Af Mba, Formulrio Final-1

Análise Financeira I

Formulário

Balanço Funcional Capitais Permanentes (CP) Activo Fixo (AF)

Margem Contribuição das

Capital Alheio Estável

Vendas em Percentagem

Recursos Cíclicos (RC)

Existências Fornecedores Adiantamentos de Clientes

fornecedores EOEP exploração a receber

EOEP exploração a pagar Outros Credores de exploração

exploração A & D exploração

A & D exploração

Tesouraria Activa (TA)

Tesouraria Passiva (TP)

Fundo de Maneio Funcional (FMF) = CP – AF Nec. Fundo de Maneio (NFM) = NC – RC Tesouraria Líquida = FMF – NFM = TA – TP

Demonstração de Resultados Funcional Vendas

Margem Bruta Vendas

=

Margem de Contribuição Vendas

Rendibilidade Operacional das = Vendas Rendibilidade Líquida das Rendibilidade Operacional do

Resultado Líquido do Exercício Vendas

=

Resultado Operacional Activo Líquido Médio

=

Resultado Líquido do Exercício Activo Líquido Médio

Activo Activo Funcionamento Prazo Médio de Mercadorias

=

em Armazém (PMMA)

Resultado Operacional Vendas

=

Vendas

Rendibilidade Líquida do

Outros Devedores de

=

Percentagem

Fundos Próprios

Necessidades Cíclicas (NC) Clientes Adiantamentos a

Rendibilidade Margem Bruta das Vendas em

Existências médias de mercadorias Custo das Mercadorias Vendidas

* 365

Prazo Médio de Recebimentos = Saldo Médio de Clientes * 365 (PMR) Vendas e Prestações de Serviços * (1 + IVAv) Prazo Médio de Pagamentos

=

(PMP) Rotação Activo

Saldo Médio de Fornecedores Compras * (1 + IVAc)

=

Vendas Activo Líquido Médio

Rotação Existências

=

Vendas Existências Médias

- CMVMC

* 365

= Margem Bruta

Alavanca e Risco

- Outros Custos Variáveis Operacionais

Endividamento

=

= Margem de Contribuição - Custos Fixos Operacionais

Autonomia Financeira

=

Solvabilidade

=

Capital Próprio

Debt Equity Ratio

=

Capitais Alheios Capital Próprio

Estrutura de endividamento

=

Capitais Alheios de longo prazo Capitais Alheios

= Resultados Operacionais + Resultados Financeiros = Resultados Correntes + Resultados Extraordinários = Resultados Antes de Impostos - Imposto sobre o rendimento = Resultado Líquido do Exercício VAB = Vendas + Prestações de Serviços + Trabalhos p/ Própria Emp. – CMVMC - Outros Custos Variáveis EBE = RO + Amortizações e Ajustamentos do Exercício + Provisões do Exercício Cap. de Autofinancimento = RLE + Amort. e Ajustamentos do Ex. + Provisões do Ex. Autofinanciamento do Exercício = Capacidade de Autofinanciamento – Resultados Distribuídos Liquidez Liquidez Geral

=

Activo Circulante Passivo de Curto Prazo

Liquidez Reduzida

=

Activo Circulante - Existências Passivo de Curto Prazo

Liquidez Imediata

=

Disponibilidades Passivo de Curto Prazo

ISEG –UTL

Capitais Alheios Capitais Totais Capital Próprio Capitais Totais Capital Alheio

(longo prazo)

RENDIBILIDADE DOS CAPITAIS TOTAIS RCI = RO/CT = MC/V * RO/MC * V/CT RENDIBILIDADE DOS CAPITAIS PRÓPRIOS Modelo multiplicativo: RCP = RCI * IAF * RAI/RC * RL/RAI IAF = RC/RO * CT/CP Modelo aditivo: RCP = [RCI + CA/CP * (RCI - j)] * RAI/RC * (1-t)

TAXA DE CRESCIMENTO SUSTENTÁVEL Modelo aditivo: g* = ROE * (1-d) Modelo multiplicativo: g* = ROE * RR/RL

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Análise Financeira I

Formulário

INTRODUÇÃO À TEORIA FINANCEIRA

RISCO GRAUS DE ALAVANCA GAO = MC/RO GAC = MC/RC = GAO * GAF

GAF = RO/RC

PONTO CRÍTICO OPERACIONAL

TOTAL

Vo =

CustosFixos % Margem

VT =

Qo =

CustosFixos p - CVu

QT =

*

*

*

*

C. Fixos + Enc. Financ. % Margem C. Fixos + Enc. Financ. p - CVu

Rt = Div + (+/- valias)

R t +1 =

Divt +1 (Pt +1 − Pt ) + Pt Pt

Rendibilidade média (média (1+R1)*(1+R2)*….*(1+Rk ) = (1+R)k

Coeficiente de variação

=

OPERACIONAL

TOTAL

MST =

A

+ =

B

+ + = + + + + =

C D

E F

G H

I K

L M

+ =

+ + =

+ =

+ =

=

N O

+ = =

P Q

+ + = =

V - VT * V * CF + EF = 1− T = 1− V V MC

VENDAS Acréscimo de clientes Acréscimo adiantamento de clientes e por conta de vendas RECEBIMENTOS OPERACIONAIS Custo dos produtos vendidos = CMV + FSE + CP + O. custos + Var Prod Despesas administrativas Impostos CUSTOS OPERACIONAIS DESEMBOLSÁVEIS Acréscimo de existências de mercadorias Acréscimo de adiantamentos a fornecedores e por conta de compras Acréscimo de fornecedores Acréscimo do Estado e OEP (a receber e de Exploração) Acréscimo de Outros Devedores de Exploração Acréscimo do Estado e OEP (a pagar e de Exploração) Acréscimo de Outros Credores de Exploração PAGAMENTOS OPERACIONAIS investimentos de substituição Acréscimo adiantamentos a fornecedores de imob. Substituição Acréscimo fornecedores de imob. Substituição PAGAMENTOS DE INVESTIMENTOS DE SUBSTITUIÇÃO FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (A-B-C) Resultados financeiros Resultados extraordinários Imposto sobre o rendimento Acréscimo do Estado IRC FLUXOS DE CAIXA COMPULSIVOS E EXTRAORDINÁRIOS FLUXOS DE CAIXA PARA DECISÕES ESTRATÉGICAS (D+E) (Investimentos - desinvestimentos) de expansão Acréscimo dos fornecedores de imobilizado de expansão Acréscimo adiantamento fornecedores de imobilizado de expansão PAGAMENTO DE INVESTIMENTO NO NEGÓCIO MEIOS LIBERTOS PELO NEGÓCIO (F-G) Investimentos de diversificação Acréscimo dos fornecedores de imobil. P/ inv. de diversificação Acréscimo adiantamento fornecedores de imobil. P/ inv. de diversificação PAGAMENTO DE INVESTIMENTOS DE DIVERSIFICAÇÃO FLUXOS DE CAIXA DISPONÍVEIS P/ ACCIONISTAS E CREDORES (H-I) Dividendos (AG ano n) Acréscimos de accionistas - Lucros disponíveis PAGAMENTO DE DIVIDENDOS SALDO DE FINANCIAMENTO (K-L) Acréscimo de dívidas m/l prazo a terceiros Acréscimo de dívidas m/l prazo de terceiros Aumentos de capital em dinheiro FLUXOS DE FINANCIAMENTO ESTÁVEL MEIOS LIBERTOS LÍQUIDOS (M+N) Acréscimo de dívidas de c/prazo a Bancos Acréscimo de empréstimos de accionistas Acréscimo de outros credores extra exploração curto prazo Acréscimo de outros devedores extra exploração curto prazo FLUXOS DE FINANCIAMENTO CURTO PRAZO VARIAÇÃO DOS DEPÓSITOS BANCÁRIOS (O+P)

ISEG –UTL

=

N (R − R i )2 σ2 = ∑ i i i =1 N − 1

Variância

MARGEM DE SEGURANÇA

V- V* V* CF MSO = =1− =1− V V MC

geométrica)

si Ri n

R p = ∑ Xi * R i

Rendibilidade de uma carteira

i =1

Var de uma carteira com 2 activos σ 2p = X i2σ i2 + X 2j σ 2j + 2 X i X jσ ij Covariância

N

s ij = ∑

( Ri − R i ) * ( R j − R j ) N −1 s ij ρ ij = s is j

i =1

Coeficiente de correlação

Variância de uma carteira com N activos N

N

N

σ 2p = ∑ X i2σ i2 + ∑∑ X i X jσ i, j i =1

i =1 j =1

com i ≠ j Carteira de variância mínima com 2 activos

σ j −σ i, j Xi = 2+ 2−2 σ i σ j σ i, j 2

Linha do mercado de capitais (CML)

E ( Rp ) = Rf +

Rm - Rf * σp σm

Linha do mercado de títulos (SML) E(Rp) = Rf + βp (R m – Rf)

Beta CAPM

βi = σim / σm2

(

Re = R f + β ∗ Rm − R f

)

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