Dicertacion Vae Y Cae

Rodrigo Andrés Muñoz Negrete Ivan Felipe Vargas



Este método consiste en expresar todos los costos de un proyecto en una cuota anual, cuyo valor actualizado es igual al valor actual de los costos (VAC) del proyecto.

 Este

método se usa para evaluar o comparar alternativas de proyectos que generan idénticos resultados, pero que difieren en su costo.  Se escogerá aquella de menor costo anual.

 Este

calculo es similar al VAE, pero en este caso esta solamente asociado a los costos de un proyecto y se define por:

 Es

posible entonces expresar el costo anual equivalente del activo en términos del costo inicial anual equivalente menos el valor de salvamento anual equivalente

 Valor

de salvamento, activo depreciado.

 Este

indicador se utiliza para evaluar proyectos y su principal ventaja radica en el hecho de que, a diferencia del VAN, no es necesario que las alternativas tengan la misma duración. Solo se necesita que r (Tasa Mínima de Retorno) sea igual para cada evaluación.  La alternativa que se selecciona es la de mayor VAE.  El VAE indica que alternativa es la mejor, pero no indica en cuanto es

 La

forma de calcular el VAE es la siguiente:

 Calcular

el VAN de cada proyecto en forma independiente.  Luego Convertir el VAN en flujo constante durante n periodos. n r (1 + r ) r VAE = VAN ⋅ = VAN ⋅ n −n (1 + r ) − 1 (1 − (1 + r ) )

 

Consideremos los siguientes 2 proyectos: Proyec to J Proyec to K

I0

F1

F2

F3

120

100

250

250

I0

F1

r = 8%

F2

F3

F4

F5

F6

150 200 250 250 200 150 400 n



Obteniendo el VAN

Ft VAN =−I 0 +∑ t t =1 (1 +r )

VAE = VAN ⋅



Luego obtenemos el VAE

r (1 − (1 + r ) −n )

 Así

obtenemos:

 VAN

VAN8%

VAE

J

Vida Útil 3

385

150

K

6

523

113

K > VAN J, pero vida útil de K es el doble de la J.  El VAE hace comparables ambos proyectos: VAE J > VAE K.



Alternativamente se pueden repetir proyectos hasta que finalicen en el mismo momento. I Proyec F1 F2 F3 0

to J Proyec to K



120

100

I0

F1

250 F2

250 F3

F4

F5

F6

150 200 250 250 200 150 400

Si repito 2I veces el Proyecto j queda así: Proyec F1 F2 F3 F4 F5 F6 0

to J

-120

100

250

250120

100

250

250

 De

tal forma que si se repite 2 veces el proyecto: Vida Útil J*2

6

VAN8% 691

K

6

523

 VAN

VAE 113

150

(J*2) > VAN K  VAE J > VAE K

Los proyectos pueden repetirse solo bajo iguales condiciones que la original.  Sin embargo, este método (VAE) o la suposición de repetir varias veces un proyecto sólo será válido bajo el supuesto básico. 

 Para

los casos en que se quiera determinar qué maquinaria utilizar, el criterio del VAE puede servir, pero en el caso de que se esté evaluando proyectos de carácter comercial éste no servirá de mucho.



VAN



VAE

 Se

tienen dos proyectos cuyos flujos estimados se presentan en las siguientes tablas: Año

0

1

2

3

Proyecto A Proyecto

- 350

150

160

200

- 500

225

415

B

 Comparar

ambos proyectos utilizando criterio de VAE.  r = 15%

 El

 El

VAN de cada Proyecto es:

VAN A > VAN B pero la vida útil de A es mayor que la de B.



Luego el VAE tiene un valor de:

El criterio del VAE hace comparable ambos Proyectos.  Por este criterio el Proyecto A es el mas conveniente. 