Ali Corp

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES CARRERA PROFECIONAL ECONOMÍA

SEMINARIO DE FINANZAS DE LA EMPRESA TEMA

: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ÁLICORP S.A.A

DOCENTE : Econ. José ZELADA CAZORLA

ALUMNAS

: Cecilia Dolores CHAVEZ UGARTE

Luz Mery CUAYLA MAMANI Winnie Stephanie PACHECO VALENCIA CUSCO – PERU 2009

INDICE

I)

INTRODUCCIÓN

II)

CAPITULO I 1.1 Ubicación de la empresa en el marco macroeconómico actual

1.2 Marco Empresarial III)

CAPITULO II 2.1 Estados Financieros 2.2 Análisis Histórico, Estructural y Evolutivo

2.3 Análisis de Ratios 2.4 Análisis Económico – Financiero IV)

CONCLUSIONES

V)

RECOMENDACIONES

INTRODUCCION

En el presente trabajo se da un informe sobre los aspectos social, cultural y económico que desarrolla la empresa ALICORP S.A.A. tanto en el entorno internacional como nacional. Detallaremos el funcionamiento y estructura de la empresa, los diversos productos que ofrece, establecimientos y desarrollo a través del tiempo. Además se analiza los estados financieros, utilizando las diversas herramientas para el respectivo análisis.

CAPITULO I

1.1 Ubicación de la empresa en el marco macroeconómico actual:

Entorno Mundial:

-

En Alicorp, los procesos de producción se realizan aplicando los más altos estándares de calidad internacionalmente aceptados. Esto les permite lograr productos de clase mundial que satisfacen las exigencias de los consumidores. Hoy, los productos de Alicorp se exportan a 14 países: • • • • • • • • • • • • • •

Haití – Negocio de Consumo Masivo Chile – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Productos Industriales Bolivia – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Productos Industriales República Dominicana – Negocio de Consumo Masivo EEUU – Negocio de Consumo Masivo Costa Rica – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Nutrición Animal Ecuador – Negocio de Nutrición Animal Colombia – Negocio de Nutrición Animal y Negocio de Productos Industriales Venezuela – Negocio de Nutrición Animal Honduras – Negocio de Nutrición Animal Nicaragua – Negocio de Nutrición Animal Guatemala – Negocio de Nutrición Animal Panamá – Negocio de Nutrición Animal Belice – Negocio Nutrición Animal

Cuenta con operaciones propias en: •

Alicorp Argentina: Adquirida por Alicorp SAA en el 2008. Comercializan productos dentro de las categorías de cuidado personal y cuidado del hogar.

•

Alicorp Colombia S.A.: Fundada en el 2008 tras la compra de la empresa Colombiana Propersa. Comercializa las categorías de alimento para mascotas, galletas y cuidado del cabello.

•

Alicorp Ecuador S.A.: Fundada en el 2005 bajo la razón social de Agassycorp, adquiere Eskimo en el 2007 y se establece como Alicorp Ecuador en el 2008. Comercializa las categorías de alimento para mascotas, galletas, cuidado del cabello, bebidas en polvo, fideos y salsas.

-

Entorno Nacional: La empresa Álicorp cuenta con 15 plantas industriales distribuidas a nivel nacional, de las cuales 10 están concentradas en Lima, 1 en la Región Norte y 4 en la Región Sur. Todas sus plantas están diseñadas con tecnología de avanzada, regidas bajo las normas Codex y certificaciones ISO, HACCP, BPM y BASC, lo cual les ha permitido elevar los estándares de producción y la calidad de sus productos. En los últimos años, la empresa ha elevado sus niveles de producción consolidando su liderazgo en diversas categorías. Por ejemplo en sus productos de salsa cerró el año 2007 con una participación en el mercado récord del 61.7%. En pastas, consolidó su liderazgo en la categoría alcanzando una participación de 46% al cierre del 2007. El negocio de Nutrición Animal continuó liderando al representar el 70% de participación. Por otro lado, Álicorp está comprometido con una gestión responsable en los aspectos productivos, laborales, sociales y ambientales en las comunidades donde opera. Aporta proactivamente al desarrollo de iniciativas en las comunidades con su conocimiento o recursos organizacionales. Mantiene los más altos estándares de ética y transparencia en las relaciones con sus grupos de interés. En este año la empresa Alicorp obtuvo el reconocimiento de la Bolsa de Valores de Lima por buenas prácticas de Gobierno Corporativo.

1.2 Marco Empresarial: Álicorp es la primera empresa de alimentos del Perú dedicada a la fabricación, desarrollo y comercialización de productos de consumo masivo, helados, lavandería, nutrición animal y productos industriales. El alto valor agregado de sus productos satisface las necesidades y exigencias de los clientes en el mercado nacional e incluso internacional. •

Historia: Con el correr de los años Alicorp ha experimentado una gran expansión y un importante crecimiento, elevando sus niveles de producción consolidando su liderazgo en diversas categorías.

•

Línea de Tiempo: 1928 - El Grupo Romero constituye la sociedad “C. Romero y Cía” con el objetivo de instalar una fábrica de aceites, jabones, mantecas una refinería y una desmotadora de algodón. 1951 - “C. Romero y Cía” cambia de nombre a Calixto Romero S.A. 1971- El Grupo Romero compra Anderson Clayton & Company, dedicada principalmente a la producción de aceites y grasas comestibles, y cambia su denominación social por Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA). 1993 - CIPPSA se fusiona con otras dos empresas del Grupo Romero: Calixto Romero S.A. dedicada a la producción de aceites y grasas comestibles, y Oleaginosas Pisco S.A. dedicada principalmente a la elaboración de jabón de lavar. 1995 - CIPPSA adquiere el 100% de las acciones de La Fabril S.A., dedicada a la elaboración y comercialización de aceites y grasas comestibles, jabón de lavar, harina, fideos y galletas. En marzo del mismo año, CIPPSA se fusiona absorbiendo a Consorcio Distribuidor S.A., empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero, dedicada a la comercialización de productos de consumo masivo nacionales e importados en todo el país. En junio del mismo año CIPPSA se fusionó con La Fabril S.A. absorbiendo a dicha empresa. Luego CIPPSA modificó su denominación por Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico S.A. (CFP). 1996 - CFP absorbe por fusión a las empresas Nicolini Hermanos S.A y Compañía Molinera del Perú S.A. Estas empresas se dedicaban principalmente a la elaboración y comercialización de harinas, fideos, alimentos balanceados y cereales. 1997 - CFP cambia su denominación por Alicorp S.A. Posteriormente cambia su denominación social a Alicorp S.A.A. 2004 - Alicorp S.A.A. absorbe por fusión a Alimentum S.A., empresa dedicada a la industrialización, comercialización y distribución de helados comestibles de la marca Lamborghini. 2005 - Alicorp S.A.A. adquiere de Colgate – Palmolive Perú S.A. los inmuebles y equipos correspondientes a la planta de detergentes.

Alicorp adquiere la planta de detergentes Rímac y la marca de jabón Marsella y los detergentes Opal y Amigo. Alicorp S.A.A. adquiere la Compañía de Industrias Pacocha S.A. las marcas MARSELLA, en jabón de lavar y, OPAL y AMIGO, en detergentes. 2006 - Alicorp S.A.A. adquiere el 100% de las acciones Molinera Inca S.A. Alicorp S.A.A. adquiere el 100% de las acciones de ASA Alimentos S.A. y luego la absorbe por fusión. •

Alicorp S.A.A. a Nivel Nacional:  Almacenes en: Arequipa, Cusco, Huánuco, Iquitos, La Libertad, Lambayeque,

Lima, Piura, Pucallpa, Tarapoto y Tumbes.  Distribuidoras Exclusivas: Lima, Ancash, Arequipa, Ayacucho, Cajamarca,

Cusco, Ica, Junín, La Libertad, Lambayeque, Piura, Puno y Tacna.  Oficinas de Ventas: Arequipa, Ayacucho, Cusco, Huánuco, Huaraz, Ica, Junín,

La Libertad, Lambayeque, Lima, Loreto, Madre de Dios, Piura, Puno, San Martín, Tumbes, Tacna y Ucayali. •

Cartera de Productos: La empresa ALICORP S.A.A cuenta con una amplia gama de productos los cuales mencionaremos a continuación:  Aceites domésticos: Primor Premium, Cocinero, Primor, Capri Maxisab, Friol     



Soya, Cil. Alimentos balanceados: Nicovita Camarón De Mar, Nicovita Truchas. Bebidas: Chicha Morada Negrita. Cuidado del cabello: Anua Advance, Anua Línea Clásica. Fideos: Don Vittorio, Rugozzo, Lavaggi, Nicolini, Nicolini Al Huevo, Alianza, Victoria. Galletas: Casino, Tentación, Glacitas, Miniglacitas, Chomp, Soda Victoria, Soda Royal, Integrackers, Marquesitas, Chocobum, Mambo, Wazzú, Divas, Crikas, Agua, Zoología, Rellena Fénix, +Vainilla, +Soda, Ricotonas, +Wafer, Sálix, Cream Soda. Grasas industriales: Manteca Nieve, Manteca Famosa, Crema Panadera Panisuave, Manteca Gordito, Margarina Industrial Primavera,

 Harinas domesticas: Blanca Flor, Favorita, Nicolini.  Harinas industriales: Santa Rosa, Nicolini, Blanca Nieve, Victoria.  Helados: Lamborgini.  Infusiones: Zurit.  Lavandería: Bolívar, Opal, Jumbo, Marsella, Trome, Suavizante Suaviss.  Leches: Soyandina, Soyavena.  Margarinas domesticas: Sello De Oro, Manty.  Mascotas: Mimaskot, Nutrican.  Panetones: Dulce Receta.  Postres: Negrita.  Productos industriales: Copsacid, Copsarine.  Puré: Menú.  Refrescos: Negrita, Kiribá, Kanú, Yaps.  Salsas: Alacena, Salsa Golf.  Sémola: Sémola Nicolini. •

Visión: Ser una empresa de Clase Internacional, con productos y servicios de alto valor agregado, que satisfacen las necesidades y expectativas de sus clientes en cualquier mercado.

•

Misión: Es una empresa dedicada a la producción y comercialización de alimentos y derivados, integrada por personas con espíritu de empresa, comprometidas en fijar nuevos estándares de excelencia en la satisfacción de los clientes. Querer lograr nuevos niveles de éxito competitivo en cada categoría de negocios en los que compite para beneficio de sus accionistas, clientes y consumidores, trabajadores y de las comunidades en las que opera.

•

Actividad económica: Su actividad económica consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3, así como la distribución de productos fabricados por terceros. La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional, así también exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua, Canadá, Panamá, Bélice y Honduras. Al respecto, en los años 2008 y 2007, las exportaciones representaron 17.2% y 10.9% de sus ventas netas, respectivamente.

•

Estructura: Alicorp está compuesta por los negocios de consumo masivo, productos industriales y nutrición animal, así como por diversas áreas de línea y soporte corporativo. Cada negocio ha sido creado con el propósito de servir mejor al mercado y obtener mayores eficiencias, contando para ello con el sostén de las áreas de Ventas; Marketing; Recursos Humanos & Relaciones Institucionales; Planeamiento & Logística; y Administración, Finanzas & Sistemas.

•

Gobierno Corporativo: -

Accionistas: Alicorp es una Sociedad Anónima Abierta que cuenta al 31 de diciembre de 2008 con 936 accionistas comunes y 1,598 accionistas de inversión. Acciones con derecho a voto:

Tenencia Menor 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total

Número de Accionistas 917 14 2 3 936

% de Participación 9.74 39.84 15.34 35.08 100.00

Acciones de inversión:

Tenencia Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total -

Número de Accionistas 1593 2 1 2 1598

% de Participación 58.68 4.79 6.54 29.99 100.00

Estructura de Gobierno: o Junta de Accionistas o Directorio: Conformado por 1 presidente (Dionisio Romero Paoletti), 1 vicepresidente (Luis Romero Belismelis), 6 directores (José Antonio Onrubia Holder, Calixto Romero Guzmán, Alfredo, Romero Vega, Gustavo Caillaux Zazzali, Jose Alberto Haito Moarri, Manuel Romero Belismelis) y 2

directores suplentes (Manuel Romero Belismelis, Rafael Romero Guzmán). Por otro lado se cuenta con 4 directores independientes (Gustavo Caillaux Zazzal, Jose Alberto Haito Moarri, Alfredo Romero Vega, José Raimundo Morales Dasso) que son aquellos seleccionados por su prestigio profesional y que no se encuentra vinculado con la administración de la sociedad, ni con los accionistas principales de Alicorp S.A.A. o Gerencia: Está conformada por 11 personas: 

Gerente General (Leslie Pierce Diez Canseco)



Vicepresidente de Finanzas, Administración y Sistemas Corporativo (Paolo Sacchi Giurato)



Vicepresidente de Supply Chain Corporativo (Jaime Butrich Velayos)



Vicepresidente de Negocios Productos Industriales (Alvaro Campos Crosby) Martín Carrión Lavalle



Vicepresidente de Consumo Masivo Andino y Centro América (Mario Fiocco Cornejo)



Vicepresidente de Consumo Masivo Perú (Guillermo Paredes Larco)



Vicepresidente de MKT Corporativo y Consumo Masivo (Hugo Carrillo Goyeneche)



Country Manager Colombia (Roger Alvaro Vargas Romero)



Vicepresidente de Recursos Middlebrook Schofield)



Vicepresidente de Consumo Masivo Mercosur (Salvador Renato Falbo)



Vicepresidente de Negocio de Nutrición Animal (Martín Carrión Lavalle)

Humanos

Corporativo

(Anthony

o Comité de Riesgos: Es la administración de los riesgos a que se encuentra expuesta la compañía, entre los principales: materias primas, financieras, tributarias y legales. El Comité está integrado por 1 Presidente y 4 miembros. o

Comité de Buen Gobierno Corporativo: Sus funciones principales son la evaluación y revisión del cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno Corporativo y la adopción de las medidas necesarias para lograr el cumplimiento de dichos principios. Está integrado por 1 Presidente y 4 miembros.

o

Comité de Auditoría: Su función principal es velar por mantener la transparencia de la información financiera hacia el mercado. Asiste al Directorio mediante la evaluación de los procedimientos contables, la verificación de la independencia del auditor externo y la revisión de los sistemas de control interno. Está integrado por 1 Presidente y 4 miembros.

-

Organigrama:

CAPITULO II

2.1 Estados Financieros  BALANCE GENERAL (En millones de nuevos soles) 2008

2007

Efectivo

54,687

29,152

Cuentas por cobrar comerciales, neto

434,102

374,582

4,136

4,729

Otras cuentas por cobrar

177,175

78,927

Existencias, neto

656,119

546,356

6,258

-

20,113

13,744

1,352,590

1,047,490

1,053

-

Inversiones financieras

124,308

148,544

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

992,694

892,830

9,101

28,140

Activos intangibles, neto

353,971

241,103

Total Activo no Corriente

1’481,127

1’310,617

Total Activo

2,833,717

2,358,107

Sobregiros y préstamos bancarios

576,509

380,125

Cuentas por pagar comerciales

351,002

236,540

7,084

5,108

-

35,979

ACTIVO Activo Corriente

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas

Activos disponibles para la venta, neto Gastos contratados por anticipado Total Activo Corriente Activo no Corriente Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Activos disponibles para la venta, neto

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Pasivo Corriente

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Papeles comerciales

Impuesto a la renta y participaciones corrientes

23,161

52,396

Otras cuentas por pagar

84,337

53,721

Parte corriente de obligaciones financieras - largo plazo

92,629

71,100

1,134,722

834,969

Obligaciones financieras

289,759

136,708

Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos

76,632

78,569

Ganancias diferidas

4,866

1,776

371,257

217,053

1,505,979

1,052,022

847,192

847,192

Acciones de inversión

7,388

7,388

Excedente de revaluación

37,206

37,206

Reserva legal

37,492

25,390

Resultados no realizados

(16,961)

1,731

Resultados acumulados

415,361

387,084

1,327,678

1,305,991

60

94

Total Patrimonio Neto

1,327,738

1,306,085

Total Pasivo y Patrimonio Neto

2,833,717

2,358,107

Total Pasivo Corriente Pasivo no Corriente

Total pasivo no corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital social

Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritarios

 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS (En millones de nuevos soles) 2008

2007

3,665,541

2,805,027

Costo de ventas

(2,804,756)

(2,068,153)

Utilidad bruta

860,785

736,874

Gastos de administración

(125,957)

(106,405)

Gastos de venta

(454,295)

(353,966)

303

(1,987)

Otros gastos, neto

(25,836)

(2,951)

Total

(605,785)

(465,309)

255,000

271,565

Utilidad por participación patrimonial en partes relacionadas

3,136

175

Ganancia (pérdida) por instrumentos financieros derivados

22,507

(3,402)

Gastos financieros, neto

(104,851)

(6,286)

Total

(79,208)

(9,513)

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta

175,792

262,052

Participación de los trabajadores corriente

(29,097)

(31,419)

Impuesto a la renta corriente

(78,937)

(85,101)

Participación de los trabajadores diferido

2,909

2,862

Impuesto a la renta diferido

7,785

7,686

Utilidad neta de actividades continuas

78,452

156,080

Ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas

4,179

(34,093)

Utilidad neta del ejercicio

82,631

121,987

Utilidad neta atribuible a Accionista mayoritario

82,658

121,969

Utilidad neta atribuible a Intereses minoritarios

(27)

18

82,631

121,987

Ventas netas

Gastos operacionales y otros ingresos

Ganancia (pérdida) por venta de activos

Utilidad operativa Otros ingresos y (gastos)

Utilidad neta del ejercicio

 ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario

Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritarios

Total patrimonio

276,249

1,135,929

67

1,135,996

-

-11,214

-

-

-

50,928

-

50,928

-

50,928

-

-

-2,915

-

-2,915

-

-2,915

-

-

-

-

80

80

9

89

-

-

-

-

-

121,969

121,969

18

121,987

847,192

7,388

37,206

25,390

1,731

387,084

1,305,991

94

1,306,085

Transferencia

-

-

-

12,102

-

-12,102

-

-

-

Pérdida neta no realizada de inversiones disponibles para la venta

-

-

-

-

-35,711

-

-35,711

-

-35,711

Ganancia no realizada en operaciones de cobertura neto de impuestos a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos

-

-

-

-

17,800

-

17,800

-

17,800

Dividendos declarados

-

-

-

-

-

-42.000

-42,000

-

-42,000

Otros incrementos o disminuciones patrimoniales

-

-

-

-

-781

-279

-1,060

-7

-1,067

Utilidad neta

-

-

-

-

-

82,658

82,658

-27

82,631

847,192

7,388

37,206

37,492

-16,961

415,361

1,327,678

60

1,327,738

Capital social

Acciones de inversión

847,192

7,388

37,206

14,176

-46,282

Transferencia

-

-

-

11,214

Ganancias neta no realizada de inversiones disponibles para la venta

-

-

-

Perdida no realizada en operaciones de cobertura

-

-

Otros incrementos o disminuciones patrimoniales

-

Utilidad neta

Saldo al 1 de enero de 2007

Saldos al 31 de diciembre del 2007

Saldos al 31 de diciembre del 2008

Excedente Resultados Reserva Resultados de no legal acumulados reevaluación realizados

 ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO 2008

2007

Cobranza a clientes y otros cobros de operación

4,239,714

3,193,247

Otros cobros en efectivo relativos a la actividad

26,111

70,953

Actividades de operación:

Pago a proveedores

(3,748,819)

(2,858,634)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

(217,625)

(181,217)

Pago de tributos

(119,872)

(119,217)

Otros pagos en efectivo relativos a la actividad

(157,075)

(58,756)

22,434

46,376

Venta de maquinaria y equipo

17,431

15,322

Cobranza de dividendos

3,387

2,783

Pago por compra de valores e inversiones permanentes

(203,694)

(25,341)

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo

(97,952)

(80,030)

(126)

-

(280,954)

(87,266)

(8,99)

10,093

Aumento de obligaciones financieras

292,422

115,006

Papeles comerciales

(35,979)

(71,976)

36,600

(106)

2

9

Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento

284,055

53,026

Aumento neto de efectivo

25,535

12,136

Efectivo al comienzo del año

29,152

17,016

Efectivo al final del año

54,687

29,152

Efectivo neto proveniente de actividades de operación Actividades de inversión:

Compra de activos intangibles Efectivo neto usado en actividades de inversión Actividades de financiamiento: (Disminución) aumento de sobregiros bancarios

Préstamos, neto Ingresos por aporte de capital

2.2 Análisis Histórico, Estructural y Evolutivo

ANALISIS HORIZONTAL

 Balance General ACTIVO

2008

2007

Efectivo

54,687

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Variación Absoluta

Relativa (%)

29,152

25,535

87.59

434,102

374,582

59,520

15.9

4,136

4,729

-593

-12.54

Otras cuentas por cobrar

177,175

78,927

98,248

124.48

Existencias, neto

656,119

546,356

109,763

20.1

6,258

-

6,258

100

20,113

13,744

6,369

46.34

1,352,590

1,047,490

305,100

29.13

1,053

-

1,053

100

Inversiones financieras

124,308

148,544

-24,236

-16.32

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

992,694

892,830

99,864

11.16

9,101

28,140

-19,039

-67.66

Activos intangibles, neto

353,971

241,103

112,868

46.81

Total Activo no Corriente

1’481,127

1’310,617

170,510

13.01

Total Activo

2,833,717

2,358,107

475,610

20.17

Sobregiros y préstamos bancarios

576,509

380,125

196,384

51.66

Cuentas por pagar comerciales

351,002

236,540

114,462

48.39

7,084

5,108

1,976

38.68

Activo Corriente

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas

Activos disponibles para la venta, neto Gastos contratados por anticipado Total Activo Corriente Activo no Corriente Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Activos disponibles para la venta, neto

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Pasivo Corriente

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas

Papeles comerciales

-

35,979

-35,979

-100

Impuesto a la renta y participaciones corrientes

23,161

52,396

-29,235

-55.8

Otras cuentas por pagar

84,337

53,721

30,616

56.99

Parte corriente de obligaciones financieras - largo plazo

92,629

71,100

21,529

30.28

1,134,722

834,969

299,753

35.9

Obligaciones financieras

289,759

136,708

153,051

111.95

Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos

76,632

78,569

-1,937

-2.47

Ganancias diferidas

4,866

1,776

3,090

173.99

371,257

217,053

154,204

71.04

1,505,979

1,052,022

453,957

43.15

847,192

847,192

-

-

Acciones de inversión

7,388

7,388

-

-

Excedente de revaluación

37,206

37,206

-

-

Reserva legal

37,492

25,390

12,102

47.66

Resultados no realizados

(16,961)

1,731

-18,692

Resultados acumulados

415,361

387,084

28,277

7.31

Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario

1,327,678

1,305,991

21,687

1.66

60

94

-34

-36.17

Total Patrimonio Neto

1,327,738

1,306,085

21,653

1.66

Total Pasivo y Patrimonio Neto

2,833,717

2,358,107

475,610

20.17

Total Pasivo Corriente Pasivo no Corriente

Total pasivo no corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital social

Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritarios

 Estado de Ganancias y Pérdidas

2008

2007

3,665,541

Costo de ventas Utilidad bruta

Variación Absoluta

Relativa (%)

2,805,027

860,514

30.68

(2,804,756)

(2,068,153)

736,603

35.62

860,785

736,874

123,911

16.82

(605,785)

(465,309)

140,476

30.19

Utilidad operativa

255,000

271,565

-16,565

-6.1

Otros ingresos y (gastos)

(79,208)

(9,513)

69,695

732.63

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta

175,792

262,052

-86,260

-32.92

Participación de los trabajadores corriente

(29,097)

(31,419)

-2,322

-7.39

Impuesto a la renta corriente

(78,937)

(85,101)

-6,164

-7.24

Participación de los trabajadores diferido

2,909

2,862

47

1.64

Impuesto a la renta diferido

7,785

7,686

99

1.29

Utilidad neta de actividades continuas

78,452

156,080

-77,628

-49.74

Ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas

4,179

(34,093)

38,272

Utilidad neta del ejercicio

82,631

121,987

-39,356

-32.26

Utilidad neta atribuible a Accionista mayoritario

82,658

121,969

-39,311

-32.23

Utilidad neta atribuible a Intereses minoritarios

(27)

18

-45

82,631

121,987

-39,356

Ventas netas

Gastos operacionales y otros ingresos

Utilidad neta del ejercicio

-32.26

ANÁLISIS VERTICAL  Balance General 2008

%

2007

%

Efectivo

54,687

1.92

29,152

1.24

Cuentas por cobrar comerciales, neto

434,102

15.32

374,582

15.8 8

4,136

0,15

4,729

0.20

Otras cuentas por cobrar

177,175

6,25

78,927

3.35

Existencias, neto

656,119

23.15

546,356

23.1 7

Activos disponibles para la venta, neto

6,258

0.22

0

0

Gastos contratados por anticipado

20,113

0.71

13,744

0.58

1,352,59 0

47.73

1,047,49 0

44.4 2

1,053

0.04

0

0

Inversiones financieras

124,308

4.39

148,544

6.31

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

992,694

35.03

892,83

37.8 6

9,101

0.32

28,140

1.19

Activos intangibles, neto

353,971

12.49

241,103

Total activo no corriente

1481,127 52.27 1310,617

Total activo

2,833,71 7

100

2,358,10 7

Sobregiros y préstamos bancarios

576,509

20.34

380,125

Cuentas por pagar comerciales

351,002

12.39

236,540

7,084

0.25

5,108

0.22

0

0

35,979

1.53

23,161

0.82

52,396

2.22

ACTIVO Activo Corriente

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas

Total activo corriente Activo no Corriente Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Activos disponibles para la venta, neto

10.2 2 55.5 8 100

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Pasivo Corriente

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Papeles comerciales Impuesto a la renta y participaciones corrientes

16.1 2 10.0 3

Otras cuentas por pagar

84,337

2.98

53,721

2.28

Parte corriente de obligaciones financieras - largo plazo

92,629

3.29

71,100

3.02

1134,722 40.04

834,969

35.4 1

Obligaciones financieras

289,759

10.23

136,708

5.81

Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos

76,632

2.70

78,569

3.33

Ganancias diferidas

4,866

0.17

1,776

0.08

Total pasivo no corriente

371,257

13.10

217,053

9.20

Total pasivo

1505,979 53.15 1052,022

44.6 1

847,192

29.91

847,192

35.9 3

Acciones de inversión

7,388

0.26

7,388

0.31

Excedente de revaluación

37,206

1.31

37,206

1.58

Reserva legal

37,492

1.32

25,390

1.08

Resultados no realizados

-16,961

(0.61)

1,731

Resultados acumulados

415,361

14.66

387,084

Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario

1327,678 46.85 1305,991

Total pasivo corriente Pasivo no Corriente

Patrimonio neto Capital social

Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritarios

60

0.002

94

0.07 3 16.4 2 55.3 8 0.00 3

Total patrimonio neto

1327,738 46.85 1306,085

55.3 9

Total pasivo y patrimonio neto

2833,717

100

100

2358,107

 Estado de Ganancias y Pérdidas 2008

%

2007

%

3, 665,541

100

2, 805,027

100

Costo de ventas

(2, 804,756)

-76.52

(2, 068,153)

-73.73

Utilidad bruta

860,785

23.48

736,874

26.27

Gastos operacionales y otros ingresos

(605,785)

-16.53

(465,309)

-16.59

Utilidad operativa

255,000

0.007

271,565

9.68

Otros ingresos y (gastos)

(79,208)

-2.16

(9,513)

-0.34

175,792

4.79

262,052

9.34

(29,097)

-0.79

(31,419)

-1.12

(78,937)

-2.15

(85,101)

-3.03

Participación de los trabajadores diferido

2,909

0.08

2,862

0.10

Impuesto a la renta diferido

7,785

0.21

7,686

0.27

78,452

2.14

156,08

5.56

4,179

0.11

(34,093)

-1.22

82,631

2.25

121,987

4.35

Accionista mayoritario

82,658

2.26

121,969

4.35

Intereses minoritarios

(27)

-0.0007

18

0.0006

82,631

2.25

121,987

4.35

Ventas netas

Utilidad antes de participación de los trabajadores e IR Participación de los trabajadores corriente Impuesto a la renta corriente

Utilidad neta de actividades continuas Ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas Utilidad neta del ejercicio Utilidad neta atribuible a:

Utilidad neta del ejercicio

ANÁLISIS MIXTO  Balance General

ACTIVO

Variaciones Relativa Absoluta (%)

2008

%

2007

%

Efectivo

54,687

1.92

29,152

1.24

25,535

87,59

Cuentas por cobrar comerciales, neto

434,102

15.32

374,582

15.88

59,52

15,89

4,136

0,15

4,729

0.20

-0,593

-12,54

Otras cuentas por cobrar

177,175

6,25

78,927

3.35

98,248

124,48

Existencias, neto

656,119

23.15

546,356

23.17

109,763

20,09

Activos disponibles para la venta, neto

6,258

0.22

0

0

6,258

0,00

Gastos contratados por anticipado

20,113

0.71

13,744

0.58

6,369

46,34

1,352,590

47.73

1,047,490

44.42

0

0,00

1,053

0.04

0

0

1,053

0,00

Inversiones financieras

124,308

4.39

148,544

6.31

-24,236

-16,32

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

992,694

35.03

892,83

37.86

99,864

11,19

9,101

0.32

28,140

1.19

-19,039

-67,66

Activos intangibles, neto

353,971

12.49

241,103

10.22

112,868

46,81

Total activo no corriente

1481,127

52.27

1310,617

55.58

170,51

13,01

Total activo

2833,717

100

2358,107

100

475,61

20,17

576,509

20.34

380,125

16.12

196,384

51,66

Activo Corriente

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas

Total activo corriente Activo no Corriente Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Activos disponibles para la venta, neto

Pasivo y patrimonio neto Pasivo Corriente Sobregiros y préstamos bancarios

Cuentas por pagar comerciales

351,002

12.39

236,540

10.03

114,462

48,39

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas

7,084

0.25

5,108

0.22

1,976

38,68

0

0

35,979

1.53

-35,979

-100,00

Impuesto a la renta y participaciones corrientes

23,161

0.82

52,396

2.22

-29,235

-55,80

Otras cuentas por pagar

84,337

2.98

53,721

2.28

30,616

56,99

Parte corriente de obligaciones financieras - largo plazo

92,629

3.29

71,100

3.02

21,529

30,28

1134,722

40.04

834,969

35.41

299,753

35,90

Obligaciones financieras

289,759

10.23

136,708

5.81

153,051

111,95

Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos

76,632

2.70

78,569

3.33

-1,937

-2,47

Ganancias diferidas

4,866

0.17

1,776

0.08

3,09

173,99

Total pasivo no corriente

371,257

13.10

217,053

9.20

154,204

71,04

Total pasivo

1505,979

53.15

1052,022

44.61

453,957

43,15

847,192

29.91

847,192

35.93

0

0

Acciones de inversión

7,388

0.26

7,388

0.31

0

0

Excedente de revaluación

37,206

1.31

37,206

1.58

0

0

Reserva legal

37,492

1.32

25,390

1.08

12,102

47,66

Resultados no realizados

-16,961

(0.61)

1,731

0.073

-18,692

-1079,84

Resultados acumulados

415,361

14.66

387,084

16.42

28,277

7,31

1327,678

46.85

1305,991

55.38

21,687

1,66

60

0.002

94

0.003

-34

-36,17

Total patrimonio neto

1327,738

46.85

1306,085

55.39

21,653

1,66

Total pasivo y patrimonio neto

2833,717

100

2358,107

100

475,61

20,17

Papeles comerciales

Total pasivo corriente Pasivo no Corriente

Patrimonio neto Capital social

Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritarios

 Estado de Ganancias y Pérdidas Variación Relativa Absoluta (%)

2008

%

2007

%

Ventas netas

3, 665,541

100

2, 805,027

100

860,514

30,68

Costo de ventas

-2, 804,756

(76.52)

-2, 068,153

(73.73)

-736,603

35,62

Utilidad bruta

860,785

23.48

736,874

26.27

123,911

16,82

Gastos operacionales y otros ingresos

-605,785

(16.53)

-465,309

(16.59)

-140,476

30,19

255

0.007

271,565

9.68

-16,565

-6,10

Otros ingresos y (gastos)

-79,208

(2.16)

-9,513

(0.34)

-69,695

732,63

Utilidad antes de participación de los trabajadores e IR

175,792

4.79

262,052

9.34

-86,26

-32,92

Participación de los trabajadores corriente

-29,097

(0.79)

-31,419

(1.12)

2,322

-7,39

Impuesto a la renta corriente

-78,937

(2.15)

-85,101

(3.03)

6,164

-7,24

Participación de los trabajadores diferido

2,909

0.08

2,862

0.10

0,047

1,64

Impuesto a la renta diferido

7,785

0.21

7,686

0.27

0,099

1,29

Utilidad neta de actividades continuas

78,452

2.14

156,08

5.56

-77,628

-49,74

Ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas

4,179

0.11

-34,093

(1.22)

38,272

-112,26

Utilidad neta del ejercicio

82,631

2.25

121,987

4.35

-39,356

-32,26

Accionista mayoritario

82,658

2.26

121,969

4.35

-39,311

-32,23

Intereses minoritarios

-27

(0.0007)

18

0.0006

-45

-250,00

82,631

2.25

121,987

4.35

-39,356

-32,26

Utilidad operativa

Utilidad neta atribuible a:

Utilidad neta del ejercicio

TENDENCIAS

2008

2007

Capital de trabajo

217,868

212,521

Liquidez General

1.19

1.25

Prueba Ácida

0.61

0.6

4.66

3.44

Rotación Caja / Bancos

5.37

3.47

Rotación de Cuentas por Cobrar

5.95

7.49

Utilidad / Capital

6%

5%

Utilidad / Activo

2.9%

5%

Utilidad / Ventas

2.3 %

4.3%

Margen Bruto

23 %

26%

Índices de Liquidez

Rotación de Inventarios Índices de Gestión

Índices de Rentabilidad

2.3 Análisis de Ratios

2.4 Análisis Económico – Financiero A. Situación económica: La Compañía en el año 2008, tuvo un año de crecimiento sostenido, basado en la consolidación de sus marcas en el mercado local, en la orientación de sus productos en el mercado externo, y en la adquisición de negocios con productos de mayor valor agregado. Las ventas netas crecieron en 30.7% con respecto del año 2007. Cabe resaltar que las ventas de las nuevas categorías, de los negocios adquiridos y en el mercado externo representaron el 36.0% del total de la empresa. En el año 2008, la Compañía logró utilidades antes de participaciones e impuestos por S/.175, 792 (4.8% sobre las ventas), mostrando una disminución de S/.86, 260 con relación a las obtenidas en el año 2007. Esta disminución en la utilidad es el resultado del incremento de los gastos financieros, principalmente por la diferencia de cambio. La utilidad neta fue de S/.82, 631 (2.3% sobre las ventas), disminuyendo en S/.39, 356 con relación al año 2007. •

Ingresos operativos y utilidad bruta Las ventas netas de este periodo fueron superiores a las logradas en el año anterior, pasando de S/.2, 805,027 a S/.3, 665,541, debido al crecimiento en la facturación de la mayoría de las líneas de negocio. El incremento en las ventas de las nuevas categorías de alto valor agregado fue de 17.6%, y en las ventas en el mercado internacional fue de 106.5%, bases de la estrategia de crecimiento de la Compañía. La utilidad bruta en el año 2008 aumentó en S/.123, 911 (16.8%) respecto al año 2007, pasando de S/.736, 874 a S/. 860, 785; siendo el margen bruto de 23.5%, menor al año anterior que fue de 26.3%, como consecuencia del incremento del costo de las principales materias primas, y de las medidas tomadas para mantener a los productos con precios competitivos.

•

Utilidad operativa y Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta La utilidad operativa fue de S/.255, 000 (7.0% sobre las ventas), mostrando una disminución de S/.16, 565 en comparación con el año anterior que fue de S/.271, 565 (9.7% sobre las ventas). La disminución de la utilidad operativa se debe principalmente a la mayor utilidad bruta de S/.123, 911, la cual se vio disminuida por los mayores gastos operativos de S/.140, 476. Aunque el 2008 fue un excelente año en ventas, los resultados a nivel de utilidad antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta, no fueron tan buenos como se esperaba. Lo cierto es que la utilidad neta a este nivel se vio

fuertemente afectada por la diferencia de cambio y la devaluación de la moneda nacional del último trimestre del año. A diferencia del 2007, cuando hubo una ganancia de cambio de S/. 34.7 millones, en el 2008 la empresa afrontó una pérdida por este mismo concepto de S/. 29.0 millones. Este efecto negativo fue consecuencia del que a su vez tuvo la crisis internacional en la paridad de las monedas a nivel mundial. •

Balance General El capital de trabajo a diciembre de 2008 ascendió a S/.217.9 millones (ratio corriente 1.19), con respecto a diciembre de 2007 que fue de S/.212.5 millones (ratio corriente 1.25). El patrimonio tuvo un incremento de S/.21, 653 (1.7%), pasando de S/.1, 306,085 a diciembre de 2007 a S/.1, 327,738 a diciembre de 2008. Esta variación se debe básicamente a: i) la utilidad neta del ejercicio por S/.82,631; ii) al incremento de utilidad no realizada en operaciones de cobertura por S/.28,115; iii) a la disminución del impuesto diferido por S/.10,315; iv) a la disminución del valor de las inversiones en acciones disponibles para la venta por S/.35,711; v) la aplicación de utilidades por distribuir a dividendos por pagar de S/.42,000; y vi) la disminución de otros, neto de S/.1,067.

•

Flujo de Efectivo La Compañía generó un flujo de efectivo operativo de S/.22.4 millones, menor a lo generado en el año anterior en S/.46.4 millones, debido principalmente al incremento de las existencias. En relación a las mayores inversiones por un incremento de S/.193, 688 millones para el año 2008 en comparación al año 2007, estas se deben principalmente a la adquisición The Value Brands Company y Productos Personales S.A., y a las mayores inversiones en activo fijo en el año 2008 destinadas a la ampliación de la capacidad instalada de la compañía. Los flujos de efectivo provenientes de las actividades de financiación en el año 2008 se destinaron a la adquisición de empresas y de activo fijo.

CONCLUSIONES:  Alicorp en el 2008, tuvo un año de crecimiento sostenido, basado en la consolidación de sus marcas en el mercado local, en la orientación de sus productos en el mercado externo, y en la adquisición de negocios con productos de mayor valor agregado.  Álicorp posee una amplia cartera de productos, principalmente por las constantes

adquisiciones de acciones, marcas, plantas, así como la estrategia de la empresa de desarrollar y lanzar nuevos productos constantemente; incrementando su cantidad y valor de activos.  Debido a que el 2008 se presentó como un año variable, de gran volatilidad en el

precio de las principales materias primas cotizadas en los mercados internacionales, algunas de las cuales –como el aceite vegetal y el trigo-, son insumos de gran importancia estratégica para Alicorp, es por ello que se incrementaron sus costos de ventas y a consecuencia disminuyó su utilidad neta.  La empresa muestra un notorio crecimiento en ventas, gracias a la política adoptada y

al crecimiento en los rubros de ésta.

RECOMENDACIONES:  La empresa debe aplicar una mejor política de cobranza, ya que una rotación de

cuentas por cobrar de un aproximado de 6 veces al año afectaría a su liquidez. 

Índices de Liquidez:  Capital de Trabajo: Activo cte – Pasivo cte 1, 352,590 - 1, 134,722 = 217,868 Este ratio nos está indicando que la empresa cuenta con capacidad económica para responder obligaciones con terceros a corto plazo, quedándole un saldo de S/. 217, 868.  Liquidez General:

Activo cte ÷ Pasivo cte

1, 352,590 ÷ 1, 134,722 = 1.19 veces Esto quiere decir que el activo corriente es 1.19 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada nuevo sol de deuda, la empresa cuenta con S/ 1.19 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.  Prueba Ácida:

(Activo cte – Inventario) ÷ Pasivo cte (1, 352,590 - 656,119) ÷ 1, 134,722 = 0.61

A diferencia de la razón anterior, ésta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. Por tanto se obtiene que al restar los inventarios la empresa no cuenta con la liquidez suficiente para cubrir sus deudas de corto plazo, ya que el resultado que lanza es que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/. 0.61 para pagar.  Elementos auxiliares:  Rotación de Inventarios: Costo de ventas ÷ Inventario promedio 2, 804,756 ÷ [(546,356 + 656,119) / 2] = 4.66 veces Nos muestra que el inventario se movió con una rapidez de 4.66, es decir que se reemplazó el inventario 4.66 veces en el año. a) Índices de Gestión:

 Rotación Caja / Bancos:

[(Caja + Bancos) ÷ Ventas] × 360 [54,687 ÷ 3, 665,541] × 360 = 5.37 días

Nos indica que la cuenta caja y bancos cuenta con liquidez para cubrir 5.37 días de venta.  Rotación de Cuentas por Cobrar: Ventas ÷ Cuentas por cobrar 3, 665,541 ÷ 616, 466 = 5.95 veces Esto quiere decir que las cuentas por cobrar de la empresa rotó 5.95 veces al año. b) Índices de Rentabilidad:  Utilidad / Capital:

Utilidad neta ÷ Capital 82,631 ÷ 1, 327,738 = 0.06

Esto significa que por cada S/. 1.00 que el dueño mantuvo en el 2008 generó un rendimiento del 6% sobre el patrimonio.  Utilidad / Activo:

Utilidad neta ÷ Activo total 82,631 ÷ 2, 833,717 = 0.029

Quiere decir, que cada S/. 1.00 invertido en los activos produjo un rendimiento de 2.9% sobre la inversión.  Utilidad / Ventas:

Utilidad neta ÷ Venta total 82,631 ÷ 3, 665,541 = 0.023 %

Indica que por cada S/. 1.00 vendido la empresa obtiene 2.3 % de rentabilidad.  Margen Bruto:

(Ventas total – Costo de ventas) ÷ Total ventas

(3, 665,541 - 2, 804,756) ÷ 3, 665,541 = 0.23 Nos indica que la empresa tuvo una ganancia del 23 % con respecto a las ventas reduciendo los costos de producción.