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UNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA La Universidad Católica de Loja

ÁREA ADMINISTRATIVA TITULACIÓN DE ECONOMÍA “ANALISIS DE LA RELACIÓN ENTRE REMESAS Y PIB” periodos: 1996 al 2006 y 2007 al 2017.

ENSAYO ACADÉMICO

AUTOR: Loaiza Rodas, Dany Alexander.

DIRECTOR: Martínez Guerrero, Jorge Salvador Ing.

PIÑAS – ECUADOR

2018

Contenido Resumen .......................................................................................................................................................3 Abstract ........................................................................................................................................................3 Introducción .................................................................................................................................................4 Objetivos.......................................................................................................................................................4 Objetivos General .....................................................................................................................................4 Objetivos específicos ................................................................................................................................5 Antecedentes ...............................................................................................................................................5 La Emigración ...............................................................................................................................................6 Las Remesas..................................................................................................................................................7 Las remesas y el PIB......................................................................................................................................9 Modelo de Regresión lineal simple ........................................................................................................... 10 Conclusiones .............................................................................................................................................. 12 Referencias y Bibliografía .............................................................................................................................. 13

.

Resumen A inicios del presente siglo más de 1.5 millones ecuatorianos habrían migrado a España y Estados Unidos con cifras gubernamentales, muchos de aquellos lo habrían hecho a través de redes migratorias ilícitas después de una crisis bancaria y congelamiento de depósitos a raíz del año 1999. El PIB para ese entonces cayó hasta hasta el 28% el 7,3% a precios constantes y en términos per-cápita se redujo cerca del 30% mientras que la pobreza se acentuó hasta alcanzar a 9.1 millones de habitantes (75% de la población total) a finales de ese mismo año. Las consecuencias por supuesto fueron incremento del desempleo y subempleo, reducción de la inversión para la salud, educación, vivienda, por consiguiente por la crisis y deterioro del nivel de vida habría comenzado a acelerarse la emigración, se estimaría que desde el año 2000 al 2005, más de un millón de ecuatorianos habrían salido del país conforme a las estadísticas gubernamentales sin tomar en cuenta la emigración ilegal que darían como incluida en un total cerca de 3 millones de habitantes. Para el año 2004 la economía se habría restablecido con un crecimiento del PIB cercano al 7% en valores constantes cuyo principal motor habría sido la renta petrolera privada y las remesas de los migrantes que habrían llegado hasta un tope de 2.400 millones de dólares en ese mismo año.

Palabras claves: Economía, Remesas, Migración, Crecimiento económico, PIB per-cápita

Abstract At the beginning of this century more than 1.5 million Ecuadorians would have migrated to Spain and the United States with government figures, many of them would have done so through illicit migratory networks after a banking crisis and freezing of deposits in 1999. GDP by then it fell to 28% 7.3% at constant prices and in per-capita terms it fell by close to 30% while poverty increased to reach 9.1 million inhabitants (75% of the total population) at the end of that same year. The consequences of course were increased unemployment and underemployment, reduction of investment for health, education, housing, therefore the crisis and deterioration of living standards would have begun to accelerate the emigration, it would be estimated that from the year 2000 to 2005 , more than a million Ecuadorians would have left the country according to government statistics without taking into account the illegal emigration that would be included in a total of about 3 million inhabitants. For the year 2004, the economy would have been restored with GDP growth close to 7% in constant values whose main driver would have been the private oil income and remittances from migrants that would have reached a ceiling of 2,400 million dollars in that same year. Keywords: Economy, Remittances, Migration, Economic growth, GDP Per-capita

Introducción El presente ensayo trata sobre la relación existente entre remesas enviadas por los migrantes y la evolución del PIB desde el año (1996 al 2006) como un primer periodo y desde el (2007 al 2017) en adelante. Se busca identificar una relación de dependencia entre las Remesas y el PIB que fundamenten el papel de las remesas como generador de divisas para el equilibrio de la balanza de pagos en Cuenta Corriente y la economía. A nivel desagregado dentro de los componentes de la demanda que conforman el PIB, el consumo de los hogares es donde finalmente llegarían los ingresos por divisas aunque no habrían cumplido estos ingresos el papel de ser un generador en la economía a través de las inversiones o mejorar la productividad por estos flujos de dinero, sin embargo para conocer la magnitud e importancia de estos ingresos bastaría considerar y analizar con las cifras del BCE que en el tiempo solo las exportaciones de crudo habrían sido superiores a la entrada de divisas por envío de remesas y transferencias en todo el horizonte del periodo analizado. Tanto en el primer como segundo periodo fueron críticos para el Ecuador, sin embargo el tope tanto de salida de emigrantes como los niveles de remesas se dio en los años 1999 y 2000 debido a la crisis política y económica, el congelamiento bancario de depósitos, consecuencia de la liberación de la economía, y uno de los principales aspectos a considerar es el factor sociopolítico, pasando a ser uno de los principales motivos y causantes de las repercusiones y problemas acontecidos por el feriado bancario del 99, que quebró al país y dejo en la indigencia a millones de ecuatorianos. En lo referente a la relación e impacto de las remesas, sobre el PIB han generado distintos e interesantes efectos sobre la economía, uno de estos es el flujo de remesas por parte de la demanda de los hogares para paliar sus economías que han tenido un impacto por casi ya tres décadas sobre el Producto Interno Bruto (PIB) de forma positiva por la generación de divisas para el país y tal efecto ha generado a su vez que la literatura económica tanto teórica como empírica sobre las remesas, haya cobrado gran importancia en los últimos años.

Objetivos Objetivos General Analizar los efectos sobre el Producto Interno Bruto (PIB) por el envío de remesas de los trabajadores ecuatorianos entre los periodos 1996-2006 y 2007 hasta el año 2017

Objetivos específicos  Determinar el destino final de las remesas recibidas y su utilización dentro de los componentes de la demanda agregada  Analizar las variaciones relevantes de remesas recibidas de la tendencia en el tiempo para los periodos propuestos.  Conocer la diversidad de destinos y cantidades de los emigrantes alrededor del mundo  Desarrollar un modelo econométrico básico con dos variables entre el PIB y las remesas

Antecedentes A finales de los ochenta se dio en el Ecuador un proceso de ajuste estructural y promoción de exportaciones para superar la deuda económica (Celdas , Jimenez, & Valverde, 2006) añadido los conflictos sociales suscitados en un ambiente de inestabilidad política. En ese entonces el país liberó el tipo de cambio tasa de interés, se restringió la protección arancelaria y se abrieron mercados internacionales, se eliminaron subsidios y otras distorsiones en los precios relativos. Para finales de los años 90 la situación se tornó conflictiva sin olvidar además que en ese entonces se produjo el fenómeno del Niño en el año 1998 y una caída brusca de los precios del petróleo entre los años 98 y 99 y al finalizar el siglo anterior colapsa el sistema financiero que afectó a la banca, se habría cerrado el 70% de instituciones financieras del Ecuador1 Desembolsos por $ 1.600 millones de fondos del Estado hacia los bancos quebrados y desempleo en el orden del 14,7% Repercutió finalmente todo esto en la estabilidad económica. Se incrementó la desigualdad social y aumentó la pobreza. Las dificultades de solvencia del sistema financiero las tuvo que asumir el Estado a un costo que se aproximó al 20% del PIB en el año 1998, más de 4.000 millones de dólares; un costo solo igualado por la “sucretización” de la deuda privada (Naranjo, 2004) De acuerdo a (Acosta, 2005) el Ecuador tuvo uno de los empobrecimientos más acelerados en la historia de América Latina: entre el año 1995 y el año 2000, el número de pobres creció de 3,9 a 9,1 millones, la pobreza extrema pasó de 2,1 a 4,5 millones de pobres, se registró así un deterioro acelerado de los índices de bienestar. Un factor exógeno relevante para la crisis de los noventa fue por crisis internacionales. Durante los años ochenta y noventa, varias crisis internacionales han afectado al conjunto de la América Latina, empezando por la Gran Crisis de la deuda externa luego la crisis Mexicana (Efecto Tequila) de 1995, la crisis de los países asiáticos, (1997-1998) y la crisis rusa de 1998 (Naranjo, 2004)

1

Economía: La quiebra de la banca y congelación de cuentas costaron $ 8.600 millones https://www.eltelegrafo.com.ec/noticias/economia/4/la-quiebra-de-la-banca-y-congelamiento-de-cuentascostaron-usd-8-600-millones

La Emigración Haciendo un análisis por destinos desde finales de la década de los 90 hasta el año 2017, la emigración hacia otros países se fue incrementando paulatinamente conforme a dos ciclos o periodos bien definidos tomando en cuenta las cifras del (BCE) esto es a partir de los años 90 coincidente con la liberación de la economía en el gobierno de Sixto Duran Ballén y luego desde el año 2007 hasta nuestros días, En los años 90 del siglo pasado, entraron en vigencia ajustes macroeconómicos bajo el esquema neoliberal que había iniciado desde la década anterior; según los postulados del modelo el Estado es un mal administrador, de manera que es necesario impedir su excesivo intervencionismo y abrir las economías al libre mercado internacional (Acosta, 2005) Una manera de conocer los flujos migratorios desde la información disponible de las estadísticas estatales sin considerar el flujo migratorio ilegal desde el año 2006 hasta finales del 2017 conforme los reportes de migración de (Ecuador en Cifras, 2018) cómo se muestran en el gráfico adjunto, los principales destinos han sido EEUU, Perú, Colombia y España en ese mismo orden, muchas veces lo flujos a países como Perú y Colombia han sido destinos de tránsito para emigrar a países como EEUU o países europeos. Figura 1. Salidas de ecuatorianos por país de destino (1997-2016) Estados Unidos

Perú

Colombia

España

2,015 2,013 2,011 2,009 2,007 2,005 2,003 2,001 1,999 1,997 -

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

Fuente: (Ecuador en Cifras, 2018) Migración

De acuerdo a otras fuentes para el año 2007 habrían salido del país cerca de un millón de ecuatorianos2 Italia y España habrían sido los países para residir de los ecuatorianos que huyeron de la crisis bancaria, En un reporte del año 2008, el INEC anunciaba que la emigración del Ecuador habría sido de 1,6 millones de personas de igual forma según la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO) y el 2

Entre 1999 y 2007, más de 950 mil ecuatorianos migraron https://www.eltelegrafo.com.ec/noticias/buen/37/entre-1999-y-2007-mas-de-950-mil-ecuatorianos-migraron

Fondo de Poblaciones de las Naciones Unidas, entre 1999 y 2007 emigraron de Ecuador un poco más de 950.000 personas sus destinos preferidos fueron España e Italia.

Las Remesas Bajo este contexto se revisa la información disponible de la evolución de remesas; es importante destacar que las remesas emitidas desde EEUU y España, aunque los datos provienen de fuentes fidedignas, no es fácil determinar con exactitud los montos remitidos por los migrantes a sus familias en el país, por una parte los datos ofrecidos por las fuentes alternativas como el INEC u otras fuentes no oficiales donde las estadísticas reflejarían volúmenes de dinero muy inferiores a los datos generados por las fuentes de los países de origen de las remesas como el FEDEA (Olivié, 2010) El Ecuador habría recibido para el año 2017 según datos del (BCE, 2017) remesas de 176 países principalmente de EE.UU, España, Italia, México y Chile y desde los cuales se habrían recibido cerca del 93% del total del monto global de todos los orígenes. Inicialmente en los primeros años referentes al Periodo 1 la tasa de crecimiento de remesas fue elevada debido a que hasta ese entonces la cantidad de emigrantes recién empezaría a despuntar y las necesidades de salir habrían sido urgentes. Aproximadamente se habrían recibido como remesas cerca de 15 mil millones de dólares hasta el año 2006 ver tabla 1 mientras que para el segundo periodo la cifra se habría duplicado después del éxodo de migrantes, solo en el año 2000 las remesas habrían sobrepasado ya los mil millones de dólares, pasando por la ola migratoria ya en el año 2005 la tasa de crecimiento alcanzó el 34% solo superada por el año 2009 y para el año 2006 el país recibía ya cerca de 3,000 millones de dólares lo que representa un salto cualitativo en ese entonces. Tabla 1. Balanza de Pagos Analítica; Remesas de Emigrantes (En MM de USD) y tasas de crecimiento Año

1.996

1.997

1.998

1.999

2.000

2.001

2.002

2.003

2.004

2.005

2.006

Remesas

n.d.

644

794

1.084

1.317

1.415

1.432

1.627

1.832

2.454

2.928

Var %

-

-

23%

37%

21%

7%

1%

14%

13%

34%

19%

Año

2.007

2.008

2.009

2.010

2.011

2.012

2.013

2.014

2.015

2.016

2.017

Remesas

3.088

3.083

2.736

2.591

2.672

2.467

2.450

2.462

2.378

2.602

2.840

Var %

5,3%

0%

-11%

-5%

3%

-8%

-1%

0%

-3%

9%

9%

Fuente: (BCE) | Boletín Anuario (Series 29, 30 y 40)

Para entender la importancia de las remesas y su impacto sobre la economía medida por el PIB visto desde la perspectiva de divisas y su capacidad de pago frente a los otros países con los que mantiene relaciones comerciales se puede comparar el flujo de remesas y las variables de ingreso y/o salida de divisas en términos netos, así se considera al Ecuador por sus características de ingreso de divisas dadas las exportaciones, tomando en cuenta que el país ha tenido una fuerte dependencia de las exportaciones

de productos primarios, aproximadamente el 80% de toda la producción para exportación, principalmente petróleo, banano, cacao, camarón entre otros ocuparían del total exportado cerca del 70% (Acosta, 2005) De igual forma el año 2007 del periodo 2 que se analiza se habrían enviado 3.088 millones de dólares lo que representaba con respecto al PIB aproximadamente el 7% que ha sido el porcentaje más alto de todos los períodos en referencia, sin tomar en cuenta los años 1999 y 2000 en plena crisis bancaria porcentajes que bordearon el 37% con respecto al PIB pero con una producción atípica y su vez la más baja de la historia (Acosta, 2005) la producción habría caído hasta en un 28% con respecto al año 1998 Figura 2. Balanza de Pagos: Remesas de Emigrantes (1996-2017)

Millones de USD 3,500 3,000 2007-2017

2,500 2,000

1996-2006

1,500 1,000 500 -

Fuente: BCE | Boletines anuarios, 29, 30 y 40

Analizando los datos de las remesas se puede observar la figura 2 que para el periodo 1 se da un alto crecimiento, anual aproximadamente el 19% en promedio; mientras que para el periodo 2 más bien tiende a mantenerse la tasa de variación, y después del año 2007 la tasa de crecimiento promedio anual fue del -1% aunque ya no volvió a decrecer en volúmenes, debido a que los migrantes habrían estado posicionados como residentes en aquellos países, es de suponer que desde los años 90 el flujo migratorio se incrementó, luego a partir del año 2007 se comienzan a crear incentivos para repatriación a través de planes de retorno voluntario; “la SENAMI estructura el Plan Retorno Voluntario (PRV) que tiene como su principal objetivo velar por un retorno digno y sostenible de los migrantes ecuatorianos” (Orrala & Zambrano, 2017) A partir del año 2007 arranca en paralelo la crisis económica mundial que afectó sobremanera a los países europeos, habrían hecho por consiguiente descender las tasas de crecimiento en remesas. La cifra récord de envío durante este siglo se dio en 2007 con $ 3.088 millones de dólares, ya para el año 2015 se habría llegado a un mínimo que llego hasta $ 2.378 millones (ver figura 2) pero para los últimos años analizados habría un ligero repunte de tal forma que para el año 2017 el (BCE, 2017) reporta con datos estimados cerca de 2.840 millones de dólares en remesas cercanas a las cifras records alcanzadas en los años 2006 y 2007.

Las remesas y el PIB En la figura 3 se puede observar la evolución de las remesas como porcentaje del PIB. Para el periodo 1 los porcentajes de participación sobre la producción llegaron a bordear el 8% del PIB específicamente entre los años 1999 y 2000. El PIB comienza a reestablecerse después del año 2004 llegando a niveles de 34 mil millones de dólares y remesas que bordeaban el 5% con relación a este y un máximo local con relación a este indicador se da en el año 2007 con una participación del 7% sobre el mismoi. A partir del año 2007 conforme la relación “Remesas a PIB” esta comienza a descender, se podría bien entender que para que descienda el indicador en el tiempo, o bajan las remesas del lado del numerador o sube el PIB por el lado del denominador o una combinación de ambas.

% 𝑃𝑎𝑟𝑡 𝑟𝑒𝑚𝑒𝑠𝑎𝑠 =

𝑅𝐸𝑀𝐸𝑆𝐴𝑆 𝑃𝐼𝐵

Antes de proseguir nótese que los valores de las remesas están dadas en términos corrientes para asegurar que la comparativa y el indicador sea coherente. Planteado desde la perspectiva del indicador las remesas a raíz del año 2007 como participación del PIB habría comenzado a declinar en su crecimiento debido a un deterioro de la economía mundial que afectó sobremanera a la comunidad europea y por ende a los emigrantes ecuatorianos residentes en España y otros países, conforme se aprecia en la figura la relación remesas PIB se torna positiva solo a partir del año 2015 con una tasa de participación sobre el PIB del 2.7% para ese año. Figura 3. Participación de las remesas respecto al PIB | (1996-2017) Millones de USD 120,000

10.0% 1996-2006

2007-2017

100,000

7.5% 80,000 60,000

5.0%

40,000 2.5% 20,000

PIB

2017

2015 2016

2013 2014

2011 2012

2009 2010

2007 2008

2005 2006

2003 2004

2001 2002

1999 2000

0.0%

1997 1998

-

% Part

Fuente: BCE | Boletines anuarios, 29, 30 y 40 | Elaboración propia

En la misma figura se puede observar los niveles de producción del PIB en toda la trayectoria analizada, habría descendido hasta aproximadamente 15 mil millones de dólares en el año 2000 y una

tasa de decrecimiento entre 1998 y 1999 cercana al 28%. La figura 4 hace notar que hasta el año 2004 el crecimiento de ambas curvas es inversamente proporcional es decir la magnitud de la caída en el PIB habría sido compensada para mantener el equilibrio por el trabajo de los migrantes en el exterior y las remesas enviadas al Ecuador. Para los siguientes años después del 2005 hasta el año 2007 las remesas aún continúan en auge a una tasa constante y se estabilizan en el año 2008, para después empezar a declinar su tasa de crecimiento, inclusive hasta el año 2015; después del 2007 conforme la figura las tasas de variación se vuelven negativas o variaciones poco relevantes. Por otra parte el PIB como el indicador principal de la economía de igual forma empieza el declive de su tasa de crecimiento después de mantener altas tasas de crecimiento, sin olvidar que en este caso están afectadas por cambios en los precios, con su más alto crecimiento en los años 2007 y 2008 según las cifras del BCE. Figura 4. Tasas de crecimiento del PIB y Remesas de los migrantes (2006-2017) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40%

Var PIB

VAR REMESAS

Fuente: BCE | Boletines anuarios, 29, 30 y 40 | Elaboración propia

Al inicio, para los años 1999 hasta el año 2000 es notaria una relación inversamente proporcional en el crecimiento tanto del PIB ver figura 4, como los ingresos por remesas. Mientras que la tendencias paras las dos curvas a raíz del año 2007 tienden a convergen en su crecimiento (decrecimiento) de forma proporcional

Modelo de Regresión lineal simple Especificación del modelo: Se parte de una regresión lineal con dos variables para explicar el PIB en función de las Remesas: 𝑳𝒏𝑷𝑰𝑩𝒕 = 𝜷𝟏 + 𝜷𝟐 𝑳𝒏_𝑹𝑬𝑴𝒕 + 𝒆𝒕  Ln_PIBt es la variable especificada con logaritmos naturales del Producto Interno bruto en el periodo t  Ln_REMt Las remesas personales en logaritmos percibidas en el periodo t

 Et error que recoge las perturbaciones del modelo planteado Utilizando logaritmos naturales para las variables en su forma funcional en ambos lados de la especificación del modelo, se lo conoce como modelo log lineal, donde se calculan las variables en logaritmos naturales. Este modelo es útil cuando la relación no es lineal en los parámetros, ya que la transformación logarítmica genera la linealidad deseada en los parámetros (Gujarati, 2003, pág. 170)

Y=C+X

Ln_Y=C+ LnX2+

3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 -

-

20,000 40,000 60,000 80,000 100,000120,000

9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 9.50

10.00

10.50

11.00

11.50

12.00

“Chiapas es un ejemplo concreto de la incapacidad del modelo neoliberal para incorporar las remesas como parte de un círculo virtuoso de crecimiento. No obstante que es una de las entidades que mayor cantidad relativa y absoluta recibe en el país, éstas no impactan significativamente más allá que el consumo corriente de los receptores” (López, Sovilla, & Garcia, 2011) De allí conforme se incrementen los flujos de remesas, sin importar su magnitud las remesas tienen como fin principal cubrir las necesidad del consumo de los hogares y muy poco para las inversiones de capital o el mejoramiento de la productividad en una nación en vías de desarrollo, de esta forma los efectos de las remesas y generación de divisas sobre el PIB serían a través del gasto de consumo de los hogares, se busca conocer entonces la sensibilidad o efectos de las remesas esperaría además que la especificación del modelo arroje una relación directamente proporcional con el PIB Resumen Estadísticas de la regresión Coeficiente de correlación múltiple

0,77

Coeficiente de determinación R^2

0,60

R^2 ajustado

0,57

Error típico

0,43

Observaciones

21,00

Coeficint

Error típico Estadístico t

P

Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0%

C

2,33

1,59

1,46

0,16

(1,00)

5,67

(1,00)

5,67

X1

1,11

0,21

5,29

0,00

0,67

1,55

0,67

1,55

El coeficiente de determinación R2 = 0.60 muestra que existiría una relación directa y fuerte entre las variables, mientras que el coeficiente de la intersección con el eje X1 es de 2.33 no es significativo ni al nivel del 1, 5 o al 10% mientras que el coeficiente de las variable remesas X2 es 1.11 y es estadísticamente significativa en todos los niveles de confianza de acuerdo a los resultados obtenidos de la regresión lineal. Una de las ventajas de del modelo Log log es que el coeficiente de la pendiente mide la elasticidad de Y con respecto a X (Gujarati, 2003) es decir mide el cambio porcentual en Y ante un pequeño cambio porcentual en X. El modelo supone que el coeficiente de elasticidad entre Y y X, permanezca constante sin importar en qué valor de LnX se mida la elasticidad. Se puede interpretar al coeficiente de la variable remesas como β2 = 1,1 es decir para un cambio pequeño der las remesas por ejemplo un 1% se esperaría efectos sobre la producción equivalentes al 1.1% y el componente de la demanda agregada viene altamente influenciado por los gasto para el consumo de los hogares.

Conclusiones El éxodo masivo de emigrantes a otros países habría sido la consecuencia de quienes promovieron el Neoliberalismo en el Ecuador, a través de la creación de la Ley de Instituciones Financieras, que liberalizó las tasas de interés permitiendo la libre circulación de capitales y por ende el aumento de créditos vinculados, que proliferaron dando a su vez paso a la especulación, fuga de capitales y el respectivo quiebre de Bancos, el gobierno de ese entonces para salvar a la banca congeló los depósitos de los cuenta ahorristas, llevando a una ola migratoria de ecuatorianos hacia el extranjero, y por ende se extendieron los problemas macroeconómicos mientras la pobreza y los problemas sociales se agudizaron y las remesas comenzaron a jugar un papel importante en la economía El incremento de los volúmenes de remesas que se dieron en el país son una función directa del PIB es decir tienen un impacto positivo sobre aquel y cuyo principal destino del ingresos en divisas ha sido para cubrir la demanda doméstica a través de los componentes de la demanda agregada que contabiliza el PIB cuyos valores ha sido relevantes en la parte del consumo mas no como fuente de inversiones para mejorar la calidad de vida de la población pero sus ingresos habrían sido superados por las ventas en exportaciones de crudo. Mientras países como los de origen de las remesas veían caer sus economías afectados por una crisis mundial a partir del año 2007 y las remesas se reducían en el periodo 2 que se analizó aquí; el PIB del país alcanzaba cifras record con tasas de crecimiento mayores a la media de los demás países

sudamericanos, otro factor para que el índice se redujera fue que la economía ecuatoriano tuvo un ascenso importante hasta el año 2015 aunque a partir de ese año luego su tasa de crecimiento decae y luego se recupera en los años 2016 y 2017 con tasas de crecimiento del 1 y 4% respectivamente.

Referencias y Bibliografía

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