Diagnóstico Financiero De Confitería Americana.docx

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II Caso de Estudio: Diagnóstico financiero de “Confitería Americana”

DOCENTE: LIC. OSCAR NOE NAVARRETE ROMERO

Grupo Teórico: 04

Trabajo presentado por:

Carnet

Agosto 2017. Ciudad Universitaria, Centro América, San Salvador.

Porcentaje de

Contenido INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................................. 3 OBJETIVOS: .................................................................................................................................................... 4 General: ........................................................................................................................................................ 4 Específicos: .............................................................................................................................................. 4 Parte I: Generalidades de la empresa. ......................................................................................................... 5 1.

Descripción de la empresa:............................................................................................................... 5

2.

Ubicación Geografía: 5ta calle Ote. No. 115, San Salvador, El Salvador. ................................ 5

3.

Misión: .................................................................................................................................................. 5

4.

Productos Principales que fabrica y vende. ................................................................................... 5

5.

Mercados que atiende (locales, regionales y mundiales). ........................................................... 5

Parte II: Análisis de la industria aplicando el modelo del profesor M. Porter. ........................................ 6 Análisis de las 5 Fuerzas de Porter. ......................................................................................................... 6 Parte III: Determinar los niveles de liquidez con que operó la empresa en el período 2008 a 2011. . 8 Análisis Gráfico de Liquidez .................................................................................................................... 10 Parte IV: Determinar los niveles de eficiencia con que operó la empresa en el período 2008 a 2011. .......................................................................................................................................................................... 12 Análisis Gráfico de Eficiencia .................................................................................................................. 14 Parte V: Establecer los niveles de endeudamiento alcanzados por la empresa en el período 2008 a 2011. ................................................................................................................................................................ 16 Análisis Gráfico de Endeudamiento. ...................................................................................................... 19 Parte VI: Determinar los niveles de rentabilidad obtenidos por la empresa en el período 2008 a 2011. ................................................................................................................................................................ 21 Análisis Gráfico de La rentabilidad. ........................................................................................................ 24 Parte VII: Elaborar un FODA FINANCIERO estableciendo las principales fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas financieras que la empresa tenía en ese momento. ................................ 26 Parte VIII: Establecer las 2 principales conclusiones en torno a liquidez, eficiencia, endeudamiento y rentabilidad y cómo se puede explicar que al presente año 2017 la empresa ha logrado crecer. 28 LUIQUIDEZ: ............................................................................................................................................... 28 EFICIENCIA: .............................................................................................................................................. 28 ENDEUDAMIENTO: ................................................................................................................................. 29 RENTABILIDAD: ....................................................................................................................................... 29 ANEXOS: ........................................................................................................................................................ 31

INTRODUCCIÓN Con el paso del tiempo las entidades han buscado formas de incrementar sus utilidades actuando en el mercado de valores al existir un sistema organizado de grupos empresariales que constantemente compiten; uno de los grandes objetivos de toda empresa no es solo generar utilidades sino también buscan mantenerse en mercado de las actividades comerciales que día a día se vuelven cada vez más competitivos ante el crecimiento de la demanda de clientes y la oferta de los proveedores. De aquí la necesidad e importancia de diversos análisis empresariales y financieros que involucran variables micro y macro económicas que permiten un análisis de su situación en el mercado. Es por ello que se elaboró este documento con el título: “diagnóstico financiero de “Confitería Americana” que contiene en una primera parte un análisis cualitativo de la compañía en estudio que comprende una síntesis de la entidad, su descripción, aspectos generales como misión, su estructura organizacional mercado de productos entre otras. En la segunda parte se engloba el análisis financiero del Estado de Situación Financiera y del Estado de Resultados, por otro lado se detalla el estudio de los indicadores financieros, de liquidez, eficiencia, endeudamiento y rentabilidad. Así mismo se aborda un FODA financiero estableciendo las principales fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas financieras que la empresa tenía en ese momento. Por último se agregan las dos principales conclusiones entorno a liquidez, eficiencia, endeudamiento y rentabilidad de la empresa.

OBJETIVOS:

General: “Desarrollar un realizar un diagnóstico financiero de “confitería Americana” en el período de 2008-2011. Específicos:

» Elaborar un análisis cualitativo de la entidad. » Elaborar un análisis financiero por medio de indicadores financieros.

Parte I: Generalidades de la empresa. La empresa en estudio es: Confitería Americana (distribuidora de dulces, s.a. de C.V.) 1. Descripción de la empresa: Confitería Americana, fundada en el año 1,930 por Carmen Arévalo y Antonio Cabrera, es una sociedad anónima de capital variable, cuyo giro principal es la producción de confites. Inicialmente, la empresa se dedica a la producción de dulces artesanales y elaboración de las llamadas “Sorpresas” para niños y niñas, muy populares en el país. Gracias a la mejora en sus procesos y una actitud a la vanguardia de nuevas tecnologías, la entidad ha llegado a convertirse en uno de los negocios industriales más antiguos en el territorio salvadoreño, tanto visto desde la perspectiva de actividad fabril, como del sector de elaboración de confites y similares. 2. Ubicación Geografía: 5ta calle Ote. No. 115, San Salvador, El Salvador. 3. Misión: Somos una empresa que fabrica y comercializa productos de confitería, comprometida a superar las expectativas de calidad de nuestros clientes con productos y servicios en constante innovación. Fuente: (Facebook, 2017) 4. Productos Principales que fabrica y vende. Entre el amplio catálogo de productos que se tiene por parte de la empresa se encuentran las mentas glaciales, chiclines, chicles bomba, boligoma, lengüetoon, tofficos, chupaletas, vaquitas, huevitos, gajitos, entre otros; además sus conocidas Sorpresas. 5. Mercados que atiende (locales, regionales y mundiales). Su modus operandi radica en la venta o distribución de sus productos a través de intermediarios, sean estos supermercados, tiendas de mayoreo, de menudeo, etc. por lo que cuentan con pocas salas de venta propias. De igual forma, la empresa se dedica a la exportación, manteniendo presencia en los mercados de Guatemala, Honduras y Nicaragua, con miras a expandirse a otros países como República Dominicana y Estados Unidos. Cabe destacar que pese a su gran nivel de recepción dentro del territorio nacional, según apreciaciones de la propia Confitería, la mayor parte de sus ingresos provienen de sus exportaciones, y no de las ventas en tierras salvadoreñas.

Parte II: Análisis de la industria aplicando el modelo del profesor M. Porter.

Análisis de las 5 Fuerzas de Porter. 1.

Poder de Negociación de los Compradores o Clientes.

Su amplia trayectoria y diversificación de productos le da a Confitería Americana un lugar privilegiado dentro de las preferencias del mercado nacional. La empresa ha marcado a más de 4 generaciones con sus productos de fácil reconocimiento y bajo costo, permitiendo llegar a un amplio número de demandantes. Es pues, una empresa que podría considerarse “de culto” dentro de la sociedad salvadoreña, por su aceptación y prestigio. 2. Poder de Negociación de los Proveedores o Vendedores. En el caso de la Confitería, no se puede considerar que exista una amenaza directa en cuanto a proveedores se refiere. Parte de los materiales que utilizan son importados (gomas, jarabes, palitos, envoltorios, etc.) de los cuales existe un gran número de proveedores de los cuales puede abastecerse. Mientras, a nivel nacional, se tiene la compra de elementos como la azúcar prevista por los ingenios del país. Del lado de la maquinaria, el mercado de equipos especializados no puede considerarse como un mercado saturado con muchos oferentes, ni muy reducido donde puedan unos pocos hacerse del control de precios sobre tales bienes. De igual forma, la larga trayectoria de la Confitería le da un excelente apoyo ante el mercado de proveedores, puesto que se sabe que no es una empresa inexperta o un negocio neófito que puede no tener éxito y, por ende, caer en impago con sus proveedores. 3. Amenaza de Nuevos Competidores entrantes. La amenaza de nuevos competidores no es tan fuerte vista desde el punto de “entidades” como tal, puesto que, siendo la Confitería una empresa tan arraigada a la cultura salvadoreña, sería extremadamente difícil hacerle competencia e incluso apoderarse de una parte del mercado; aun así, este es un análisis, como ya se dijo, sólo viendo a la “entidad” como tal. La verdadera amenaza radica en la entrada de productos nuevos al mercado, principalmente aquellos que son importados al país y que ya gozan de popularidad en el exterior. Estos productos, que normalmente llegan al país a través de intermediarios, devoran una parte del mercado gracias a la publicidad y prestigio que manejan en sus países de origen e incluso en otros donde ya han sido introducidos. Esto

gracias al desarrollo de los medios de comunicación y estrategias de marketing, donde productos que son conocidos por verse en películas, series, programas etc. y forman parte de la cultura de otras sociedades vienen y desplazan a la producción nacional. Como ejemplos se puede mencionar las marcas Hershey´s, M&M´s, Snickers, con gran éxito en nuestro país, u otras como los productos Wonka, que si bien han existido desde 1,971 y fueron adquiridos por Nestlé Inc. en 1,998, han sido recientemente introducidos en países latinoamericanos, no alcanzando proporciones tan grandes como las marcas mencionadas anteriormente, pero sí mermando lentamente el mercado de dulces. 4. Amenaza de Productos sustitutos. Dentro de los productos sustitutos, además de las ya mencionadas marcas de dulces estadounidenses y británicas, se encuentran otros como los dulces Arcor, siendo considerado el primer productor mundial de caramelos; Colombina, corporativo que se dedica a la elaboración de varios tipos de productos alimenticios donde los confites no son la excepción; Gallito, procedentes de la hermana república de Nicaragua, famosos por sus chocolates “tapita” y sus “guayabitas”; Empresas Sindoni, entidad venezolana no muy conocida por su nombre pero si por su producto estrella: la Nucita, mundialmente famosa. Por parte de la producción nacional se encuentran productos elaborados por empresas Diana y la Mascota, ambas de origen salvadoreño y con fábricas instaladas en el país. 5. Rivalidad entre los competidores. Como ya se han mencionado, los competidores principales de la Confitería son la empresa Dulces y Chicles “La Mascota”, creada en 1,941 y si bien ha perdido fuerza en el mercado de confites, aún posee un buen nivel de presencia dentro de él, con dulces sencillos pero clásicos y conocidos por los salvadoreños (tal es el caso de “chicle niño”), y con su estrategia de venta de dulces promocionales. Por otro lado, Productos Alimenticios Diana, nacida en 1,951 es otro de sus grandes competidores, si bien no poseen el mercado de venta de dulces “por unidad”, las bolsitas de cerezas, gomitas, carnavalitos, entre otros han sabido posicionar a la empresa dentro del mercado. Pese a lo anterior, y como ya quedó descrito en el apartado de “Amenaza de Productos Sustitutos”, el mayor competidor para la Confitería son los productos importados que se apoderan del mercado nacional y relegan a segundos lugares a la producción autóctona.

Parte III: Determinar los niveles de liquidez con que operó la empresa en el período 2008 a 2011.

Lo primero que debemos analizar, antes de centrarnos en el cálculo las Razones de Liquidez, es cuestionarlos acerca de la importancia que tiene un alto o bajo nivel de liquidez en las empresas, y especialmente en nuestro caso en particular. Como sabemos la liquidez, es parte esencial en las empresas, ya que a través de ella se invierte en la compra de maquinaria, inventarios, etc. y en caso la empresa tuviera problemas para generarla, esto puede ocasionar en el peor de los casos el cierre de la misma; porque, pueden generarse problemas para hacer frente a las obligaciones con terceros, como lo es el pago a proveedores e impuestos, que esto hará que se cree una mala imagen crediticia, haciendo que nadie confié para entregarnos bienes al crédito. Por lo cual la Administración, deben formular políticas, que ayudaran a mejorar la gestión de las cuentas por cobrar, y las ventas al contado, que le ayudaran a la empresa a obtener altos niveles de liquidez. A continuación, se presenta las razones de liquidez que nos ayudaran a identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta la empresa “Confitería Americana” para el periodo 2008 al 2011, utilizando los siguientes indicadores:

Razón

Razón Corriente (RC)

Formula

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

2009

2010

2011

PROMEDIO

1.37

1.93

1.71

1.56

ANÁLISIS: Este índice mide las disponibilidades actuales de la empresa para atender las obligaciones existentes en la fecha de emisión de los Estados Financieros que se están analizando. »La empresa dispone de S dólares en Activos Corrientes Por cada S/1 en Pasivos Corrientes La capacidad que tiene Confitería Americana para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo durante el período 2009-2011 se ha logrado mantener por encima del promedio considerado financieramente, considerando también el marco histórico que se vivía en el país, debido al periodo post-crisis económica que se vivió en Estados Unidos en el años 2008, que afecto el nuestro. Es decir sus obligaciones a corto plazo eran menores en consideración con los Activos Corrientes y contaban con suficiente S/1 para hacer frente a sus deudas.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Razón Ácida

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

0.91

1.00

0.97

1.12

0.99

ANÁLISIS: Lo primero que notaremos en este caso es porque hemos excluido el inventario, es simple, ya que de todos los que se encuentran dentro de los Activos Corrientes es el menos líquido (no se transforma fácilmente en efectivo), de los resultados obtenidos podemos ver que comparándolos con el índice anteriores a cada año respectivamente, vemos como la empresa llega al punto óptimo establecido, pero estar en este lugar garantiza que en un momento aumente las deudas no podrá llegar a cubrirlas todas, y otro punto clave es como en los inventarios nos pueden hacer que tomemos una mala decisión, ya que pensamos que podemos cubrir con las obligaciones, cuando sin estos vemos que no es así, ya que existe $0.59 de diferencia, que sesga la información.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDI O

Capital de Trabajo

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 (−) 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

$ 72,345.54

$ 96,631.49

$135,171.16

$141,620.7 4

$ 111,442.23

ANÁLISIS: Este Índice señala el exceso o déficit de la empresa, representando en Activos Corrientes, que se presentaría después de cancelarse todos los pasivos corrientes. Al ver en general las cifras de las empresas, vemos como aun después de cancelar los Pasivos Corrientes, la empresa cuenta con un exceso, que puede usarse para generar más liquidez en el futuro, siempre y cuando la Administración de la entidad, emplee políticas para su mayor aprovechamiento.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Intervalo Básico Defensivo (IBD)

𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝐼𝑛𝑣. 𝑇𝑒𝑚𝑝. +𝐶𝑥𝐶 𝐶𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑉𝑡𝑎 + 𝐺𝑂 ( ) 365

118

125

55

75

93

ANÁLISIS: Es una medida de liquidez general, implementada para calcular el número de días, durante los cuales una empresa podría operar con sus activos líquidos actuales, sin ninguna clase de ingreso proveniente de ventas u otros. En este caso en específico, debemos aclarar que la empresa no dispone de Inversiones Temporales, pero aun así con el efectivo disponible y las cuentas por cobrar que se esperan cobrar a corto plazo, la empresa dispone para continuar con sus operaciones aproximadamente menos de la mitad del año, por lo que en esta parte presentaría problemas, ya que lo ideal es que pueda hacerlo más del año.

Análisis Gráfico de Liquidez Representación gráfica de las razones de liquidez

Razones de Liquidez $3.50 $3.00 $2.50 $2.00 $1.50 $1.00 $0.50 $2008

2009 Razon Circulante

2010

2011

Razon Acida

Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Representación gráfica del Capital de Trabajo

Capital de Trabajo $150,000.00 $100,000.00 $50,000.00 $2008

2009

2010

2011

Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Representación gráfica del Intervalo Básico Defensivo

Intervalo Básico Defensivo (IBD) $140.00 $120.00 $100.00 $80.00 $60.00 $40.00 $20.00 $2008

2009

2010

2011

Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Parte IV: Determinar los niveles de eficiencia con que operó la empresa en el período 2008 a 2011. Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el aprovechamiento que de sus activos está haciendo la empresa.    

Rotación del Activo Total Rotación de Inventarios Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Proveedores

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Rotación de Cartera

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

-

23.38

23.28

27.67

24.78

Periodo Promedio de Cobro

365 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎

-

15.61

15.68

13.19

14.83

ANÁLISIS: Ambos indicadores están estrechamente relacionados entre sí, porque nos ayuda a determinar en primer lugar, el número de veces que las cuentas por cobrar retornan, en un periodo determinado; y el promedio de días que acumula la entidad para recuperar sus Cuentas por cobrar. En nuestro caso, la empresa recupera sus cuentas por cobrar en un periodo promedio de un mes, lo que tiene relación con el nivel de liquidez que posee, que es a raíz de que la mayoría de sus clientes son consumidores finales, que pagan al instante que se le dan sus productos, y a los que se les da al crédito son empresas con buen posicionamiento en el mercado. Por eso vemos que ambos indicadores son menores, lo cual es bueno para la empresa.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Rotación de Inventarios

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

-

3.54

3.51

3.49

3.51

Periodo de Conversión de Inventarios

365 𝑅𝐼

-

103

104

105

104

ANÁLISIS:

Este indicador nos ayudará a señalar el número de veces que las diferentes clases de inventario rotan durante un periodo de tiempo determinado. En simple palabras es el número de veces al año que tarde la Administración en convertir el inventario en efectivo o cuentas por cobrar.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Rotación de Proveedores

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

-

93.53

105.85

118.83

227.74

Periodo Promedio de Pago

365 𝑅𝑃

-

3.90

3.45

3.07

3.47

ANÁLISIS: Este indicador expresa el número de veces que las cuentas por pagar a proveedores rotan durante un periodo de tiempo determinado. En este caso está diciendo que la empresa cuando realiza sus compras recurre raramente a los proveedores, ya que dispone con suficiente liquidez para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, y que el periodo promedio de pago expresado en número de días es de aproximadamente cuatro días.

Razón

Rotación de Activos

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑦 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

3.42

3.33

8.24

5.38

5.00

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

1.13

1.10

1.38

1.39

1.00

ANÁLISIS:

Específicamente estos indicadores como su nombre lo indica, nos muestra la eficiencia de los activos de la entidad con relación a las ventas, en este caso decidimos hacerlo sobre el efectivo y los activos totales, se pueden usar sobre la cartera, inventarios, activo fijos, pero ahí depende de la necesidad del detalle del informe que queramos obtener. En el caso del efectivo se sabe que entre mayor sea la razón, mayor también la probabilidad de déficit de efectivo, en este caso es relativamente baja pero presento problemas para el periodo 2010, pero se tomaron las medidas correctivas adecuados, ay que para el año siguiente este disminuyo. En general ha logrado mantener niveles óptimos de efectivo, lo que provoca que existan menos probabilidades de recurrir a otras fuentes de financiamiento.

Análisis Gráfico de Eficiencia Representación gráfica de la Rotación de Cartera

Rotación de Cartera 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2009

2010

Rotacion de Cartera

2011

Periodo Promedio de Cobro

Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Representación gráfica de la Rotación de Inventario

Rotación de Inventarios 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2009

2010

2011

Rotacion Inventarios Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Representación gráfica de la Rotación de Proveedores

Rotación de Proveedores 150.00 100.00 50.00 0.00 2009

2010

2011

Rotacion Inventarios Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Representación gráfica de la Rotación de Activos

Rotacion de Activos $12.00 $10.00 $8.00 $6.00 $4.00 $2.00 $1

2 Activo Total

3

4

Efectivo

Fuente: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008-2011 de Confitería Americana

Parte V: Establecer los niveles de endeudamiento alcanzados por la empresa en el período 2008 a 2011.

Las siguientes ratios financieros muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio, para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Razón de Endeudamiento (RE)

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

0.41

0.38

0.24

0.30

0.33

ANÁLISIS:

Este índice expresa el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. La capacidad que tiene la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” analizada para el año 2008, el 41% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 51% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes. Para el año 2009 se cuenta con una razón del 38%, denotando una leve disminución con respecto al año anterior 2008, lo cual muestra que hubo una mejora en este año, pudiendo así la empresa responder de mejor manera frente a las obligaciones adquiridas. En el año 2010 se logró reducir mucho la obligación adquiridas por la empresa en cuestión de análisis, tanto así que su razón de endeudamiento cayó a un 24% con respecto al año anterior 2009, mejorando así su capacidad de adquirir nuevos financiamientos. El año 2011 se puede observar que hay un incremento en la razón de endeudamiento llegando a un valor del 30%, como consecuencia de su capacidad para adquirir deudas. El promedio en el periodo comprendido para el análisis consiste desde el año 2008 al año 2011 y el valor de la razón de endeudamiento es de un 30%, un valor más que aceptable para la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” ya que la relación es inferior a 0,5, la mayor parte de los activos de la empresa se financian a través de ingresos propios de dicha empresa y no hace un uso dependiente de pasivos para mantenerse produciendo y comercializando sus productos.

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

1.42

1.67

3.25

2.38

2.18

Razón Razón de Apalancamiento (AT)

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍

ANÁLISIS:

Este tipo de índice compara la financiación proveniente de terceros con los recursos aportados por los accionistas o dueños de la empresa, para identificar sobre quien recae el mayor riesgo. Analizando primeramente el año 2008 se puede observar que la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” tiene comprometido su patrimonio en 1.42 veces, por lo tanto, se deben de tomar medidas para prevenir que este valor se aumente. Para el año 2009 la tendencia se muestra al alza de este indicador, llegando a un valor de 1.67 veces sobre el patrimonio de dicha empresa. Los valores correspondientes al año 2010 continúan al alza, el valor de este indicador alcanzo el 3.25, esto supone que el financiamiento en dicha empresa está siendo realizado por medio de terceros, dados los créditos adquiridos en ese periodo. Para terminar, veremos el comportamiento en el año 2011, en el cual se presenta una modesta reducción del indicador, su valor al final de este periodo llega a un 2.18%, esto implica que las decisiones financieras tomadas en la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” fueron acertadas hacia la reducción del índice de apalancamiento. Al final de este periodo de análisis, la razón de apalancamiento obtuvo un promedio de 2.18%, indicando que la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” mantuvo sus operaciones con la dependencia de terceros, pero en un nivel aceptable de endeudamiento.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Razón de Capitalización a LP (RCLP)

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒏𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒏𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 + 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍

41.33%

37.51%

23.52%

29.61%

32.99%

ANÁLISIS:

Razón de Capitalización a largo plazo señala la importancia relativa de las deudas a

largo plazo dentro de la estructura de capital de la empresa, para efecto del siguiente análisis tomaremos el periodo de tiempo comprendido desde 2008 al 2011 de los estados financieros de la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”. El primer año de análisis es el 2008 en el cual la razón de capitalización a largo plazo toma un valor del 41.33% esto quiere decir que la entidad se mantiene en los niveles aceptables y no se prevén riesgos para la operabilidad de la empresa. El siguiente año 2009 se obtiene un valor del 37.51% en este indicador, por lo tanto, se ha reducido la dependencia de las deudas y su relación con el patrimonio de la entidad es favorable. Los resultados obtenidos para el año 2010 continúan con la tendencia a la baja, dado que para este año se obtuvo un valor del 23.52% en la razón de capitalización, esto favorece en gran medida el funcionamiento de la entidad. El año 2011 se refleja un breve aumento en el indicador, mostrando un valor del 29.61% en la razón de capitalización de largo plazo, por lo tanto, a pesar de haber incrementado unos cuantos putos porcentuales, el valor de dicho indicador aún está por debajo de su valor inicial de este periodo que era de del 41.33%, es un hecho notable que las buenas políticas financieras de dicha entidad han mantenido sus ingresos operativos propios, minimizando el endeudamiento con terceros.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Razón de Cobertura (RIG)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔

184.86

18759.89

31794.34

202.11

12735.30

ANÁLISIS:

Este tipo de índice señala la relación que existe entre las utilidades generadas por la compañía y los costos y gastos financieros en que incurre, como consecuencia de los pasivos a corto y largo plazo. Iniciamos el análisis de la Razón cobertura con la cual la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” cuenta en el año 2008, que para tal año su valor es de 184.86 veces sobre los intereses generados por gastos financieros, se puede observar que, dado que los gastos financieros en dicho año son relativamente bajos, la capacidad de dicha empresa es muy bueno. Para el año 2009 su capacidad de cobertura aumenta en una proporción considerable, llegando a un valor de 18,759.89 veces, esto implica que los gastos financieros para tal año disminuyeron mucho, y como resultado la empresa posee más capacidad de generar liquidez para los años venideros. El siguiente año 2010 hay un nuevo aumento de 31,794.34 veces, un valor que supera

en un 59% el del año anterior, esto mejora enormemente la capacidad de la empresa para el pago de los diversos gastos financieros, al poseer más liquidez. El año 2011 muestra un comportamiento diferente a la tendencia mostrada en años anteriores, ya que el valor en la capacidad de cobertura descendió a 202.11 veces, un valor muy cercano al que mantenía en el primer año de estudio, pero el promedio de los 5 años en estudio es de 12735.30 veces, un valor bastante importante que muestra que la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” posee una capacidad para pagar los diversos gastos financieros que pudiera adquirir.

Análisis Gráfico de Endeudamiento. Representación gráfica de las Razones de Endeudamiento.

Razones de Endeudamiento 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0

2008

2009

2010

2011

Razón de Endeudamiento (RE)

0.41

0.38

0.24

0.3

Razón de Apalancamiento (AT)

1.42

1.67

3.25

2.38

Razón de Endeudamiento (RE)

Razón de Apalancamiento (AT) Fuete: Datos

Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Representación gráfica de la Razón de Capitalización a LP (RCLP).

Razón de Capitalización a LP 50.00% 0.00%

2008

2009

2010

2011

Razón de Capitalización a 41.33% 37.51% 23.52% 29.61% LP (RCLP) Razón de Capitalización a LP (RCLP) Fuete: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Representación gráfica de Razón de Cobertura (RIG).

Razón de Cobertura (RIG) 35000 30000

25000 20000 15000 10000 5000 0 Razón de Cobertura (RIG)

2008

2009

2010

2011

184.86

18759.89

31794.34

202.11

Razón de Cobertura (RIG) Fuete: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Parte VI: Determinar los niveles de rentabilidad obtenidos por la empresa en el período 2008 a 2011. Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial., para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Margen de Utilidad

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

0.69

2.70

4.20

0.19

1.94

ANÁLISIS:

Este índice expresa el nivel de eficiencia operativa que posee la empresa, si este indicador aumenta implica que la eficiencia operativa de la empresa para aumentar su rendimiento es muy buena, y, por lo tanto, denota un nivel de ventas estable en dicho periodo de estudio. Primeramente, se calcula el margen de utilidad neta de la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” para el año 2008, el cual nos muestra un valor del 0.69, esto quiere decir que por cada unidad monetaria de ventas el 0.69 un valor muy bajo para dicha empresa. Continuamos el análisis de los resultados obtenidos en el año 2009, el cual muestra un incremento del 25.55% respecto al año 2008, el cual es del 2.70 por unidad monetaria de ventas que queda después de que todos los gastos. Para el año 2010 se cuenta con una tendencia al alza, teniendo una razón del 4.20 que muestra un incremento del 64.28% de aumento en el margen de utilidad respecto al año anterior 2009, una mejora significativa, ya que muestra que la eficiencia operativa en el año en cuestión fue mucho mayor y por ende su rendimiento. Para finalizar el periodo de análisis se cuenta que, en el año 2011, el margen de utilidad descendió en gran medida, llegando al 0.19 en este año, algo curioso dado que para este año las ventas netas fueron superiores respecto a los años anteriores, sin embargo, la utilidad neta fue muy baja, como consecuencia de que los costos de ventas fueron incrementados en gran medida.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Rendimiento de Activos Totales

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔

0.77

2.97

5.81

0.27

2.45

ANÁLISIS:

El Rendimiento de Activos Totales mide la rentabilidad en función de las inversiones realizadas en los activos de la empresa, mediante el análisis del rendimiento de activos totales, la empresa podrá ver el retorno o rendimiento en cualquier inversión y si la gerencia está generando sufriente retorno de los activos disponibles. Iniciamos el análisis del primer año 2008 a razón del 0.77, un valor bastante considerable del cual la gerencia debe de buscar una manera de aumentar dicho indicador, de manera de que se puedan obtener mejores rendimientos de los activos de la empresa Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”, o en su defecto buscar una forma de conseguir un inversor. Continuamos evaluando el comportamiento de los Rendimientos Totales de Activos, lo cual nos lleva al periodo del 2009, en el cual se puede observar una mejora significativa en este indicador, el cual llego a 2.97, indicando un incremento del 25.92% respecto al año anterior. Esto implica que la gerencia se puso manos en la obra para mejorar el rendimiento de sus activos. Para el año 2010, la tendencia continua al alza dado que en este periodo se obtuvo un valor del 5.81, un nuevo y favorable incremento del 51.11% respecto al año anterior, las gerencia ha aprovechado las condiciones de crecimiento y mejorado su rendimiento de los activos disponible en la empresa. Finalizando llegamos al año 2011 para su respectivo análisis, el cual es curioso y preocupante ver como en este periodo hubo un descenso alarmante, con un valor de rendimiento de activo del solo el 0.27, la gerencia nuevamente debe de buscar soluciones a corto plazo para mejorar las condiciones que influyen en que este indicador se encuentre tan bajo.

Razón

Formula

2008

2009

2010

2011

PROMEDIO

Rendimiento sobre el Capital

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍

1.32

4.76

7.60

0.38

3.51

ANÁLISIS:

Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Para comenzar analizaremos el año 2008, en el cual la Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana” una tasa de rendimiento respecto al capital de 1.32, lo cual significa que la utilidad para este año no compromete el patrimonio de los propietarios. Para el año 2009, la tendencia resulta ser al alza, con una tasa de rendimiento de capital del 4.76, esta cifra representa un incremento del 19.57 respecto al año 2008, esto a su vez implica muy buenas noticias para los propietarios de la empresa en análisis, su patrimonio se mantiene muy seguro, debido a las ganancias de este año y a la reducción de costos. El siguiente año continua el incremento en la tasa de rendimiento de capital, para tal año 2010 se obtuvo una tasa del 7.60, haciendo la comparativa con el año anterior, se tiene que esta vez el incremento de la tasa asciende a un 62.63%, la gerencia en dicha empresa ha tomado las mejores decisiones para lograr dicha cifra. El último año del análisis es el 2011, en el cual este indicador muestra un comportamiento muy opuesto al que traía los años anteriores, dado que en este año el valor de la tasa de rentabilidad cae de manera abrupta con un 0.38, la posible respuesta a este comportamiento se debe a que en este año las ventas netas se incrementaron, mucho respecto a los años anteriores, así como también los costos de venta, ocasionando que la utilidad neta haya sido tan solo del $1,796.11. Ante tal situación la gerencia debe de gestionar medidas contingenciales para mejorar la situación financiera y así obtener un mejor rendimiento y no comprometer el capital de los accionistas.

Análisis Gráfico de La rentabilidad. Representación gráfica del Margen de Utilidad.

Margen de Utilidad 5 4 3 2 1 0 Margen de Utilidad

2008

2009

2010

2011

0.69

2.7

4.2

0.19

Margen de Utilidad Fuete: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Representación gráfica del Rendimiento de Activos Totales.

Rendimiento de Activos Totales 8 7 6 5 4

3 2 1 0 Rendimiento de Activos Totales

2008

2009

2010

2011

1.32

4.76

7.6

0.38

Rendimiento de Activos Totales Fuete: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Representación gráfica del Rendimiento de Activos Totales.

Rendimiento sobre el Capital 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Rendimiento sobre el Capital

2008

2009

2010

2011

1.32

4.76

7.6

0.38

Rendimiento sobre el Capital Fuete: Datos Extraídos de los Estados Financieros 2008 - 2011 de Distribuidora de dulces S.A de C.V “Confitería Americana”

Parte VII: Elaborar un FODA FINANCIERO estableciendo las principales fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas financieras que la empresa tenía en ese momento.

Su FODA del negocio.

Fortalezas





Oportunidades

Intervención en mercados locales e

novedosos

de

empresarios a mediano y largo plazo

Amplia trayectoria y diversificación de

tanto a nivel local como internacional.  Mercados

Capacidad para hacer frente a sus obligaciones.



Proyectos

internacionales.

productos. 

 Existen

cuentas por cobrar favorables.  Capacidad

de

coordinación

para

productos de exportación.  Creciente

Niveles de liquidez y recuperación de

internacionales

demanda

de

productos

regionales.  Del lado de la maquinaria, el mercado

y

concertación.

de equipos especializados no puede considerarse

como

un

mercado

 Creciente liderazgo institucional.

saturado con muchos oferentes, ni muy

 Eficiencia operativa de la empresa

reducido donde puedan unos pocos

para aumentar su rendimiento es muy

hacerse del control de precios sobre

buena

tales bienes.

 Modernización de la fábrica

 Preferencia por sus productos.

 Ubicación geográfica estratégica con

 La empresa cuenta con un exceso en

presencia en el mercado salvadoreño e

cuanto a capital de trabajo que puede

internacional.

usarse para generar más liquidez en el futuro.  Menos probabilidades de recurrir a otras fuentes de financiamiento debido a su capacidad de pago.

Debilidades

Amenazas

 Capacidad de planeación en cuanto a



Globalización de la economía.

promoción de productos para abarcar

 Inestabilidad económica.

más mercados.



Política crediticia inadecuada.



entrada de

 Niveles

de

liquidez

no

se

está

productos nuevos

al

aprovechando como se debería a corto

mercado, principalmente aquellos que

o largo plazo.

son importados al país y que ya

 Sistema de comercialización deficiente en ocasiones.

gozan de popularidad en el exterior.

Parte VIII: Establecer las 2 principales conclusiones en torno a liquidez, eficiencia, endeudamiento y rentabilidad y cómo se puede explicar que al presente año 2017 la empresa ha logrado crecer.

LUIQUIDEZ: 1. La empresa dispone para continuar con sus operaciones aproximadamente menos de la mitad del año, por lo que en esta parte presentaría problemas, ya que lo ideal es que pueda hacerlo más del año; pero sus obligaciones corto plazo eran menores en consideración con los Activos Corrientes y contaban con suficiente S/1 para hacer frente a sus deudas. Ante lo anterior en el sentido de la relación liquidez y capacidad de hacer frente a las obligaciones se manifiesta la importancia de que una entidad maneje niveles adecuados de liquidez puesto que esto da una imagen de la entidad ante terceros interesados, pudiéndonos referir a imagen crediticia para poner un ejemplo. 2. La liquidez, es parte esencial en las empresas, ya que a través de ella se invierte en la compra de maquinaria, inventarios, etc. y en caso la empresa tuviera problemas para generarla, esto puede ocasionar en el peor de los casos el cierre de la misma; la empresa dispone para continuar con sus operaciones aproximadamente menos de la mitad del año, por lo que en esta parte presentaría problemas, ya que lo ideal es que pueda hacerlo más del año. .

EFICIENCIA: 1. El aprovechamiento de los activos de una empresa son de suma importancia y en cuanto a Confitería Americana en relación a rotación de cartera es eficiente, es decir las cuentas por cobrar son pagadas en un promedio aceptable y esto se relaciona con su nivel de liquidez.

2. En cuanto a sus proveedores y los pagos que se deben realizar son eficientes debido a que las deudas que se tienen no son grandes y que está relacionado con la capacidad de liquidez y pago de la entidad.

ENDEUDAMIENTO: 1. El análisis en cuanto a el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales es importante ya que da una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo en cuanto a la empresa en estudio su situación en el período estudiado a sido favorable. 2. Es importante realizar un análisis de la financiación proveniente de terceros con los recursos aportados por los accionistas o dueños de la empresa, para identificar sobre quien recae el mayor riesgo. Si este índice no aumenta implica que las decisiones financieras tomadas fueron acertadas hacia la reducción del índice de apalancamiento.

RENTABILIDAD: 1. Este índice es importante para toda entidad puesto que mide la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.

2. Este índice expresa el nivel de eficiencia operativa que posee la empresa, si este indicador aumenta implica que la eficiencia operativa de la empresa para aumentar su rendimiento es muy buena, y, por lo tanto, denota un nivel de ventas estable en dicho periodo de estudio COMO SE EXPLICA EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA EN EL 2017 El crecimiento de la empresa se puede explicar de acuerdo a lo siguiente: La eficiencia operativa en la entidad suma de gran manera a que la empresa tenga un crecimiento y que el manejo de sus recursos sea el idóneo puesto que las decisiones tomadas en cuanto a apalancamiento, rentabilidad, manejo de recursos entre otros, han sido las correctas. Además se le ha prestado atención a posibles indicadores que muestran deficiencias en la entidad y se le ha apostado a mejorarlos con el paso del tiempo, prueba de ello se

revela en los resultados de las razones financieras que en su mayoría son favorables y aquellas que no están muy bien con el transcurso de los años han venido mejorando. Es importante destacar que la entidad tiene un visón y misión a futuro bien planeada posicionándose como una de las mayores distribuidoras del país y de la región. La empresa innova día con día en busca de mejoras a nivel operativo, administrativo, productivo, publicitario entre otros factores.

ANEXOS: DISTRIBUIEDORA DE DULCES, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL AÑO CUENTA ACTIVO ACTIVO CORRIENTE AFECTIVO Y EQUIVALENTES CUANTAS POR COBRAR A RELACIONADOS PARTES RELAC. DAUDORAS INVENTARIOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE BIENES INMUEBLES DEPRECIACION ACUMULADA BIENES MUEBLES REVALUACIONES IMPUESTOS DE RENTA DIFERIDOS ACTIVOS INTANGIBLES

2008 $230,722.49 $22,462.03 $9,925.60 $98,777.82

2009

2010

2011

174852.1 103922.01

174852.1

20459.99 20722.08 20459.99 27707.64 14165.06 27707.64 118579.17 141978.26 118579.17 265.64

265.64

$361,887.94

341864.54 280787.41 341864.54

$53,435.68 -$7,866.20 $4,082.22 $276,564.32

53435.68 53435.68 53435.68 -5872.41 -8,845.28 -5872.41 2507.21 4082.22 2507.21 276564.32 276564.32 276564.32

$12,384.38

7164.71 622.96

13161.18

7164.71 622.96

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$338,600.40

334422.47 338398.12 334422.47

TOTAL ACTIVO

$700,488.34

676287.01 619185.53 676287.01

PASIVO CORRIENTE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR RETENCIONES LEGALES PARTES RELAC. ACREEDORES

$6,475.09 $9,815.42 $57.77 $273,194.12

5707.5 6020.7 5707.5 10541.14 19296.38 10541.14 901.57 975.31 901.57 183093.59 119323.86 183093.59

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$289,542.40

CAPITAL, RESERVAS Y UTILIDADES CAPITAL SOCIAL

$245,897.14

PASIVO Y PATRIMONIO

200243.8 145616.25

246000

246000

200243.8

246000

MINIMO PAGADO VARIABLE PAGADO RESERVAS RESERVA LEGAL SUPERAVIT POR REVALUACIONES

$22,857.15 $223,039.99 $315,214.11

45343.33

44665.51

45343.33

$38,649.79 $276,564.32

SUPERAVIT POR REVALUACION DE ACTIVOS INMUEBLES

276564.32 276564.32 276564.32

$150,165.31

-91864.44

TOTAL PATRIMONIO

$410,945.94

476043.21 473569.28 476043.21

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$700,488.34

676287.01 619185.53 676287.01

PERDIDA/ UTILIDADES PERDIDA EJERCICIO ANTERIORES UTILIDAD DEL EJERCICIO

-93660.55

-91864.44

-$155,568.76 $5,404.45

DISTRIBUIDORA DE DULCES S.A DE C.V. ESTADO DE RESULTADOS Del 01 de enero al 31 de diciembre (expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

CUENTAS INGRESOS POR VENTAS REBAJAS SOBRE VENTAS VENTAS NETAS COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN INVENTARIO INICIAL MAS: COMPRAS NETAS MENOS: INVENTARIO FINAL TOTAL: COSTO DE VENTA UTILIDAD BRUTA Ingresos por alquileres OTROS INGRESOS UTILIDAD BRUTA EN VENTAS Y SERVICIOS GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de venta Gastos de administración

2008

AÑOS 2009

788436.11 765088.2 -352.08 788084.03 765088.2

2010

2011

856465.1 940265.4 856465.3 940265.4 97823.66 637316.5 -141978

-539995.63 248088.4

-523320 -593162 701608.5 241765 263.303.18 238656.9 18000 18000 281303.2

-196970.26 -46434.65

-174457 -40040.7

190231.4 37461.14

-201586 -45339.4

Gastos Financieros UTILIDAD DE OPERACIÓN Otros productos Intereses bancarios GANANCIA NETA (-)7% RESERVA LEGAL UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO IMPUESTO 25% UTILIDAD NETA

-55.8 -1.7 4627.69 27268.26 5631.63 4621.85 10259.32 31890.11 -718.15 2232.31 9541.17 29657.8 -4136.72 9028.73 5404.45 20629.07

-48.15

1.7 -227694 53608.95 439.72 54048.67 -3783.41

9683.21 -677.82

-14286.7

-7209.28

35978.55

1796.11

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

CUENTAS

2008

AÑOS 2009 2010

2011

flujos de efectivo por actividades de operación ganancias del año ajustes por ingresos y gastos que no requirieron uso de efectivo reserva legal del periodo Depreciaciones Cuentas por Cobrar Partes Relacionadas Deudoras Inventarios Cuentas y Documentos por Pagar Impuestos por Pagar Retenciones Legales Partes Relacionadas Acreedoras Impuestos de Renta Diferidos Provisiones Efectivo Neto Usado en Actividades de Operación gastos por depreciación de propiedades, planta y equipo gasto por amortización de intangibles cambios en activos y pasivos de operación disminución en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar aumento en cuentas por cobrar compañías relacionadas disminución (aumento) en inventarios disminución (aumento) en pagos anticipados disminución (aumento) en remanente de impuesto sobre la renta aumento (disminución) acreedores comerciales y otras cuentas por pagar aumento (disminución) en cuentas por pagar a compañías relacionadas disminución en impuestos sobre la renta corriente por pagar aumento en impuestos por pagar disminución en obligaciones corrientes por beneficios a los empleados efectivo neto proveniente de actividades de operación

20,629.00 718.00 2,232.00 0.00 979.00 14,684.00 -35.00 -9,799.00 3,095.00 576.00 955.00 765.00 -890.00 6,654.00 7,278.00 -1,050.00 1,072.00 -68,428.00 -36,644.00 -1,974.00 455.00 -2,116.00 0.00 -54,565.00 -884.00

$1,796 3,783

678

0 0

444 27

1775 -7334 -44155 0 0

262 -13543 23399 -266 -7165

436 -117226 -1222 2203 155 -125,916

-314 63770 -1126 5532 -72 73,422

0

-1842 -650 -2492

flujos de efectivo por actividades de inversión adquisiciones de equipo de oficina adquisiciones de software efectivo neto utilizado en actividades de inversión

aumento (disminución) neto en el efectivo y equivalentes al efectivo efectivo y equivalentes al efectivo al comienzo del año efectivo al final del año

0

-54,565.00 -884.00 -125,916 70930 285,287.00 230,722.00 229838 103922 230,722.00 229,838.00 $103,922 $174,852

DISTRIBUIDORA DE DULCES, S.A DE C.V ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Del 01 de enero al 31 de diciembre (Expresado en Dólares de los Estados Unidos de América)

CUENTAS CAPITAL SOCIAL Saldo al 01 de Enero Trasferido de Utilidades Acumuladas Saldo al 31 de Diciembre RESERVA LEGAL Saldo al 01 de Enero Aplicación a Utilidades del ejercicio Saldo al 31 de Diciembre SUPERAVIT POR REVALUACION Saldo al 01 de Enero Saldo al 31 de Diciembre UTILIDADES (PERDIDAS) ACUMULADAS Pérdidas de Ejercicios Anteriores Transferido del Ejercicio 2006 Transferido del Ejercicio 2007 Transferido del Ejercicio 2008 Resultados del Ejercicio Utilidad (Pérdida) del Ejercicio Transferido a capital Saldos acumulados al 31 de Diciembre TOTAL PATRIMONIO Acciones en circulación Valor Nominal por acción Valor Contable por acción

2008

AÑOS 2009

2010

2011

245,897.14 245,897.14 245,897.14 $246,000.00 102.86 245,897.14 245,897.14 246,000.00 $246,000.00

37,931.64 718.15 38,649.79

38,649.79 2232.31 40,882.10

40,882.10 3783.41 44,665.51

$44,665.51 $677.82 $45,343.33

276,564.32 276,564.32 276,564.32 $276,564.32 276,564.32 276,564.32 276,564.32 $276,564.32

-129536.24 -98,600.00 -98,600.00 -93,660.55 -56,969.76 -56,969.76 5,404.45 5,404.45

20,629.07

35,978.55 -102.86

-93660.55

$1,796.11

150,165.31 129,536.24 -91864.44 410,945.94 433,807.32 473,569.28 $476,043.21 21,516 11.4286 19.0996

21,516 11.4286 20.1621

24,600 10 19.2508