant donné que tous les États passent par des périodes d’instabilité qui peuvent retarder ou empêcher les réformes. Les pays qui peuvent s’appuyer sur des institutions solides sont cependant mieux en mesure d’affronter ces périodes turbulentes et d’assurer une bonne gouvernance.

3.4 Afrique subsaharienne

3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Tableau 10 : Croissance du PIB par pays (en %)

Principaux marchés

Part de l’économie regionale (2008)

2008

35,3 22,9 7,5 5,1 4,3 100

3,1 6,0 13,2 11,6 1,7 5,5

Afrique du Sud Nigéria Angola Ethiopie Kenya Afrique subsaharienne

Prévisions (croisance) 2009(p)

2010(p)

-1,2 1,8 -4,0 7,5 2,5 0,3

2,4 4,0 12,0 7,0 4,0 3,9

Source : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010

sont des prévisions. Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les prix constants du FMI/WEO.

Tableau 11 : Exportations canadiennes de marchandises vers l’Afrique subsaharienne (2007-2008) 5 principaux secteurs

2007 (M CAD)

2008 (M CAD)

Croissance (2008/2007)

Culture du blé Pétrole Biens industriels et autres Produits chimiques Autres machineries Total

210,1 29,0 125,7 70,6 85,6 1 486,8

247,3 153,5 151,5 146,6 130,8 1 740,9

17,6 428,9 20,5 107,5 52,8 17,1

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC.

Jusqu’en 2008, l’Afrique subsaharienne a connu plus d’une décennie d’expansion économique ininterrompue et de prospérité croissante liée à un cycle d’expansion prolongée dans le monde, aux prix favorables des produits de base, à un accès amélioré au crédit, à de généreux traitements de la dette, et à la hausse des entrées de capitaux sous forme d’investissements directs et de portefeuille. Au début, la crise immobilière aux É. U. a exercé peu d’influence directe sur les perspectives régionales, mais les contrecoups sont plus difficiles à éviter. L’affaissement de la demande mondiale, le resserrement du crédit et la correction des cours des produits de base ont gravement assombri les perspectives régionales cette année. La croissance se ralentira à moins de 1 % en 2009, comparativement à des hausses annuelles de 5,5 % au cours des cinq années précédentes. Il y a quelques signes que le déclin économique pourrait être terminé, et un rebondissement de plus de 4 % est prévu pour 2010. Mais une reprise durable exigera un raffermissement durable du commerce mondial et un meilleur accès au crédit.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Pour la plupart de ces économies, le déclin des revenus d’exportation et l’affaiblissement des envois de fonds des travailleurs et des entrées d’investissement direct étranger sont monnaie courante. Le fléchissement des prix des produits de base, conjugué à la léthargie de la demande extérieure et à la raréfaction du crédit, a pesé sur la croissance en 2009. Les producteurs de pétrole de la région, depuis l’Angola et le Nigeria jusqu’aux petits producteurs comme la Côte d’Ivoire et le Gabon, ont tous été frappés par la faiblesse des prix et/ou un déclin de la production, et une reprise est peu probable tant que la demande restera terne et que les investisseurs seront encore timides. Par ailleurs, le tassement des prix des cultures commerciales, ainsi que la baisse des prix des métaux et d’autres biens industriels ont assombri les perspectives du Botswana, du Kenya, de Madagascar, du Mozambique, de la Namibie, de la Tanzanie, de l’Ouganda et de la Zambie. Le commerce représente environ 80 % du PIB de nombreux pays de la région, et la diminution des revenus a aussi fait baisser la part des autres facteurs de la croissance. Heureusement, les gouvernements ont réagi en stimulant les dépenses. Les déficits budgétaires ont remplacé les excédents, et les plans de modernisation des infrastructures sont au cœur de l’action. L’Afrique du Sud, le plus gros marché régional, illustre cette tendance. La croissance sur ce marché deviendra négative, vu que les dépenses de consommation et les investissements des entreprises, autrefois florissants, stagneront. Cela limitera la demande d’importations du pays. Les autorités ont donc réagi par un gigantesque programme d’infrastructures échelonné sur trois ans, qui représente environ 38 % du PIB. La croissance devrait rebondir en 2010, ainsi que sur la plupart des autres marchés régionaux. Mais les perspectives de croissance à long terme dépendent d’une reprise soutenue de la demande et du commerce mondial, ainsi que d’un raffermissement des flux de capitaux. Les exportateurs canadiens qui pourraient profiter de la situation sont ceux qui sont actifs directement dans les secteurs du matériel et des services de transport par rail et de transport en commun, des télécommunications, de la production, la transmission et la distribution d’électricité, ainsi que du traitement de l’eau et des déchets, car ils peuvent tirer parti de ces investissements ciblés des gouvernements. Évidemment, toutes les économies subsahariennes ne pourront pas prendre des mesures budgétaires aussi vigoureuses que celles de l’Afrique du Sud. Ce qui est clair cependant, c’est que presque tous les marchés de la région ont des lacunes dans le domaine des infrastructures – ce qui rend ce secteur privilégié. Après une pause qui durera peut-être encore de six à douze mois, l’investissement du secteur privé redémarrera de nouveau dans la région, ce qui créera des débouchés dans des domaines comme la transformation des aliments, les produits pharmaceutiques, les engrais, la M É, le matériel et les services médicaux, et le génie. Les exportations agricoles canadiennes pourraient connaître certains succès, si la production locale est insuffisante pour répondre à la demande.

Aperçu politique Plusieurs options de politique sont possibles pour atténuer les effets du ralentissement économique actuel, mais une qui semble plaire à tout le monde consiste à tenter de stimuler la croissance par des programmes de dépenses axés sur les infrastructures. Pour les gouvernements africains, ces programmes ont un attrait politique considérable : ils aident à créer des emplois très nécessaires, ils peuvent avoir une incidence directe et presque immédiate sur le niveau de vie local et ils améliorent le climat des investissements pour d’autres activités commerciales à long terme. Cela dit, les investissements dans les infrastructures présentent clairement des difficultés dans toute la région. L’Afrique du Sud, qui a lancé un énorme programme d’infrastructures, voit son déficit budgétaire se creuser cette année et fera de plus en plus appel au marché intérieur pour financer ses dépenses. Mais la plupart des pays africains n’ont pas la chance de posséder des marchés financiers intérieurs évolués et ils ne peuvent pas non plus avoir accès aux sources de capital extérieures privées. De fait, quelques pays subsahariens se tournent une fois de plus vers le Fonds monétaire international (FMI) pour obtenir de nouveaux prêts et éviter ainsi des crises de la balance des paiements. Le Ghana, l’Éthiopie, le Mozambique et la Tanzanie comptent parmi les bénéficiaires récents d’argent frais du FMI, tandis que d’autres ont laissé

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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entendre qu’ils pourraient demander l’aide du Fonds. La Chine demeure une source de financement cruciale pour plusieurs gouvernements, soit l’Angola, la République de Guinée et la République démocratique du Congo (RDC), et le Ghana semble maintenant être le dernier en lice à demander des prêts chinois. Le financement des programmes d’infrastructures publiques sur le continent est un problème de longue date, et la conjoncture économique actuelle le démontre de nouveau. Des pays comme l’Angola et le Nigeria, qui avaient annoncé d’ambitieux plans d’investissements en infrastructures financés par les recettes pétrolières, ont réduit leurs ambitions. L’Afrique du Sud adopte une approche stratégique et accorde la priorité aux projets d’énergie, de construction et de transport nécessaires pour assurer la réussite de la Coupe mondiale de soccer, qui s’y déroulera en 2010. Contracter de nouveaux emprunts – que se soit auprès des prêteurs officiels comme le FMI et la Banque mondiale, des prêteurs bilatéraux, voire des institutions commerciales – a un énorme prix politique. Les sociétés africaines se rappellent très clairement des anciennes exigences rigoureuses de conditionnalité imposées par le Fonds, qui exigeaient des réductions des dépenses publiques. Il y a donc une opposition dans de nombreux pays à ce qu’on perçoit comme une ingérence du FMI. C’est le cas depuis longtemps au Nigeria, en Angola et, dans une moindre mesure, au Ghana et en Éthiopie. Que ces pays se tournent de nouveau vers la communauté officielle reflète l’assouplissement des exigences en matière de conditionnalité pendant la crise. Les programmes de prêts chinois proposés à plusieurs gouvernements ont soulevé chez les donateurs traditionnels la crainte que ces gouvernements africains s’endettent au-delà de leurs capacités, même si les radiations de la dette par l’Occident réduisent l’endettement à long terme. L’autre question que soulèvent les investissements dans les infrastructures est comment les structurer le plus efficacement. Étant donné les problèmes qu’ont provoqué dans de nombreux pays africains les stratégies de privatisation tous azimuts dans les années 1990, soit les pertes d’emploi découlant des restructurations, les hausses des prix à la consommation et les processus d’appels d’offres corrompus, la tendance actuelle est le partenariat public-privé (PPP). L’idée derrière le PPP est que ce modèle permet de partager les risques et la propriété entre l’État et le secteur privé, mais qu’il laisse les responsabilités techniques et administratives à l’entreprise. Le bilan des PPP sur le continent est cependant plus ou moins positif jusqu’ici. Les succès ont été plus constants pour les projets reliés aux ports, aux télécommunications, au transport et à l’écotourisme que pour les services d’utilité publique comme l’électricité et l’eau. Une gouvernance et une surveillance réglementaire solides sont aussi essentielles pour assurer la réussite d’une structure de PPP. Des pays comme l’Afrique du Sud, le Botswana, le Bénin, le Ghana, la Tanzanie et le Mozambique ont tous fait de grands pas pour créer un environnement plus propice aux PPP. Il est évident que les programmes d’investissements dans les infrastructures peuvent stimuler grandement l’économie, appuyer la croissance économique future et, avec un peu de chance, atténuer les effets du ralentissement actuel dans l’Afrique subsaharienne. L’expertise et l’investissement étrangers joueront un rôle clé dans le succès futur de ces investissements, même si le financement est devenu plus problématique et que les pays sont forcés de fixer des priorités et de réduire les plans trop ambitieux. Comme les capitaux sont rares, la gouvernance et les risques de la réglementation dans les pays hôtes seront un facteur crucial pour déterminer quels projets iront de l’avant et lesquels seront abandonnés.

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3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles

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3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord Tableau 12 : Croissance du PIB par pays (en %)

Principaux marchés

3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente

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Part de l’économie regionale (2008)

2008

2009(p)

2010(p)

17,8 13,3 7,0 6,1 5,6 100

4,4 7,2 3,0 4,0 7,4 5,9

-0,5 3,8 2,5 -0,5 -1,2 1,7

3,0 3,5 3,0 2,0 3,8 3,7

Arabie saoudite Égypte Algérie Israël EAU Moyen-Orient et Afrique du Nord

Prévisions Croissance

Sources : Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et

de 2010 sont des prévisions. Nota – L’historique de croissance du PIB est fondé sur les prix constants du FMI/WEO.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Tableau 13 : Exportations canadiennes de marchandises vers le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord (2007-2008) 5 principaux secteurs Culture du blé Oléagineux et légumineuses Métaux Autres machineries Papier journal Total

2007 (M CAD)

2008 (M CAD)

Croissance (2008/2007)

931,4 393,7 372,0 421,3 249,0 4 628,3

1 799,8 680,1 633,7 617,9 381,7 6 682,0

93,2 72,7 70,4 46,6 53,3 44,4

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC.

L’expansion économique au Moyen-Orient et en Afrique du Nord se contractera et oscillera entre 2 et 3,5 % durant la période de référence, au lieu de la solide avancée de 5-6 % affichée au cours des cinq années précédentes. L’allure générale de nos prévisions n’a pas changé beaucoup depuis six mois, mais nous avons révisé à la baisse nos projections de croissance jusqu’à la fin de 2010. Le ralentissement mondial et l’étranglement du crédit, ainsi que le tassement des prix des produits de base, ont réduit la croissance des exportations, tandis que la consommation et l’activité industrielle sont léthargiques. C’est au milieu de 2010 que la croissance plus durable s’enracinera, mais en attendant, les dépenses publiques, en particulier les dépenses en infrastructures domineront le tableau. Pour la plupart de ces marchés, les finances de l’État sont solides et peuvent appuyer des déficits pendant quelques années, mais les facteurs fondamentaux n’ont pas la même force partout. Certains marchés devront affronter une brusque compression des importations, tandis que d’autres peuvent assumer d’importants déficits du compte courant grâce aux énormes richesses en ressources. Nous ne prévoyons pas de baisses des cotes, ni une vague de défauts de paiement, en particulier sur les marchés les plus riches, mais certains marchés plus faibles pourraient être mis à l’épreuve. Dans nos prévisions du printemps, nous avions indiqué nous nous attendions à une croissance beaucoup plus faible dans les pays du CCG à cause du fléchissement des cours pétroliers et des réductions de la production liées aux quotas de l’OPEP. Nous continuons de penser que ces facteurs réduiront les revenus d’exportation, les recettes publiques et l’accumulation de réserves de change. Mais l’endettement extérieur est faible, et il est possible de puiser dans les imposants fonds souverains. Les dépenses publiques en infrastructures devraient donc être maintenues. Les années de recettes pétrolières supérieures à la moyenne, par contre, ont aussi créé une bulle de l’immobilier résidentiel et commercial reliée aux prêts R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord

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bancaires. Cette bulle a maintenant éclaté, et les marchés boursiers ainsi que les prix de l’immobilier se sont repliés. Les retards et les annulations de projets d’investissement du secteur privé se sont répandus, et l’appui des gouvernements aux banques s’est intensifié. Le tassement des cours du pétrole a aussi des conséquences sur des pays comme l’Iran, l’Iraq, l’Algérie et la Libye. Les deux premiers ont des problèmes de production à cause des investissements insuffisants, tandis que les deux derniers devraient pouvoir accroître la production. La situation financière de l’Algérie et de la Libye est assez saine pour le moment – ce qui fournit une base solide pour poursuivre les investissements dans les infrastructures portuaires, dans la voirie, l’électricité, le traitement des eaux et les hydrocarbures. Les options de financement de l’Iran et de l’Iraq sont plus limitées. L’environnement pour les économies non productrices de pétrole et celles qui sont moins riches en ressources est devenu plus difficile au cours de l’été. La croissance en Égypte, en Israël, en Jordanie et en Tunisie s’est ralentie, vu que les envois de fonds des travailleurs ont diminué. Les faibles finances publiques et les lourds fardeaux de la dette extérieure limitent la capacité de ces gouvernements de dépenser vigoureusement, même si l’Égypte a accru ses dépenses publiques.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

La croissance des exportations canadiennes vers la région MENA se ralentira probablement en 2009 et en 2010, par rapport au taux rapide de 44 % en 2008. Cela dit, il reste toutefois des débouchés, car les pays plus riches ont les goussets bien garnis et continueront de dépenser. Cela signifie que les exportateurs canadiens de M É destinée au secteur pétrolier et aux secteurs de l’aéronautique, du transport par rail et des autres formes de transport terrestre, devraient profiter des plans de dépenses des gouvernements. Les ventes de produits agricoles ne profiteront plus de l’envolée des prix à l’exportation, et les volumes pourraient diminuer là où les récoltes locales sont plus abondantes. Les ventes d’engins de construction et de matières industrielles liées aux projets de développement du secteur privé ralentiront elles aussi.

Aperçu politique La plupart des gouvernements du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord ont toujours maintenu leur stabilité et se sont protégés des exigences du changement politique en offrant à leurs populations de généreux avantages sociaux, y compris des subventions et des emplois de l’État. Ces largesses étaient habituellement financées par les exportations d’énergie et les envois de fonds des travailleurs expatriés en Europe ou dans la région du Golfe, dans le cas des économies non pétrolières. De nombreux observateurs s’attendaient donc au début à ce que la baisse des cours du pétrole et la hausse du chômage dans les économies de l’UE et du Golfe aient de graves conséquences sur les pays moins prospères de la région. Depuis un an, on constate cependant que ce sont les pays qui ont des dirigeants forts et des coffres bien remplis qui peuvent gérer l’incidence politique de la crise économique. L’instabilité politique pourrait être plus grande dans les pays où le pouvoir est moins centralisé. La situation de l’Algérie, puissance énergétique de l’Afrique du Nord, illustre la résistance de gouvernements relativement autoritaires dotés de réserves considérables. De 2010 à 2014, l’Algérie investira 150 G USD dans les secteurs de l’énergie, des travaux publics et des logements à prix abordable. Conjugué aux mesures protectionnistes accrues qui visent à épargner les industries locales, ce plan de dépenses énergique aidera le président Bouteflika à maintenir l’appui des classes moyennes urbaines de l’Algérie et des employés qui travaillent dans les grandes sociétés d’État, même si l’investissement direct étranger et la demande extérieure de pétrole et d’autres exportations diminuent. À l’autre bout de la région, les monarchies du Golfe ont adopté une approche semblable, qui consiste à utiliser les recettes pétrolières et gazières pour calmer les inquiétudes de leurs citoyens, dont un grand nombre ont été durement frappés par des pertes sur leurs investissements de portefeuille et dans l’immobilier. Même si les monarchies régnantes dans des pays comme les EAU et l’Arabie saoudite jouissent encore d’un soutien public considérable, leur légitimité dépend en partie de leur capacité de pourvoir aux besoins de la population. En injectant des fonds de relance dans l’économie et en achetant les mauvaises créances, les familles régnantes ont maintenu leur statut de dirigeants bienveillants aux yeux d’un public agité. R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 3.1 Amérique latine 3.2 Asie émergente 3.3 Europe émergente et Asie centrale 3.4 Afrique subsaharienne 3.5 Moyen-Orient et Afrique du Nord 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Dans les économies non pétrolières de la région, comme l’Égypte, la Jordanie et la Tunisie, les gouvernements auront plus de mal à soutenir des dépenses de relance prolongées. Ne possédant pas les réserves de leurs voisins riches en pétrole, ces pays pourraient être forcés de réduire les subventions sur le carburant et les aliments de base. Ces mesures seront probablement contestées par les groupes islamistes et les syndicats. Mais, comme ces pays possèdent d’importantes forces de sécurité intérieures, ils peuvent tous braver la tempête en étouffant la dissension et ils pourraient éviter d’être condamnés par la communauté internationale en raison de leur importance géostratégique. Les pays dont les perspectives sont plus sombres sont ceux où le contrôle du gouvernement central est faible. Le président Salih du Yémen a toujours financé des tribus puissantes politiquement afin de garder la mainmise sur le pays. Maintenant que les revenus pétroliers diminuent, l’activité terroriste et les rébellions se multiplient au Yémen. En Iraq, où l’insurrection de faible envergure se poursuit, le tassement des prix du pétrole complique la vie du gouvernement iraquien, qui peut difficilement mettre à exécution son plan visant à gagner la faveur des dissidents en les recrutant au sein des forces de sécurité et en accroissant les investissements dans les infrastructures vitales de l’électricité et des égouts. Les divisions politiques et les tensions ethno-religieuses continues empêchent aussi le gouvernement d’adopter des lois nationales sur le pétrole et les investissements, essentielles pour attirer les sociétés pétrolières et les investisseurs internationaux. Dans l’ensemble, les perspectives de la stabilité politique dans la plus grande partie de la région sont plus positives qu’on pouvait le penser au début de la crise économique. Les dirigeants de fer et les monarques de longue date dans les économies pétrolières de l’Afrique du Nord et du Golfe risquent peu d’être contestés et resteront probablement au pouvoir dans un avenir prévisible. Les pays qui ont peu de ressources naturelles pourraient devoir faire face à des manifestations accrues, mais l’agitation ne se répandra probablement pas, étant donné le contrôle exercé par ces régimes. Finalement, les principales victimes du ralentissement mondial seront les États qui étaient fragiles au départ.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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4.0 Prévisions sectorielles Tableau 14 : Données variables clés CAD Pétrole, WTI - USD/baril PIB É.-U. PIB mondial

2007

2008

2009(p)

2010(p)

0,93 72,2 2,1 5,2

0,94 100 0,4 3,0

0,84 57 -2,5 -1,3

0,86 60 2,1 2,9

Sources : Bloomberg, FMI et Services économiques d’EDC. Les données de 2007 et de 2008 sont

réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les exportations canadiennes afficheront un déclin sans précédent cette année, puisque les exportations de marchandises devraient dégringoler de 26 %. La crise financière qui a commencé à l’automne 2008 et le gel des flux commerciaux mondiaux qui a suivi ont fait place à des niveaux de production industrielle dignes d’une récession et à un affaissement de la confiance des consommateurs et des entreprises durant les premiers mois de 2009. À mesure que l’année a avancé, les marchés financiers ont commencé à se stabiliser et des graines ont été semées afin que les prix des produits de base, les marchés boursiers et le dollar canadien puissent remonter. Mais la demande mondiale n’a pas encore rebondi et elle restera probablement déprimée jusqu’à la fin de l’année. L’an prochain, les exportations commenceront à se ressaisir, car la croissance du PIB mondial redeviendra positive, mue par les importantes interventions budgétaires et monétaires des pays industrialisés face au ralentissement mondial. Les exportations d’énergie seront le principal frein sur l’ensemble des exportations cette année, vu que les progrès technologiques sur le marché du gaz naturel modifient l’équilibre fondamental de l’offre et de la demande et que la demande américaine de pétrole brut demeure extrêmement faible. Les exportations du secteur augmenteront l’an prochain, mais la reprise découlera principalement de l’évolution des prix. La chute spectaculaire des exportations de minerais et métaux cette année reflète à la fois l’effondrement de la production industrielle des marchés développés et l’éclatement de la bulle des prix des produits de base. La très forte demande asiatique de métaux de base a limité le carnage, et la croissance dans cette région influera de plus en plus sur la valeur des exportations canadiennes. Mais une reprise réelle du secteur ne sera possible que lorsque les marchés américain et européen reprendront pied l’an prochain. Un important risque négatif pour la croissance de cette année est l’exigence imposée dans le plan de relance américain que les entreprises s’approvisionnent aux É.-U. Le secteur des services du Canada résistera mieux à la tempête que le secteur des biens, mais il se contractera lui aussi cette année. Les services de voyages déclineront cette année et l’an prochain, vu que les entreprises continuent de réduire les dépenses discrétionnaires et que les voyages personnels pâtissent du resserrement de la réglementation frontalière. Les services de transport, qui sont étroitement liés à l’activité commerciale, seront les plus durement frappés et afficheront un déclin à deux chiffres en 2009, mais ils se redresseront en tandem avec le commerce des marchandises l’an prochain. Les services commerciaux, en particulier les services de construction et les services financiers, se redresseront vigoureusement l’an prochain, quand les dépenses en infrastructures démarreront et que l’activité des investisseurs rebondira. L’année a très mal débuté pour les véhicules moteur et les pièces, et la dégradation s’est poursuivie au premier semestre. Les déclarations de faillite de deux des trois grands fabricants américains ont été suivies par les faillites connexes de nombreux fournisseurs de pièces. Même si la demande de produits automobiles s’améliorera dans la deuxième moitié de 2009, en partie grâce au programme de prime à la casse américain, la valeur des exportations sera environ la moitié de celle de 2007. Le segment des poids lourds a été très anémique, vu que l’investissement des entreprises est en chute libre, mais il devrait afficher de solides hausses l’an prochain, quand la reprise s’enracinera et les programmes de relance seront mis en œuvre.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles

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Dans l’ensemble, l’industrie agroalimentaire sera moins touchée par la récession, puisque les exportations d’aliments transformés profitent du fait que les consommateurs américains remplacent les repas au restaurant par des plats préparés. Les contraintes de l’offre constituent un problème plus immédiat pour l’industrie, en raison du déclin à deux chiffres de la production de blé et de la liquidation des troupeaux dans le segment de l’élevage. L’an prochain, les exportations stagneront à cause des faibles rendements de la campagne de cette année. La valeur des exportations d’engrais plongera cette année, avant de remonter légèrement en 2010, s’alignant ainsi sur nos prévisions de prix des produits agricoles et du gaz naturel.

4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques

Les exportations de produits chimiques et de plastiques baisseront fortement en 2009, vu que les facteurs de la demande – y compris la production industrielle, l’activité dans le secteur du logement, la production automobile et les dépenses des ménages en biens durables – devraient tous être extrêmement faibles. L’industrie des produits chimiques profite du faible coût des intrants, et la sous-catégorie des produits pharmaceutiques évitera la contraction. Les bénéfices des sociétés pétrochimiques seront cependant réduits, car l’offre mondiale augmente. L’an prochain, l’industrie progressera, étant donné que le programme de relance américain appuie un peu la demande. Pour le secteur des produits forestiers, 2009 sera une année de réduction de la production, effectuée par des fermetures temporaires ou permanentes d’usines, les producteurs s’efforçant de s’adapter à la baisse de la demande. Les mises en chantier américaines, qui n’ont jamais été aussi faibles, pèseront sur les prix du bois d’œuvre cette année, tandis que la diminution des revenus de publicité et les fermetures de journaux américains portent un coup à la demande de papier journal. Les exportations de machinerie et d’équipement industriels baisseront cette année à cause des fortes réductions des investissements des entreprises. L’an prochain, elles se redresseront légèrement, quand la reprise se répandra. Les faibles prix des produits de base, les conditions de crédit encore serrées et les importants ajustements structurels dans les secteurs du logement du monde entier expliquent la baisse généralisée de toutes les sous-catégories. Les dépenses de relance dans les infrastructures de transport pourraient stimuler les exportations de matériel ferroviaire et autre matériel de transport, mais des risques négatifs persistent et comprennent le protectionnisme et des annonces de dépenses sans suites.

4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les exportations de technologies de pointe ont été vulnérables à la récession, parce que le secteur est exposé aux marchés développés et aux investissements des entreprises. Les marchés émergents présentent une foule de débouchés pour l’industrie, car des modifications réglementaires et structurelles dans des pays comme la Chine, l’Inde et le Mexique pourraient permettre une forte croissance des exportations à l’avenir. Mais la vigueur éventuelle de la demande des marchés émergents sera annulée par la faiblesse continue du marché américain, et les exportations se contracteront cette année et l’an prochain. Des reports et les annulations de commandes entraîneront une contraction du volume des exportations d’aéronefs durant la période de référence. Il y aura cependant en 2009 une faible hausse nominale à cause de l’effet du taux de change. Contrairement à la tendance récente, la croissance des exportations sera moins forte sur les marchés émergents que sur les marchés développés. De manière un peu surprenante, les exportations de biens de consommation seront stimulées par la conjoncture récessionniste, étant donné que les consommateurs américains maintiennent leurs dépenses non discrétionnaires. L’an prochain, l’industrie devrait retrouver sa tendance à la baisse à long terme.

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1.0 Sommaire

Tableau 15 : Prévisions des exportations canadiennes par secteur

2.0 Perspectives des marchés développés

Principaux secteurs

3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Agroalimentaire Énergie Foresterie Produits chimiques et plastiques Engrais Minerais et métaux et autres produits ind. Avions et pièces Matériel ferroviaire et autre matériel de transport Technologies de pointe Machinerie industrielle Véhicules et pièces automobiles Biens de consommation Autres* Total – Secteur des biens Total – Secteur des services Total des exportations Mémorendum Volume total des exportations Export. de biens (hors énergie) Export. de biens (hors autos et énergie)

2 0 0 9

G CAD

Part (%) des exportations

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

(2008)

(2008)

42,7 134,0 31,2 37,0 8,6

8,1 25,5 5,9 7,0 1,6

20,9 43,6 -10,4 -2,6 86,5

-6 -43 -18 -18 -42

1 9 4 6 4

69,3 10,9

13,2 2,1

2,9 -3,3

-31 3

11 -11

2,4 19,1 29,0 55,2 8,2 7,8 455,4 70,5 525,9

0,5 3,6 5,5 10,5 1,6 1,5 86,6 13,4 100,0

12,6 -1,8 6,1 -21,9 -2,7 2,1 8,4 1,2 7,4

-3 -9 -9 -26 2 -24 -26 -4 -23

2 -3 2 16 -2 7 6 3 6

100,0

-6,5

-15

2

321,4

61,1

-1,7

-19

5

266,3

50,6

3,9

-17

4

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. La catégorie « Autres » comprend les biens industriels et les transactions spéciales.

4.1 Énergie Le secteur de l’énergie continue d’évoluer comme prévu. La crise actuelle a fait dégringoler les prix, les projets de forage et les projets de dépenses en immobilisations, alors que les stocks nord-américains de pétrole brut et de gaz naturel grimpent en flèche. Les Services économiques d’EDC ont révisé leurs prévisions des exportations d’énergie et s’attendent maintenant à une chute de 43 % en 2009, à cause de l’affaissement des prix du gaz naturel plus important que prévu et de la baisse des volumes à l’exportation aux É.-U. La croissance de 9 % prévue l’an prochain est surtout attribuable aux prix.

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4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers

2 0 0 9

Tableau 16 : Prévisions des exportations d’énergie par secteur

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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Principaux secteurs

G CAD 2008

Pétrole* Gaz naturel Charbon Électricité Total - Énergie

91,3 32,6 6,3 3,8 134,0

Part (%) des exportations 2008 68,1 24,3 4,7 2,8 100,0

Prévisions des exportations (% de croissance) 2008 2009(p) 2010(p) 55,7 14,9 98,9 21,7 43,6

-40 -52 -38 -51 -43

5 28 -16 17 9

Sources : Statistique Canada et Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. * Comprend le pétrole brut et les produits raffinés.

4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels

Tableau 17 : Prévisions des cours du pétrole et du gaz naturel

4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Pétrole, WTI - USD/baril Gaz naturel (HH) - USD/MBtu

Moyenne à long terme*

2008

30,93 4,05

100 8,89

2009(p) 57 5,10

2010(p) 60 6,25

Sources : Bloomberg et Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. * La moyenne à long terme comprend la période de 1983 à 2008 pour les cours du pétrole, et de 1991 à 2008 pour ceux du gaz naturel.

Les exportations de pétrole brut et de dérivés du pétrole plongeront de 40 % cette année, car le cours du brut descendra d’une moyenne de 100 USD le baril en 2008, à 57 USD le baril en 2009. Même si le cours du brut a été plus élevé que prévu jusqu’ici cette année, la demande américaine de pétrole brut et de produits du pétrole a baissé plus brusquement que ce que nous avions prévu, malgré la hausse de la production dans les grands projets de sables bitumineux. À cause de la capacité excédentaire de l’OPEP de plus de 5 millions de barils par jour, de la faible activité industrielle dans le monde, de la frugalité des consommateurs américains et de l’incapacité ou du refus de quelques pétrolières nationales de réduire leur production, les prix resteront bas en 2009 et en 2010. L’an prochain, quand la croissance du PIB mondial redeviendra positive et que la confiance entreprendra sa longue marche vers des cieux plus cléments, le cours du brut se raffermira légèrement par rapport à la moyenne de cette année.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires

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La production canadienne plongera sur la côte est, mais affichera une solide hausse en Alberta, grâce à l’accroissement de la production dans les grands projets de sables bitumineux. Quelques projets ont été reportés ou carrément annulés depuis le début de la crise, mais certains ont été ranimés récemment. Les plans de construction d’une nouvelle grande raffinerie de pétrole dans les Maritimes ont aussi été reportés à cause de la crise. L’évolution du gaz naturel est influencée non seulement par la crise, mais aussi par la technologie. Les prix se sont effondrés depuis le début de la crise, car l’activité industrielle a du mal à redémarrer. Par ailleurs, la production américaine continue d’augmenter jusqu’ici cette année, malgré la brusque réduction de l’activité de forage, grâce aux progrès de la technologie du forage du gaz schisteux. Les stocks de gaz naturel en Amérique du Nord ont donc bondi. Les activités de forage canadiennes et américaines ont réagi au tassement des prix, mais il faudra aller plus loin pour réaligner la production sur la demande et abaisser les stocks actuels. Les réductions supplémentaires de la production au deuxième semestre de 2009 et en 2010 feront monter les prix, qui resteront cependant inférieurs à leurs niveaux antérieurs. Les exportations augmenteront néanmoins pendant le reste de la période de référence, grâce au développement continu des projets en Colombie-Britannique et au démarrage de l’installation de GNL Canaport GNL au NouveauBrunswick. Vu que les prix contractuels du charbon pour l’année comprise entre avril 2009 et mars 2010 descendront à 110-120 USD la tonne, les exportations de charbon seront beaucoup plus faibles d’ici la fin de l’année. De plus, comme nous nous attendons à ce que l’économie mondiale montre encore des signes de faiblesse pendant les négociations l’an prochain, les hausses de prix seront limitées. Des plans d’expansion pour les mines canadiennes ont aussi été reportés et seront probablement remplacés par des réductions chez les grands acteurs de l’industrie comme Teck Cominco, Grand Cache et WCC. Même si les volumes à l’exportation se raffermiront légèrement en 2010, l’effet à retardement de l’année contractuelle pour le charbon fera dégringoler à nouveau les revenus d’exportation.

4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

4.2 Minerais métalliques et métaux industriels La crise financière de 2008 a frappé les marchés des produits de base instantanément et durement. Malgré l’atonie de la demande, les prix se sont remis relativement bien cette année, à cause des réductions rapides et spectaculaires de l’offre, de la solide activité des investisseurs et de l’accumulation des stocks en Chine. De grands défis restent à surmonter, mais les marchés financiers se sont stabilisés, l’aversion au risque diminue et la plupart des économies développées progresseront au deuxième semestre de cette année. Les Services économiques d’EDC prévoient que les prix monteront légèrement en 2010, quand la demande commencera à se raffermir dans le contexte d’une réaction de l’offre visant à réduire les stocks exceptionnellement élevés. Cette année, les exportations canadiennes de nombreux métaux et minerais de base en Chine croîtront à des taux à trois chiffres, encore que par rapport à de faibles niveaux, car les dépenses budgétaires gigantesques stimulent l’appétit pour les matières premières dans ce pays. Même si nous ne prévoyons pas que cette demande sera soutenue, l’activité sur les marchés développés devrait commencer à redémarrer avant la fin de 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés

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Principaux marchés

4.0 Prévisions sectorielles

É.-U. R.-U. Zone euro Autres pays de l’Europe occidentale Japon Chine NEI asiatiques Total - Marchés en développement Total - Métaux

4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

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Tableau 18 : Prévisions des exportations canadiennes de minerais et de métaux industriels

3.0 Perspectives des marchés émergents

4.1 Énergie

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G CAD 2008

Part % des exportations (2008)

37,3 6,3 5,0 3,2 2,1 2,3 1,8 5,9 61,9

60,3 10,2 8,1 5,2 3,5 3,8 2,9 9,5 100,0

Perspectives d’exportation 2008 2009(p) 2010(p) 3,1 13,3 0,3 -24,1 -6,7 -3,4 -1,3 15,1 2,5

-34 -28 -37 -44 -62 -1 -30 -18 -33

11 7 8 7 6 18 21 17 11

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan.

Nous prévoyons que les exportations canadiennes de minerais et de métaux feront une chute spectaculaire de 33 % cette année, avant de remonter de 11 % en 2010. Même si les volumes des expéditions diminueront fortement en 2009, le plus important reste l’effondrement des cours du nickel, du cuivre, de l’aluminium, du fer et du minerai de fer, et du zinc. L’ampleur de cette dégringolade généralisée des prix annulera toute incidence positive que pourrait avoir la dépréciation du dollar canadien. Les exportations d’aluminium seront particulièrement touchées par la faiblesse continue des prix, vu que la réaction de l’offre dans les alumineries du monde entier a été plus lente que chez les autres producteurs de métaux de base. Les reports de projets des alumineries canadiennes (Rio Tinto et Alcoa) se répercuteront sur les volumes au cours des prochaines années. Le marché de l’acier a été exceptionnellement difficile cette année, à cause de l’extrême faiblesse de la demande et de l’obligation d’acheter des produits américains stipulée dans le projet de loi sur le programme de relance américain, qui a bloqué l’utilisation de produits en acier non américains dans de nombreux projets des États. Les perspectives au deuxième semestre de 2009 s’amélioreront, à mesure que la demande américaine reprendra vie. Il y a déjà des signes en ce sens, puisque US Steel a relancé la production dans ses usines de cokéfaction de Hamilton et dans ses aciéries de Lake Erie. La demande extrêmement européenne faible pour les exportations de fer du Canada sera compensée dans une large mesure par la poussée de la demande en provenance de la Chine et d’autres marchés asiatiques. L’agitation ouvrière et les fermetures pour assurer l’entretien aux usines de Vale à Sudbury et à Voisey’s Bay auront une grande incidence sur les volumes à l’exportation de nickel et d’autres sous-produits comme le zinc et le cobalt. Mais à cause des niveaux records des stocks, cette perturbation de l’offre ne devrait pas appuyer grandement les prix, et un retour de la croissance n’est pas prévu avant 2010. Les cours du cuivre, produit de base baromètre de la conjoncture économique, se sont raffermis aux premiers signes du printemps. Mais il faudra attendre que l’année prochaine soit bien avancée avant de voir une reprise des facteurs fondamentaux des prix. Nous sommes cependant beaucoup plus optimistes à l’égard des niveaux de la production canadienne cette année, en raison de la valeur élevée des métaux précieux, qui sont souvent un sous-produit de l’extraction du cuivre. On estime que certaines grandes installations canadiennes ont actuellement des coûts de production négatifs pour le cuivre.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie

Au début du cycle, l’or a profité de son statut de produit refuge, mais à mesure que les marchés se sont stabilisés et que le gouvernement américain a annoncé des programmes de relance budgétaire et monétaire sans précédent, l’or a repris son rôle de protection contre l’inflation. Les facteurs fondamentaux du zinc se sont affaiblis et provoqueront une forte contraction des prix en 2009. Plus précisément, le ralentissement de la construction sur la planète réduira la demande mondiale de zinc, ce qui accélérera l’accumulation des stocks. L’an prochain, quand la croissance du PIB mondial redeviendra positive, le cours du zinc devrait augmenter d’environ 15 %.

4.2 Minerais métalliques et métaux industriels

4.3 Produits forestiers

4.3 Produits forestiers

Le secteur forestier devrait terminer l’année aussi mal en point qu’il l’a commencée. Comme les mises en chantier aux É. U. sont à des niveaux exceptionnellement bas et que la demande léthargique pour tous les produits du secteur se poursuivra en 2010, le peu d’optimisme qui existe dans le secteur tient seulement à une faible reprise de l’économie américaine. L’industrie continuera encore à afficher des réductions de la production et des fermetures d’usines, ainsi que des pertes d’emplois, car l’offre tente désespérément de s’adapter à la nouvelle réalité de la demande. Les prix dans l’ensemble du secteur ont commencé récemment à se raffermir (sauf pour le papier journal et certains types de papier) en raison du resserrement de l’offre, provoqué par les réductions massives de la production, mais les prix resteront néanmoins à des creux rarement vus. Les coûts de production rigides et le CAD fort exerceront d’autres pressions sur les producteurs, dont certains auront du mal à rester rentables. Les perspectives du marché resteront donc sombres tant que l’économie américaine et son secteur du logement ne se seront pas stabilisés. Les exportations du secteur devraient diminuer de 18 % en 2009 et augmenter de 4 % en 2010, mais le marché devra attendre que 2011 soit bien avancé avant de retourner à la normale.

4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais

Tableau 19 : Prévisions des exportations de produits forestiers par sous-secteur

4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services

Principaux secteurs

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Bois d'œuvre et autres dérivés du bois Pâte à papier Papier journal et autres papiers Total – Produits forestiers

G CAD 2008

Part (%) des exportations (2008)

9,8 7,0 14,4 31,2

31,4 22,4 46,2 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) -27,1 -1,8 1,1 -10,4

-28 -26 -7 -18

16 8 -3 4

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions.

Tableau 20 : Prévisions des prix des produits forestiers Moyenne à long terme* Bois d'œuvre, E-P-S, 2x4 (USD/mpp) OSB, 7/16 po (USD/000 pi2) Pâte marchande (USD/tonne) Papier journal (USD/tonne)

294,6 224,1 705,3 561,1

2007

2008

2009(p)

2010(p)

251,1 161,0 818,0 581,3

221,9 170,09 861,2 670,6

186 163 689 568

220 176 755 598

Sources : Bloomberg et Services économiques d’EDC. Les données de 2007 et de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. * La moyenne à long terme comprend la période de 1997 à 2008 pour le bois d’œuvre 2x4, de 2000 à 2008 pour l’OSB 7x16, de 2001 à 2008 pour le papier journal et de 2002 à 2008 pour la pâte.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles

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Le marché des produits en bois continuera d’être perturbé par la crise du logement aux É. U., et la dégringolade de la demande de bois d’œuvre et de panneaux, les prévisions des mises en chantier d’habitations individuelles n’ayant jamais été aussi basses. Aux difficultés de ce marché s’ajoutera la faiblesse du marché des pâtes et papiers, ce qui exercera des pressions sur la demande de copeaux de bois. Le secteur de la rénovation, qui devrait atténuer une partie des déclins de la demande, décevra, car les ménages à court de crédit réduiront les réparations non essentielles. L’année 2009 restera difficile, vu que les stocks encore élevés de maisons invendues continuent d’être réduits. Les exportations chuteront de 28 % en 2009 et rebondiront de 16 % en 2010, quand les mises en chantier commenceront à se raffermir.

4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Étant donné que la demande de papier sera encore faible en 2009, les principaux facteurs qui influeront sur le marché de la pâte seront les fermetures temporaires des usines et l’offre serrée. La frénésie des achats de matières premières de la Chine se terminera quand la capacité de stockage sera atteinte et les prix se raffermiront. Par conséquent, il faudra multiplier les interruptions de la production pour compenser le déclin prévu de la demande chinoise et les fluctuations du taux de change CAD/USD. Les importantes fermetures temporaires ont déjà contribué à atténuer l’effet d’érosion des prix provoqué par le crédit à la liqueur noire accordé aux usines de pâte américaines, qui prendra fin en décembre. Mais elles se sont faites aux dépens des entreprises canadiennes, qui ont essuyé des pertes plus grandes à cause du crédit d’impôt américain. Les faibles stocks, en particulier de pâte de résineux, aideront les prix, mais pas suffisamment pour compenser l’atonie de la demande. Nous prévoyons que les exportations de pâte à papier régresseront de 26 % en 2009, avant de monter de 8 % en 2010, quand la demande se redressera un peu. Les prix des produits en papier ont dégringolé en 2009, vu que la demande des éditeurs a continué de se contracter et que les entreprises ont réduit leur consommation de matériel publicitaire imprimé. L’offre serrée a stimulé les prix récemment, mais comme la demande de papier est faible, le répit sera éphémère si l’offre sur le marché ne se corrige pas radicalement. Les coûts de production encore élevés nécessiteront d’autres fermetures temporaires ou permanentes, tant qu’une importante capacité n’aura pas été retranchée du marché (surtout celui du papier journal). Le ralentissement économique pourrait avoir aggravé les difficultés continues de l’industrie du papier journal sur les marchés développés, car la réduction de la publicité a accentué les malheurs d’une industrie vieillissante qui est déplacée par la croissance phénoménale des médias en ligne. L’avenir pourrait résider dans les marchés moins développés des journaux et magazines en Amérique latine et en Asie, où les taux de pénétration de l’Internet restent faibles, mais les exportateurs canadiens devront affronter la concurrence des producteurs régionaux à faibles coûts. Les exportations de papier journal et d’autres produits en papier devraient fléchir de 7 % en 2009 et de 3 % en 2010, car l’industrie restera mal en point.

4.4 Technologies de pointe La concentration des ventes de technologies de pointe sur les marchés développés nuit aux perspectives d’exportation de l’industrie pendant la période de référence. Les opérateurs et entreprises de télécommunications ont commencé à abaisser leurs coûts, et à réduire leurs dépenses en R-D et en immobilisations, tandis que les fournisseurs de matériel de télécommunications et de matériel informatique sont forcés de s’adapter à une demande plus faible et à des conditions de crédit plus serrées. D’après les sources de l’industrie, les dépenses mondiales en technologies de l’information cette année seront les plus faibles depuis la débâcle technologique de 2001-2002. Nos prévisions ont été révisées à la baisse depuis le printemps, afin de refléter les statistiques depuis le début de l’année. Nous prévoyons maintenant que les exportations de technologies de pointe se contracteront de 9 % en 2009 et qu’elles baisseront encore de 3 % en 2010.

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1.0 Sommaire

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3.0 Perspectives des marchés émergents

Principaux marchés

4.0 Prévisions sectorielles

É.-U. Zone euro R.-U. NEI asiatiques Chine Mexique Brésil Russie Total – Marchés émergents Total mondial

4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

2 0 0 9

Tableau 21 : Prévisions des exportations de technologies de pointe par région

2.0 Perspectives des marchés développés

4.1 Énergie

A U T O M N E

G CAD 2008

Part (%) des exportations (2008)

13,5 1,4 0,6 0,6 0,5 0,3 0,1 0,1 2,5 19,1

70,5 7,3 3,1 2,9 2,4 1,8 0,7 0,5 12,9 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) -1,2 -2,6 -24,4 -5,8 8,3 39,4 5,5 32,9 9,1 -1,8

-9 -15 -23 -1 8 -11 32 -25 -1 -9

-5 -6 -9 -10 9 14 0 11 6 -3

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan. Les exportations de matériel informatique seront en général plus gravement touchées que les exportations de matériel de télécommunications cette année. On peut s’attendre à de meilleurs résultats en 2010, car les ventes d’ordinateurs personnels commencent déjà à se raffermir, les appareils déjà installés dans le monde devront être mis à jour et une hausse des commandes de semi-conducteurs est prévue. Les prix continueront de refléter l’évolution des consommateurs vers les PC et les miniportables à bas prix, et la prudence accrue des entreprises face aux dépenses en TI. Le principal facteur de la demande de matériel électrique et électronique (y compris les fils) est la construction. Comme nous nous attendons à ce que le nombre de mises en chantier commence à se redresser aux É. U. en 2010, les exportations de produits connexes commenceront à se raffermir. Les expéditions d’ordinateurs et de matériel électronique ne seront donc pas plus faibles que les contractions de la débâcle technologique. Nous nous attendons à une baisse des exportations d’ordinateurs de 10 % cette année, mais à une contraction relativement modeste de 1 % en 2010. Sur le front des télécommunications, le projet de loi de relance adopté par le Congrès américain au début de l’année comprend des subventions et des allégements fiscaux pour un déploiement à large bande qui devrait stimuler les investissements dans l’infrastructure à haute vitesse. Mais la plus grande partie du financement sera consacrée aux achats chez des fournisseurs nationaux, et les exportateurs canadiens devront continuer à espérer que les marchés émergents stimulent la nouvelle demande de matériel de télécommunications. La délivrance des licences 3G et WiMAX, les modifications des cadres réglementaires et la concurrence accrue entre les sociétés de télécommunications créeront de nouveaux débouchés à l’exportation dans ces pays. Ainsi, après la délivrance de licences 3G au début de cette année, la Chine a commencé à restructurer son industrie des télécommunications, ce qui provoque une vague de déploiements dans tout le pays. De plus, l’Inde se dirigera vers les technologies 3G vers la fin de cette année. La levée du plafonnement des investissements étrangers dans les opérateurs mexicains de télécommunications par ligne fixe accroîtra les débouchés pour les nouveaux acteurs sur ce marché. La demande de services à large bande en Russie créera aussi des possibilités de croissance. Dans l’ensemble cependant, la vigueur de la demande sur les marchés émergents ne sera pas suffisante pour compenser la faiblesse des marchés développés. Les exportations de matériel de télécommunications se contracteront de 5 % en 2009 et de 9 % en 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles

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Sur une note positive, dès que l’économie mondiale commencera à se remettre, les applications vidéo et de divertissement inciteront les clients à acheter plus de matériel à large bande et obligeront les fournisseurs de services de télécommunications à accroître leur capacité. Les entreprises canadiennes qui restent présentes profiteront des occasions d’affaires de plus en plus nombreuses. Un bon exemple est Research in Motion, qui a lancé récemment « App World » et qui devrait continuer à élargir sa gamme de produits Blackberry au cours des deux prochaines années.

4.5 Machinerie et équipement industriels

4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport

Les exportations de machinerie et équipement (M-É) industriels plongeront de 9 % cette année, et ne remonteront que de 2 % en 2010. Les marchés développés représentent la plus grande partie des exportations canadiennes de M-É (environ 80 %), et la faiblesse des ventes vers ces marchés dépendra principalement de la léthargie des économies américaine et britannique. Les ventes devraient baisser dans tous les sous-secteurs cette année. Il pourrait y avoir quelques points forts sur certains marchés émergents, mais la croissance des expéditions vers ces marchés décélérera brusquement, car le ralentissement mondial se répand dans ces économies auparavant en ébullition. L'économie mondiale est encore dans une période prolongée de faible confiance des consommateurs et des entreprises, ce qui nuit aux ventes de M-É à l’appui de l’activité dans les secteurs de la construction, des mines et de l’agriculture. Même si les reports des projets du secteur privé se multiplient, les gouvernements ont pris le relais en lançant des projets d’infrastructure publics.

Tableau 22 : Prévisions des exportations de machinerie et équipement par région

4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires

Principaux marchés

G CAD 2008

4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

É.-U. Zone euro Moyen-Orient Chine R.-U. Amérique du Sud Océanie NEI asiatiques Total – Marchés émergents Total mondial

20,3 1,9 0,7 0,6 0,4 0,6 0,5 0,5 4,9 29,0

Part (%) des exportations (2008) 70,2 6,5 2,4 2,1 1,3 2,0 1,9 1,6 16,9 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) 1,6 8,4 41,4 23,7 -17,5 12,7 24,5 31,6 26,5 6,1

-13 -2 26 77 -20 -13 -20 29 7 -9

1 -1 6 13 -5 3 4 3 6 2

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan. Les ventes d’équipement agricole et de chantier aux marchés développés et émergents resteront faibles cette année, à cause du resserrement du crédit, ainsi que des reports ou annulations de projets. Les revenus agricoles se contractent et l’achat de matériel usagé plutôt que neuf est une façon de réduire les coûts. Plusieurs projets d’exploitation minière et de construction immobilière sont reportés, en raison du plongeon des prix des produits de base et de l’offre abondante de biens immobiliers dans le monde. Le rééquipement et la construction de bâtiments neufs ne démarreront que lorsque les prix des produits de base se redresseront et que les taux de vacance tomberont. Et même une reprise ne sera pas sans risques négatifs, puisque les prix des produits de base pourraient mettre du temps à se raffermir. Les pays qui ont de grands programmes de relance apporteront un certain réconfort, mais l’incidence de ces programmes commencera à diminuer en 2010. La reprise dans le secteur immobilier en Chine pourrait donner un certain répit, mais les perspectives dans ce secteur ne sont pas encore claires. Les exportations d’équipement agricole et de chantier devraient baisser de 7 % en 2009 et augmenter de 5 % en 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels

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Le tassement des prix du gaz naturel en Amérique du Nord a fait plonger de 50 % le nombre de puits de forage américains jusqu’ici cette année, car les producteurs tentent d’aligner l’offre sur la demande qui s’effrite. Les facteurs fondamentaux négatifs pour le secteur nord-américain du gaz naturel maintiendront l’atonie des ventes de M-É connexes durant la période de référence. Les perspectives des autres types de M-É destinées à la mise en valeur des ressources minières et énergétiques ne sont pas beaucoup plus reluisantes, car des prix des produits de base industriels nettement plus bas provoquent des fermetures de mines dans le monde entier et réduisent les activités de forage. Les exportations vers le Mexique devraient afficher une autre année de forte croissance, après avoir plus que décuplé en 2008 par rapport à la période comprise entre 2005 et 2007. Ailleurs qu’au Mexique, les exportations vers les marchés émergents devraient devenir négatives, mais elles seront tout de même plus élevées que celles vers les autres marchés développés. La capacité excédentaire pourrait créer des possibilités pour les exportations vers les marchés d’outre-mer, mais probablement pas sans de fortes baisses de prix.

4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles

La demande en aval de plastiques et, par conséquent, les exportations de M-É destinées à la fabrication d’objets en caoutchouc et en plastique afficheront une fois de plus une contraction à deux chiffres cette année. La capacité du secteur des pièces aux É. U. reste énorme et, comme les prix des matières premières seront faibles, nous ne prévoyons que des gains minimes en 2010. La demande dans l’UE restera léthargique. Les exportations vers les pays BRIC présentent un certain potentiel, les ventes en Chine et en Inde ayant augmenté respectivement de 40 % et de 60 % depuis le début de l’année.

4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Vu que les É. U. représentent plus des trois quarts des exportations de M-É destinées au travail du bois et des métaux, les exportateurs canadiens ont eu une année difficile. La consommation américaine a chuté brusquement cette année (surtout pour les biens durables), et nous ne prévoyons qu’une modeste reprise en 2010. L’état lamentable de la fabrication aux É. U. signifie que l’investissement des entreprises baissera jusqu’en 2010. De plus, comme les marchés du crédit sont encore dysfonctionnels, les investissements des entreprises sur certains marchés émergents pourraient reculer encore plus que sur les marchés développés. Malgré la dépréciation du dollar canadien, les exportations nominales dans ce secteur déclineront de 6 % en 2009 (y compris une baisse de 15 % des volumes). En 2010, les exportations augmenteront de 8 %, principalement parce que les volumes se raffermiront.

4.6 Produits automobiles Les ventes américaines de véhicules sont restées à des niveaux extrêmement bas pendant la première moitié de 2009. De janvier à juin, moins de 10 millions de véhicules ont été vendus, en chiffres annualisés. La hausse du chômage et la destruction de la richesse provoquée par l’effondrement des marchés immobilier et boursier aux É. U., continueront de créer un environnement très difficile pour les ventes durant la période de référence. Mais les ponctions massives dans les stocks (actuellement à un creux inégalé depuis cinq ans), le programme de prime à la casse de 3 G USD du gouvernement américain au troisième trimestre de 2009, la croissance démographique et les taux de mise à la casse compenseront un peu ces facteurs et permettront aux ventes de se redresser par rapport aux creux récents. La déclaration de faillite aux É. U de Chrysler le 1er avril et celle de General Motors le 1er juin ont contribué aux taux de production exceptionnellement bas au Canada au premier semestre de 2009. Même si les deux entreprises sont sorties rapidement de la protection de la faillite, l’incertitude demeure au sujet des plans de production et des chaînes d’approvisionnement. Sur le front des prix, de nombreux concessionnaires des deux côtés de la frontière ont offert des rabais importants au début de l’année. Mais la gamme des produits demandés à cause des programmes de prime à la casse aidera un peu. Les Services économiques d’EDC s’attendent aussi à de légères hausses des prix à l’exportation reliées à la dépréciation du dollar canadien d’une année sur l’autre. Les exportations totales du secteur de l’automobile reculeront de 26 % en 2009. La demande continuera de se raffermir en 2010, stimulée par les ponctions dans les stocks, le vieillissement du parc automobile et la reprise de l’investissement des entreprises. Le rebondissement des volumes fera monter les ventes à l’étranger de 16 %, mais les valeurs à l’exportation seront tout de même de plus de 30 % inférieures aux niveaux de 2007.

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3.0 Perspectives des marchés émergents

Sous-secteurs

4.0 Prévisions sectorielles

Voitures Pièces automobiles Poids lourds/moyens Total - Automobile

4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels

G CAD 2008

Part (%) des exportations (2008)

36,3 15,8 3,0 55,2

65,8 28,7 5,4 100,0

4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

-24,2 -19,5 -1,2 -21,9

-27 -26 -17 -26

13 16 41 16

Tableau 24 : Prévisions des exportations d’automobiles par région

G CAD 2008

Part (%) des exportations 2008

53,3 0,2 0,1 0,1 0,0 1,4 55,2

96,7 0,4 0,1 0,1 0,1 2,6 100,0

4.7 Aéronautique

4.9 Biens de consommation

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan.

4.6 Produits automobiles

4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport

2 0 0 9

Tableau 23 : Prévisions des exportations d’automobiles par produit

2.0 Perspectives des marchés développés

4.1 Énergie

A U T O M N E

Principaux marchés É.-U. Zone euro R.-U. Océanie Japon Total – Marchés émergents Total mondial

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) -22,2 -33,1 -14,3 -26,1 -18,6 -7,0 -21,9

-27 -14 -14 0 -19 -14 -26

16 7 13 12 8 14 16

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Nous prévoyons que les ventes de véhicules aux É. U. resteront bien inférieures à 11 millions d’unités en 2009, avant de monter en 2010. Mais les réductions généralisées de la production ont fait baisser les stocks à un creux inégalé depuis cinq ans, et les volumes à l’exportation devraient se redresser légèrement pendant la deuxième moitié de 2009, par rapport aux chutes sans précédent au plus fort de la récession. La production canadienne se remettra partiellement au deuxième semestre de cette année. GM a annoncé l’accélération de sa production à son usine d’Ingersoll, qui fabrique la populaire Chevy Equinox, et poursuit depuis juin la production en heures supplémentaires de la Camaro à son usine d’Oshawa pour répondre à la forte demande des clients américains et canadiens. La RAV4 à l’usine de montage de Woodstock est la principale source des hausses de la production chez Toyota. Les volumes des exportations de voitures fléchiront de 30 % en 2009, avant de se remettre partiellement en remontant de 15 % en 2010. Les fournisseurs de pièces ont une année très difficile, étant donné la faillite de GM et de Chrysler, les fermetures d’usines, la faible demande et le crédit serré. Plus de 40 fabricants de pièces ont déclaré faillite cette année, et la stabilité des chaînes d’approvisionnement continue de préoccuper les équipementiers. Les volumes à l’exportation de pièces d’automobiles déclineront de 32 % en 2009, avant de rebondir de 18 % en 2010. Les prix à l’exportation se renforceront grâce au taux de change cette année, mais un dollar stable en 2010 fera stagner les prix l’an prochain. La production de poids moyens et de poids lourds a été durement frappée par les réductions des investissements des entreprises en 2009. Les dépenses d’infrastructure et un raffermissement de la demande d’investissement des entreprises en 2010 renforceront les exportations.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels

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Depuis le début de l’année, un grand nombre des problèmes de l’industrie – notamment les coûts incompressibles, la structure des ventes au détail et la structure de la dette des trois Grands – ont été réglés. L’incertitude demeure cependant, et il y a des risques négatifs à moyen terme au sujet des niveaux de la production canadienne, des chaînes d’approvisionnement et des facteurs de la demande.

4.7 Aéronautique Conformément à nos Prévisions à l’exportation du printemps, et malgré les arriérés minimes, les reports et les annulations de commandes influeront sur les livraisons d’aéronefs en 2009 et 2010. La croissance de 2 % cette année s’explique par l’effet positif du taux de change sur les revenus à l’exportation. L’an prochain, les déclins des expéditions et une légère appréciation du dollar canadien feront baisser les exportations de 11 %.

4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe

Tableau 25 : Prévisions des exportations de produits aéronautiques par région

4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Principaux marchés

G CAD 2008

É.-U. Zone euro R.-U. Océanie Japon Total – Marchés en développement Total mondial

6,7 1,4 0,8 0,2 0,1 1,3 10,9

Part (%) des exportations (2008) 61,4 12,6 7,7 1,8 0,9 12,0 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) -11,3 -15,4 45,5 19,7 -36,7 25,6 -3,3

-10 48 23 0 48 -8 2

-12 -26 8 -2 18 -6 -11

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Vu que les déclins du trafic des passagers persistent, que les grands transporteurs aériens commerciaux du monde entier s’efforcent de générer des revenus et que les stocks d’aéronefs usagés continueront de monter, les nouvelles commandes devraient rester anémiques dans un avenir prévisible. De fait, nous nous attendons à ce que les nouvelles commandes soient presque nulles cette année, ce qui aura des répercussions sur les livraisons pendant au moins deux ans. De plus, vu les délais entre la commande et la livraison, la reprise dans l’industrie de l’aéronautique devrait être plus lente que dans d’autres secteurs. En règle générale, les sombres perspectives de la demande décourageront les fabricants d’aéronefs et de pièces d’accroître leur capacité de production et de lancer de nouveaux produits. Sur une note positive, et pour faire exception à la règle, Bombardier devrait pouvoir lancer sa nouvelle série C en 2012, et Pratt & Whitney Canada prévoit une expansion de son usine de Mirabel. Des cours moyens du pétrole inférieurs à 65 USD le baril cette année et l’an prochain devraient stimuler la demande d’appareils de transport régional à réaction de 50 à 70 sièges, par rapport aux avions turbopropulsés, vu que les transporteurs aériens cherchent à optimiser les coûts. Cela dit, l’entrée de la Chine et de la Russie sur le marché des avions de transport régional à réaction devrait accroître la concurrence pour les exportateurs canadiens dans ce segment. Le Japon devrait aussi commencer à fabriquer ce type d’appareil d’ici cinq ans. Les commandes d’avions d’affaires à réaction continueront d’être les plus durement frappées par la récession mondiale. Les faibles bénéfices des entreprises feront monter les annulations et reports de commandes, tandis que les stocks élevés d’aéronefs usagés continueront de faire baisser les prix à des creux historiques. En particulier, la récente décision de Bombardier d’annuler une commande de 25 aéronefs Learjet 60 XR de Jet Republic influera sur les livraisons de ce type d’appareil en 2010. Cette annulation s’ajoute à la réduction de la production de Learjet et de Challenger déjà en cours cette année. R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels

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En raison de la réduction de la fabrication d’aéronefs, les exportations de pièces et de moteurs d’aéronefs connaîtront elles aussi une année difficile. Sur une note positive, les exportations de simulateurs de vol semblent plus prometteuses. En plus des contrats de 80 M USD pour la vente de simulateurs militaires et de 60 M USD pour des simulateurs de l’aviation civile déjà signés cette année, CAE a obtenu récemment des contrats militaires de 100 M CAD avec Eurocopter, Airbus Military et L-3 Communications. Enfin, les exportations d’aéronefs et pièces liées à l’industrie de la défense américaine resteront un gros point d’interrogation. Les contrats actuels avec le gouvernement américain devraient rester en place, mais les nouvelles commandes pourraient être reportées jusqu’à ce que l’administration Obama définisse ses pratiques d’approvisionnement et ses priorités de dépenses.

4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport

4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles

Les résultats des exportateurs canadiens de matériel ferroviaire et d’autre matériel de transport seront variés. À court terme, les ventes de matériel ferroviaire et d’autre matériel de transport seront plus anémiques cette année, avant de se redresser légèrement en 2010. En règle générale, les Services économiques d’EDC prévoient une amélioration plus durable, bien qu’encore graduelle, à partir de 2011.

Tableau 26 : Prévisions des exportations de matériel de transport ferroviaire et autres

4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport

4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

G CAD 2008

Matériel de transport ferroviaire Autre matériel de transport Total – Matériel ferroviaire et autre équip. de transport

0,7 1,7

30,8 69,2

7,6 15,0

-4 -3

1 3

2,4

100,0

12,6

-3

2

4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires

Part (%) des exportations (2008)

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Depuis le début du ralentissement économique mondial, les gouvernements successifs des marchés industrialisés et émergents ont annoncé d’importants programmes de relance, dont un grand nombre comprennent des réseaux ferroviaires ou de transport en commun. Des dépenses pouvant atteindre 15 G USD étaient prévues pour 2009 et 2010 dans le secteur des transports par plusieurs pays – notamment les É. U., le R. U., la France, l’Allemagne, l’Espagne, l’Italie, la Suède, la Chine, l’Inde, l’Afrique du Sud, l’Égypte, le Mexique et le Brésil. Les ventes des exportateurs canadiens du secteur ferroviaire devraient donc augmenter, surtout celles du transport en commun. Mais le risque négatif est qu’il n’y a aucune garantie que tous les engagements de dépenses annoncés se matérialiseront ou que les gouvernements ne succomberont pas aux pressions visant à favoriser les achats locaux. Même si le segment du transport en commun présente d’importantes possibilités de croissance, celui du transport de marchandises représente encore une part plus grande des exportations totales. Le ralentissement économique américain a fait plonger les envois par wagons en Amérique du Nord (y compris le Mexique) d’environ 20 % cette année par rapport à l’an dernier; même si des signes récents indiquent que le rythme du déclin des volumes est en train de se ralentir. Nous prévoyons que les exportations de matériel ferroviaire et d’autre matériel de transport glisseront de 4 % en 2009 et augmenteront de 1 % en 2010. Le segment plus vigoureux du transport en commun compensera en partie la faiblesse des exportations de marchandises cette année, mais en 2010, il se combinera à la reprise graduelle du trafic de marchandises pour relever le niveau général des exportations de matériel ferroviaire.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais

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4.9 Biens de consommation Malgré la nouvelle frugalité des consommateurs américains, à qui sont destinés plus de 80 % des biens de consommation canadiens, les ventes à l’étranger devraient augmenter de 2 % en 2009. Cette évolution contraste fortement avec les six dernières années de contractions continues. Mais la hausse repose sur des assises fragiles, et comme la confiance des consommateurs américains reste proche des creux records et que le chômage continue d’augmenter, les Services économiques d’EDC prévoient que les exportations de biens de consommation faibliront au deuxième semestre de cette année et baisseront encore l’an prochain.

Tableau 27 : Prévisions des exportations de biens de consommation par région

Principaux marchés

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

2 0 0 9

Nos prévisions pour les autres types de matériel de transport suivent la même tendance que pour le matériel ferroviaire. L’une des promesses électorales du président Obama visait à réduire la participation militaire américaine à l’étranger. Par conséquent, les achats de nouveaux véhicules militaires par les É. U. seront probablement réduits. Ailleurs, les ventes de véhicules récréatifs refléteront nos faibles prévisions pour les biens durables, tandis que le plongeon du commerce mondial frappe l’industrie de la construction et la réparation de navires. Le récent déclin du commerce canadien est représentatif d’un phénomène mondial. De fait, l’indice Baltic Dry, qui mesure les coûts mondiaux du transport maritime de marchandises sèches en vrac, a dégringolé l’an dernier et est passé d’un sommet de près de 12 000 à un creux d’environ 1 000, avant de remonter à 2 400 cette année. Vu que le commerce mondial reprendra pied en 2010, nous prévoyons un léger raffermissement de la demande de navires, mais il n’y aura pas vraiment d’amélioration en 2009. De fait, même 2010 pourrait être une année léthargique, car plusieurs chantiers navals américains mettent des travailleurs à pied ou ferment des installations, ce qui laisse penser que la demande pour les exportateurs canadiens de bateaux pourrait rester anémique pendant encore un certain temps. Les Services économiques d’EDC prévoient que les revenus d’exportation de ce segment fléchiront de 3 % et augmenteront de 2 % en 2010.

4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services

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É.-U. Zone euro R.-U. Total – Marchés en développement Total mondial

G CAD 2008

Part (%) des exportations 2008

6,8 0,4 0,1 0,5 8,2

82,8 5,3 1,8 6,0 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) -5,6 11,8 -24,4 28,4 -2,7

-3 73 -13 -5 2

-2 -2 -2 3 -2

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Vu qu’une reprise soutenue du marché de l’habitation américain n’est pas prévue avant la deuxième moitié de 2010, la demande d’ameublement de maison et d’appareils ménagers restera faible, d’autant plus que les conditions relatives au crédit restent restrictives et que la faiblesse des marchés du travail persiste. De plus, les fabricants canadiens de biens de consommation de créneau ou relativement haut de gamme perdront du terrain, parce que les consommateurs passent à des produits génériques à meilleur marché. S’il y a des ventes soutenues de biens de consommation durables, elles découleront de fortes baisses des prix. En raison de la récession, la tendance vers la délocalisation et la sous-traitance pour la fabrication de textiles et de vêtements devrait s’accélérer, ce qui exercera des pressions supplémentaires sur les fabricants canadiens. Même si les statistiques à l’exportation pour la première moitié de 2009 sont étonnamment vigoureuses, les perspectives à long terme de cette industrie sont loin d’être reluisantes. La mondialisation accrue continuera d’exercer des pressions concurrentielles sur les fabricants canadiens, mais créera aussi de nouvelles occasions d’affaires sur les marchés émergents en croissance rapide. R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels

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4.10 Produits agroalimentaires Les Services économiques d’EDC prévoient une baisse de 6 % des exportations de produits agroalimentaires en 2009, suivie d’une légère hausse de 1 % en 2010. Mais il y a des écarts importants entre les sous-secteurs. Les ventes de produits plus chers, en particulier les fruits de mer et la viande rouge, continueront de pâtir du ralentissement économique. Les exportations de céréales et d’oléagineux seront plombées par la baisse des prix moyens en 2009 par rapport à 2008, et la reprise en 2010 sera atténuée par les rendements inférieurs à la tendance de la campagne actuelle. Les exportations d’aliments transformés devraient cependant continuer de dépasser la moyenne. Un faible huard stimule un peu les valeurs des exportations en 2009, mais une modeste appréciation de la monnaie devrait les faire stagner en 2010.

Tableau 28 : Prévisions des exportations de produits agroalimentaires par produit

4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels

Principaux secteurs

4.6 Produits automobiles

Aliments et boissons Viandes et produits carnés Poisson et produits du poisson Oléagineux et légumineuses Blé Autres cultures Animaux vivants Céréales secondaires Total – Produits agroalimentaires

4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

G CAD 2008

Part (%) des exportations (2008)

8,9 5,2 3,9 10,3 7,8 2,1 2,7 1,8 42,7

20,8 12,2 9,2 24,1 18,2 5,0 6,4 4,1 100,0

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) 1,4 11,1 0,0 55,0 48,3 1,5 -1,0 46,0 20,9

9 -6 -2 -4 -14 1 -28 -48 -6

5 8 3 1 -11 1 0 8 1

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. À part la demande nettement affaiblie de céréales fourragères et la correction de prix depuis le 4T2008, l’incidence directe de la récession mondiale sur les exportations de cultures commerciales continue d’être relativement faible. La situation de l’offre influe davantage sur les perspectives des prix et des volumes jusqu’à la fin de 2010. D’importants stocks mondiaux en début de campagne, la forte production et des récoltes abondantes pour presque toutes les cultures dans la campagne 2009-2010 empêcheront un vif redressement des prix jusqu’à la fin de 2010. Mais de mauvaises récoltes au Canada devraient limiter les volumes à l’exportation, même si nous nous attendons à ce que les importants stocks d’invendus de la campagne record de l’an dernier limitent le déclin. Le taux de croissance à deux chiffres de la production de blé, même s’il est annulé en partie par les stocks généreux, exercera des pressions à la baisse sur les volumes, tout comme la demande à l’importation réduite en provenance de l’Afrique du Nord et du Moyen-Orient. Par ailleurs, les prix resteront bas à cause de l’abondante offre mondiale et la faiblesse de la demande de céréales fourragères. Les perspectives des prix du canola sont meilleures, grâce à la demande soutenue de la Chine et de la demande qui découle des mandats de production de carburant renouvelable. Mais une récolte canadienne nettement réduite, conjuguée à une plus grande consommation intérieure, abaissera les stocks exportables. L’atonie de la demande de céréales fourragères continuera de peser sur les prix de l’orge, et comme les superficies cultivées au Canada en 2009 se situent à un creux inégalé depuis 40 ans, on peut s’attendre à une diminution des volumes à l’exportation. Une importante récolte mondiale de soja devrait faire baisser les prix en 2010. Les superficies cultivées records en Ontario devraient appuyer les volumes à l’exportation, mais la hausse de la demande intérieure de trituration devrait limiter l’augmentation.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles

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Nous prévoyons que les exportations de bétail et de viande resteront affaiblies par les règles américaines sur les exigences en matière d'étiquetage du pays d’origine et la liquidation des troupeaux. Cette liquidation est particulièrement marquée dans le secteur porcin et, à en juger par le stock de reproducteurs, elle devrait se poursuivre en 2010. Le choc asséné à la demande de porcs vivants et de viande de porc par l’éclosion de la grippe H1N1 aura été éphémère mais laissera tout de même sa marque sur les exportations de 2009. La vaste tendance au remplacement du bœuf et du porc pendant le ralentissement économique ne s’atténuera probablement pas avant la fin de 2010, même si les réductions des troupeaux afin de réduire l’offre excédentaire devraient aider les prix à se raffermir lentement. L’évolution de l’accès aux marchés est généralement positive, la Russie ayant ouvert à nouveau ses frontières au porc canadien. L’accès au très important marché coréen en matière de boeuf n'est cependant pas encore revenu à la normale et dépendra de la décision prendra l’OMC en 2010. Contrairement à de nombreux autres secteurs, les aliments et les boissons présentent quelques possibilités en 2009 et en 2010. L’évolution des tendances de la consommation aux É. U. continuera de profiter aux transformateurs, car les consommateurs sont en quête d’aliments d’aussi bonne qualité que dans les restaurants, mais ne veulent pas payer le prix d’une sortie au restaurant. Comme les ménages réduisent leurs dettes, nous prévoyons que les comportements d’achat continueront de déplacer la demande vers le remplacement des repas faits à la maison, ce qui appuiera les importations d’aliments emballés et surgelés, de conserves et de repas prêts à cuire.

4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques

Par contre, les exportateurs de fruits de mer – les crustacés frais en particulier – devront continuer à composer avec des consommateurs grippe-sous aux É. U., dans l’UE, au Japon et dans la CEI. Étant donné que la dynamique de l’offre et de la demande est loin d’être serrée pour la plupart des catégories d’espèces, nous prévoyons que les prix n’augmenteront que légèrement lorsque la reprise s’installera. Comme nous l’avions prévu ce printemps, les perspectives pour le saumon représentent une lueur d’espoir pour les exportateurs. L’offre mondiale devrait continuer de baisser, à cause des problèmes liés à l’anémie infectieuse du saumon au Chili, les prix resteront vigoureux, et les acheteurs américains continueront de se tourner vers d’autres fournisseurs. Même si la capacité du Canada de répondre à la hausse subite de la demande est plus limitée que celle de la Norvège, les volumes devraient continuer à augmenter tant que la production chilienne ne se remettra pas de la maladie.

4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

4.11 Engrais Après les énormes fluctuations de prix des deux dernières années qui ont propulsé les engrais parmi les produits de base vedettes, 2009 sera une année de brusque correction. Malgré les avantages d’un huard faible, les Services économiques d’EDC prévoient une contraction de 42 % des exportations canadiennes d’engrais en 2009. Le déclin est marqué par l’effondrement des prix de l’azote et du phosphate, qui retrouvent leur niveau d’avant la flambée, et par des réductions extrêmement prononcées de la production de potasse en Saskatchewan. En 2010, nos prévisions d’une hausse de 4 % des revenus à l’exportation masquent des divergences notables dans la dynamique des prix et des volumes. Nous prévoyons que la production de potasse reprendra un peu du terrain perdu, ce qui sortira les volumes à l’exportation de leur trou. Les prix seront en moyenne plus bas, étant donné que les corrections des prix sur les marchés de la potasse ne surviendront qu’à la fin de 2009.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Du point de vue de la demande, 2009 se caractérise jusqu’ici par une faiblesse extrême. Tel qu’indiqué dans nos Prévisions à l’exportation du printemps, la mollesse des prix des cultures, conjuguée aux contraintes du financement, aura sapé la demande de nutriments des sols chez les agriculteurs; les niveaux d’applications d’engrais ont nettement diminué cette année sur toute la planète, ce qui a étouffé les achats et, par conséquent, la production. Nous reconnaissons cependant que le report de la demande ne peut pas durer indéfiniment. Même si nous nous attendons à ce que les acheteurs n’effectuent pas d’achats importants dans les mois qui viennent, car ils continuent d’écouler leurs stocks, et que les exportations d’engrais mettront du temps à revenir à leurs niveaux d’avant la crise, nous pensons que les volumes pourraient se raffermir en 2010, quand le déstockage prendra fin. À force de tirer le phosphate et la potasse des réserves dans le sol, les rendements pourraient commencer à décliner, ce qui incitera les agriculteurs à retourner sur le marché. Les mandats de carburant renouvelable continueront pour leur part à stimuler des cultures à forte intensité en engrais, ce qui nourrira le besoin d’apports en nutriments. Enfin, un assouplissement graduel des conditions du crédit devrait aussi appuyer la demande en 2010, tout comme les prix plus abordables des engrais proprement dits. Il convient de noter que ces facteurs joueront à des degrés divers selon la région; le secteur agricole dans la CEI, par exemple, qui était en train de devenir une région clé pour la consommation d’engrais avant la crise, ne recommencera probablement pas à croître véritablement avant plusieurs années, étant donné le dur coup porté à ces économies. Sur le front de l’offre, les contraintes qui empêcheraient de répondre à une demande extérieure en convalescence en 2010 sont rares. D’importantes capacités de PotashCorp et Mosaic ont été fermées temporairement ces derniers trimestres, mais les stocks restent abondants parce que les ventes ont presque été au point mort au premier semestre de cette année. Plus tard dans la période de référence, les producteurs devraient avoir peu de mal à trouver des capacités ou à les accroître à mesure que la demande le justifiera, d’autant plus que de nouvelles capacités découlant d’investissements effectués ces dernières années devraient ouvrir leurs portes en 2010. Compte tenu de tous ces facteurs, nous prévoyons que les prix de tous les nutriments sauf la potasse augmenteront, bien que très faiblement, l’an prochain. L’élan sur les marchés de l’ammoniac et de l’urée devrait être faible jusqu’à la fin de cette année, mais les perspectives plus favorables de la demande en 2010 s’accompagneront probablement de problèmes d’offre continus en Ukraine, qui pourraient augmenter davantage les prix. La demande asiatique acceptable – parce que les subventions gouvernementales continueront d’appuyer les achats – permettra toutefois probablement au phosphate diammonique (DAP) d’obtenir de meilleurs résultats que les autres nutriments. Dans le cas de la potasse, les prix plus bas négociés avec l’Inde au deuxième semestre de 2009 feront automatiquement baisser le prix moyen en 2010. Mais vu que d’importants contrats chinois n’ont pas encore été négociés au moment de rédiger ces lignes, il nous paraît probable que les prix descendent encore plus avant de se stabiliser à un « nouveau prix normal ». La persistance des grands producteurs dans leur gestion de l’offre sera un facteur déterminant de l’ampleur du reste de la correction des prix. R E T O U R

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe

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4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

2 0 0 9

4.12 Produits chimiques et plastiques Étant donné les facteurs fondamentaux à la baisse, les exportations de l’industrie des produits chimiques et des plastiques devraient décliner de 18 % en 2009, ce qui représente une détérioration importante par rapport au recul de 3 % en 2008. Le déclin découlera de l’affaissement de la demande industrielle, de l’investissement privé (y compris le secteur du logement) et de la consommation des ménages aux É. U. De plus, le tassement des prix des matières premières, qui constituent un important facteur des prix, fera baisser les prix. Même si cette diminution des prix limitera la croissance des bénéfices, la rentabilité de l’industrie sera favorisée par le déclin des prix de l’énergie et des matières premières. La croissance des exportations en 2010 sera bridée par les ajouts de capacités pétrochimiques dans le monde, qui limiteront la hausse des prix et accroîtront la concurrence pour les exportateurs canadiens.

Tableau 29 : Prévisions des exportations de produits chimiques et de plastiques par secteur et par marché

4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles

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Principaux secteurs Produits chimiques Caoutchouc et plastiques Total – Produits chimiques et plastiques

Prévisions des exportations (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

G CAD (2008)

Part (%) des exportations (2008)

28,5 8,5

76,9 23,1

-0,3 -9,7

-17 -23

7 3

37,0

100,0

-2,6

-18

6

78,9 4,1 4,3 1,3 9,8 100,0

-1,8 -24,2 -1,5 -4,5 12,6 -2,6

-18 1 -64 -5 -41 -18

6 7 9 7 7 6

Total – Produits chimiques et plastiques par marché É.-U. Zone euro Chine NEI asiatiques Total – Marchés en développement Total mondial

29,2 1,5 1,6 0,5 3,6 37,0

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les nouvelles économies industrielles (NEI) asiatiques sont Hong Kong, Singapour, la Corée du Sud et Taïwan. Vu que plus de 90 % des exportations de produits pétrochimiques sont destinées aux pays industrialisés, nos perspectives relativement sombres pour ces marchés d’ici la fin de l’année et pendant la première moitié de 2010 ne sont pas de bon augure pour les fabricants canadiens. Mis à part la récente accumulation de stocks en Chine, la demande sous-jacente manque encore de traction. De plus, les avantages du dollar canadien affaibli au début de l’année avaient largement disparu au moment d’écrire ces lignes. Outre la faible demande future, les perspectives des producteurs pétrochimiques sont aussi assombries par les plans d’expansion des capacités mondiales, principalement au Moyen-Orient, annoncés avant la récession. Malgré quelques retards, ces projets, conjugués au déclin important des prix des matières premières (liquides de gaz naturel et naphthe), devraient exercer de fortes pressions à la baisse sur les prix, même lorsque la reprise s’enracinera. Comme les producteurs canadiens font appel au gaz naturel ils restent néanmoins bien placés à moyen terme.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles 4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques

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Bien que la production industrielle ait atteint le creux de la vague après son effondrement au deuxième semestre de 2008, l’activité pendant le reste de 2009 et en 2010 restera bien inférieure au niveau de 2007. Cela laisse penser que la demande d’exportations de peintures, de gaz industriels, d’explosifs et d’autres produits chimiques restera anémique. Le secteur pharmaceutique, qui est normalement moins cyclique, continuera de progresser pendant la période de référence. Mais les contraintes budgétaires pourraient pousser les consommateurs vers les marques génériques à meilleur marché. Comme la plus grande partie des exportations sont destinées au marché américain, le segment du caoutchouc et des plastiques est très dépendant des industries de l’emballage, de la construction et de l’automobile, qui ne devraient pas se raffermir de manière soutenue pendant la période de référence. Les volumes de ventes ont considérablement décliné et ils devraient baisser encore plus cette année, avant de se redresser légèrement en 2010. Le manque de diversification des exportations liera les mains des producteurs canadiens, car l’industrie n’est pas vraiment présente sur d’autres marchés. Les perspectives des exportations de produits chimiques et de plastiques sont assombries par des risques négatifs. L’industrie est très cyclique et la phase descendante du cycle sera beaucoup plus prononcée que d’habitude. En outre, la forte intensité en capital de l’industrie suppose un endettement relativement élevé, ce qui rend l’industrie clairement vulnérable dans la conjoncture du marché actuelle. Mais les risques connexes devraient pouvoir être maîtrisés, vu que la plupart des acteurs ont une bonne notation de crédit. De plus, la sortie du creux de la vague sur le marché de l’habitation américain, les effets du plan de relance américain et la reprise éventuelle de la production d’automobiles stimuleraient les exportations l’an prochain. À long terme, l’industrie mondiale des plastiques continuera de se caractériser par une forte accumulation de stocks sur les marchés émergents (surtout la Chine), car les producteurs de plastiques s’installent près de leurs partenaires en aval. Même si le Canada reste un bon endroit pour servir les clients américains, les entreprises qui souhaitent profiter de la croissance généralement plus rapide sur les marchés émergents devront investir outre-mer.

4.13 Services

4.13 Services 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Les cours élevés des produits de base en 2008 ont fait baisser la part du secteur des services dans l’ensemble des exportations, aussi bien en termes nominaux qu’en termes réels. La dépréciation rapide et importante du dollar canadien, provoquée par la crise financière dans les derniers mois de 2008 a procuré un bref répit aux fournisseurs canadiens de services. Mais dès les premiers signes du printemps, le dollar canadien s’est mis à grimper et il a dépassé 0,90 USD en juin, ce qui a aggravé la conjoncture déjà difficile. Même si le dollar canadien sera, en moyenne, inférieur à son niveau de 2008, tout avantage concurrentiel lié à la monnaie sera annulé par la faible demande du marché américain. Une modeste reprise devrait se matérialiser en 2010. Pour l’ensemble des exportations de services, les Services économiques d’EDC prévoient une chute de près de 4 % cette année, suivie d’une croissance de 3 % en 2010. Les services commerciaux, qui représentent plus de la moitié des exportations canadiennes de services, devraient se contracter de 2 % cette année et progresser à un taux vigoureux de 5 % en 2010. Les services de transport, qui représentent environ 18 % de toutes les exportations de services, devraient chuter de près de 12 % en 2009 et se redresser de 5 % l’an prochain. Les services de voyages aux entreprises et aux particuliers, qui représentent environ le quart des exportations de services, reculeront de 4 % cette année et de 1 % en 2010. Les services gouvernementaux, qui constituent une petite composante des exportations de services, monteront de 8 % en 2009 et de 1 % en 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 4.1 Énergie 4.2 Minerais métalliques et métaux industriels 4.3 Produits forestiers 4.4 Technologies de pointe 4.5 Machinerie et équipement industriels 4.6 Produits automobiles

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Au beau milieu de la récession mondiale, les services commerciaux devront relever des défis importants en 2009. L’an prochain cependant, il y aura des débouchés reliés aux dépenses en infrastructures et aux services financiers. Les services financiers ont été durement frappés en 2008, en raison de la chute des commissions sur les fonds de placements, les actions et les obligations. Les banques canadiennes sortent renforcées de la crise financière et elles ont élargi leurs opérations étrangères. Cette activité est cependant plus évidente dans les statistiques sur l’IDE que dans les statistiques à l’exportation. Pour l’an prochain, nous prévoyons une reprise assez robuste de segment, qui mènera la reprise macro-économique. Les services d’architecture, de génie et autres services techniques profiteront cette année et l’an prochain du programme de relance américain. Tous les modes de transport resteront à des niveaux déprimés en 2009. Le transport maritime s’est presque arrêté complètement à la fin de 2008, et l’on a entendu parler de ports remplis de biens qui ne pouvaient être payés et de contrats annulés. Même si les flux commerciaux se sont améliorés depuis, l’indice de transport des marchandises Baltic, qui constitue un indicateur du commerce mondial, reste encore très inférieur à ses niveaux de 2007 et 2008 et la demande de transport diminuera fortement cette année, parallèlement à la baisse de la demande de biens et services. Les exportations de services de transport maritime chuteront de 18 % cette année, les exportations de services de transport aérien se contracteront de 8 % et les exportations de services de transport terrestre baisseront de 9 %. Tous les modes de transport croîtront 2010, en suivant les tendances du commerce, le transport maritime faisant le plus gros bond.

4.7 Aéronautique 4.8 Matériel ferroviaire et autre matériel de transport 4.9 Biens de consommation 4.10 Produits agroalimentaires 4.11 Engrais 4.12 Produits chimiques et plastiques 4.13 Services 5.0 Aperçu provincial

Les voyages d’affaires souffriront cette année et reculeront de plus de 7 %, car les budgets de déplacement sont fortement amputés. Il y aura une modeste reprise de 2 % en 2010, mais les revenus à l’exportation seront tout de même inférieures à leurs niveaux de 2008. Les voyages personnels, qui étaient bien placés en début d’année pour profiter d’une hausse de la demande reliée à la monnaie, aux faibles coûts du carburant et au désir des Américains de prendre des vacances près de chez eux, ont déçu eux aussi. L’incidence négative du désendettement des consommateurs américains et de la hausse du chômage aux É.-U. provoquera une baisse de 3 % des exportations de voyages personnels cette année. À cause du resserrement de la réglementation des voyages, y compris la nouvelle exigence que les voyageurs américains et canadiens présentent un passeport, les voyages personnels seront malmenés à long terme. Le raffermissent graduel et soutenu du dollar canadien constituera un autre défi pour l’industrie touristique au Canada.

Tableau 30 : Prévisions des exportations canadiennes de services

6.0 Annexes

Total des exportations de services (M$) Variation annuelle en % Services commerciaux (M$) Variation annuelle en % Services de transport (M$) Variation annuelle en % Service des voyages (M$) Variation annuelle en % Services gouvernementaux (M$) Variation annuelle en %

2004

2005

2006

2007

2008

65 381 5,83 35 765 0,71 11 040 11,04 16 979 14,91 1 595 2,90

67 599 3,39 37 439 4,68 11 777 6,68 16 674 -1,80 1 709 7,15

68 669 1,58 38 396 2,56 11 862 0,72 16 611 -0,38 1 801 5,38

69 636 1,41 39 627 3,21 11 881 0,16 16 468 -0,86 1 659 -7,88

70 477 1,21 39 975 0,88 12 598 6,03 16 119 -2,12 1 787 7,72

2009(p) 2010(p) 67 788 -3,8 39 183 -2,0 11 153 -11,5 15 520 -3,7 1 932 8,1

70 008 3,3 40 931 4,5 11 678 4,7 15 448 -0,5 1 951 1,0

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2004 à 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

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5.0 Aperçu provincial Même si l’économie mondiale semble avoir atteint le creux de la vague, les perspectives des exportations canadiennes sont loin d’être éclatantes. L’effondrement des prix des produits de base entraînera cette année des déclins des exportations dans les provinces plus lourdement tributaires des livraisons de ressources naturelles. Les provinces exportatrices d’énergie et de produits miniers n’atteindront pas la moyenne nationale, les exportations de Terre-Neuve-et-Labrador et de l’Alberta plongeant respectivement de 44 % et de 36 %. La demande considérablement affaiblie chez les partenaires commerciaux traditionnels du Canada se répercutera sur les exportations de biens manufacturés en provenance du centre du Canada. À l’Île-du-Prince-Édouard, la seule province qui affichera des gains en 2009, les exportations augmenteront de 4 %.

5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta

L’an prochain, les exportations ne se relèveront que partiellement de leur chute de cette année, et la remontée sera relativement modeste à l’échelle nationale. La croissance des exportations redeviendra positive dans toutes les provinces, et il n’y aura pas de distinction claire entre les exportateurs de produits de base et les exportateurs de biens manufacturés. Les prix plus élevés des produits forestiers, de l’énergie, des métaux et des produits chimiques profiteront à presque toutes les provinces, mais l’effet sera tempéré dans certains cas par une diminution de la production volontaire ou attribuable à des fermetures d’usines. Le Nouveau-Brunswick viendra en tête de toutes les provinces en 2010, stimulé par les exportations de gaz naturel regazéifié. L’Ontario dépassera elle aussi la moyenne nationale, vu que la demande d’automobiles se stabilise après l’interruption complète à la fin de 2008 et au début de 2009. Les perspectives des produits agricoles pèseront sur les exportations des provinces des Prairies et ralentiront la croissance des exportations en Saskatchewan et au Manitoba.

5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Tableau 31 : Prévisions des exportations canadiennes de marchandises par province Provinces

Terre-Neuve-et-Labrador* Île-du-Prince-Édouard Nouvelle-Écosse Nouveau-Brunswick Québec Ontario Manitoba Saskatchewan Alberta Colombie-Britannique Territoires Total des exportations de marchandises

G CAD (2008)

Part du total des exportations (%) (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

14,6 0,8 5,8 12,8 69,3 163,8 12,8 29,9 109,9 33,2 2,5

3,2 0,2 1,3 2,8 15,2 36,0 2,8 6,6 24,1 7,3 0,5

26,6 10,6 7,6 14,5 3,1 -7,7 5,2 55,2 34,3 5,1 30,4

-44 4 -24 -29 -17 -21 -17 -29 -36 -29 -16

2 3 9 19 4 8 1 1 8 5 9

455,4

100,0

8,4

-26

6

Source: Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. * Comprend l’estimation d’EDC des exportations de pétrole brut (données exclues du total national de Statistique Canada). Les exportations de Terre-Neuve-et-Labrador plongeront de 44 % en 2009, à cause de l’effondrement des prix du pétrole brut, du déclin de la production dans les principaux champs pétrolifères, des fermetures temporaires de mines, des fermetures permanentes d’usines de papier journal et des prix et débarquements de crustacés beaucoup plus bas. La croissance des exportations en 2010 sera de nouveau freinée par un déclin de la production, malgré l’ajout de champs satellites, et elle ne progressera que d’un maigre 2 %. La croissance globale sera appuyée par le renchérissement du brut, des métaux de base et des crustacés et par un léger raffermissement de la demande.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba

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Vu que la plus grande partie des exportations agroalimentaires de l’Île-du-Prince-Édouard se concentre dans les industries plus stables de la production et de la transformation de pommes de terre, les exportations devraient aller dans le sens contraire de la tendance nationale cette année, malgré le brusque déclin des prix du homard. Les exportations augmenteront de 4 % en 2009, et leur croissance sera stable, à 3 %, l’an prochain. Les gains seront aussi appuyés par la croissance des sous-secteurs spécialisés de la M É et du transport. Le déclin des exportations de la Nouvelle-Écosse cette année découle en grande partie de la faiblesse des facteurs fondamentaux sur le marché du gaz naturel, des baisses de la production dans le secteur du papier, des prix des crustacés beaucoup plus bas et de l’affaiblissement de la demande de pneus. Les exportations baisseront de 24 % cette année, avant de remonter de 9 % en 2010. La croissance l’an prochain sera attribuable au redressement des prix de l’énergie et de l’activité industrielle aux É. U., ainsi qu’à une modeste reprise de la production automobile (qui stimulera la demande de pneus). Au Nouveau-Brunswick, le démarrage éventuel des installations de GNL ne stimulera pas les exportations assez pour compenser les faibles prix et la demande anémique de produits pétroliers raffinés, de zinc, de potasse, de crustacés et de produits forestiers. Les exportations plongeront donc de 29 % cette année. La province viendra cependant en tête de peloton en 2010, avec une croissance de 19 %, vu que les modestes raffermissements des prix de l’énergie et des produits forestiers s’ajouteront à une année complète de production et d'exportations des installations de regazéification de GNL.

5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Les exportations du Québec devraient dépasser la moyenne nationale en 2009, vu que le décalage entre les commandes et les livraisons dans le secteur aéronautique apporte un certain soutien. Les exportations totales diminueront cependant de 17 % cette année, à cause du plongeon des prix de l’aluminium, des fermetures d’usines de pâtes et papiers et de la faiblesse du secteur du bâtiment aux É. U. Malgré les meilleures perspectives des exportations d’aluminium en 2010, la croissance de l’ensemble des exportations sera limitée à seulement 4 % l’an prochain, en raison des difficultés continues dans les secteurs des produits forestiers et de la M É, de la diminution des livraisons dans le secteur aéronautique, et de l’obligation imposée par les États américains d’« acheter américain ». Le blocage des marchés du crédit et l’effondrement des dépenses de consommation qui a suivi ont considérablement rapetissé l’industrie automobile de l’Ontario. À 21 % cependant, la baisse des exportations totales de la province sera moins élevée que la diminution moyenne à l’échelle nationale. Le programme américain de prime à la casse offrira un répit temporaire au secteur de l’automobile, tandis que la demande chinoise de minerai de fer et les cours élevés de l’or ont appuyé les secteurs des mines et des métaux au début de cette année. De plus, les exportations de produits pharmaceutiques resteront solides durant la période de référence. Pour l’an prochain, nous nous attendons à une croissance des exportations de 8 %, attribuable surtout à l’assouplissement des conditions de crédit, à une reprise partielle du secteur de l’automobile et, dans une moindre mesure, à une hausse des prix et de la demande de métaux et de produits chimiques industriels. Les exportations agroalimentaires du Manitoba se contracteront de 12 % cette année, à cause non seulement du fléchissement des prix des cultures et de la demande de porc, mais aussi de la réglementation plus stricte de l’étiquetage aux É. U. Les exportations totales reculeront de 17 % en 2009, en raison de l’effondrement des prix de l’énergie et des métaux de base et des réductions de la production de métaux affinés. Comme les principaux secteurs à l’exportation de la province apporteront un soutien limité, la croissance ne dépassera pas 1 % l’an prochain et s’expliquera par l’activité dans les secteurs de créneau des autobus et de l’aéronautique et par le raffermissement des prix de l’énergie.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

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Après un bond de 55 % l’an dernier, les exportations de la Saskatchewan chuteront de 29 % en 2009, vu que les prix de presque tous les principaux produits de base (blé, canola, et pétrole brut) s’affaiblissent brusquement. Les exportations d’engrais se contracteront elles aussi – en 2009 et en 2010 en raison des importantes réductions des capacités effectuées par les producteurs afin d’équilibrer l’offre et la demande. La production plus faible de viande et de bétail, combinée aux récoltes réduites prévues cet automne, limitera la croissance de l’ensemble des exportations à 1 % l’an prochain, malgré les prix plus élevés de l’énergie. Avec l’effondrement des prix de l’énergie, les exportations de l’Alberta chuteront de 36 % cette année, malgré la production accrue des sables bitumineux. Le repli des prix de l’énergie a aidé les producteurs d’engrais et de produits chimiques en abaissant les coûts des intrants, mais la diminution beaucoup plus prononcée de la demande américaine et des prix pèsera sur les exportations. L’affaiblissement des prix de l’énergie réduira aussi les exportations de M É destinées à la mise en valeur des ressources minières et énergétiques. Le raffermissement des prix de l’énergie l’an prochain (en moyenne annuelle) permettra à la croissance de redevenir positive, et les exportations totales augmenteront de 8 %. La hausse sera modérée par la baisse des exportations de cultures, le déclin des volumes à l’exportation de gaz naturel et une conjoncture plus difficile pour le secteur pétrochimique, à cause de la forte expansion des capacités mondiales. Le déclin des exportations du secteur forestier de la Colombie-Britannique s’accompagnera d’un recul des ventes d’énergie et de biens industriels. Les prix beaucoup plus bas du gaz naturel et du charbon, conjugués à l’affaiblissement de l’activité industrielle américaine et de la demande asiatique de charbon, feront chuter les exportations totales de 29 % en 2009. L’an prochain, l’amélioration prévue de la construction de logements aux É. U. stimulera les exportations de bois d’œuvre et de produits forestiers, même si le secteur des pâtes et papiers restera encore au ralenti. Le raffermissement des prix du gaz naturel et le redressement de la demande asiatique de charbon métallurgique appuieront aussi la hausse de 5 % des revenus à l’exportation l’an prochain.

5.1 Terre-Neuve-et-Labrador La récession mondiale et son incidence sur les prix des produits de base et la demande de matières premières feront chuter de 44 % les exportations de Terre-Neuve-et-Labrador cette année. Les prix plus bas, les réductions ciblées de la production, le déclin de la production de pétrole et les fermetures d’usines provoqueront des reculs à deux chiffres pour trois des quatre principaux secteurs à l’exportation de la province – l’énergie, les biens industriels et les produits forestiers. Le raffermissement des prix l’an prochain stimulera les exportations, mais les gains seront modérés par de nouveaux déclins de la production de pétrole et une demande mondiale encore terne. Nous prévoyons donc que les exportations ne progresseront qu’à un faible taux de 2 % en 2010. Les exportations d’énergie, qui représentent plus des trois quarts des ventes totales à l’étranger, devraient dégringoler de 49 % cette année. Ce déclin stupéfiant est attribuable à la baisse des cours moyens du pétrole brut, qui sont passés de 100 USD le baril en 2008 à 57 USD le baril en 2009, et au déclin de la production aux plates-formes Hibernia, Terra Nova et White Rose. La production devrait reculer à nouveau cette année, encore qu’à un rythme plus lent, grâce aux ajouts des champs satellites de White Rose et du champ Hibernia South. En 2010, la production réduite de pétrole annulera les prix plus élevés et un dollar canadien un peu plus faible, ce qui fera baisser les exportations d’énergie de 1 %. Sur une note plus positive, malgré des conditions de crédit décourageantes, le début de la construction du projet Hebron est encore prévu en 2012.

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1.0 Sommaire

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5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Énergie Bien industriels Agroalimentaire Foresterie Autres Total Total des exportations non énergétiques

11 144 2 158 818 340 143 14 602

76,3 14,8 5,6 2,3 1,0 100,0

31,7 25,0 1,1 -2,0 -21,8 26,6

-49 -36 -6 -47 -5 -44

-1 19 4 -23 1 2

3 459

23,7

12,8

-29

10

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

2 0 0 9

Tableau 32 : Prévisions des exportations de marchandises de Terre-Neuve-et-Labrador

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les exportations de minerai de fer, principale composante des expéditions de biens industriels, ont été plus fortes que prévu au premier semestre de cette année, ce qui nous a incités à réviser à la hausse nos prévisions pour 2009. Les perspectives pour le reste de l’année et en 2010 sont cependant beaucoup plus sombres. La demande mondiale au premier semestre a été appuyée par les importations de la Chine, où les stocks s’approchent maintenant des limites des capacités. Avec la fixation des nouveaux prix contractuels du minerai de fer, qui sont inférieurs d’environ 40 % aux prix de l’an dernier, IOC a fermé temporairement ses installations. L’affaiblissement des conditions du marché du cuivre et du nickel a aussi provoqué la fermeture temporaire à Voisey’s Bay, mais la production n’a pas encore repris, à cause d’un conflit ouvrier. Nous prévoyons que les exportations de biens industriels chuteront de 36 % cette année, avant de remonter de 19 % en 2010, mais l’ampleur du conflit ouvrier constitue un risque négatif pour nos prévisions. La crise financière a aussi forcé IOC à annuler ses plans d’expansion à Carol Lake, qui auraient accru la production de 50 % à cet endroit. Même s’il affrontera encore d’importants vents contraires, le secteur agroalimentaire ne sera pas frappé aussi durement, malgré les faibles prix des crevettes et du crabe, deux des principales espèces commerciales de la province. Les bas prix ont érodé la rentabilité au point où certains pêcheurs préfèrent ne pas sortir en mer, ce qui influe sur les débarquements et la transformation. Mais ce qui aurait été un vif déclin des exportations a été modéré par le développement du secteur de l’élevage du saumon, qui profite des malheurs des éleveurs de saumon chiliens, dont les stocks ont été décimés par l’anémie infectieuse. Le déclin des exportations de produits agroalimentaires sera donc limité à 6 % cette année, avant que de nouveaux gains dans le secteur du saumon d’élevage et le raffermissement des prix des crustacés favorisent une reprise de 4 % en 2010. Les difficultés continues de l’industrie nord-américaine du papier journal ont entraîné d’autres fermetures permanentes en 2009. AbitibiBowater a d’abord fermé pour toujours son usine de Grand-Sault-Windsor en février, puis Kruger a fermé indéfiniment sa machine n° 4 à son usine de Corner Brook en juin (même si cette machine ne tournait pas depuis mars). Les exportations de produits forestiers devraient donc plonger de 47 % en 2009 et de 23 % l’an prochain, pour se situer à moins de 150 M CAD, comparativement à plus d’un demi-milliard de dollars en 2005.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles

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5.2 Île-du-Prince-Édouard Le ralentissement économique se poursuit dans les principales destinations à l’exportation de l’Île-du-Prince-Édouard – les É. U., le R. U., l’UE et le Japon. La vigueur du dollar canadien persiste et se poursuivra, ce qui érodera la compétitivité des exportations. Heureusement, la structure des exportations de la province est dominée par les produits agroalimentaires et par certains créneaux des secteurs de la M-É et des transports, qui pourraient permettre de faire mieux que la moyenne nationale. La croissance des exportations se ralentira à 4 % en 2009 et à 3 % en 2010.

5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

Tableau 33 : Prévisions des exportations de marchandises de l’Î.-P.-É.

5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique

Principaux secteurs

M CAD 2008

Agroalimentaire M-É Transport Biens industriels Autres Total

520,3 96,9 84,4 48,6 98,4 848,6

Part (%) des exportations totales de la province (2008) 61,3 11,4 9,9 5,7 11,6 100,0

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p) 2,1 70,7 56,7 2,3 -1,0 10,6

8 1 8 13 -24 4

4 2 -10 8 7 3

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions.

6.0 Annexes

L’aéronautique, les biosciences, les technologies de l’information et les énergies renouvelables demeurent les principaux secteurs de croissance. De fait, ces industries du savoir ont affiché l’expansion la plus impressionnante depuis quelques années, tandis que le secteur agroalimentaire plus mûr est resté assez stable. Même si elle représente 61 % des ventes à l’étranger de la province, l’industrie agroalimentaire est généralement limitée par des contraintes de capacités. Ce n’est pas le cas des industries du savoir, capables de trouver de la main-d’œuvre qualifiée dans les établissements d’enseignement et de formation locaux qui ont annoncé récemment des plans d’expansion. Les expéditions de produits agroalimentaires sont dominées par les ventes de pommes de terre de consommation et transformées et de fruits de mer, dont près de 85 % sont destinées aux É. U. Les exportations du secteur devraient progresser de 8 % cette année et afficher une modeste croissance de 4 % en 2010. Les perspectives de McCain et Cavendish – les principaux exportateurs d’aliments transformés de la province – dominent les prévisions, grâce aux tendances favorables des prix et des volumes. Ce segment a toujours été à l’abri des récessions, vu que la plupart des pommes de terre transformées de l’Île sont écoulées dans la restauration rapide ou les supermarchés. Nous prévoyons des résultats semblables pour les pommes de terre de consommation et les pommes de terre déshydratées en granules. Les ventes de fruits de mer (principalement le homard et les moules de culture) sentent les effets de la récession américaine, vu que le marché est dominé par la demande du nord-est des É. U. La demande et les prix du homard, un aliment haut de gamme, sont assez sensibles au cycle économique. Même si les captures ont augmenté, le prix payé aux pêcheurs a été durement frappé cette année et il se situe à son plus bas niveau depuis de nombreuses années. Des efforts sont déployés actuellement pour commercialiser le homard de la province en misant sur la certification de « pêche durable », ce qui pourrait lui donner un accès au grand marché de l’UE. Mais les retombées ne se feront peut-être pas sentir avant 2010, voire 2011. Les moules, par contre, sont moins sensibles aux prix, car il s’agit davantage d’un produit de créneau. Les exportations de poisson et de fruits de mer reculeront cependant de 2 % en 2009, avant de remonter de 3 % en 2010, parallèlement à la lente reprise sur les principaux marchés à l’exportation.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

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Certains éléments dynamiques du secteur des transports embellissent les prévisions à l’exportation de l’Île. L’aéronautique demeure la locomotive du secteur, en raison de la capacité croissante de la province d’effectuer de grands travaux de remise en état des moteurs et de modernisation des appareils. Même si les ventes canadiennes d’appareils neufs s’affaisseront en 2009, des entreprises comme Action Aero, Vector Atlantic et Honeywell ont fait leurs preuves dans le service des appareils usagés, qui constitue un moyen beaucoup plus rentable de maintenir les appareils dans les airs. Les remises en état de matériel roulant ferroviaire et la nouvelle conception contribuent aussi grandement au potentiel de croissance du secteur. Des entreprises comme le groupe Testori pourraient profiter vers la fin de la période de référence des programmes de relance annoncés aux É. U., dans l’UE et au R. U. qui ciblent les infrastructures ferroviaires. Même si de nombreuses sous-catégories de la M-É affichent de mauvais résultats, les ventes de turbines – étroitement liées à l’aéronautique et au matériel de transport d’électricité – jouent un rôle déterminant dans les revenus à l’exportation du secteur. Des fabricants de M-É destinée à l’industrie des aliments et boissons, comme Diversified Metal Engineering, devraient afficher des ventes solides. De fait, des pays aussi éloignés que le Brésil, la Chine, l’Afrique du Sud et la Turquie accroissent leurs capacités de transformation des aliments et comptent sur du matériel sur mesure.

5.3 Nouvelle-Écosse Comme nous nous y attendions dans nos prévisions du printemps, l’affaiblissement de la demande américaine provoquera une contraction des exportations de la Nouvelle-Écosse cette année. La diminution de l’offre et des prix du gaz naturel, la baisse de la demande mondiale de produits de la pêche de luxe, la contamination des crustacés dans le bassin d’Annapolis, et les réductions de la production dans les usines de pneus, de papier journal et de gypse feront baisser les exportations de 24 % en 2009. La légère reprise de la demande de consommation américaine vers la fin de l’an prochain devrait permettre une reprise de 9 % en 2010.

Tableau 34 : Prévisions des exportations de marchandises de la Nouvelle-Écosse Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Énergie Agroalimentaire Foresterie Véhicules Autres Total Total des exportations non énergétiques

1 668 1 068 942 935 1 143 5 756

29,0 18,6 16,4 16,2 19,9 100,0

32,7 -12,1 4,3 2,7 7,6 7,6

-55 1 -18 -19 -11 -24

23 3 1 16 4 9

4 088

71,0

-0,1

-11

6

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Le projet de l’île de Sable continuera de souffrir de la diminution de la production de gaz naturel à court terme. Il y a eu également des interruptions de la production provoquées par un incendie en avril et par l’ouragan Bill en août. Sur une note positive, le projet extracôtier Deep Panuke devrait démarrer la production vers la fin de 2010 et ajouter de 200 à 300 millions de pieds cubes de gaz naturel par jour en 2011. L’ajout potentiel du champ Chebucto, dont les réserves sont estimées à 160 milliards de pieds cubes, devrait accroître la production à l’île de Sable à partir de 2013. De plus, Eastrock Resources a obtenu une nouvelle licence d’exploration terrestre pour du pétrole conventionnel et du gaz naturel dans les comtés de Cumberland et de Colchester, ce qui accroît le potentiel de la production future de la province.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba

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La faible demande de fruits de mer de luxe et certaines réductions de l’offre continueront de peser sur les exportations de produits de la pêche de la Nouvelle-Écosse. En particulier, l’interdiction de la pêche dans le bassin d’Annapolis à cause de la contamination par la marée rouge nuira aux récoltes de crustacés et de coquillages, ce qui compliquera la tâche des producteurs qui doivent se conformer aux nouvelles exigences et aux nouveaux tests américains. Par ailleurs, la demande de homard, de crabe, de crevettes et de pétoncles continuera de souffrir des effets de la récession mondiale. Sur une note positive, un nombre plus élevé de pêches sont certifiées durables par le Marine Stewardship Council et, en favorisant la différentiation des produits, cet agrément devrait permettre à ces pêches de maintenir leurs parts sur les marchés internationaux. Les exportations de pneus et d’autres produits destinés aux véhicules devraient être touchées par la situation difficile de l’industrie nord-américaine de l’automobile. Les exportations de papier journal devraient elles aussi être malmenées par les changements structurels dans l’industrie. L’usine de papier d’AbitibiBowater Mersey a interrompu la production pendant cinq semaines en août, après l’avoir fait aussi en juillet et en mars. De plus, l’usine de pâte à papier de Minas Basin et la centrale électrique de Hantsport ont fermé pendant environ trois semaines en mars. L’effondrement du marché immobilier au sud de la frontière a fortement réduit la demande de gypse chez nos voisins, ce qui a poussé Fundy Gypsum à réduire ses effectifs à Miller’s Creek. L’entreprise s’attend à ce que les livraisons aux É. U. se redressent en 2010.

5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Enfin, les dirigeants de la Communauté des Caraïbes (Caricom) ont exprimé leur volonté d’amorcer des négociations en vue de conclure un nouveau pacte de commerce et de développement avec le Canada. Les Services économiques d’EDC pensent qu’un tel pacte pourrait être avantageux pour les exportations de la Nouvelle-Écosse, en particulier. Le Caricom représentait environ 8 % des exportations de la province dans les années 1990’s, mais sa part est descendue depuis à seulement 5 %.

5.4 Nouveau-Brunswick Les faibles prix dans les secteurs de l’énergie et des produits forestiers, qui représentent environ 80 % des exportations de la province, limiteront les ventes à l’étranger en 2009, tout comme le fera la faiblesse continue aux É. U. De fait, les exportations aux É. U. ont baissé de près de 27 % de janvier à juillet et elles resteront faibles en 2010. Le démarrage longuement reporté des installations de GNL à St. John ne suffira pas pour sauver la performance des exportations cette année, mais il stimulera les résultats en 2010. Les exportations devraient décliner de 29 % en 2009, avant de rebondir de 19 % en 2010.

Tableau 35 : Prévisions des exportations de marchandises du Nouveau-Brunswick Part (%) des exportations province (2008)

Perspectives (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Énergie Foresterie Agroalimentaire Bien industriels M-É Autres Total Total des exportations non énergétiques

8 667 1 416 1 171 1 186 188 180 12 808

67,7 11,1 9,1 9,3 1,5 1,4 100,0

26,0 -23,2 13,7 15,1 -5,2 -11,3 14,5

-36 -17 -1 -29 -3 -18 -29

28 4 4 9 1 6 19

4 141

32,3

-3,8

-15

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Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse

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L’effondrement des cours du pétrole brut, qui sont passés de 100 USD le baril en 2008 à un montant prévu de 57 USD le baril en 2009, pèsera lourdement sur les exportations d’énergie cette année. Le démarrage attendu depuis longtemps des activités au terminal de GNL Canaport atténuera un peu la chute des exportations d’énergie, mais les effets positifs se feront surtout sentir en 2010. De plus, la remise en état du réacteur nucléaire de Point Lepreau a pris du retard, ce qui ajoute aux difficultés du secteur de l’énergie. Il n’y a aucun espoir de sauver 2009, puisque les volumes des exportations d’énergie devraient chuter de 36 %, mais la situation se renversera l’an prochain, lorsque le terminal de GNL fonctionnera à plein régime, que la centrale nucléaire de Point Lepreau redémarrera et que les prix et la demande de produits pétroliers raffinés se renforceront. Tous ces facteurs devraient faire monter les exportations d’énergie de 28 %, encore que par rapport à une faible base. Les perspectives à long terme du secteur seront assombries par le report de la construction d’une deuxième raffinerie de pétrole à St. John par Irving Oil (en partenariat avec d’autres sociétés). Même si la raffinerie n’aurait pas tourné à plein régime avant huit ans, on considère maintenant que le potentiel de la demande à long terme en Amérique du Nord est trop faible pour appuyer ce projet.

5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

La faiblesse sans précédent des mises en chantier aux É. U. est la principale cause de l’affaissement des exportations de produits forestiers. Aux difficultés du secteur s’ajoute le crédit d’impôt à la liqueur noire accordé aux producteurs américains de pâte à papier. Près de la moitié des scieries de la province ont fermé temporairement ou définitivement, et le secteur des pâtes et papiers pourrait connaître un sort semblable. De grands noms comme Abitibi-Bowater et Weyerheuser sont sortis du marché. Récemment, Fraser Papers a presque fermé boutique à Edmundston, mais la crise a été évitée quand le syndicat a accepté des concessions salariales. Les papetières qui résistent encore sont AV Cell et AV Nackawick, principalement parce qu’elles se spécialisent dans la pâte à dissoudre (utilisée dans l’industrie des vêtements), qui est vendue à une société mère indienne, et sont donc protégées en partie contre les aléas du marché ouvert. Les exportations de produits forestiers régresseront de 17 % en 2009 et progresseront à un taux anémique de 4 % en 2010, lorsque les mises en chantier américaines commenceront à se redresser. Les solides rendements des récoltes de pommes de terre amortiront la chute des exportations de produits agroalimentaires cette année, vu que les ventes de pommes de terre ont tendance à se maintenir raisonnablement bien en période de grandes difficultés économiques. Mais les pêches connaîtront une autre année difficile, vu que les prix du homard et des crustacés ont rendu la pêche de ces espèces non rentable. Au final, les exportations baisseront de 1 % en 2009, avant de rebondir de 4 % en 2010, lorsque les consommateurs américains retrouveront le goût des aliments de luxe. La diversification de la production agricole est en cours, puisque Ocean Spray dépensera environ 100 M CAD au cours des prochaines années pour aménager une nouvelle atocatière. Les exportations de biens industriels en arracheront à nouveau cette année et chuteront de 29 %, étant donné que les prix de la potasse redescendent de leurs sommets, ce qui a provoqué des mises à pied temporaire à la mine de Sussex en début d’année. L’expansion de la mine est cependant toujours prévue pour 2012 et elle stimulera les exportations provinciales d’engrais à long terme. L’an prochain, les exportations s’accroîtront de 9 %, vu que la conjoncture de la demande mondiale s’améliorera. Néanmoins, comme les cours du zinc sont à la baisse et que la mine de Bathurst devrait fermer ses portes en 2011 parce que les ressources seront épuisées, la reprise des exportations pourrait être un peu fragile. Plus loin dans le temps, le projet d’une entreprise norvégienne visant à produire des matériaux utilisés dans les panneaux solaires pourrait diversifier un peu la production de la province, mais aucune précision n’a encore été donnée au sujet de ce projet.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse

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Les exportations du Québec sont fortement axées sur les secteurs des ressources. En effet, les minerais, les métaux manufacturés et les produits forestiers représentent la plus grande partie des ventes à l’étranger. L’activité extrêmement déprimée sur les marchés industriels et résidentiels cette année entraînera des contractions à deux chiffres des exportations de ces industries. Les très faibles dépenses de consommation ont grandement plombé les exportations de biens de consommation et les commandes d’aéronefs, deux autres industries cruciales dans la province. Les Services économiques d’EDC prévoient que les exportations fléchiront de 17 % en 2009, avant d’afficher une croissance anémique de 4 % l’an prochain. Le dollar canadien relativement fort constitue un autre fardeau pour les exportateurs déjà malmenés, et la vigueur persistante de la monnaie sera problématique à long terme.

Tableau 36 : Prévisions des exportations de marchandises du Québec

5.5 Québec

5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Bien industriels M-É Foresterie Transportation Agroalimentaire Biens de consommation Autres Total Total des exportations non énergétiques

25 285 10 790 9 506 8 427 4 869 2 793 7 649 69 319

36,5 15,6 13,7 12,2 7,0 4,0 11,0 100,0

1,1 8,9 -3,5 -1,4 16,9 -9,9 14,7 3,1

-28 -10 -12 1 -1 2 -34 -17

10 0 1 -9 5 -2 14 4

65 341

94,3

1,1

-15

3

5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan

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5.5 Québec

5.4 Nouveau-Brunswick

5.6 Ontario

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Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Malgré nos prévisions d’un déclin de 17 % en 2009, il y a quelques bonnes nouvelles. Les exportations de produits bitumineux ont été très vigoureuses, car la demande découlant des projets de relance américains fera monter les prévisions de croissance cette année et l’an prochain, notamment par un bond de 45 % des volumes des expéditions en 2009. En dépit de la faiblesse considérable des exportations de produits chimiques, le segment des produits pharmaceutiques sera plutôt vigoureux, compte tenu de la conjoncture du crédit difficile. Les exportations de services d’ingénierie sont aussi bien placées pour profiter des projets d’infrastructure de grande envergure prévus cette année et l’an prochain. Les prévisions pour les minerais et les métaux en 2009 se caractérisent par les sombres perspectives des prix et de la demande. L’an prochain, le raffermissement des prix de la plupart des métaux de base et des produits métalliques se combinera aux premiers signes d’une reprise fragile sur les marchés clés des É.-U. et de l’UE. Un facteur crucial pour les perspectives du Québec est le prix de l’aluminium, qui devrait se situer en moyenne autour de 1 600 USD la tonne cette année, soit près de 40 % de moins que la moyenne de l’an dernier. La demande pour les exportations d’aluminium du Québec vient des applications pour l’automobile, la construction commerciale et l’aéronautique, et elle devrait rester faible pendant le reste de l’année avant de se redresser légèrement en 2010. Les exportateurs de produits en acier ont vu les prix tomber à des creux sans précédent cette année et ils sont aussi confrontés aux exigences du plan de relance américain, qui obligent à s’approvisionner aux É.-U. Le minerai de fer se trouve à l’autre extrême de la chaîne d’approvisionnement. Dans son cas, la demande a grimpé en flèche sur certains marchés à cause de facteurs comme la brusque diminution des frais de transport des marchandises, les délais dans le règlement des contrats et les dépenses de relance en Europe et en Chine.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec

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Dans le secteur de l’aéronautique, les reports et les annulations de commandes réduiront les livraisons en 2009 et en 2010, et le taux de croissance positif prévu cette année découlera entièrement des gains attribuables à l’affaiblissement du huard. Étant donné les délais entre le moment où un appareil est commandé et celui où il est livré, nous prévoyons que les exportations du secteur stagneront au cours des prochaines années. Les marchés émergents qui, jusqu’à récemment, offraient des possibilités de croissance, ont été frappés très durement par la récession. Nous prévoyons que les revenus à l’exportation augmenteront de seulement 2 % cette année, avant de se contracter de 11 % en 2010. Le secteur forestier reste gravement malmené, vu que l’effondrement des mises en chantier aux É. U. plombe les exportations de bois d’œuvre et que la faiblesse générale des dépenses de consommation et les brusques déclins de la publicité dans les journaux ont provoqué l’effondrement de la demande de pâtes et papiers. Les volumes des exportations de bois d’œuvre ne regagneront probablement pas beaucoup du terrain perdu depuis 2005, vu que les stocks existants de logements aux É. U. restent proches de leurs records de tous les temps. Les volumes de papier journal en arracheront cette année et l’an prochain, car la tendance vers les médias électroniques se poursuit et est accentuée par les incidences négatives de la récession américaine. Les exportations de produits forestiers du Québec baisseront de 12 % cette année et d’environ 1 % en 2010.

5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta

Vu que les tarifs du transport des marchandises sont à des creux records et que le commerce mondial est extrêmement lent, les exportations de machinerie et d’équipement (en particulier pour la construction navale) seront très faibles cette année et l’an prochain. Une certaine vigueur des exportations d’engins de construction l’an prochain ne compensera pas les faiblesses dans les autres catégories, en particulier le matériel d’exploitation minière, ce qui donnera des résultats décevants en 2010.

5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

5.6 Ontario Cœur manufacturier du Canada, l’Ontario a connu une année très difficile. Des usines et des mines ont dû être fermées à cause de la demande extrêmement faible aux É. U. et sur d’autres marchés traditionnels, car le chômage continue à monter et les consommateurs du monde entier veulent recommencer à épargner après avoir puisé dans leurs économies. La demande comparativement plus forte sur les marchés émergents a profité à certaines industries, mais elle n’a pas été assez suffisante ni assez généralisée pour compenser les déclins. La conjoncture restera difficile pour le secteur à l’exportation de l’Ontario pendant la période de référence. L’avantage concurrentiel et les gains nominaux des revenus d'exportation prévus plus tôt cette année à cause de l’affaiblissement du dollar canadien ne se matérialiseront pas, parce que huard demeure vigoureux par rapport du billet vert. Les exportations de l’Ontario plongeront de 21 % cette année et recommenceront à croître l’an prochain, avec une hausse de 8 %. Il y a eu une modification radicale de la composition des exportations de la province. Il y a quatre ans seulement, le secteur de l’automobile représentait plus 40 % de toutes les exportations. Mais après les déclins à deux chiffres de l’an dernier et d’autres aussi du même ordre cette année, cette part tombera à moins de 29 %. Même si les exportateurs seront un peu aidés par l’effet du taux de change, le plongeon de la demande de consommation et les déclarations de faillite de GM et Chrysler feront décliner les volumes de près de 30 % cette année. Le programme américain de prime à la casse apportera un répit bienvenu mais temporaire en 2009. L’an prochain, le raffermissement graduel de la demande, conjugué à la stagnation des prix, fera monter les exportations de 15 %, mais elles seront tout de même inférieures de près de 40 % à leur niveau de 2007.

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1.0 Sommaire

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4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

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Tableau 37 : Prévisions des exportations de marchandises de l’Ontario

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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Principaux secteurs

M CAD 2008

Bien industriels Véhicules M-É Agroalimentaire Foresterie Biens de consommation Autres Total Total des exportations non énergétiques

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

54 248 50 939 26 825 9 233 5 823 4 071 12 634 163 774

33,1 31,1 16,4 5,6 3,6 2,5 7,7 100,0

0,2 -22,7 -2,7 6,6 -9,0 6,8 15,4 -7,7

-25 -27 -9 -1 -14 3 -22 -21

9 15 0 4 1 -2 1 8

159 089

97,1

-8,7

-20

8

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les perspectives d'exportation des métaux et des produits varient grandement d’un produit à l’autre. Les baisses de la production à l’usine de Vale Inco à Sudbury cette année auront une incidence notable sur les exportations de nickel et d’autres produits dérivés. Les déclins seront cependant compensés par une production et des prix beaucoup plus élevés dans les mines d’or de la province. De même, la faible demande de produits en acier, aggravée par l’exigence controversée du plan de relance américain de s’approvisionner aux É.-U. sera compensée en partie par la très forte demande de minerai de fer, en particulier sur les marchés européens et asiatiques. Dans l’ensemble, toutefois, les exportations de métaux et de minerais devraient reculer de 32 % cette année, à cause de l’affaiblissement des volumes et des prix. Le redressement de 12 % l’an prochain est lié à la reprise de la demande sur les marchés développés et donc principalement à une hausse des volumes. L’industrie ontarienne des produits chimiques fera mieux que la moyenne nationale cette année, à cause de sa grande part dans les exportations de produits pharmaceutiques et des cosmétiques, qui continuent de profiter de la solide demande américaine. Conjuguées à la très grande faiblesse du segment pétrochimique, les exportations du secteur diminueront de 14 % cette année et retrouveront la voie de la croissance l’an prochain, grâce à une expansion de 7 %. Même si certains segments de l’industrie des engrais ont été très faibles cette année (principalement la potasse), la demande de pesticides de l’Ontario a été vigoureuse aux É.-U. et sur plusieurs autres marchés clés. Les exportations de machinerie et d’équipement seront très faibles cette année, en particulier dans le segment des engins de construction, qui représente une part importante des exportations de M-É de l’Ontario. Les exportations totales de M-É reculeront de près de 9 % cette année et stagneront l’an prochain. La tenue des exportations de l’Ontario ne sera pas aussi faible que la moyenne nationale en 2009, à cause de la diversification de l’économie à l’exportation ontarienne, qui compte quelques industries en croissance et résistantes à la récession. Le CAD plus fort sera un défi pour les fabricants canadiens, dont la compétitivité des prix diminuera, mais les intrants étrangers moins chers compenseront en partie l’effet du dollar. Plusieurs accords de libre-échange – certains déjà signés et d’autres en cours de négociation – créeront des possibilités de croissance à l’avenir.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

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Grâce à la diversification remarquable de ses exportations, le Manitoba surpassera presque toutes les autres provinces dans la conjoncture actuelle. Ses quelques sources de vigueur seront cependant largement annulées cette année par la grande faiblesse des industries extractives. Les Services économiques d’EDC prévoient une contraction de 17 % des exportations totales de la province en 2009, suivie d’une hausse marginale de 1 % en 2010. Les difficultés continues des producteurs de métaux et des éleveurs, conjuguées aux perspectives assombries des exportations de cultures, sous-tendent les résultats généraux décevants prévus en 2010.

Tableau 38 : Prévisions des exportations de marchandises du Manitoba

5.3 Nouvelle-Écosse

5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Agroalimentaire Biens industriels M-É Énergie Véhicules Foresterie Autres Total Total des exportations non énergétiques

4 772 3 241 1 383 1 277 572 571 1 015 12 830

37,2 25,3 10,8 10,0 4,5 4,4 7,9 100,0

26,6 -19,9 26,6 42,4 -14,7 -11,1 -5,5 5,2

-12 -34 3 -41 14 -14 -6 -17

0 -1 1 10 10 2 -3 1

11 553

90,0

2,3

-15

1

5.5 Québec 5.6 Ontario

2 0 0 9

5.7 Manitoba

5.2 Île-du-Prince-Édouard

5.4 Nouveau-Brunswick

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Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Nos prévisions d’une baisse de 39 % des exportations de métaux de base en 2009 et d’un autre recul de 5 % en 2010 s’expliquent par des prix beaucoup plus bas cette année et par les déclins de la production pendant la période de référence. Les réductions et les interruptions de la production dans les mines de cuivre et de zinc de HudBay Minerals abaisseront les expéditions. Il est de plus en plus probable que la mine et le concentrateur de Chisel North ne rouvriront qu’après 2010. L’usine de smeltage de Flin Flon devrait fermer d’ici le milieu de l’an prochain, ce qui devrait provoquer une diminution prononcée des livraisons de cuivre. Le déclin des exportations sera atténué par les activités de l’usine de Thomson de Vale Inco, dont la demande pour son nickel de première qualité semble se maintenir en dépit de la récession mondiale. Sur le front des prix, nous n’envisageons pas de reprise conséquente, étant donné les sombres perspectives des industries de la construction et de l’automobile. Nous croyons que la hausse récente des cours du cuivre est allée plus loin que ce que justifient les facteurs fondamentaux. Le déclin prévu de 41 % des exportations d’énergie cette année découle d’abord et avant tout de la forte correction des cours du pétrole. Nous prévoyons un modeste raffermissement des prix et, par conséquent, des revenus à l’exportation, en 2010, lorsque la reprise mondiale commencera lentement à s’enraciner. La production manitobaine de pétrole brut a un peu augmenté jusqu’ici en 2009, et tant que la production du champ Sinclair ne commencera pas à diminuer dans quelques années, les niveaux à l’exportation resteront relativement stables. La forte baisse des activités de forage en cours actuellement laisse cependant présager des ventes réduites vers la fin de 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

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La détérioration des perspectives du secteur agroalimentaire s’explique par les brusques réductions des exportations de bétail et de viande et le renversement de la production des cultures. À cause des consommateurs devenus grippe-sous, du virus H1N1 et des effets protectionnistes des exigences américaines sur l’étiquetage du pays d’origine, les ventes de viande de porc et de porcins de la province se contracteront considérablement en 2009 et 2010. Le choc sur les perceptions des consommateurs à l’égard du porc asséné par le virus H1N1 s’estompera probablement en 2010, et les ménages américains devraient commencer peu à peu à délier les cordons de la bourse au comptoir des viandes. Mais les réductions continues des troupeaux empêcheront les volumes à l’exportation de redevenir positifs avant 2011. Nous prévoyons que les prix apporteront un certain soutien, à mesure que l’offre mondiale excédentaire diminuera, et nous surveillerons les résultats de la contestation des exigences américaines sur l’étiquetage du pays d’origine par le Canada à l’OMC, afin de suivre l’évolution réglementaire. Les déclins à deux chiffres des récoltes manitobaines de blé, de canola et d’orge pendant la campagne 2009-2010 assombrissent pour leur part les perspectives des exportations de grains et d’oléagineux. Comme le mauvais temps durant la plus grande partie de la saison de croissance a réduit les rendements, les stocks reportés de la campagne record de l’an dernier permettront de limiter les déclins des exportations en 2010. Les prix ne seront pas d’un grand secours. En ce qui concerne le matériel de transport, nous prévoyons que les exportations d’autobus du Manitoba profiteront des hausses de prix découlant des ventes accrues d’autobus hybrides, conjuguées à un solide carnet de commandes et à de nombreuses options. Même si les budgets des autorités américaines de transport en commun restent limités, les fonds de relance de l’ARRA devraient accélérer le remplacement des flottes. La stimulation de la demande laisse entrevoir un accroissement des ventes transfrontalières de pièces de bus New Flyer, ainsi que d’autocars ICM. La hausse prévue des expéditions sera annulée en partie par la suspension d’une importante commande de New Flyer qui devait être livrée cette année. Dans le segment des aéronefs, vu que le trafic des passagers et les volumes de cargo diminuent, les reports de livraisons et les annulations de commandes seront nombreux cette année et l’an prochain, mais les effets des annulations ne se feront pas sentir sur les expéditions de pièces de l’usine Boeing de Winnipeg avant la fin de la période de référence. L’élément le plus important des perspectives à court terme est la réduction de la production de pièces composites à Winnipeg en réaction à un autre report de trois mois de la première livraison du 787 Dreamliner. Le segment militaire, pour sa part, s’en tirera probablement assez bien, surtout avec la participation de Bristol au programme d’avions de combat interarmées, ce qui laisse présager une vigueur des volumes dans les années qui viennent.

5.8 Saskatchewan Les hauts et les bas du cycle économique envoient de temps en temps le pendule des exportations de la Saskatchewan d’un extrême à l’autre, et le ralentissement actuel ne fait pas exception. Tout juste après une année de croissance torride, les Services économiques d’EDC prévoient un plongeon des exportations de 29 % en 2009, suivi d’une hausse de 1 % l’an prochain. Nous prévoyons que les prix à l’exportation en dollars canadiens se replieront en 2009, malgré la dépréciation du huard (cet effet s’atténuera en 2010, lorsque la monnaie se raffermira). La faiblesse des volumes se caractérisera par de brusques déclins de la production de potasse et des récoltes réduites en 2009 ainsi que par des récoltes réduites en 2010, les secteurs de la viande et du bétail étant durement frappés les deux années. Les secteurs des engrais et de l’énergie mèneront, et de loin, le déclin en 2009. Nous prévoyons que les exportations d’engrais chuteront de moitié sur une base annuelle en 2009, car les producteurs de potasse de la province sabrent dans la production de manière concertée afin de maintenir les prix. Même si la gestion serrée de l’offre par les producteurs complémentaires entraînera probablement des prix qui, en moyenne, resteront plus élevé qu’en 2008, les diminutions de la production n’empêcheront pas les prix de s’ajuster à un niveau plus bas au début de 2010. Le marché acheteur persistera jusqu’aux semailles de l’automne, et les concessions de prix accordées par les fournisseurs russes et bélarusses exerceront probablement d’autres pressions sur Canpotex dans ses négociations de contrats jusqu’à la fin de l’année.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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Tableau 39 : Prévisions des exportations de marchandises de la Saskatchewan

5.0 Aperçu provincial

5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Énergie Agroalimentaire Engrais Produits chimiques/plastiques Autres Total Total des exportations non énergétiques

11 212 9 701 6 100 1 239 1 673 29 923

37,5 32,4 20,4 4,1 5,6 100,0

57,6 52,7 101,4 17,6 -3,7 55,2

-38 -12 -50 6 -18 -29

4 -3 3 9 6 1

18 711

62,5

53,7

-24

0

5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse

2 0 0 9

Les expéditions devraient augmenter en 2010, lorsque les achats reprendront graduellement, mais les corrections de prix réelles et prévues au deuxième semestre de 2009 et au début de 2010 provoqueront une baisse annuelle moyenne des prix qui limitera tout redressement important des revenus à l’exportation.

4.0 Prévisions sectorielles

5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

A U T O M N E

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Les exportations de pétrole brut et de produits pétroliers devraient plonger en 2009, en raison du déclin accéléré des cours pétroliers d’une année sur l’autre. Les expéditions cette année et l’an prochain seront déprimées, la production réduite de pétrole lourd annulant la production plus élevée de brut léger, en particulier au champ Bakken. La croissance de la valeur des exportations de 4 % en 2010 sera menée par un modeste renchérissement du pétrole. Vu que le forage dans la province pourrait baisser de 45 % en 2009, d’après les dernières estimations de PSAC, les perspectives des expéditions au-delà de 2010 semblent de plus en plus sombres. Le troisième pilier des industries extractives de la Saskatchewan, l’uranium, devrait compter parmi les rares secteurs qui afficheront une croissance positive cette année (+6 %). Vu que les ventes de Cameco progressent fermement depuis le début de l’année et que la production de McArthur River devrait augmenter cette année, les volumes plus élevés devraient stimuler les revenus à l’exportation. Les prix au comptant resteront probablement léthargiques jusqu’à la fin de l’année, les prix en vertu des contrats à prix fixes compensant en partie cette faiblesse. L’effet à retardement de la hausse des prix contractuels devrait faire monter encore plus les prix réalisés en 2010. Étant donné que les mesures correctrices sont encore en cours à Cigar Lake, la stimulation importante de la production provinciale qui était prévue au départ de 2008 à 2010 ne se matérialisera probablement pas avant quelques années. En ce qui concerne les exportations déterminantes pour la Saskatchewan de grains et d’oléagineux, elles devraient changer de direction vers la fin de l’année vu que la récolte record de l’an dernier cède la place à une récolte plus faible pendant la campagne 2009-2010 et que les prix restent déprimés. Même si les conditions sont favorables à la fin de la croissance et au début des récoltes, les semailles tardives et la sécheresse dans certaines régions de la province plus tôt cette année auront réduit les rendements. Les généreux stocks d’invendus compenseront en partie le déclin de la production, et comme l’industrie canadienne de la trituration absorbe une plus grande part des récoltes de canola, les stocks exportables devraient se contracter. Vu les récoltes presque records de grains et d’oléagineux dans le monde cette année et la faible demande de céréales fourragères, les prix ont peu de chance d’augmenter avant la fin de 2010.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

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Comme nous le pensions dans nos prévisions du printemps, les exportations d’animaux vivants et de viande de la Saskatchewan s’engagent dans une difficile période de contraction. Les effets perturbateurs des exigences américaines sur l’étiquetage du pays d’origine, le choc de la grippe H1N1 sur la demande de porc, et la liquidation soutenue des troupeaux de bovins et de porcs de la Saskatchewan laissent entrevoir un déclin prévu de près de 40 % en 2009 dans les deux segments de la chaîne d’approvisionnement. L’offre excédentaire en Amérique du Nord limitera le raffermissement des prix cette année, même si les réductions des troupeaux dans le monde, conjuguées aux efforts prévus des producteurs américains, devraient raffermir les prix en 2010 lorsque la demande de viande rouge chez les consommateurs commencera à remonter.

5.9 Alberta

5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta

L’épine dorsale de l’économie de l’Alberta – la mise en valeur des sables bitumineux – doit encaisser le dur coup porté par l’effondrement des cours des produits de base. Les industries de l’agriculture et des produits chimiques, un autre pilier du secteur à l’exportation de la province, souffriront elles aussi à cause de la chute brutale des prix et de la forte contraction de la demande américaine. Les prix plus bas et la mollesse de la demande extérieure feront plonger les exportations de 36 % en 2009, des déclins étant prévus dans tous les principaux secteurs à l’exportation. Une légère amélioration des prix et de la demande américaine l’an prochain permettra aux exportations de regagner une partie du terrain perdu et de remonter de 8 %. Mais les ventes totales à l’étranger resteront inférieures à leur niveau de 2005.

Tableau 40 : Prévisions des exportations de marchandises de l’Alberta

5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Principaux secteurs

M CAD 2008

Énergie Bien industriels Agroalimentaire M-É Foresterie Autres Total Total des exportations non énergétiques

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

81 677 11 512 8 069 5 043 2 269 1 365 109 933

74,3 10,5 7,3 4,6 2,1 1,2 100,0

44,2 6,2 25,8 15,8 -0,6 1,2 34,3

-43 -30 -9 -4 -16 -17 -36

10 8 0 -2 9 6 8

28 257

25,7

12,0

-18

3

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions. Le déclin des cours du pétrole brut, qui sont passés d’une moyenne de 100 USD le baril en 2008 à 57 USD le baril en 2009, feront chuter de 38 % les exportations de pétrole brut et de produits pétroliers raffinés. Même si la production de brut de l’Alberta augmente, vu que l’accélération du projet Horizon de CNRL et du projet Long Lake d’Opti/Nexen compense la baisse de la production de brut conventionnel, nous prévoyons que les volumes exportés aux É.-U. baisseront cette année, à cause de l’anémie de la demande d’essence durant l’été et de l’activité industrielle lamentable. La léthargie de l’économie américaine devrait se poursuivre, mais les volumes et les prix à l’exportation réussiront à augmenter à nouveau l’an prochain, par rapport à cette année, ce qui fera monter les exportations de pétrole brut et de produits pétroliers de 7 %. Bien que certains projets de sables bitumineux aient été reportés ou annulés depuis le début de la crise, il y a eu quelques annonces de nouveaux projets pour l’avenir. Le tableau à long terme s’est cependant beaucoup assombri et pourrait l’être encore plus l’an prochain par les préoccupations croissantes au sujet des conséquences environnementales de la mise en valeur des sables bitumineux.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles

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En raison des facteurs fondamentaux défavorables sur les fronts de l’offre et de la demande, les prix et les exportations de gaz naturel plongeront cette année, avant de se remettre partiellement en 2010. Le brusque déclin de l’activité industrielle américaine, conjugué à la hausse de la production de gaz naturel aux É.-U. découlant de la mise en valeur du gaz schisteux, a fait bondir le stockage souterrain et poussé ainsi les prix à leur niveau le plus bas depuis 2002. Malgré une réduction spectaculaire de l’activité de forage des deux côtés de la frontière, la production américaine augmente, de sorte qu’il faudra du temps pour éliminer ces stocks excédentaires. Même si nous prévoyons des prix plus élevés l’an prochain, quand les stocks diminueront, il y a des risques négatifs considérables pour nos prévisions.

5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Les exportations de l’industrie pétrochimique, qui domine les exportations de biens industriels, diminueront elles aussi cette année, en raison d’une baisse des prix et des volumes. L’activité industrielle au ralenti aux É.-U. se traduira par une diminution de la demande d’éthylène et de ses produits dérivés, tandis que le déclin des coûts des intrants exerce des pressions à la baisse sur les prix. Le tassement des prix des produits agricoles influe aussi sur les exportations d’engrais (urée, ammoniac et soufre). Après avoir chuté de 30 % cette année, les exportations de biens industriels devraient s’accroître de 8 % l’an prochain, lorsque la demande se redressera lentement et que les coûts des intrants feront monter les prix. Mais les perspectives d’exportation et la rentabilité du secteur seront modérées par la forte expansion des capacités au Moyen-Orient. Les exportations de produits agroalimentaires, qui dépendent largement des prix des cultures (blé et canola) se caractériseront par des déclins encore plus prononcés au deuxième semestre de 2009. D’une année sur l’autre, les baisses des prix deviendront plus évidentes, et les volumes à l’exportation refléteront la récolte dévastée par le mauvais temps. Le segment des produits carnés s’en sortira mieux que la moyenne nationale, car il est surtout orienté vers le bœuf et n’a pas été frappé par l’évolution relativement négative dans l’industrie porcine. Les exportations de produits agroalimentaires devraient néanmoins reculer de 9 % cette année et stagner l’an prochain, car les prix plus élevés des cultures seront annulés par des baisses des volumes à l’exportation, attribuables aux faibles récoltes de cette année. Les énormes stocks excédentaires de gaz naturel affaibliront considérablement les exportations de M-É connexes cette année et l’an prochain. Même s’ils représentent encore une petite part du total, les marchés émergents offrent les meilleures possibilités de croissance dans ce secteur. Les exportations globales de M-É devraient fléchir de 4 % cette année et de 2 % en 2010. Dans le secteur forestier, les exportations reculeront de 16 % cette année, surtout à cause du tassement des prix de la pâte à papier et de la faiblesse du marché du logement américain, avant de monter de 9 % en 2010.

5.10 Colombie-Britannique Vu que près des deux tiers des exportations de la province sont constituées de produits forestiers et de produits de l’énergie, les difficultés continues dans les deux secteurs plomberont les résultats de la province en 2009. Les exportations décevront grandement, puisqu’elles chuteront de 29 % et qu’elles ne devraient augmenter que d’un maigre 5 % en 2010, lorsque la demande mondiale commencera à se redresser. Les exportateurs doivent se contenter de prix bas pour toute la gamme des produits de base, les prix du bois d’œuvre, du cuivre, du gaz naturel et de la pâte à papier restant faibles (malgré un raffermissement récent). Aux difficultés des exportateurs s’ajoutent le crédit d’impôt sur la liqueur noire accordé aux producteurs américain de pâte à papier et un dollar canadien encore fort. Même si le huard sera plus faible, en moyenne, en 2009 qu’en 2008, la modeste dépréciation ne sera pas d’un grand réconfort pour les exportateurs. L’appréciation la plus récente de la monnaie pourrait, en réalité, avoir été la goutte qui a fait déborder le vase et qui a provoqué la fermeture de certaines scieries de la province. Les perspectives à court terme sont sombres mais, au-delà de la période de référence, elles pourraient être appuyées par l’exploration continue du gaz naturel dans le bassin de Horn River et l’attrait croissant de l’Asie comme nouvelle destination des exportations de gaz naturel.

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1.0 Sommaire

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4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador 5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario

2 0 0 9

Tableau 41 : Prévisions des exportations de marchandises de la Colombie-Britannique

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

A U T O M N E

Part (%) des exportations totales de la province (2008)

Perspectives d’exportation (croissance en %) 2008 2009(p) 2010(p)

Principaux secteurs

M CAD 2008

Foresterie Énergie Bien industriels M-É Agroalimentaire Autres Total Total des exportations non énergétiques

10 055 9 693 6 491 2 653 2 483 1 790 33 165

30,3 29,2 19,6 8,0 7,5 5,4 100,0

-17,5 56,2 6,4 0,2 4,1 -12,0 5,1

-25 -46 -33 -10 -1 -11 -29

9 -1 10 0 3 2 5

23 473

70,8

-7,4

-22

7

Sources : Statistique Canada, Services économiques d’EDC. Les données de 2008 sont réelles, celles de 2009 et de 2010 sont des prévisions.

5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

Comme le marché de l’habitation américain peine encore à se remettre sur pied, les exportations provinciales de produits en bois devront composer à nouveau avec une demande léthargique cette année. Les exportateurs pourraient avoir un certain répit en 2010, lorsque les mises en chantier commenceront à remonter, mais les hausses éventuelles se feront par rapport à une base extrêmement faible. L’atonie continue de la demande de rénovation aura aussi une incidence négative sur les exportations des produits en bois, qui diminueront de 32 % en 2009 avant de remonter de 16 % en 2010. Le marché chinois présente un certain potentiel pour de nouvelles exportations canadiennes de bois d’œuvre, principalement la vente de maisons préfabriquées qui pourraient remplacer les maisons à ossature en béton, plus fragiles en cas de tremblement de terre. Mais il s’agit simplement d’un marché de créneau, loin d’être aussi important que les É.-U. ou le Japon. La demande chinoise de pâte à papier a permis d’amortir un peu la chute de la demande mondiale, mais l’Amérique du Sud demeure le principal fournisseur de l’Asie. Les exportations canadiennes de pâtes et papiers reculeront respectivement de 26 % et 5 % en 2009. L’an prochain, les exportations de pâte devraient monter de 8 %, tandis que les exportations de papiers poursuivront leur déclin. Dans l’ensemble, les exportations du secteur forestier baisseront de 25 % en 2009, avant de se remettre partiellement avec une hausse de 9 % en 2010. Si les ventes de charbon ont été le moteur de la croissance des exportations du secteur de l’énergie l’an dernier, ce ne sera pas le cas en 2009 et au premier trimestre de 2010. Les nouveaux prix négociés se sont repliés considérablement et sont passés de 330 USD la tonne en 2008 à 100-120 USD la tonne pour l’année contractuelle 2009 (avril à mars). La production mondiale d’acier devrait rester faible, ce qui pèsera sur la demande de charbon métallurgique extrait dans la province. L’accumulation de stocks de matières premières en Chine, provoquée par le tassement des prix, devrait prendre fin, vu que le pays commence à être à court de capacités de stockage. La rentabilité du segment du gaz naturel restera précaire en 2009, à cause de la baisse des prix. Par conséquent, les revenus tirés des exportations d’énergie déclineront de 46 % en 2009 et de 1 % en 2010. L’an prochain, la diminution des exportations de charbon sera compensée par les ventes de gaz naturel, étant donné que l’activité industrielle américaine redémarrera lentement. Le potentiel à long terme des bassins de Montney et de Horn River est favorable, et la demande asiatique pourrait combler le vide laissé par les faibles perspectives de la demande nord-américaine.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 5.1 Terre-Neuve-et-Labrador

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Les exportations de biens industriels et de métaux plongeront de 33 % cette année, vu que l’activité industrielle mondiale reste anémique. Nous prévoyons une certaine reprise en 2010, grâce au redémarrage graduel de la fabrication. Les exportations de M-É resteront faibles elles aussi, à cause de la grande activité sur le marché du matériel usagé, des craintes de récessions, et des conditions du crédit difficiles. Les prix aideront un peu les exportations provinciales de poisson, à cause de la demande de saumon sauvage, mais peut-être pas suffisamment pour influencer l’ensemble du secteur. Les exportations de produits agroalimentaires diminueront de 1 % en 2009 mais augmenteront de 3 % en 2010, lorsque les consommateurs recommenceront à avoir envie de variétés de produits de la mer de luxe, comme le homard et les autres crustacés.

5.2 Île-du-Prince-Édouard 5.3 Nouvelle-Écosse 5.4 Nouveau-Brunswick 5.5 Québec 5.6 Ontario 5.7 Manitoba 5.8 Saskatchewan 5.9 Alberta 5.10 Colombie-Britannique 6.0 Annexes

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6.0 Annexes

2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

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1.0 Sommaire

6.1 Antécédents et position d'EDC

2.0 Perspectives des marchés développés

ALGÉRIE

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Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

À moyen ou à long terme EDC est disposée à prêter au gouvernement algérien souverain, mais une « directive » du ministère des Finances interdit aux entités publiques algériennes d’emprunter des devises à des conditions commerciales. EDC a une ligne de crédit (LOC) en place en Algérie.

6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Le gouvernement prend des mesures pour renforcer la surveillance du secteur financier. Les réserves de change sont massives et représentent 35 mois de couverture des importations. Le dinar a perdu environ 4 % de sa valeur par rapport à l’USD cette année, et nous nous attendons à une autre légère dépréciation. Le gouvernement a des ressources financières qui lui permettent amplement d’affronter le ralentissement mondial actuel de la demande et du crédit.

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ANGOLA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas; préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les réserves de change diminuent; elles représentent actuellement 5,5 mois mois de couverture des importations, comparativement à 7 mois en janvier. Il faut s’attendre à ce que le gouvernement permette au kwanza de se déprécier d’environ 10 % en 2009. Vu le déclin récent des réserves et des recettes pétrolières, le gouvernement prend des mesures pour contenir les dépenses publiques. Nous prévoyons que l’économie se contractera de 4 % cette année, avant de rebondir en 2010.

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ARGENTINE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Aucun nouvel engagement possible avec l’administration publique à moyen ou long terme

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les besoins financiers semblent gérables. Nous ne prévoyons donc pas de défaut souverain à court terme, ni de difficulté pour obtenir des devises. À cause de la récession, les faillites commerciales devraient augmenter. L’incapacité du gouvernement de normaliser les relations avec les créanciers et une conjoncture de l’investissement négative limitent la tenue de l’économie à moyen et long terme. Une nouvelle période de turbulence économique n’est pas écartée à moyen et long terme.

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1.0 Sommaire

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ARMÉNIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas; préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’effondrement des exportations, de l’IDE et des envois de fonds des travailleurs a laissé l’Arménie ébranlée par le ralentissement mondial. Les emprunts officiels aident à combler les importants besoins financiers. Le dram (-22 % a/a) s’affaiblira probablement davantage, ce qui exercera des pressions sur les emprunteurs locaux, étant donné la dollarisation élevée. Il faut s’attendre à un contexte opérationnel déprimé, car l’économie se contractera de 6 à 8 % en 2009 et se remettra lentement en 2010. L’isolement économique par rapport aux voisins limitera le potentiel de croissance à moyen et long terme, tant que les relations ne se seront pas normalisées.

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AUSTRALIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients L’Australie est un riche pays de l’OCDE. EDC est disposée à prendre des engagements dans tous ses programmes, sans restrictions. Tous les types de transactions peuvent être envisagés, sous réserve seulement du risque de contrepartie.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Nouveaux engagements possibles Antécédents de paiement d’EDC 5 petites indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’un des rares marchés développés à avoir évité une récession technique. Les exportations nettes continuent d’apporter une contribution positive, malgré la monnaie forte, à cause de la forte demande chinoise.

AZERBAÏDJAN Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme EDC peut envisager des prêts souverains à moyen terme au cas par cas. Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le ralentissement mondial se transmet en Azerbaïdjan principalement par le tassement des prix de l’énergie et l’accès limité au financement étranger. Le risque d’une crise de la balance des paiements est minime, mais le manat devrait se déprécier, peut-être fortement, par rapport à l’USD, jusqu’à la fin de 2010, ce qui devrait rétablir la compétitivité. Le bilan souverain est solide. La dépendance exagérée envers les hydrocarbures expose le pays à des chocs de prix, bien que les hausses prévues des volumes d’exportations d’énergie devraient protéger un peu l’économie contre les chocs à moyen et long terme. R E T O U R

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BAHAMAS

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée depuis 2007 Questions économiques et financières La forte dépendance envers les É.-U. et l’importance du tourisme et de l’activité financière offshore rendent le pays très vulnérable à la récession. Le gouvernement garde sa bonne notation, mais la baisse des recettes entraînera probablement une contraction des dépenses. Le taux de change fixe ne sera probablement pas changé dans l’immédiat.

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BAHREÏN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement (boycottage)

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles pour des transactions souveraines avec une garantie souveraine du ministère des Finances.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

EDC est disposée à prêter au gouvernement du Bahreïn, même s’il serait probablement impossible d’obtenir une garantie souveraine, en pratique.

6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières L’arrimage de la monnaie au USD reste intact. Les réserves de change ont à peine diminué jusqu’ici cette année. Des déficits budgétaires sont prévus en 2009-2010, car le gouvernement accroît les dépenses sociales et stimule la capacité des infrastructures. Mais les revenus budgétaires fléchiront à cause de l’affaiblissement de la croissance et des recettes énergétiques.

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BANGLADESH

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas; préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées (boycottage)

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Les lignes directrices sur le financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les réserves de change sont à la limite du nombre acceptable de mois de couverture du déficit du compte courant. Les risques pour les exportations, les envois de fonds des travailleurs, le financement extérieur et, par conséquent, la liquidité, seront élevés dans la conjoncture mondiale actuelle. La monnaie à taux de change fixe ne devrait pas être dévaluée fortement. Une faible base d’exportation et la dépendance envers l’aide extérieure amplifient la vulnérabilité aux chocs externes.

BARBADE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement. À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Faible Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières Sans objet

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BOLIVIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La baisse prévue des recettes gazières cette année nuira aux fournisseurs et aux entrepreneurs dans ce secteur. Les ratios de solvabilité et de liquidité de la Bolivie se sont nettement améliorés et devraient continuer à le faire à moyen et long terme. Les principales vulnérabilités sont liées à d’éventuels chocs des cours des produits de base et à une brusque diminution des envois de fonds des travailleurs.

BOTSWANA Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles, sous réserve de la limite des engagements, assujettis à la ligne directrice s’appliquant aux risques. EDC est disposée à accorder des prêts souverains avec une garantie souveraine du ministère des Finances. Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le Botswana garde sa bonne notation. Il a une solide situation financière et extérieure, surtout à cause des revenus élevés tirés des diamants. Mais il faut s’attendre à une croissance beaucoup plus lente, à cause des déclins des cours des principaux produits de base et des ventes, ainsi que d’un déficit de 2-3 % du compte courant par rapport au PIB en 2009 et en 2010 R E T O U R

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BRÉSIL

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme EDC peut envisager, au cas par cas, des prêts directs en monnaie locale ou par l’entremise d’une garantie à une institution financière.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC 10 petites indemnités cette année Questions économiques et financières Le pays est au bord de la récession cette année. Nous prévoyons des problèmes de trésorerie pour les importateurs qui vendent leurs produits sur le marché intérieur. Les PME sont confrontées au resserrement des conditions de crédit. Les solides facteurs fondamentaux, la crédibilité accrue des politiques et la gestion proactive de la dette permettront au pays de traverser la crise financière et de s’en remettre rapidement. Les risques négatifs sont liés au creusement du déficit du compte courant.

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BULGARIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme EDC est disposée à prêter au gouvernement bulgare.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’important déficit du compte courant de la Bulgarie rend le pays vulnérable à la baisse de l’IDE. Le fonds de stabilisation de la monnaie assure la stabilité et la discipline de la politique, mais il sera probablement mis à l’épreuve, car les arrimages plus faibles dans la région sont ébranlés. Les asymétries de monnaies sont heureusement rares chez les emprunteurs du marché intérieur. Les finances publiques et le secteur bancaire sont solides. Le risque de paiement commercial augmente, car les taux de renouvellement du crédit aux entreprises diminuent et l’économie se contracte. La balance des paiements restera sous pression jusqu’à ce que l’appétit revienne chez les investisseurs.

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CAMEROUN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Le secteur public ne peut pas emprunter à des conditions commerciales jusqu’à la fin d’octobre 2008 à cause des restrictions du FMI.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Les relations avec le FMI sont stables, et un accès rapide à une Facilité de protection contre les chocs exogènes de 144 M USD a été convenu en juillet. La contraction de la demande mondiale et des cours du pétrole s’est répercutée sur le pays, le déficit du compte courant par rapport au PIB s’est creusé et la croissance du PIB s’est ralentie. Le fardeau de la dette extérieure est gérable pour le moment, mais le pays cherche à passer bientôt dans un programme FRPC. Malgré le déclin des cours du pétrole et des recettes d’exportation, les réserves de change représentent environ 20 mois de couverture des importations.

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CHILI

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 6 petites indemnités cette année Questions économiques et financières Le repli des cours du cuivre, la décélération rapide de l’activité économique et de la production industrielle ont poussé le pays dans la récession cette année. Nous pensons que le risque commercial est meilleur que le risque public à court terme. Malgré la détérioration de la conjoncture mondiale et la baisse des cours du cuivre, une bonne gestion budgétaire et monétaire et de solides facteurs fondamentaux macroéconomiques permettront au Chili de maintenir sa bonne notation à moyen et long terme.

CHINE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC 5 indemnités jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le programme de relance gigantesque de 4 B RMB a stimulé la croissance, et l’économie reprend le terrain perdu à la fin de 2008. La hausse des importations en 2009 devrait réduire l’excédent du compte courant, qui reste néanmoins élevé. La liquidité globale reste très solide.

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COLOMBIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Entités souveraines : Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Entreprises : au cas par cas Institutions financières : disposés à prêter à certaines banques

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Au cas par cas, selon la région du pays Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Nous prévoyons que la récession frappera le pays cette année. Mais nous ne prévoyons pas de pénuries de devises dans le pays. Une gestion économique responsable, les améliorations de la productivité et la viabilité financière font de la Colombie un bon candidat à de nouvelles entrées massives de capitaux et lui permettent d’obtenir l’une des meilleures tenues économiques de la région.

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COSTA RICA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Entités souveraines : Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Entreprises : au cas par cas Institutions financières : disposés à prêter à certaines banques

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Une dollarisation élevée et les pressions à la baisse sur la monnaie constituent les principaux risques à court terme. Les indicateurs économiques publiés cette année laissent présager des vulnérabilités croissantes à moyen et long terme. Vu sa petite taille et son économie ouverte, le pays sent les effets de la crise internationale plus tôt et plus fortement que certains de ses voisins.

CÔTE D’IVOIRE Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées À moyen ou à long terme Conjoncture politique difficile, les principes du financement viable s’appliquent. Risque élevé de surendettement Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Point de décision PPTE atteint en mars 2009, suivi d’un traitement de la dette du Club de Paris. Arriérés envers tous les créanciers. Le risque du secteur bancaire est élevé et lié à la participation du gouvernement. R E T O U R

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CROATIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La dette souveraine est modérée, mais les finances extérieures sont faibles en raison de l’endettement extérieur commercial élevé. Les pressions sur la balance des paiements se répercutent sur la kuna. L’euroisation élevée rend de nombreuses entreprises vulnérables à la dépréciation. Le contexte opérationnel s’est dégradé, et l’économie s’est contractée de 4-5 % en 2009 et devrait à peine retrouver une croissance positive en 2010. Le solide secteur bancaire est un atout. Les politiques et les réformes seront probablement influencées par la volonté d’adhérer à l’UE à moyen terme.

CUBA Produits d’EDC Assurance comptes clients Pas d’assurance-crédit offerte directement par EDC actuellement À moyen ou à long terme Couverture très sélective Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières Nouveaux engagements possibles pour les transactions de crédit documentaire. Le gouvernement éprouve de nouvelles difficultés de paiement. Certains organismes de crédit à l’exportation signalent de nouveaux sinistres et des arriérés continus.

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RÉPUBLIQUE TCHÈQUE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Même si les facteurs fondamentaux de l’économie tchèque sont les plus solides de l’Europe émergente, le secteur financier et la koruna ont été ébranlés par l’aversion accrue pour le risque et la faible demande d’exportations. Mais grâce au faible niveau de prêts intérieurs en monnaies étrangères, l’exposition du secteur privé au risque de change est contenue. Le soutien continu des sociétés mères étrangères reste crucial pour assurer la stabilité financière. Le solide système bancaire est un atout. La récession en 2009 et la croissance minuscule en 2010 malmèneront les emprunteurs vulnérables.

RÉPUBLIQUE DOMINICAINE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC 2 indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le ralentissement aux É.-U., au Canada et dans la zone euro, la hausse des taux d’intérêt et l’instabilité de l’USD rendent la conjoncture extérieure difficile. L’accès aux liquidités est la principale préoccupation. À cause de l’affaiblissement de l’économie intérieure, des hausses des retards de paiement et des défauts sont prévus. R E T O U R

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ÉQUATEUR

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Couverture limitée, au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Risque pays moyen à élevé, au cas par cas, prudence avec le secteur public

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Étant donné l’accès limité aux marchés financiers, les risques d’une crise de la balance des paiements et d’une crise financière sont très élevés. À court terme, la décision du gouvernement de ne pas rembourser sa dette nuit considérablement à la capacité du pays d’avoir accès à nouveau aux marchés financiers. Cela pourrait retarder la reprise en Équateur, si une crise frappe le pays. La dollarisation ne peut être maintenue à moyen et long terme.

ÉGYPTE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles, avec une garantie du ministère des Finances Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC 12 indemnités réglées cette année Questions économiques et financières La livre a perdu environ 2 % par rapport à l’USD jusqu’ici cette année. Les réserves de change d’environ 27 G USD représentent 6 mois de couverture des importations. Le faible niveau d’endettement extérieur est un facteur positif dans un contexte où le fardeau de la dette intérieure du gouvernement s’alourdit. R E T O U R

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SALVADOR

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le fait que le Salvador est une économie dollarisée exercera des pressions sur le secteur budgétaire. Dans ces circonstances et même si cela ne se fera pas dans l’immédiat, l’abandon de la dollarisation ne peut pas être écarté complètement. Le gouvernement devrait accroître son ratio dette/PIB à partir de cette année, vu sa dépendance croissante envers les prêts multilatéraux.

GUINÉE ÉQUATORIALE Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées À moyen ou à long terme Nouveaux engagements très sélectifs au cas par cas Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières La faible conjoncture mondiale, conjuguée au déclin prévu de la production de pétrole, entraînera une contraction du PIB de 2-3 % en 2009 et le compte courant affichera un déficit représentant 5-6 % du PIB. Mais le fardeau de la dette publique et l’endettement extérieur sont faibles. Les réserves de change représentent environ 12 mois de couverture des importations. Le taux de change faiblira probablement un peu en 2009. R E T O U R

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ESTONIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La profonde récession en 2009 (13-15 %) et une contraction continue en 2010 rendront le contexte opérationnel très difficile. Les faillites sont à la hausse et les problèmes de paiement risquent de se multiplier en cas de dévaluation. Le fonds de stabilisation de la monnaie est vulnérable à la contagion. L’appui des banques mères reste essentiel pour assurer la stabilité financière. L’économie de l’Estonie est souple et les institutions sont solides. Les finances publiques se détérioreront au cours des prochaines années et les dépenses diminueront considérablement, mais la solvabilité ne semble pas menacée.

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ÉTHIOPIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas, pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas, les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Forte croissance (7-8 %) et exportations élevées (café et, récemment, des fleurs). La liquidité s’est améliorée et représente près de 3,5-4 mois de couverture des importations. Mais la conjoncture commerciale est difficile, à cause des pressions inflationnistes et d’un secteur bancaire aux prises avec 20 % de prêts non productifs. Sortie des programmes du FMI et de l’allégement de la dette, mais vulnérable aux cours du pétrole et du café.

FRANCE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 16 petites indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’économie française a avancé au 2T2009, en raison du programme de relance budgétaire et de la contraction des importations.

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GABON

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Les réserves de change ont été regarnies en 2008, grâce aux cours élevés du pétrole. Mais comme les cours du pétrole se sont considérablement tassés depuis, nous prévoyons des déficits du compte courant en 2009. L’arrimage du franc CFA restera en place pendant l’avenir prévisible. Les cours beaucoup plus bas du pétrole entraîneront des déficits du compte courant et du gouvernement. Il y aura donc des retards dans les investissements en 2009. L’économie se contractera en 2009, mais se redressera en 2010.

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GÉORGIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Limité

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles, risque élevé

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’économie est largement isolée des marchés du crédit mondiaux, mais des chocs ont été transmis par les baisses des envois des travailleurs, des exportations et de l’IDE. Le déficit du compte courant reste élevé, et l’aide étrangère est vitale. Le contexte opérationnel est difficile, étant donné la récession en 2009 (4-5 %) et la très modeste croissance prévue en 2010. Le secteur privé est sensible à la dépréciation, vu la dollarisation élevée. L’IDE mettra du temps à revenir – il faudra le surveiller de près après 2010, quand les besoins de service de la dette augmenteront.

ALLEMAGNE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 10 indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’économie allemande a progressé légèrement au 2T2009. D’autres ajustements du marché du travail devront se prolonger. Les faillites commerciales ont augmenté de 9 % au 1T2009.

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GHANA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les réserves de change sont descendues à 2-2,5 mois de couverture des importations. Malgré l’amélioration des facteurs fondamentaux, il pourrait être difficile de financer les doubles déficits élevés l’an prochain, à cause du resserrement du crédit mondial.

GUINÉE Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas, forte préférence accordée aux LCI À moyen ou à long terme En raison des restrictions du FMI, les entités souveraines ne peuvent pas emprunter à des conditions commerciales. Les principes du financement viable s’appliquent. Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le déclin des prix des produits de base et l’effondrement de la demande mondiale limitent les perspectives de croissance. Un programme du FMI de trois ans est en place, mais les finances du gouvernement sont limitées. Les réserves de change couvrent à peine deux semaines d’importations. Une faiblesse de la monnaie est probable et les retards de paiement se multiplieront.

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HAÏTI

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme En raison du programme d’Haïti avec le Fonds monétaire international (FMI), EDC ne peut offrir de soutien financier à moyen ou long terme.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC 1 indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Économie en difficulté, où la gouvernance et les institutions sont faibles. Malgré la liquidité limitée, des restrictions ne sont pas prévues pour les transferts et la convertibilité. La surveillance institutionnelle du marché est limitée. Le pays est le plus pauvre des Amériques.

HONG KONG Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles, mais Hong Kong est considéré sans risque politique Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 5 indemnités réglées cette année Questions économiques et financières L’économie devrait se contracter en 2009, mais des signes d’améliorations commencent à se faire sentir. Le secteur vital des réexportations dépend largement des perspectives de croissance de la Chine, qui constitue le principal marché d’exportation. Le taux de change fixe ne changera probablement pas. Le pays continue à être considéré comme favorable aux affaires.

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HONGRIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières De brusques ajustements sont en cours, vu que les marchés financiers ont été perturbés depuis l’automne dernier et que des mesures d’austérité ont été prises. L’appui du FMI et de l’UE reste vital, mais l’État a réussi récemment à émettre des euro-obligations. Le forint s’est un peu raffermi, mais reste fragile. Les asymétries de monnaies sont courantes; la capacité d’assurer le service de la dette commerciale continue de faiblir et les faillites devraient augmenter en 2010. L’économie devrait se contracter d’environ 8 % cette année et poursuivre sa contraction en 2010.

INDE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC 3 indemnités réglées cette année Questions économiques et financières La liquidité est bonne et les réserves de change dépassent 250 G USD. La roupie a commencé à se stabiliser. La situation financière du secteur public est serrée, à cause des mesures populistes du dernier budget et des pressions sur les dépenses en infrastructure. Mais les vulnérabilités externes sont faibles et gérables.

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INDONÉSIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Le récent raffermissement du compte de capital a aidé la monnaie à reprendre un peu du terrain perdu en 2008. Mais le risque de volatilité renouvelée demeure. La liquidité est plus que suffisante. Des faiblesses structurelles qui pourraient peser sur la croissance et la confiance des investisseurs persistent. La question clé est si le gouvernement peut apporter les réformes nécessaires.

IRAQ Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas, forte préférence accordée aux LCI À moyen ou à long terme La facilité du FMI limitera la capacité d’emprunter des entités souveraines. Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le compte courant affichera d’importants déficits en 2009 et 2010, ce qui affaiblira la monnaie. Les données sont rares. La croissance devrait être mue par les investissements accrus et la reconstruction dans les zones plus stables. Une facilité du FMI expirée sera remplacée par un nouveau programme du Fonds.

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ISRAËL

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Des déficits budgétaires beaucoup plus élevés compenseront en partie l’incidence du ralentissement économique mondial. L’endettement du gouvernement grandit, mais est encore gérable. Les réserves de change assurent un confortable 8 mois de couverture des importations et le compte courant est excédentaire. Une nouvelle dépréciation modeste de la monnaie est probable en 2009 et 2010.

ITALIE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 9 petites indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les taux de défaut de paiement sur les emprunts ont nettement augmenté chez les sociétés non financières au 4T2008. Ils ont commencé à baisser au 1T2009, mais restent élevés.

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JAMAÏQUE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières Vulnérable aux changements rapides de la confiance des investisseurs dans le monde. La nervosité financière mondiale actuelle est préoccupante. Le gouvernement pourrait poursuivre un programme du FMI susceptible d’ouvrir la porte à un rééchelonnement du Club de Paris. Les comptes budgétaires ont peu de marge de manœuvre. Les conditions actuelles sur les marchés financiers mondiaux placent la Jamaïque dans un état de vulnérabilité élevée. Le ratio de la dette au PIB est de 120 % et pourrait monter à 150 %. Le service de la dette publique représente environ la moitié des revenus du gouvernement. Les risques dans le secteur privé sont également élevés en raison de la nature systémique des risques souverains.

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JAPON

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Effondrement économique au 4T2008 et au 1T2009, mais le secteur bancaire est plutôt à l’abri de la crise financière mondiale. Il y a des problèmes de dépenses incompressibles qui pourraient être touchées par la hausse des faillites et du chômage. Le PIB devrait reculer de 6 % cette année. Il faudra trouver une solution à l’endettement souverain.

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JORDANIE

2.0 Perspectives des marchés développés

EDC Products

3.0 Perspectives des marchés émergents

Account receivable insurance Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

Medium-long term Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Political Risk Insurance Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Wrongful calling bond risk Moyen EDC payment experience Antécédents d’indemnisation limités Economic and financial issues Les recettes touristiques vont dégringoler et se combiner au tassement des prix des produits de base qui réduisent les revenus tirés des phosphates. Les revenus d’exportation en souffriront. Heureusement, les importations vont dégringoler elles aussi. Les réserves de change sont abondantes. La croissance du PIB se ralentira en 2009. Préoccupations croissantes au sujet du déficit du compte courant et du déficit budgétaire. L’IDE couvre la plus grande partie du déficit du compte courant, et la dette publique est encore gérable, mais il y a des limites aux deux.

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KAZAKHSTAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La dépendance du secteur privé envers les emprunts à l’étranger a rendu le Kazakhstan très vulnérable au repli de l’appétence pour le risque. Le secteur bancaire reste profondément ébranlé; trois grandes institutions financières sont en défaut de paiement depuis avril 2009. Les entreprises et les banques continueront à être mises à l’épreuve, car la récession, l’effondrement de la construction et la dépréciation de la monnaie pèsent sur la qualité des actifs. Les réserves de change sont encore substantielles, mais le spectre des contrôles de change est toujours présent. La dépendance envers les produits de base rendra le pays vulnérable aux fluctuations cycliques à moyen et long terme.

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KENYA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Ne peut emprunter à cause des restrictions du FMI. Les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le Kenya a demandé une facilité de protection contre les chocs exogènes du FMI de 200 M USD afin de pouvoir faire face au ralentissement mondial. La croissance stagnera en 2009, mais s’accélérera en 2010, à cause des dépenses publiques. Des déficits budgétaires de 6,5 % du PIB et un déficit du compte courant de 4-5 % du PIB sont inquiétants. Les réserves de change assurent 3 mois de couverture des importations. Une faiblesse de la monnaie et des retards de paiement accrus sont probables.

KOWEÏT Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances, probablement impossible à obtenir dans la pratique Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les quotas de l’OPEP et le tassement des prix grugeront les recettes d’exportation en 2009. Mais l’endettement extérieur est faible et les réserves de change sont abondantes. La croissance sera infime en 2009 et restera faible en 2010. Les dépenses publiques seront le principal moteur. R E T O U R

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KIRGHIZISTAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Ne peut emprunter, en raison des restrictions du FMI.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles, risque élevé de non-transfert et de conversion

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Pays à faible revenu visé par les principes du financement viable, le Kirghizistan dépend de l’aide étrangère et risque le surendettement. Le pays est très exposé aux chocs extérieurs et à la conjoncture au Kazakhstan et en Russie. Les finances extérieures ont donc été ébranlées par la chute des envois de fonds des travailleurs et des entrées de capitaux provenant des banques mères en 2009, et elles resteront fragiles jusqu’en 2010. Les prêts de la Russie et du FMI comblent les besoins de financement, mais il faut s’attendre à une faiblesse accrue du manat (dépréciation de 20 % depuis septembre 2008).

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LIBAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements très sélectifs au cas par cas

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières L’ancrage de la livre sur le USD restera en place, même si la possibilité d’une dévaluation grandit – les déficits du compte courant du pays sont financés par les envois de fonds des travailleurs. Les retards de paiement sont courants. La croissance du PIB sera lente car le déficit du compte courant se creuse. Le gouvernement affiche habituellement d’importants déficits budgétaires.

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LIBYE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances. Intéressés à une LOC avec la National Oil Corportation.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Un modeste affaiblissement de la monnaie est prévu en 2009 – le dinar est arrimé au DTS. Le compte courant excédentaire deviendra déficitaire cette année, mais les réserves de change couvrent 35 mois d’importations. Une réforme bancaire s’impose et l’intervention du gouvernement pose problème. Faible dette extérieure et liquidité abondante. Les perspectives à long terme restent solides malgré le déclin des cours du pétrole. Le solde du compte courant diminuera en 2009, mais reste excédentaire, et il augmentera en 2010.

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LITUANIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Un atterrissage difficile est en vue, puisque l’économie devrait se contracter brusquement en 2009 (15-18 %) et en 2010 (5-6 %). Les faillites sont à la hausse et les problèmes de paiement risquent de se multiplier en cas de dévaluation. Le fonds de stabilisation de la monnaie est vulnérable à la contagion en provenance des pays baltes voisins. Le contexte opérationnel restera très difficile au cours des deux ou trois prochaines années, et la reprise sera lente, car il faut corriger d’importants déséquilibres macro-économiques. L’appui des banques mères nordiques restera crucial pour assurer la stabilité financière.

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MALAISIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles, mais improbables, sauf peut-être pour les plus grands projets souverains

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Besoins et demande limités

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les réserves de change ont chuté de près de 20 % entre septembre 2008 et juillet 2009, mais elles demeurent importantes. L’effondrement des ventes de produits électroniques (44 % des exportations), à cause de la faible demande, a porté un dur coup au secteur des exportations et à l’ensemble de l’économie, mais il y a des signes de stabilisation de la demande intérieure. Un solide secteur bancaire est de bon augure pour l’économie, en période incertaine.

MALI Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Ne peut emprunter à des conditions commerciales en raison des résultats décevants en 2006. Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Amélioration des prix du coton et de l’or et programme de renflouement pour aider la liquidité. Le pays appartient à la zone du franc CFA. L’OCDE l’a maintenu dans la catégorie de risque 6 en octobre 2006. Le secteur public reste vulnérable et ne peut pas emprunter.

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MAURITANIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Le secteur public ne peut pas emprunter à des conditions commerciales.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le PIB a bondi à partir de 2006 et la croissance était respectable, à 6,5 % en 2007. Le pétrole ne rapporte pas autant que prévu. Les liquidités sont serrées. Le pays ne peut pas emprunter à des conditions commerciales afin de respecter le programme du FMI. A obtenu une importante annulation de la dette.

MAURICE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières A signé une entente avec l’UE pour stimuler le tourisme, le sucre et les textiles. Secteur privé en plein essor. Les liquidités sont confortables. Bon risque en Afrique. Les liquidités se sont améliorées et représentent 6 mois de couverture des importations. Le tourisme et les envois de fonds des travailleurs aident à surmonter les difficultés dans les industries du sucre et des textiles. Bonne notation.

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MEXIQUE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Hausse notable du nombre et de la valeur des indemnités réglées en 2009 Questions économiques et financières Le PIB réel se contractera de 6,5 % en 2009, à cause d’une faiblesse généralisée. Certains secteurs à l’exportation pourraient commencer bientôt à se redresser, mais les pressions persisteront. La volatilité de la monnaie est probable. Bonne notation, mais les autorités devront faire face à la baisse de la production de pétrole brut, à la dépendance du gouvernement envers les redevances pétrolières, au déclin de la compétitivité et aux perspectives médiocres à moyen terme de l’économie américaine.

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MOLDAVIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Communiquez avec le département des services d'évaluation des riques politiques.. Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Très vulnérable aux chocs extérieurs, le pays s’efforce de faire face à l’effondrement de la demande extérieure et à la chute des envois de fonds des Moldaves travaillant à l’étranger. Les besoins de financement sont élevés, étant donné l’important déficit du compte courant et les besoins élevés du service de la dette (commerciale). Les pressions à la baisse sur la monnaie restent fortes. La faible monnaie, la profonde récession en 2009 (-11 %) et la croissance léthargique en 2010, ainsi que l’accès difficile au financement, menacent les finances et la capacité de paiement des entreprises locales.

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MONGOLIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Négocie actuellement un programme avec le FMI. Impossible de savoir si le pays peut assumer de nouvelles obligations souveraines.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le brusque déclin des prix des produits de base a porté un dur coup au pays, qui a dû demander l’appui du FMI. Le versement des fonds du FMI a accru les liquidités à court terme. L’énorme richesse minérale du pays rend les perspectives à moyen terme très lucratives pour les investisseurs et les exportateurs, à mesure que la crise s’estompe. L’appui financier externe restera crucial pour le bien-être de l’économie.

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MAROC

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La croissance se ralentira considérablement en 2009 et 2010. Mais l’endettement extérieur est faible et le fardeau de la dette du gouvernement est gérable. Les dépenses publiques compenseront le ralentissement. Le déficit du compte courant se rétrécira en 2009, car les importations d’aliments diminuent et l’économie se ralentit. Les réserves de change représentent environ 7 mois de couverture des importations. Une certaine faiblesse de la monnaie est probable en 2009 et en 2010, car l’arrimage à l’euro sera maintenu et l’euro reculera par rapport à l’USD.

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MOZAMBIQUE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI.

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières La nouvelle facilité de protection contre les chocs exogènes du FMI de 175 M USD a été approuvée en août pour aider le pays à affronter les effets négatifs du ralentissement mondial – affaiblissement des prix des produits de base et de la demande. L’appui des donateurs stimulera les dépenses en infrastructures. Les réserves de change représentent de 4 à 5 mois de couverture des importations, mais le déficit du compte courant par rapport au PIB est élevé à 10 %. Une certaine faiblesse de la monnaie est probable en 2009 et 2010.

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NAMIBIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières La faible production agricole, le tassement des prix des produits de base et le ralentissement de la demande mondiale ont nui à la croissance. Le déficit public passera d’un excédent de 5 % du PIB en 2007 à un déficit qui pourrait atteindre 5 % en 2009, mais la dette publique est gérable à 25 % du PIB. Les réserves de change représentent de 2 à 3 mois de couverture des importations, mais le compte courant reste à un excédent confortable de 5 % du PIB.

PAYS-BAS Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La performance des paiements s’est nettement améliorée en 2008 (a/a). Le crédit au secteur privé a commencé à augmenter légèrement au 1T2009 et a poursuivi son expansion au 2T2009. Le crédit à la consommation a cessé de se contracter au 2T2009.

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NIGÉRIA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les contrôles des devises ont aidé à freiner les pressions à la baisse sur la monnaie pour le moment. Il faut s’attendre à une nouvelle dépréciation de la monnaie en 2009. Les faibles cours du pétrole ont limité les recettes d’exportation, les recettes publiques et la croissance. Le gouvernement semble prêt à laisser la monnaie s’affaiblir afin de préserver les réserves de change, qui sont descendues à 45 G USD, mais qui couvrent encore suffisamment les importations. Les dépenses budgétaires pourraient être mises à dure épreuve. Le gouvernement a injecté 2,8 G USD dans les banques locales pour aider à couvrir les prêts non productifs et d’autres irrégularités. Inquiétude croissante au sujet de la stabilité du secteur bancaire.

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OMAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Les finances publiques sont impénétrables, mais l’endettement devrait être faible. Les réserves de change sont abondantes – l’arrimage de la monnaie devrait rester en place. Le PIB se ralentira brusquement en 2009 et en 2010 comparativement à 2008, à cause de la faiblesse des cours du pétrole. Des ventes accrues de GNL sont prévues en 2010. Dans l’ensemble, le solde du compte courant diminuera mais il restera largement excédentaire.

PAKISTAN Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI à vue À moyen ou à long terme Au cas par cas, appétit limité Assurance risques politiques Au cas par cas, appétit limité Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les réserves de change à la Banque d’État se situaient à 8,3 G USD au début d’août, stimulées par les versements du FMI. Les risques passent maintenant de la liquidité au financement du budget de l’État. Les conditions macro-économiques dépendent de la prudence budgétaire et monétaire, de changements structurels à apporter et du respect des obligations liées au service de la dette. La dépendance envers le financement étranger et l’appui des donateurs est inévitable, étant donné les perspectives lamentables du financement intérieur. R E T O U R

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PANAMA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières L’étranglement du crédit freine la croissance du secteur de la construction. La prudence est de mise avec les banques qui sont très engagées dans ce secteur. La Loi sur la responsabilité financière a été modifiée afin de permettre un déficit public plus élevé, ce qui aidera le pays à contrer le ralentissement économique. Le Panama sera l’une des économies qui progresseront le plus rapidement dans la région cette année.

PÉROU Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Malgré le tassement des prix des produits de base, le pays devrait obtenir des résultats supérieurs à la moyenne latino-américaine cette année. Les solides facteurs fondamentaux, une bonne gestion de la dette et une conjoncture de l’investissement favorable font que le Pérou devrait continuer à recevoir des entrées élevées d’IDE à moyen et long terme.

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PHILIPPINES

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La faiblesse de la demande extérieure et de l’investissement intérieur a ralenti considérablement la croissance. Mais les envois de fonds des travailleurs se sont remarquablement bien maintenus, compte tenu de la conjoncture économique mondiale, ce qui devrait stimuler la consommation intérieure et améliorer la trajectoire de croissance autrement faible à court terme. D’importantes réformes fiscales s’imposent pour stimuler les recettes fiscales et permettre ainsi une hausse des dépenses en infrastructures et des dépenses sociales.

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POLOGNE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Grâce notamment à un grand marché intérieur et à un secteur bancaire solide, la Pologne devrait afficher la meilleure croissance (la moins négative) de l’Europe émergente cette année. Cela devrait appuyer un contexte opérationnel plus sain pour les entreprises, mais la dépréciation du zloty depuis le milieu de 2008 exerce des pressions sur la capacité d’assurer le service de la dette. Le renouvellement de la dette par les banques mères étrangères restera important pour maintenir la stabilité financière, et l’accès à une facilité du FMI de 20,5 G USD devrait stimuler la confiance.

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PORTUGAL

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients EDC est disposée à prendre des engagements dans tous ses programmes, sans restrictions. Tous les types de transactions peuvent être envisagés, sous réserve seulement du risque de contrepartie.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Pas de cote Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Le crédit intérieur continue de se contracter au premier semestre de 2009. Même si la dette des ménages est relativement faible et que la bulle immobilière a été évitée, il y a eu une très faible demande pour les exportations. La dette publique bondira à 80 % du PIB en 2009.

QATAR Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles avec une garantie du ministère des Finances Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les réserves de change sont abondantes et représentent environ 4,5 mois de couverture des importations. Malgré la baisse des prix du gaz naturel, les volumes d’exportations augmenteront et maintiendront le solde du compte courant excédentaire. La croissance du PIB se ralentira un peu et se situera à 10 % cette année, mue par les investissements visant à appuyer la production de gaz naturel et la construction dans le secteur privé. R E T O U R

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ROUMANIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme EDC est disposée à prêter au gouvernement roumain.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les besoins de financement extérieur sont considérables. Le leu s’est déprécié de 25 % depuis qu’une partie des importants besoins financiers de la Roumanie sont financés par un programme de 27 G USD sous la direction du FMI. La capacité d’éviter une brusque correction de la monnaie dépend maintenant de l’austérité budgétaire et d’un accès soutenu aux liquidités des banques mères étrangères, qui se sont engagées à maintenir leurs engagements dans le pays, mais qui auront peut-être du mal à tenir leurs promesses. La récession en 2009 accentuera les effets négatifs sur les bilans de la brusque dépréciation du leu, ce qui accentuera les pressions sur la capacité de paiement des emprunteurs.

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RUSSIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La capacité de paiement des entreprises a été affaiblie par le déclin du rouble, la rareté des liquidités et la récession ( 9 % en 2009). Les entreprises sensibles aux risques de change, celles qui dépendent du financement de gros et les PME sont les plus vulnérables. Les administrations régionales sont particulièrement vulnérables, en raison des compressions des transferts fédéraux qui s’ajoutent à leurs risques de refinancement accrus. Le secteur bancaire n’a pas encore absorbé les pertes croissantes. Il faut s’attendre à ce que l’État continue à accorder un appui prioritaire aux entités ayant une importance systémique.

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ARABIE SAOUDITE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Le tassement des cours du pétrole, ainsi que les diminutions des quotas de l’OPEP entraîneront le compte courant dans le rouge. Les réserves de change sont suffisantes. L’union monétaire du CCG sera reportée au-delà de 2010, mais l’arrimage de la monnaie sera maintenu. La croissance se ralentira fortement en 2009, à cause du repli de la consommation et des investissements des entreprises. Les coffres du gouvernement permettent de financer facilement les dépenses en infrastructures.

SÉNÉGAL Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Les entités souveraines ne peuvent pas emprunter à cause des restrictions du FMI. Les principes du financement viable s’appliquent. Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le ralentissement économique mondial a forcé le pays à demander au FMI une Facilité de protection contre les chocs exogènes de 70 M USD de concert avec le respect continu d’un programme ISPE. Un déficit du compte courant par rapport au PIB et un déficit budgétaire plus importants sont probables en 2009 et 2010. L’arrimage du franc CFA sur l’euro a permis de stabiliser les flux financiers et de capitaux. Les réserves de change représentent 3 mois de couverture des importations. R E T O U R

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SINGAPOUR

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Marché AAA sur lequel il est peu probable qu’EDC puisse soutenir la concurrence.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Aucun besoin

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Très faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Le secteur financier était presque à l’abri de la crise financière mondiale à cause de la réglementation serrée. L’économie pourrait émerger lentement de la récession, mais les facteurs sous-jacents restent faibles et les exportations ne devraient pas redevenir positives dans l’immédiat. La dépendance envers le commerce et les tendances mondiales des biens électroniques continueront de rendre l’économie vulnérable aux chocs de la demande extérieure. L’économie de marché favorable au commerce repose cependant sur des facteurs fondamentaux très solides.

SLOVAQUIE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières L’effondrement de la demande d’exportations slovaques, conjugué à la baisse de l’IDE, a affaibli la dynamique macro-économique. Le contexte opérationnel s’est détérioré, d’autant plus que les liquidités sont serrées, l’économie devrait se contracter de 6 % cette année. Le risque de crise de la balance des paiements est cependant minime, et l’adoption de l’euro au début de 2009 atténue fortement les risques financiers. R E T O U R

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SLOVÉNIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Le gouvernement est très solvable.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières Sans objet

AFRIQUE DU SUD Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Les prêts non productifs des banques et les faillites sont à la hausse, mais les bilans sont assez solides. Moody’s a relevé récemment d’un cran sa cote pour les prêts en devises et l’a portée à A3, en raison des solides facteurs fondamentaux. Le déficit du compte courant se rétrécira, car l’IDE compense la plus grande partie du déficit et le financement par emprunt est donc minimal. La situation budgétaire reste solide et l’endettement extérieur est faible. Un important programme d’infrastructure sera financé par les recettes budgétaires et les emprunts. Une diminution de l’appétit des investisseurs mondiaux constitue le plus grand risque pour les prévisions.

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CORÉE DU SUD

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Toutes les villes, régions métropolitaines et provinces peuvent emprunter à l’étranger ou garantir des emprunts étrangers.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC 8 indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’économie se redresse lentement après les turbulences de la fin de 2008 et du début de 2009. Les baisses d’impôt et l’appui gouvernemental aux familles à faible revenu ont stimulé la consommation privée au 2T2009. Mais l’économie restera léthargique, vu que l’appui budgétaire diminue et que les ménages et les entreprises sont très endettés. Le won continuera à se raffermir, ce qui nuira encore plus au secteur à l’exportation déjà affaibli.

ESPAGNE Produits d’EDC Assurance comptes clients EDC est disposée à prendre des engagements dans tous ses programmes, sans restrictions. Tous les types de transactions peuvent être envisagés, sous réserve seulement du risque de contrepartie. À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Pas de cote Antécédents de paiement d’EDC 18 indemnités ont été réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Le crédit aux consommateurs et aux entreprises a commencé à monter. Le taux de chômage en Espagne a grimpé à plus de 17 % au milieu de 2009. La priorité du gouvernement est la lutte contre le chômage. L’économie espagnole dépend trop de la construction résidentielle, et un certain rééquilibrage s’impose. R E T O U R

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SRI LANKA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Au cas par cas, appétit limité

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas, appétit limité

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La signature de l’accord avec le FMI apportera un soutien fort bienvenu aux réserves de change et aux liquidités à court terme, rétablira une partie de la confiance perdue et pavera la voie au financement étranger. La stabilité économique dépendra cependant de la capacité du gouvernement de réduire les dépenses budgétaires et d’apporter les réformes nécessaires pour élargir l’assiette fiscale afin de réduire la dépendance envers le financement extérieur et d’alléger le fardeau de la dette. L’aide des donateurs étrangers et le financement extérieur resteront vitaux.

SYRIE Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas pas cas, pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Il faut s’attendre à ce que la monnaie s’affaiblisse par rapport à l’USD en 2009 et en 2010. L’économie devrait se ralentir en 2009 et en 2010 et le déficit du compte courant devrait se creuser.

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TAÏWAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Pas offert, en vertu de la politique « Chine unique »

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La petite économie ouverte s’est révélée très vulnérable aux chocs extérieurs, qui ont fait dégringoler le PIB. L’amélioration des relations avec la Chine a commencé à rapporter. Les hausses des commandes à l’exportation dépendent largement de l’important programme de relance de la Chine. À moyen terme, ces liens plus étroits pourraient aussi stimuler les entrées de capitaux. Les réserves de change élevées et croissantes (plus de 320 G USD) fournissent d’abondantes liquidités.

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TADJIKISTAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Ne peut emprunter à des conditions commerciales en raison des restrictions du FMI.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Risque élevé

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Les comptes extérieurs sont dans un état critique car les envois de fonds des travailleurs dégringolent, les prix de l’aluminium se tassent et le secteur du coton demeure léthargique. Il faut s’attendre à ce que la monnaie continue de s’affaiblir jusqu’à la fin de 2010, ce qui compromet encore plus la capacité d’assurer le service de la dette. Comme les réserves de change ne couvrent qu’un mois d’importations, les devises sont rares et les problèmes de paiement sont omniprésents. L’abandon récent de l’arrimage de la monnaie devrait réduire les déséquilibres extérieurs à moyen terme, mais la mauvaise gestion de l’économie continuera probablement de peser lourdement dans la balance.

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TANZANIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement, mais préférence accordée aux LCI

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Les principes du financement soutenable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Au cas par cas

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Après l’achèvement réussi d’un programme du FMI (ISPE) l’an dernier, le pays a demandé une Facilité de protection contre les chocs exogènes de 330 M USD afin de l’aider à affronter la conjoncture économique mondiale négative. Les prix à l’exportation des produits de base ont nui aux revenus d’exportation. Le shilling s’est affaibli cette année et il devrait poursuivre sa descente en 2010, mais une dépréciation brutale est peu probable. Les réserves de change sont abondantes et représentent environ 4-5 mois d’importations.

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THAÏLANDE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles, mais l’expérience passée montre que le secteur souverain emprunte peu pour financer les dépenses d’investissement

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières L’incertitude politique continue s’est répercutée sur l’activité économique; elle a nui au tourisme et a soulevé des doutes au sujet de la solvabilité des entités souveraines. Les risques sont négatifs, car la route vers la reprise après la récession économique (la pire depuis 1998) sera longue, vu qu’une instabilité politique prolongée et des changements de gouvernement ont bloqué les grands projets. Mais l’absence de grands déséquilibres macro-économiques, les abondantes réserves de change et la faible dette publique jusqu’ici sont de bon augure pour l’économie.

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TRINITÉ-ET-TOBAGO

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières L’accès aux liquidités reste suffisant malgré l’effondrement des prix de l’énergie depuis l’an dernier. Les répercussions de la nationalisation du groupe financier CL ne sont pas encore claires. Rumeurs de difficultés d’entreprises privées à obtenir des devises. Malgré les bons indicateurs de solvabilité, la nationalisation a accru les perceptions des risques du marché et il y a eu quelques rumeurs de difficultés de trésorerie sur le marché.

TUNISIE Produits d’EDC Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible à moyen Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières La croissance économique plus faible se traduira par un rétrécissement du déficit du compte courant. Les réserves de change représentent 4 mois de couverture des importations. Le tourisme et les exportations sont à la baisse à cause de la récession dans l’UE, mais le gouvernement investit dans les secteurs axés sur les exportations et générateurs de devises. L’endettement extérieur et le fardeau de la dette du gouvernement sont gérables. Les solides entrées d’IDE devraient se poursuivre. R E T O U R

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TURQUIE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles pour tous les risques PRI

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC 10 indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La dégringolade de la lira depuis septembre 2008, conjuguée aux prévisions d’une contraction de l’économie de 7 % en 2009, laisse présager des pressions multiples sur la capacité de paiement des emprunteurs. Il faut s’attendre à une monnaie instable jusqu’à la fin de 2010 et à des risques de nouvelle dépréciation si les ajustements au compte courant ralentissent ou si un programme du FMI ne se matérialise pas. La reprise en 2010 sera modeste, ce qui maintiendra un contexte opérationnel difficile pour les entreprises. Le risque d’une crise bancaire systémique est faible étant donné la vigueur du système financier.

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TURKMÉNISTAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, forte préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées sous réserves de solides facteurs d’atténuation des risques

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

À moyen ou à long terme EDC ne peut envisager du financement que pour le gouvernement du Turkménistan, sur une base très sélective et au cas par cas. Compte tenu de la nature du gouvernement, les problèmes de RSE pourraient être très importants.

6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Risques les plus élevés pour le non-transfert et la conversion – EDC chercherait donc une structure de compte à l’étranger avant d’assurer ce risque. Les risques d’expropriation et de violence politique sont de moyens à élevé. Risque d’appel injustifié des cautionnements Élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières Étant donné l’isolement financier du pays, l’incidence de la crise du crédit sur l’économie dépendante des produits de base s’est fait sentir principalement par des effets secondaires (baisse des envois de la Russie, faiblesse des exportations). Le PIB se contractera probablement de 4-5 % cette année. Les réserves de change sont abondantes, mais la monnaie est gérée de près. Malgré la crise, le gouvernement exerce un contrôle très serré sur l’accès aux monnaies étrangères, et accorde une préférence non déguisée à ceux qui ont des liens avec le pouvoir politique. Les délais de paiement sont endémiques.

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OUGANDA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Le secteur public ne peut pas emprunter à des conditions commerciales en raison des restrictions du programme du FMI. Les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles (plus couverture contre la guerre et l’insurrection)

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le ralentissement de la demande pèsera sur la croissance du PIB, les exportations et les entrées d’IDE. Le déficit du compte courant par rapport au PIB continuera de se creuser. Le taux de change a baissé. Le repli des prix des produits de base nuit aux perspectives à court terme. Même si les réserves de change fournissent 4 bons mois de couverture des importations, l’étranglement mondial du crédit signifie que l’Ouganda doit compter sur le financement multilatéral.

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UKRAINE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas, facteurs d’atténuation des risques à l’étranger exigés

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Vu les difficultés macro-économiques actuelles de l’Ukraine, la capacité d’EDC de fournir un appui est restreinte considérablement.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Possibilités de couverture contre la violence politique possibilité de couverture contre les expropriations. Aucune possibilité de couverture pour le non-transfert et l’inconvertibilité

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières L’atterrissage difficile de l’Ukraine a laissé le système bancaire, la monnaie (-40 % depuis septembre 2008) et l’activité économique globale (PIB -16 % en 2009) sur des assises extrêmement fragiles. La capacité de paiement des nombreux emprunteurs non protégés est affaiblie par le déclin du hryvnia, et nous nous attendons à ce que la dépréciation se poursuive en 2010. La détermination des banques problématiques et le refinancement de la dette par les banques mères seront cruciaux, tout comme l’appui soutenu du FMI. Les faillites commerciales et les défauts de paiement resteront probablement omniprésents.

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ÉMIRATS ARABES UNIS

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement (boycottage)

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles pour des transactions souveraines avec une garantie souveraine du ministère des Finances.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

EDC est prête à prêter au gouvernement des Émirats, même s’il serait probablement impossible d’obtenir une garantie souveraine, en pratique.

6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Faible Antécédents de paiement d’EDC 5 indemnités réglées Questions économiques et financières Les perspectives varient dans l’ensemble des Émirats. Le plus durement frappé est Dubaï. La banque centrale des EAU est intervenue pour financer les obligations de Dubaï. Les réserves de change représentent 4 mois de couverture des importations. L’arrimage de la monnaie devrait être maintenu pour le moment, mais les EAU sont sortis de l’union monétaire du CCG. Le PIB piétinera cette année, car les bénéfices du secteur pétrolier dégringolent et les projets de construction sont reportés.

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ROYAUME-UNI

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients EDC est disposée à prendre des engagements dans tous ses programmes, sans restrictions. Tous les types de transactions peuvent être envisagés, sous réserve seulement du risque de contrepartie.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Pas de cote Antécédents de paiement d’EDC 65 indemnités réglées jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La performance des paiements s’est dégradée considérablement au premier semestre de 2009 – plus de trois fois le montant total en 2008. Le nombre de faillites a commencé à baisser au 2T2009.

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ÉTATS-UNIS

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients EDC est disposée à prendre des engagements dans tous ses programmes, sans restrictions. Tous les types de transactions peuvent être envisagés, sous réserve seulement du risque de contrepartie.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles

6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Nouveaux engagements possibles Antécédents de paiement d’EDC Hausse notable du nombre d’indemnités réglées en 2009. La valeur des indemnités réglées devrait être aussi élevée qu’en 2008, soit le double de celles de 2007. Questions économiques et financières La faiblesse généralisée est encore présente dans l’économie, et les faillites augmentent. La hausse du chômage pourrait aggraver les problèmes du système financier, par le biais d’une hausse des défauts de paiement sur le crédit à la consommation. Les petites banques seraient semble-t-il insuffisamment capitalisées pour résister à une récession plus grave que le pire scénario envisagé par la Réserve fédérale. Emprunteurs souverains de bonne qualité et risque minimal de restrictions de change.

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URUGUAY

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Nouveaux engagements possibles sur une base sélective pour les transactions qui produisent des devises

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Faible à moyen

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Sans objet Antécédents de paiement d’EDC Sans objet Questions économiques et financières La politique économique responsable, les perspectives de croissance améliorée, la robuste performance des exportations et une situation budgétaire renforcée appuieront une réduction du ratio entre la dette publique et la dette extérieure. Le pays reste néanmoins vulnérable aux chocs régionaux et mondiaux et à la contagion des pays voisins.

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OUZBÉKISTAN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas; préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme EDC peut envisager de prêter au gouvernement ouzbek au cas par cas. Étant donné la nature du gouvernement, les transactions devraient être examinées en fonction de leurs incidences sur la RSE. Le financement serait accordé directement au ministère des Finance ou à la Banque Nationale d’Ouzbékistan avec une garantie du ministère des Finances.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Moyen à élevé pour les risques en Ouzbékistan Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières L’Ouzbékistan est une économie très centralisée axée sur les produits de base, qui dépend des envois de fonds des travailleurs. Il est donc très structurellement vulnérable aux chocs extérieurs, même si les contrats de gaz avec la Russie le protègent un peu à moyen terme. Le ralentissement mondial s’est traduit localement par une dépréciation modérée de la monnaie, qui sera probablement suivie par une nouvelle dévaluation (concurrentielle) en 2010. La couverture des importations est abondante, mais les contrôles de change et à l’importation sont restrictifs. Les délais de paiement sont endémiques.

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VENEZUELA

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement, sous réserve de la restriction spéciale suivante : 1. L’exportateur doit obtenir, avant l’expédition, le numéro AAD confirmant la preuve de l’approbation par le CADIVI de l’affectation de devises pour couvrir la facture proforma, et 2. Le délai de carence pour les demandes d’indemnisation en cas de défaut de paiement est prolongé à six mois (au lieu de quatre) à cause des délais possibles dans le processus du CADIVI. Pour les nouvelles demandes de crédit, il faudrait envisager uniquement les exportateurs traditionnels qui vendent au Venezuela et assurer les acheteurs qui ont de solides antécédents de navigation favorable dans le processus du CADIVI.

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

À moyen ou à long terme Transactions à moyen ou long terme envisagées sur une base sélective, au cas par cas; préférence accordée aux entités souveraines ou génératrices de devises. Assurance risques politiques Sélectif, au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Antécédents d’indemnisation limités Questions économiques et financières Nous nous attendons à ce qu’un plus grand nombre d’importateurs aient du mal à accéder à l’USD. Les délais de paiement devraient se poursuivre. La dépendance du pays envers les cours pétroliers, la baisse de la production pétrolière et l’absence de plan économique à moyen et long terme rendent le modèle économique actuel impossible à maintenir. Le pays doit accroître la productivité du secteur non pétrolier, dévaluer la monnaie et réduire les dépenses budgétaires.

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VIETNAM

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Nouveaux engagements possibles pour toutes les modalités de paiement

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Principalement un marché d’APD. Est maintenant prêt à envisager d’obtenir du crédit à l’exportation pour les projets « économiquement viables ». Dans la pratique, cela veut dire que les emprunts directs du ministère des Finances pour les achats gouvernementaux se limiteraient encore au financement APD/ concessionnel (de gouvernement à gouvernement ou des IFI).

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Assurance risques politiques Au cas par cas Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée jusqu’ici cette année Questions économiques et financières La croissance économique s’est révélée plus tenace que les attentes du marché. Plusieurs risques persistent cependant. Le dong arrimé n’a pas suivi la dépréciation des monnaies des concurrents régionaux en 2008. Le Vietnam pourrait perdre du terrain par rapport aux économies concurrentes au moment où ses recettes à l’exportation diminuent déjà. La balance des paiements subit les pressions du déclin des entrées d’IDE et du recul prévu des envois de fonds des travailleurs. Le manque de transparence et les faiblesses du système bancaire préoccupent.

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YÉMEN

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Au cas par cas; préférence accordée aux LCI, mais d’autres modalités peuvent être envisagées (boycottage)

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Les principes du financement viable s’appliquent.

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Les réserves de change représentent de 6 à 8 mois de couverture des importations et environ 100 % de la dette extérieure. Les expéditions de GNL devraient débuter en 2009 – ce qui compensera le déclin généralisé de la production dans les autres secteurs de l’économie, mais le ratio compte courant/PIB se creusera encore en 2009.

ZAMBIE Produits d’EDC Assurance comptes clients Au cas pas cas pour toutes les modalités de paiement À moyen ou à long terme Le secteur public ne peut pas emprunter à des conditions commerciales en raison des restrictions du FMI. Les principes du financement viable s’appliquent. Assurance risques politiques Nouveaux engagements possibles Risque d’appel injustifié des cautionnements Moyen à élevé Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Le FMI a approuvé une Facilité pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance de 256 M USD au début de 2009 afin d’aider le pays à surmonter les effets de la crise financière mondiale. Les liquidités ne devraient pas poser de problème pour le moment, après le financement accordé par les IFI. Mais l’instabilité de la monnaie se poursuivra et les réserves de change ne représentent que 2 mois de couverture des importations. R E T O U R

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ZIMBABWE

2.0 Perspectives des marchés développés

Produits d’EDC

3.0 Perspectives des marchés émergents

Assurance comptes clients Sans couverture

4.0 Prévisions sectorielles

À moyen ou à long terme Sans couverture

5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes

Assurance risques politiques Pas envisagé

6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

Risque d’appel injustifié des cautionnements Pas de cote Antécédents de paiement d’EDC Aucune indemnité réglée Questions économiques et financières Arriérés envers tous les créanciers. Réengagement multilatéral graduel en cours, mais les perspectives pour 2009 et 2010 restent sombres.

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents

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6.2 Risques de non-paiement

Amérique latine Risques de non-paiement à court terme

4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

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Antilles

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

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1.0 Sommaire

Asie-Pacifique

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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1.0 Sommaire

Europe centrale

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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1.0 Sommaire

Europe occidentale

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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Ex-URSS

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Risques de non-paiement à court terme

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Afrique

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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Moyen-Orient

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à court terme

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Amérique latine

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Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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Antilles

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Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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Asie-Pacifique

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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1.0 Sommaire

Europe centrale

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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Europe occidentale

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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1.0 Sommaire

Ex-URSS

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

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1.0 Sommaire

Afrique

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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1.0 Sommaire

Moyen-Orient

2.0 Perspectives des marchés développés

Risques de non-paiement à moyen et à long terme

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1.0 Sommaire 2.0 Perspectives des marchés développés 3.0 Perspectives des marchés émergents 4.0 Prévisions sectorielles 5.0 Aperçu provincial 6.0 Annexes 6.1 Antécédents et position d'EDC 6.2 Risques de non-paiement

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Autres documents produits par les Services économiques d’EDC Moniteur des Exportations Il s’agit d’une publication mensuelle qui surveille les tendances récentes des exportations canadiennes par industrie et par marché géographique. Il évalue les principales prévisions des exportations d'EDC, qui paraissent deux fois l’an. L’Analyste des produits de base L’Analyste des produits de base est un rapport hebdomadaire des activités sur les principaux marchés des produits de base. Le rapport offre les perspectives à court terme ainsi que des graphiques et des tableaux qui montrent les tendances les plus récentes. Suivie des produits de base Il s'agit d'un rapport hebdomadaire des activités sur les principaux marchés des produits de base. Cet aperçu offre un commentaire sur les perspectives à court terme ainsi que des graphiques et des tableaux qui montrent les tendances les plus récentes. Propos de la semaine par Peter G. Hall Brefs commentaires sur le dossier économique chaud de la semaine Envolée du dollar - deuxième vague Il n'y a pas de V dans consensus Pas sans les consommateurs

Aperçu économique et politique (profils-pays) Canada Aperçu du pays E-U Aperçu du pays Brésil Aperçu du pays Mexique Aperçu du pays Chine Aperçu du pays Inde Aperçu du pays Russie Aperçu du pays

Évaluation valable à la date de diȀusion, sous réserve de modìcations ultérieures.Vérìez la situation actuelle auprès des Services économiques d’EDC. Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter la page des Services économiques d'EDC

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