Demanda Agregada 4

Los Mercados de Activos, el Dinero y el Equilibrio

• Hasta acá, nuestro modelo de Demanda Agregada ha estado limitado al Mercado de Bienes • Esta vez, agregaremos el Mercado de Activos,

Demanda Agregada ( IV):  Demanda y  Oferta de Dinero y Curva LM.

en el cual se determinará el nivel de la tasa de

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A

U

L

D

I

A

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Z

interés.

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El Dinero

• Los “Mercados de Activos” son aquellos en  que se intercambia dinero, bonos, acciones y  otros tipos de instrumentos en que se  deposita la riqueza. • Para simplificar, supondremos que en estos  mercados encontramos:

o Es un medio de pago generalmente aceptado p y q que además sirve como unidad de cuenta y depósito de valor.

– Dinero – Activos generadores de intereses (que en general,  llamaremos “bonos”) RAUL DIAZ

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Tipos De Dinero

Funciones del Dinero o Dinero

legal o fiduciario: aquel dinero que no tiene valor intrínseco y su emisión es monopolio del Estado. oDinero bancario: está constituido por los depósitos en cuenta corriente y a la vista oDinero mercancía: es aquel que tiene un valor intrínseco aunque no sea utilizado como dinero (ej. oro, plata, etc.).

A

U

L

D

I

A

Z

o Medio de cambio: se utiliza para comprar bienes y servicios. o Unidad de cuenta: es la unidad en la que se miden los precios. precios oDepósito de valor: es un bien que mantiene valor a lo largo del tiempo. Es una forma de guardar riqueza y realizar pagos futuros.

R

Creación De Dinero o Creación

primaria de dinero:

Operaciones mediante las cuales el Banco Central coloca dinero a disposición de la economía, comprando divisas, otorgando créditos a los bancos comerciales y al gobierno o comprando de títulos de deuda pública.

• Creación secundaria de dinero: el dinero primario  se multiplica en la  economía a través de los créditos del economía a través de los créditos del  sistema bancario privado.

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El Mercado de Dinero y la Demanda de  Dinero

Componentes de la Cantidad de Dinero o

• La Demanda de Dinero es una Demanda por 

M1(oferta monetaria) = efectivo + cuentas corrientes

Saldos Reales • Supone que las personas mantienen dinero 

o M2 = M1 + cuentas de ahorros y depósitos a plazos

(saldos líquidos) por lo que pueden comprar  con él.

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R

A

U

L

D

I

A

Z

o M3 = M2 + bonos

La Demanda de Dinero

L = k Y – h i 

• La demanda de saldos reales depende de la  renta y el tipo de interés • La demanda de saldos reales disminuye con i  y aumenta con Y: y aumenta con Y: L = k Y – h i                 k, h > 0 k, h representan la sensibilidad de la demanda  de dinero a la renta y a la tasa de interés (Y e   i, respectivamente) RAUL DIAZ

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•Esta función de  demanda por Dinero  implica que, para un  ( ) nivel dado de renta (Y) ,  ella es una función  decreciente del tipo de  interés (i)

i

L

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La Oferta Monetaria

•La pendiente de la función dependa de la  sensibilidad ( h ) de la demanda de dinero a los  cambios en la tasa de interés •“k Y” determina la posición de la función: si hay un  cambio en el nivel de Renta, la función se desplaza  paralelamente en:   k ΔY

• La oferta monetaria (M) es una variable determinada  por el Banco Central: es exógena • M es una magnitud nominal, pero que se puede  expresar en términos reales “deflactando” por el  índice de precios: M Oferta Monetaria = P

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R

A

U

L

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A

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Z

k ΔY

Equilibrio Monetario

La Función LM es una curva de equilibrio  monetario, formada por todas las  combinaciones de (Y ; i) con los que la  demanda de dinero se iguala con la oferta  monetaria

• El equilibrio en el mercado monetario se  producirá cuando:

M = L = kY− hi P

LM E2

• Despejando en i, tendremos una Curva de  Equilibrio del Mercado Monetario, la función  LM :  1⎡ M⎤ i = ⎢kY − ⎥ h⎣ P⎦ RAUL DIAZ

i2 i1

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E1

k ΔY

E2

E1

L2 L1

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Y2

M/P RAUL DIAZ

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i=

1 h

M⎤ ⎡ ⎢⎣kY − P ⎥⎦

La Pendiente de LM

Situaciones extremas de LM  • Si h = 0 (Caso Clásico): refleja que la L es  insensible al tipo de interés y la curva LM será  vertical

• Dependerá de la sensibilidad de la demanda de  p ( )y p ( dinero respecto a la renta (k) y al tipo de interés (h: • Cuanto mayor sea k y menor sea h más grande será  su inclinación, dado que una determinada variación  de la renta (Y) producirá un mayor efecto en el tipo  de interés (i) cuanto más elevado sea k y menor sea  h. 

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Y1

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A

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D

I

A

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M⎤ ⎡ La Posición de LM ⎢⎣kY − P ⎥⎦ • La ecuación  muestra que la curva LM será  sensible a las variaciones de la oferta monetaria:

Si h = ∞ : caso keynesiano (trampa de la  liquidez) : ocurre cuando la demanda de  dinero es totalmente elástica respecto al tipo  de interés. La curva LM sería horizontal. 

i=

1 h

– Un incremento de la cantidad de dinero en términos  reales implica, si quiere mantenerse el equilibrio en el  mercado monetario para un nivel de renta  determinado, que deberá reducirse el tipo de interés  motivando que la curva LM se desplace hacia la  derecha  – Lo hará hacia la cuando M disminuya en términos  reales.

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Y1

Y2

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23/06/2009

•Un aumento de la Oferta Monetaria a M/P’ , dado un  nivel de renta Y1, implicará una baja en el tipo de interés  (cuadrante derecha). •En el cuadrante izquierdo, el equilibrio pasa de E1 a E2,  con igual renta pero menor interés.  LM se desplaza hacia la derecha y verticalmente hacia  abajo

Posiciones fuera de LM Un punto abajo y a la derecha de LM (E4), corresponde a un exceso de demanda de dinero: partiendo del equilibrio en E1, un aumento de Renta nos llevaría a E4. Con la mayor renta habría + demanda de dinero y si no reaccionara la oferta, E4 implica exceso de demanda de dinero

LM

EOM LM’

E1

k ΔY

i2

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i1

i1

L2

E1

L1

Y1

M/P

Y1

M/P ’

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E4 EDM

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k ΔY

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E1

E4 L1

Y2

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M/P RAUL DIAZ

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A

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E1

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LM E2

Z

i1

E3

E2

Posiciones fuera de LM

Un punto arriba y a la izquierda de LM (E3), corresponde a un exceso de oferta de dinero: partiendo del equilibrio en E2, una disminución de Renta nos llevaría a E3. Con la menor renta habría (-) demanda de dinero y si no reaccionara la oferta, E4 implica exceso de oferta de dinero EOM E3

LM E2

i2

i2 i1

E1

Y1

E4 EDM

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E3

k ΔY

E2

E1

E4 L1

Y2

L2

M/P RAUL DIAZ

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