Capitulo 8 Nelson.docx

CAPITULO

8:

LAS

RELACIONES

MONETARIAS

Y

FINANCIERAS

INTERNACIONALES 8.1 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL Y TIPOS DE CAMBIO En el mundo del comercio internacional, pueden existir interrogantes, sobre cómo se podría lograr las transacciones, debido a que existen diferentes monedas, si se puede establecer un precio relativo entre ellas, si existen reglas para llevar a cabo las relaciones monetarias internacionales, entre otros aspectos importantes. 8.1.1 Tipo de cambio nominal y real El tipo de cambio es la tasa a la que la moneda de un país se intercambia por la moneda otro. Y tenemos dos tipos, el nominal y el real. El tipo de cambio nominal, es el más usado, y por ende el más conocido en la sociedad. Consiste en que es el precio relativo de dos monedas y que está expresado en unidades monetarias. Asimismo, existe entre otros, un tipo de cambio, que cabe resaltar, se trata del tipo de cambio real (TCR). Que es la capacidad de intercambiar bienes y servicios de un país por el de otro, al tipo nominal que se encuentre en vigencia. Las variaciones pueden traer consigo: Apreciación de cambio real, es cuando los bienes nacionales se hacen relativamente más caros, pues cae el precio de los bienes extranjeros expresado en bienes nacionales. Depreciación de cambio real, los bienes nacionales se hacen más baratos, sube el precio de los bienes extranjeros expresados en bienes nacionales. En el recuadro 8.1 se plantea entender cómo funciona el tipo de cambio real, a través del bien hamburguesa Big Mac, que es un indicador que ofrece mostrar si una determinada paridad se ajusta o no a su valor de equilibrio, luego de mostrar índices de precios del mismo bien, con sus precios en distintas partes del mundo; se puede deliberar que cuando existen divergencias entre el tipo de cambio real y su valor de equilibrio, se pueden llegar a mostrar casos de ajuste, que hacen que el valor de equilibrio se restaure. 8.1.2 Mercado de divisas El llamado mercado de divisas, es el mercado internacional descentralizado para comprar y vender monedas. Entonces se puede decir, que la función principal de este mercado es la de simplificar las transferencias de poder adquisitivo de un país a otro, y por ende de una moneda a otra.

Para el estudio de mercado de divisas, deben considerarse dos aspectos, el primero es conocer la naturaleza de las fuerzas de la oferta (divisas cedidas al mercado en moneda nacional, tanto por residentes como no residentes que requieren la moneda nacional) y demanda (divisas adquiridas a cambio de moneda nacional, por personas que requieren mantenerse en moneda extranjera) que yace en el mercado de divisas. En la tabla 8.2 nos muestra que son los flujos internacionales de comercio y capital los factores explicativos últimos de tipo de cambio y su evolución, y así se muestran otras razones, de las cuales resulta difícil deliberar los factores determinantes del tipo de cambio. El segundo aspecto de estudio del mercado de divisas, es atender las normas de funcionamiento del mismo. Cabe destacar que este es el más grande mercado financiero y es considerado único, pues sus volúmenes de negociación son inmensos pues a la fecha supera los cuatro billones de dólares diarios. La liquidez que existe, del cual el 95% le pertenece al flujo de efectivos de capital, su dispersión es en todo el mundo. Son mercados interconectados que su hora de negociación es de veinticuatro horas al día. Son muchos los centros financieros existentes alrededor del mundo. Londres que concentra casi el 35% del mercado. Según las estadísticas dentro de las monedas de mayor importancia se encuentra el dólar, con un 86%; el que le sigue es el euro con un 37% y en un tercer lugar el yen con un 16.5%. 8.1.3 Sistema o regímenes cambiarios Las variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios de los bienes y servicios de un país, respecto a los producidos en otros países. También afectan en los activos y pasivos establecidos en una moneda, respecto a los denominados en otra. Debido a la alta dependencia de los países del tipo de cambio, llega a poseer una trascendencia relevante en las más importantes economías. Para esto debe saber determinarse, si se debe dejar actuar al mercado por si solo o debe existir intervención por parte del gobierno. Un sistema cambiario es el modelo adoptado por la autoridad monetaria y cambiaria de un país, que generalmente es el banco central, como el sistema según el cual se desarrollará la política de tasa de cambio en el país. Existen tipos de cambio; estos son: 8.1.3.1 Tipo de cambio fijo

Engloba a todas una serie de posibilidades desde regímenes muy severos, hasta simples acuerdos. En cualquiera se puede decir que las alteraciones que sufre el tipo de cambio se llaman devaluación o revaluación, en función de que nuestra moneda muestre pérdida o ganancia frente a otra. En los regímenes más exigentes, se habla de cambio fijos puros, es una situación en la que un país mantiene de forma inalterada el tipo de cambio nominal de su moneda frente a otra, generalmente lo aplica con grandes economías estables, y que mantenga con el país de origen relaciones estables. Aquí se encuentran las uniones monetarias, en las cajas de conversión, entre otras. No obstante, se sabe que mantener un compromiso tan estricto muchas veces no puede llegar a cumplirse, para aquella situación existe el tipo de cambio ajustables con bandas de fluctuación. Lo que se anhela alcanzar es una cierta estabilidad cambiaria, manteniendo de esta forma la variabilidad de los tipos de cambio. Para llevar a cabo, las variaciones están reguladas dentro de bandas de oscilación hechas a base del tipo de cambio central. Para la defensa de algunos objetivos cambiarios, se requiere la intervención de las autoridades. Para ello se pueden observar tanto intervenciones directas como indirectas: 

Intervenciones directas: los agentes directos de divisas compran y venden monedas como si se tratara de otro agente, con el fin

de mantener el

cumplimiento de sus objetivos. Los limites que posee son la suficiente disponibilidad de reservas o que puedan tener

acceso a los créditos

internacionales 

Cuando el país, presenta crisis económica se opta por medidas administrativas que actúan en defensa hacia la moneda local.



Intervenciones indirectas: Como las transacciones a nivel mundial se han ido liberando, se puede decir que hoy en dia se opta por este tipo de intervenciones que guía al mercado en la dirección que se sugiere. Estas medidas, en un corto plazo, están dirigidas a un tipo de interés. Y cuando se refiere a medio o largo plazo, lo que busca en alcanzar sus objetivos aplicando una buena conducta financiera, para que de esta manera incrementen los operadores la confianza que se ha ido creando en el país local.

Si las intervenciones realizadas al mercado cambiario, no fueron positivas, se asume como una mala gestión política económica, y a la vez demarca la necesidad de aplicación de una política más efectiva. 8.1.3.2 Tipos de cambio flexibles En este tipo de cambio, quien fija el valor de la moneda, es dado por el juego de la oferta y la demanda. En la aplicación de este tipo de cambio, se dice que lo más resaltante es la constante fluctuación en las cotizaciones de las monedas. Y en donde se aplican términos de apreciación y depreciación, para referirse a sus movimientos. La apreciación o depreciación, es dada por los ajustes realizados vía precios, ante las situaciones de escasez o exceso de la moneda local, frente a monedas extranjeras. En muchas ocasiones, a pesar de que no es común la participación del banco central, esta se llega a dar, llamándose así la flotación sucia. Si esta siguiera su curso normal se llamaría flotación limpia. Este tipo de cambio, posee tanto ventajas como desventajas, como indica la tabla 8.3 serían las siguientes: Ventajas: Cuando se sufre desequilibrio en la balanza de pagos, los ajustes que sufre son más suaves. No requiere de muchas reservas para afrontar el desequilibrio exterior. Inconvenientes: Muestra un alto riesgo y puede llegar a repercutir negativamente en el comercio y las inversiones que se ha dado en el país. Puede darse una pérdida en el control de precios. Otras ventajas existentes a la fijación de los tipos de cambio, es la creación de un ancla que puede llegar a realizar avances en contra de la inflación. En cuanto a los tipos flexibles, posee la mayor autonomía de las políticas nacionales. Puede tomarse de forma negativa para algunos pues puede generar la adopción de políticas inflacionistas, y que sean tratadas con impunidad. Otra ventaja que se le atribuye es el automatismo con el que brindan al país al equilibrio externo. 8.1.4 El sistema monetario internacional En el mundo globalizado en el que vivimos, y con la creciente evolución económica, han ido surgiendo conflictos entre los gobiernos, ante esta problemática surge el sistema monetario internacional, quien proporciona las reglas del juego necesarias.

Se le define como toda forma de intercambio y comercio existente. El cual posee reglas, entes que permiten las interrelaciones entre los sistemas monetarios nacionales, de esta forma los intercambios comerciales y financieros se puedan realizar de manera óptima. Los elementos del sistema monetario internacional son: 1.- Medios: se refiere a los instrumentos que serán empleados en los arreglos monetarios, estos pueden ser de tres tipos: especie (oro) fiduciarios (papel moneda) y mixtos. 2.-Reglas: Los sistemas monetarios deben tener clara sus reglas tanto del grado de libertad concedido a sus movimientos de capital privados y el régimen de funcionamiento de los mercados de divisas. 3.- Instituciones: son los países quienes deben decidir si instaurarán instituciones supranacionales con competencias en el ámbito monetario – cambiario. A motivo de estos elementos, las reacciones que causen en los países son distintas, debido a las combinaciones echas por ellos mismos. En la tabla 8.4, muestra cómo han ido siendo los sistemas monetarios internacionales a lo largo de la historia, en donde como medio de pago en la actualidad existe la libertad de monedas. En los tipos de cambio en la actualidad existe libertad de elección, la misma figura se repite en los movimientos de capital privado. Y en las instituciones se encuentra el Fondo Monetario Internacional, y ocupa este lugar desde 1944. También existe otro instrumento para interpretar este tipo de relaciones, se trata de “la Trinidad pagana”. Tratándose de la intrínseca incompatibilidad existente para alcanzar la estabilidad del tipo de cambio, la libertad de movimientos de capitales, y la plena independencia de la política monetaria. Si a este se le añade la libertad de comercio, se formaría el “cuarteto inconsistente”. Los gobiernos, al final terminaran cediendo en la consecución de alguno de ellos. En la tabla 8.5, que nos detalla al cuarteto inconsistente, se observa que desde 1914, la independencia de la política monetaria, ha sido renunciada por parte de los gobiernos. También se observa que en el periodo de Entreguerras, la libertad de comercio no existió sino hasta 1944. 8.1.5 El sistema actual: la existencia de los tipo de cambio flotantes. El contenido del sistema monetario actual, fue firmado en la Cumbre de Jamaica 1976, en el cual, goza de normas y reglas de juego básicas, pero que carece de compromisos

detallados, resumiéndolo así en que la situación actual es un orden sin sistema (nosistema) En este acuerdo, los países son quienes pueden designar ampliamente su conducta financiera frente a los demás. Todas las nuevas opciones mostradas han terminado por establecer un marco de enorme flexibilidad. Los elementos fundamentales en este no sistema son: 8.1.6 La cuestión de los sistemas de pago Debido a fuertes bajas sufridas en el país norteamericano, y por consecuente en su moneda el dólar, ha hecho que las demás economías velen por sus reservas pudiendo estas ser constituidas con la moneda que se crea conveniente. Aun así el dólar tiene su papel de moneda principal en el marco internacional, seguido del dólar y el yen japonés. La expectativa creada en el euro, lo hacía ver de forma paralela al uso del dólar. Es visto de forma positiva, pues a que país o le gustaría que su moneda local cubra el déficit por cuenta corriente con un gran margen. Desde la creación del euro, se ha llegado a constituir en la segunda moneda más importante del mundo. Su uso como moneda internacional, ha sido cubierto principalmente con los países que mantienen relaciones con los países de la zona euro. Desde un enfoque funcional, se emiten más bonos y pagarés internacionales en dicha moneda. Pero fuera de la zona europea su presencia es muy minoritaria. Esta moneda cubre muchos factores que explican el uso internacional de una moneda. Para que se expanda aún más la zona euro y toda Europa deben proporcionar un mayor desarrollo de los mercados financieros. 8.1.7. Reglas: La cuestión de los tipos de cambio En el acuerdo vigente, se acordó que cada país puede optar por el régimen cambiario que amerite la situación en la que se encuentre su país, aplicándose así los tipos de cambio flexibles. Con la única obligación de informar al FMI la decisión por la que opten. Esto viene rigiendo desde hace treinta años. En primera instancia las monedas principales fluctuaron en razón a las fuerzas de mercado, caso contrario en Europa, pues

ellos

buscaban

su

estabilidad

intracomunitaria.

Fueron

los

países

subdesarrollados quienes hicieron uso de estos regímenes. Debido a las crisis que fueron sufriendo aquellos países que optaron por tipos de cambio semi-fijos. Se llegó a comprobar que estos ya no daban para más y se debería optar por los tipos de cambio flexibles. Dándose a conocer dos regímenes los tipos de cambio

flexibles puros o tipos de cambio fijos puros, pues se les considera como reductores de riesgos que se pueden llegar a sufrir debido a las posibles crisis monetarias. De la imposición de este tipo de cambio lo que podemos rescatar, en base a las experiencias dadas, se puede afirmar que no existe un régimen que beneficie a todas las economías de manera uniforme. Siempre debe de ser adaptado a los requerimientos del país, acompañado de sus políticas. En los mercados de divisas, se ha dado la continua existencia de dos fenómenos: la volatilidad y el desalineamiento. Se entiende por volatilidad a los cambios que sufre los precios en los mercados financieros en un corto plazo. Y el término desalineamiento como una desviación en el tiempo del precio de un activo en función a su valor en equilibrio (teórico) Lo que observamos en los medios de comunicación sobre los tipos de cambio en las distintas economías, es la volatilidad. Mientras el desalineamiento es un fenómeno que pasa más desapercibido, pero siempre que es emitida su resolución esta contiene el ajuste pertinente y a la vez los efectos económicos que sufren las economías implicadas. La constante presencia de estos fenómenos no es positiva para las distintas economías. Es por ello que para hacer frente a dichos problemas, las autoridades siempre tratan de evitar estas situaciones y procurando siempre un grado de estabilidad cambiaria. Debido a la globalización, y por consecuente la dependencia económica que existe entre los distintos países deben ya existir mecanismos centralizados y automáticos sobre políticas económicas a nivel global. 8.1.8 La financiación de los desequilibrios exteriores y el problema de la deuda Los tipos de cambio flexibles, no han expulsado la cuestión de financiación de la balanza de pagos, este mecanismo no ha funcionado debidamente. Cuando se produce un déficit exterior, lo que se trata de hacer es financiarlo o ajustarlo, para esto se recurre a fuentes como la entrada neta de capital privado del extranjero, la del capital público o con cargo a las reservas de divisas. Los flujos privados son aquellos provenientes de recursos del sector privado. Como refleja la tabla 8.6 estos pueden materializarse bajo la forma de IED, Inversión en cartera y préstamo. El mercado, en el campo de asignación de recursos, obedece a la lógica de que los países que complazcan las necesidades de los inversores, pueden tener accesos a la

financiación. Quienes más sufren para el acceso son los países subdesarrollados, pues si lo hacen es a precios elevados. En la tabla 8.7 nos muestra que en los países en desarrollo, la presencia de los flujos privados es mayor, pues siempre muestra saldos positivos, incluso tiene tendencia a que el superávit sea mayor. En cuanto a la participación de los flujos públicos es de menor presencia, e incluso puede reflejarse negativa a la financiación. Estos países son los que poseen superávit en su balanza de capital y en su balanza de capitales, por lo tanto, posee un alto nivel de reservas de divisas. 8.1.8.1 El problema de la deuda externa Las economías que muestran los países en desarrollo, normalmente presentan dificultades de financiación y déficit en cuenta corriente. Cuando los países de la OPEP comenzaron a obtener enormes excedentes en sus cuentas corrientes, optaron por colocar estos recursos como financiación para las grandes economías estables y obtener así una buena rentabilidad. Tiempo después debido a la recesión existente, la demanda de financiación resultaba insuficiente. De esta manera es como los países en desarrollo pueden ingresar a la financiación de estos grandes países, a través de préstamos o créditos. En consecuencia, estas relaciones a echo que crezca su nivel de endeudamiento externo. El problema de la deuda externa, es dado por la incapacidad de pago de los países en desarrollo, y las solicitudes de renegociaciones que requieren para poder cumplir con sus benefactores. 8.2 LA GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS DE CAPITAL Se vive una transformación de la actividad financiera internacional, en la cual se han dado cambios en la lógica que se le atribuye a esos movimientos, estos son: la especulación y el arbitraje. La especulación se refiere a las operaciones que asumen la toma de posición en un activo real o financiero, con la esperada ventaja de obtener una plusvalía que infiere en variaciones anticipadas de los precios. En el arbitraje, lo que se hace es obtener una ganancia segura, pues se conocen los precios. Mas el riesgo es dado en todo tipo de especulación que se realice. En la tabla 8.9 nos muestra las ventajas e inconvenientes de la liberalización financiera. Dentro de las ventajas tenemos una asignación óptima de los recursos financieros, potenciar el ahorro mundial, entre otros. Entre los inconvenientes tenemos la existencia de mercados ineficientes. Los recursos son repartidos por rentabilidad y no por necesidad, entre otros.

Luego de haberse firmado el acuerdo, las medidas que se fueron tomando, fueron las de apertura financiera de sus economías. Los países en desarrollo recién integrados a este proceso se les conocen como economías emergentes. El incremento de la actividad financiera se ha dado por los siguientes determinantes: a) El avance tecnológico y su aplicación a la actividad financiera. Dado por el avance telemático que permite la interconexión de los mercados financieros. b) Proceso de institucionalización en la gestión de los patrimonios. Estos son los fondos de inversión, de pensiones, compañías de seguros. c) La propia dinámica de los mercados. Los procesos de innovación financiera, han impulsado el desarrollo de la actividad financiera. 8.2.1 Perfil de la actividad financiera: mercados financieros y flujos de capital El sistema financiero internacional es el conjunto de mercados e instituciones que reúne el ahorro de las potenciales unidades económicas, y a la vez es derivado hacia las unidades que lo requieran. Dentro de los criterios de clasificación de los mercados financieros tenemos: a) Respecto a la situación, debemos distinguir entre mercados onshore y offshore. El mercado onshore, es cuando si una familia, acude a solicitar un préstamo a una entidad financiera nacional, entonces la transacción le pertenece al segmento nacional. El mercado offshore, se da cuando la familia puede acudir a recurrir al préstamo pero a una entidad financiera extranjera, competiéndole así al segmento internacional. Si estas transacciones, ya fuese en los dos casos, se realiza en moneda extranjera se trataría del offshore. En el ámbito financiero, los offshore son los llamados paraísos fiscales. b) En un criterio funcional, y ayudados de la tabla 8.10 vemos la clasificación de los mercados internacionales de capital, que se encuentran los euromercados, las bolsas, los derivados y divisas . 8.2.1.1 Euromercados Es un mercado financiero, donde los gobiernos, instituciones financieras o empresas colocan bonos y obligaciones denominados en una divisa que no es la de su país natal. El termino euro, es solo porque surgió en Europa, pues goza de universalidad. Sus mercados son, mayormente interbancarios. Y el EURIBOR, es la tasa aplicada para este tipo de mercados.

8.2.1.2 las bolsas de valores Son mercados en los que se encuentran los que demandan capital, que son mayoritariamente empresas, y los que están interesados en invertir para conseguir una rentabilidad. También existen intermediarios que se encargan de gestionar cada una de las transacciones que se realizan. La capitalización que poseen estos mercados, son cantidades exorbitantes, y son más de 46000 empresas que cotizan en bolsa alrededor del mundo. 8.2.1.3 Los mercados derivados Los instrumentos derivados funcionan como contratos cuyo valor es el que deriva de un activo subyacente, y éstos contratos nos permiten comprar o vender el activo para un plazo de vencimiento y bajo unas determinadas características. Los instrumentos o productos derivados más utilizados en todo el mundo son las opciones binarias, los futuros, los forwards y los swaps. Desde la década de los setenta goza de un buen crecimiento. 8.2.1.4 Flujos de capital Estos provienen de las economías más desarrolladas, la activa cooperación de los países europeos han hecho que posean más del 50% del mercado de los flujos financieros. Los flujos de capital se materializan en los mercados emergentes, acumulando divisas y los países de la OPEP invirtiendo en potencias, o fondos soberanos. La participación de los tigres asiáticos y los países de la OPEP, ha sido de considerable importancia. Los países considerados pobres están siendo atractivos para la inversión. 8.3. EL IMPACTO FINANCIERAS

DE

LA GLOBALIZACIÓN

FINANCIERA:

LAS

CRISIS

Se hace presente en la quiebra de bancos, la reducción del crédito provocado cuando los estados se hacen cargos de las quiebras y rescates bancarios, es por ello que las crisis financieras son la fuente de inestabilidad en los mercados financieros. Como fue la crisis de México en 1995, Brasil en 1999 entre otras naciones. Como toda crisis financiera esta afecta tanto a las economías emergentes, como a las economías desarrolladas. De acuerdo al FMI distingue tres tipos de fenómenos que engloba una crisis financiera: 

Crisis cambiaria. Es un fenómeno problemático con el que se encuentran países o uniones económicas cuando se hace complicado mantener el grado de paridad

en el tipo de cambio de la moneda o divisa con la que operan económicamente y a la cual deben defender ante un desplome en su valor. 

Crisis bancaria. Esta se da cuando un banco percibe una repentina masiva de retiros de los depositantes. Dado que los bancos prestan la mayor parte del dinero que reciben en los depósitos, no cuentan con dicho dinero y por tanto son incapaces de devolver a sus depositantes su dinero si éste es de repente exigido. Por lo que el retiro de fondos hace que el banco sea insolvente.



Crisis de deuda. Es un fenómeno económico que atraviesan países al experimentar problemas de financiación, normalmente relacionados con dificultades en el pago de sus compromisos o la gestión de tipos de interés.

8.3.1. Modelos de crisis financieras e indicadores de vulnerabilidad Aportaciones realizadas en dos grandes categorías: Modelos de primera generación. Nacen con Krugman (1979) que tiene el modelo sobre la fijación del precio de un bien no renovable al caso particular de la fijación del precio de la moneda nacional. La idea principal de estos modelos es que la crisis de balanza de pagos se produce indefectiblemente por la incompatibilidad de la política cambiaria con las políticas fiscal y monetaria del gobierno en cuestión. Modelos de segunda generación. Aparecen ya en la década de los 90 (Obstfeld, 1994) y consideran que las crisis cambiarias no se derivan directamente de la mala gestión de un gobierno, sino de las expectativas de devaluación de los agentes privados. Tales expectativas de devaluación pueden aparecer como consecuencia de multitud de circunstancias como, por ejemplo, el crecimiento del desempleo o la elevación de los tipos de interés, e incluso simples rumores sobre la coyuntura económica del país de que se trate. Indicadores que muestran información acerca de la mayor o menor fragilidad económica y financiera: 1. Tipo de cambio efectivo real. Tipos de cambio ajustados por la variación relativa del índice interior de precios en relación a los de los otros países. Estos tipos dan una idea de la evolución de la competitividad exterior de la economía, pues corrigen las variaciones de cambios con los diferenciales relativos de inflación. 2. Endeudamiento externo. Este crea y representa una importante fuente de vulnerabilidad para la economía de un país, debido a que tienen menos defensa ante un ataque especulativo contra su moneda.

3. Saldo de la balanza por cuenta corriente. Expresa si un país ha gastado o no más de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el exterior. 4. Reservas. El volumen de reservas que tiene cada país, es un indicador de la capacidad que tiene a su disposición cada nación y así poder enfrentar contingencias, haciendo uso de estas. 5. Diferencial de tipos de interés. Sirve para medir la percepción del riesgo que atribuyen los inversionistas al momento de realizar una inversión en cualquier país del mundo. 8.4 EL FMI Y LA REFORMA DE LA ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL Para las existentes limitaciones y fallos que predominan en los mercados financieros y los peligros existentes se han dado maniobras y medidas, que de ser el caso serán utilizadas por las autoridades. Estas son las propuestas para tales objetivos: 1.- Replanteamiento de la gestión macroeconómica.-

Debe optarse por el

mantenimiento de una política ortodoxa y procurar el establecimiento de políticas para afrontar los peligros en la globalización financiera. 2.- Replanteamiento de la apertura financiera.- Enfocada hacia los países emergentes, se reformula una liberalización de economías más prudente y que eviten su endeudamiento exterior a coroto plazo. 3.- Normas de actuación del sector financiero. Prevé que las entidades bancarias deben mantener solvencia para afrontar riesgos operativos y financieros si se llegasen a dar. En el recuadro 8.2 se habla del FMI, que sabemos es un organismo que está constituido por los aportes que recibe de los países integrantes. Este recuperó su apogeo cuando se dio la crisis de la deuda externa, alrededor de 1980, desde entonces ha mejorado. Dentro de las actividades realizadas por el FMI se mencionan: Ha concedido otorgamientos de fuertes sumas de dinero, desempeñando su función de prestamista, a países que entraron en requerimiento de estos recursos y a la vez hacerlos adoptar políticas económicas. Ha recibido las siguientes críticas. 

Si bien es cierto los prestamos fueron otorgados, pero el coste del dinero era elevado y no les permitía restablecerse. Por esta razón lo que los países en desarrollo es una menor dependencia por parte de esta institución.



Cuestión del riesgo moral que puede derivarse de la financiación por el FMI.

APRECIACIÓN PERSONAL: En este capítulo, lo aprendido, sin duda superó mis expectativas, pues me brindó saber un poco más, de las ideas poco claras que tenía acerca de las relaciones monetaria y financieras internacionales. Pude conocer nueva terminología y a la vez que me quede más en claro cuáles son los tipos de cambio, como actúa el mercado de divisas, conocer también sobre los regímenes cambiarios y las modalidades que de este existen. La importancia en los países del sistema monetario internacional entre otras cosas, la globalización que siempre anda presente por todos lados y conocer la reforma de la arquitectura internacional. Que han sido datos puntuales y de suma importancia para mi conocimiento, todo esto ha contribuido de forma positiva en mi aprendizaje.

Frases 1. “…Las apreciaciones o depreciaciones son el resultados del ajuste vía precios…” (pág243.) INTERPRETACIÓN: Es dado cuando en el mercado realiza situaciones de escasez o exceso de dicha moneda, respecto a otra o a los demás 2. “…esta podría ser la caracterización adecuada de la situación actual: un orden sin sistema” (pág.247) INTERPRETACIÓN: Hace referencia la liberalidad en la que fueron firmados los acuerdos en la cumbre de Jamaica 3. “…La creación del euro creó grandes esperanzas y expectativas acerca de su papel futuro internacional” (pág.248) INTERPRETACIÓN: Esta surgió, debido al rápido crecimiento tenido a pesar de que era una moneda joven, a pesar de aquello, ocupa el segundo lugar a nivel mundial. 4. “…la globalización en su vertiente financiera presenta sus partidarios y detractores” (pág.258) INTERPRETACIÓN: Hace referencia a sus ventajas e inconveniente que se dan en la liberalización financiera 5. “…procedieron a la apertura de sus economías con demasiada rapidez, sin tener suficientemente desarrollado su propio sistema financiero internacional” (pág. 274.) INTERPRETACIÓN: Se refiere a las economías emergentes, que al hacer la apertura de sus economías no supieron afrontar de forma óptima no supieron afrontar la entrada recurrente de recursos del exterior. PALABRAS 1.- DIVISAS: es un concepto de la ciencia económica que refiere a toda moneda extranjera, es decir, perteneciente a una soberanía monetaria distinta a la del país de origen. 2.- FINANCIACIÓN: La financiación es la contribución de dinero, aporte monetario que una persona física o una empresa efectúan y que se requiere

para poder concretar un proyecto o actividad, como ser el desarrollo del negocio propio o la ampliación de uno ya existente 3.- REGIMEN: Conjunto de normas o reglas que dirigen o gobiernan una cosa, o que definen la administración de un estado o de una entidad

4.ESTABILIDAD: Situación de equilibrio y de permanencia la estabilidad de la moneda favorece la inversión. 5.-SUPERAVIT: es aquella situación que se genera cuando hay exceso de algo necesario.