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ADMINISTRACIÓN DEL PASIVO CORRIENTE PASIVOS CORRIENTES

Los pasivos corrientes hacen referencia a los pasivos que la empresa debe pagar en un plazo igual o inferior a un año. Los pasivos de una empresa se clasifican en aquellos pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo, esto es aquellas deudas que son exigibles en un corto plazo, que son los que se conocen como pasivos corrientes. El pasivo es un componente de la estructura financiera muy importante de toda empresa, puesto que con el pasivo es que por lo general se financia el capital de trabajo que requiere la empresa para operar, por lo que la empresa debe administrar muy bien esos pasivos. Para que la empresa pueda hacer una correcta administración de sus pasivos, es preciso que los clasifique adecuadamente, en especial aquellos a corto plazo, para que pueda programar su pago y así no entrar en una eventual mora que le pueda cerrar las puertas a futuras financiaciones. Los pasivos corrientes son por lo general una fuente de financiación de bajo costo financiero. Por ejemplo es posible conseguir que los proveedores le vendan mercancías a crédito a 30 o incluso 90 días sin cobrar financiación, por lo que se debe cuidar este tipo de concesiones. Es por esa razón y otras muchas, que la empresa debe identificar con exactitud sus pasivos corrientes para que pueda dentro de su planeación y su presupuesto, atenderlos adecuadamente, administrarlos de forma eficiente. De otra parte, cuando la empresa requiere financiación a un banco o a cualquier otro tercero, esos estarán interesados en conocer los pasivos corrientes de la empresa para tener una idea clara de las obligaciones a corto plazo de la empresa. Si la empresa cuenta con elevadas obligaciones a corto plazo y no cuenta con el suficiente flujo de efectivo o los suficientes activos corrientes para cubrir esos pasivos, con seguridad que ningún acreedor o proveedor querrá financiarla, puesto que el riesgo que presenta la empresa de incumplir con nuevas obligaciones es alto. Así que el pasivo corriente es un dato de importancia tanto para las directivas de la empresa como para los terceros que estén interesados en financiarla o invertir en ella.

CAMBIOS EN EL PASIVO A CORTO PLAZO Los efectos del cambio de nivel del pasivo a corto plazo de la empresa sobre la relación existente entre rentabilidad y riesgo pueden demostrarse con le empleo de la razón de pasivo corriente /activo total. Esta razón señala el porcentaje de activo total que se ha financiado con pasivo corriente. En el caso de que el activo total se mantuviera sin cambios, los efectos tanto en rentabilidad como en el riesgo de un incremento o decremento en la razón se resume así: Cuando la razón aumenta, también lo hace la rentabilidad, porque la empresa emplea mayor financiamiento con pasivo corriente, cuyo costo es menor que el financiamiento a largo plazo. El hecho de que el pasivo corriente sea menos costoso se debe a que solo los documentos por pagar, que presentan por lo general alrededor del 20% del pasivo corriente de las compañías manufactureras, tienen un costo. Los demás pasivos corrientes son deudas por las que la empresa no paga cargos ni intereses, sin embargo también se incrementa el riesgo de insolvencia técnica, porque un aumento en pasivo a corto plazo significa una reducción en el capital neto de trabajo. Un decremento en la razón de pasivo corriente/activo total da como resultado efectos contrarios en las utilidades y en el riesgo. Razón

Cambio en la razón

Efectos en utilidades

Efectos en riesgo

Pasivo CorrienteActivo Total

Incremento

Incremento

Incremento

Decremento

Decremento

Decremento

FUENTES ESPONTANEAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Las dos principales fuentes de financiamiento a corto plazo son las cuentas por pagar y los pasivos acumulados. Cuando las ventas de una empresa se incrementan, también lo hacen sus cuentas por pagar, en respuesta al aumento de las compras requeridas para el incremento de los niveles de producción. También como resultado del aumento de las ventas, los pasivos acumulados crecen, dados que los salarios e impuestos se incrementan a causa de mayor requerimiento de trabajo y por el incremento de las utilidades de la empresa. Ambos son modalidades de financiamiento a corto plazo sin garantía, este financiamiento es el obtenido sin pignorar activos específicos como garantías. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar resultan de las transacción de compra de mercaderías en las que no se firma ningún documento formal que de constancia de la responsabilidad del comprador para con el vendedor. Pasivos Acumulados Los pasivos acumulados son las deudas por servicios recibidos cuyo pago aun esta pendiente. Los conceptos más comunes de los pasivos acumulados de una empresa son salarios e impuestos. Debido a que los impuestos son pagos que se les hacen al gobierno, se trata de pasivos devengados que no pueden ser manipulados por la empresa. Los salarios, en cambio son pasivos devengados que pueden ser manipulados hasta cierto punto. Esto se logra retrasando el pago de salarios con lo que se obtiene un crédito sin intereses de parte de los empleados, a quienes se les paga con posterioridad a la realización de su trabajo. FUENTES DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO SIN GARANTIA Las empresas obtienen préstamos a corto plazo sin garantía de dos fuentes principales: Los préstamos bancarios y el papel comercial, esta fuente son producto de una negociación y resultan de acciones emprendidas en forma deliberada por el administrador financiero. Los préstamos bancarios suelen ser la modalidad más común, ya que están a disposición de toda clase de empresa, independientemente de su tamaño, en cambio el papel comercial solo resulta disponible para las grandes empresas. Préstamos bancarios Los bancos son una de las fuentes primordiales de préstamo a corto plazo sin garantías para las empresas. El principal tipo de préstamos que los bancos otorgan, es el préstamos a corto plazo autoliquidable, el cual consiste en que la empresa resuelva el alza temporal de sus necesidades de financiamiento, fundamentalmente atribuible a la acumulación de cuentas por cobrar e inventarios. Los bancos se sirven de tres procedimientos en el préstamo de fondos a corto plazo sin garantía: Pagares de pago único, líneas de crédito y convenios de crédito revolvente. Un pagare de pago único puede ser obtenido en un banco comercial, por un prestatario empresarial solvente, esto ocurre cuando un prestatario necesita fondos adicionales por un periodo breve. Una línea de crédito es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa en el que se especifica el monto del préstamo a corto plazo

sin garantía que el banco pondrá a disposición de la empresa durante un periodo determinado. Un convenio de crédito revolvente es una línea de crédito garantizada, ya que el banco comercial involucrado en el convenio le garantiza al prestatario que podrá disponer de un monto de fondos especificados, independientemente de una eventual insuficiencia de dinero. Papel Comercial El papel comercial es una forma de financiamiento consistente en documentos a corto plazo sin garantías, emitidos por empresa de alta reputación de créditos, por lo general empresas muy grandes de prestigio y solides financiera. El papel comercial suele tener vencimientos de 3 a 270 días. Aunque su denominación no es fija, por lo regular se le emite en múltiplos de dólares cien mil o más dólares. Una de las características más interesantes del papel comercial es que normalmente ofrece un rendimiento de 1 a 3 % por debajo de la tasa preferencial de los préstamos bancarios. El papel comercial es colocado en forma directa entre los inversionistas por el emisor o vendido por intermediarios financieros q colocan papel financiero. El intermediario financiero recibe una comisión a cambios de ejercer la función de colocar el papel comercial, sin importar el método casi todo papel comercial es adquirido por otras empresas, bancos, compañías de seguros de vida, fondo de pensiones y fondos mutualistas. FUENTES DE PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO CON GARANTÍA El financiamiento a corto plazo con garantía supone la entrega de activos específico como garantía. Es usual q la garantía adopte la forma de un activo como cuantas por cobrar e inventarios. El prestamista obtiene el beneficio de tener una garantía mediante la ejecución de un contrato (convenio de garantía) con el prestatario. En el convenio de garantía se especifica la garantía ofrecida a cambio del préstamo, se señala los términos del préstamos que se otorga a cambio de una garantía, tales como la condiciones para el retiro del interés de seguridad, la tasa de interés del préstamo, las fechas de reembolso y otras estipulaciones. Garantía en cuantas por cobrar •

Pignoración: empleo de cuentas por cobrar seleccionadas como garantía. El prestatario reembolsa al prestamista el

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monto de las cuentas pignoradas tras su cobranza. Se realiza con base sin notificación. Factoraje: venta de cuentas por cobrar seleccionadas, por lo general sin responsabilidad, y con un descuento. Asumiendo el factor todos los riesgos crediticios. El factor presta contra cuentas no cobradas aun sin vencer. También paga interés por saldos excedentes. Se acostumbra hacerse con base de notificación.

Garantía en inventarios •

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Gravámenes sobre el inventario: préstamo contra un inventario en general. Procede cuando la empresa posee un inventario estable de productos diversos de bajo costo Recibos de depósitos: préstamo contra equipo automotor, productos de consumo duradero y equipo industrial relativamente costoso que se puede identificar con número de serie. La garantía permanece en posesión del prestatario, quien reembolsa al prestamista los fondos obtenidos de su venta. Certificado de depósitos: el inventario que sirve de garantía es puesto bajo control del prestamista en un almacén general o provisional de depósito. Un tercero – la institución de depósito – resguarda el inventario a nombre del acreedor, el cual es devuelto solo mediante autorización escrita del prestamista.