12 N En Podniku

12. Finanční hospodaření podniku Podstata financování: - činnost, která je zaměřena na opatřování kapitálu nutného ke splnění cílů a to jak v hotovosti tak v jiných formách. Cílem: je zabezpečit takovou tvorbu finančních zdrojů, která umožní krýt předpokládané finanční potřeby podniku s min. náklady na jejich získání. - finance zahrnují 3 vzájemně spjaté okruhy: - peněžní a kapitálové trhy - investování - podnikové finance Zásady financování: 1) Podnik má mít zařizovací a oběžný kapitál přiměřený k hospodárnému provozu a rentabilitě podniku. 2) Vlastní a cizí kapitál má být v poměru dle druhu podniku a podnikatelské formy. 3) O financování vlast. a cizím kapitálem rozhoduje rentabilita podniku (min je 1/3 VK). 4) Zařizovací majetek má být financován VK nebo dlouhodobým CK. 5) Udržování a obnovování majetkových součástí a ostatních nákladů na výrobu se mají financovat novým kapitálem - VK nebo dlouhodobý CK. 6) Krátkodobé úvěry se mají splácet z běžných výnosů, dlouhodobé úvěry ze zisku. 7) Zisk podniku je rozhodujícím ukazatelem pro investiční činnost a úvěrové transakce. Financování a finanční řízení ovlivňováno 2 faktory: čas a riziko faktor času – časový nesoulad určitého rozhodnutí a jeho vlivu na ekonomiku podniků (peníze které má podnik v současnosti mají větší význam než tytéž peníze získané v bud) faktor rizika – výběr z varianty, obvykle varianta s větším rizikem přináší větší zisk a naopak Finanční matematika: úrok: - peněžní částka představující odměnu za zapůjčené finanční prostředky - vyplacen v intervalech (měsíčně, čtvrtletně, ročně) Úrokování: = výpočet konečné jistiny při dané poč. jistině, úroku a počtu úr. období a) jednoduché – úrok se vypočte v každém úrok. období z původně zapůjčených prostředků Kn = Ko*(1+i*n) b) složené – úrok se vypočte v každém úrok. období z původně zapůjčených prostředků zvětšených o úroky z předcházejících období Kn = Ko*(1+i)n = Ko*qn jistina - hodnota zapůjčených prostředků - počáteční jistina Ko – zapůjčené prostředky (vklad) - konečná jistina Kn – prostředky v n-tém úrok. období nebo vrácené prostředky včetně úroků úroková sazba i = p/100 úročitel q = 1 + i úroková míra p – procento pro dané úrokovací období a) nominální inom = [( 1+ir) * ( 1+I)] - 1 inom b) reálná ir anuita – pevně stanovená částka splácená věřiteli v pravidelných intervalech A = úrok + úmor(dluh) a) Stanovení konečné jistiny Kn při daných anuitních splátkách A (STŘADATEL)

Kn = A * qn – 1/q - 1

- cílem je zjistit konečnou hodnotu včetně úroků při dané úr. sazbě a

pravidelných splátkách b) Stanovení výše pravidelných A při dané Kn (FONDOVATEL) A = Kn * q – 1/qn - 1 - cílem je zajistit vyšší splátky pro vytvoření určeného kapitálu c) Stanovení A při Ko (UMOŘOVATEL) A = Ko * qn * (q – 1)/ qn - 1 - cílem je určit velikost splátky, aby za dané období byla umořena dlužná částka d) Stanovení Ko při A (ZÁSOBITEL) Ko = A * qn – 1/qn * (q – 1) Formy financování podniku: a) vlastnický původ kapitálu: - vlastním kapitálem: podnikatel opatří sám z vlastních prostředků (peněžní a věcné vklady) - cizím kapitálem: kapitál poskytne 3.osoba (bankovní úvěr, obchodní úvěr, leasing) b) způsob opatřování kapitálu: - interní(samofinancování): utvoří-li se kapitál z nerozděleného zisku (ziskem, odpisy) - externí: kapitál dodá podnikatel nebo 3.osoba (emise akcií, obligací, úvěry, dotace, leasing) c) účel financování - běžné: často se opakující potřeba podniku (nákup materiálu, mzdy, nájem) - mimořádné: při zakládání, rozšiřování, změně právní formy d) rozsah financování - celkové: kapitál bez zvláštního určení účelu - dílčí: kapitál se zvláštním určením účelu (sezóna, odbyt, vývoz) e) obsah financování - pravé: pasivní strana bilance se zvýší - nepravé: pasivní strana bilance se nemění (přeměna majetku na hotovost) f) doba financování - dlouhodobé: VK, dlouhodobé bankovní úvěry - krátkodobé: krátkodobé bankovní úvěry, nevyplacené mzdy, dodavatelské úvěry Financování majetkové podstaty podniku: Zakladatelský rozpočet ZR - minimálně nutný potřebný kapitál, podnikatel vyčíslí očekávané efekty a posoudí návratnost investice spojené se založením podniku. - výsledek kalkulace: zda bude podnikání rentabilní a za jakých podmínek ZR se člení na: – kapitálová potřeba pro dlouhodobý majetek - kapitálová potřeba pro oběžný majetek ZR obsahuje: - zdroje a způsob krytí - vyčíslení předpokládaných výnosů a nákladů pro provedení předběžné kalkulace výsledku hospodaření – zjištění zda činnost bude zisková, z toho lze stanovit předpokládanou výnosnost kapitálu (celkového, vlastního, cizího) a dalších ukazatelů. Hlediska pro posouzení ZR a) Kritický objem výroby KOV - objem výroby, kdy dosažené tržby dosáhnou úrovně celkových nákladů (π = 0) KOV = FN denní/ HR jednoho výrobku HR-hrubé rozpětí (tržby-VN) b) Míra adaptibility MA - schopnost podniku přizpůsobit se náhlým změnám ve výrobě (resp. poptávce)

- vyjadřuje o kolik % se může produkce změnit než dojde k poklesu výroby pod bod zvratu MA = HZ denní/HR denní * 100%

Zhodnocení předpokládaného výsledku hospodaření: - ukazatele vyjadřující předpokládané výsledky výroby: VVK = čistý zisk/vlastní kapitál VCK = čistý zisk+úroky/celkový kapitál zadluženost = cizí kapitál/celkový kapitál samoreprodukce kapitálu = celkový kapitál/CF průměrná doba splácení kapitálu = úvěr/CF čistá rentabilita tržeb(nákladů) = čistý zisk/tržby(náklady) Běžné financování podniku: - představuje financování dynamiky podniku - předmětem jsou výdaje a náklady, zdrojem jsou příjmy a výnosy Finanční zdroje - vlastní finanční zdroje: a) dlouhodobé - základní jmění, rezervní fond, emisní ažio, ostatní kapit. fondy b) krátkodobé – CF = ukazatel peněžního toku(součet zisků a odpisů); - nerozdělený zisk = část zisku bez daně nerozdělený mezi majiteli, slouží k dalšímu podnikání - cizí finanční zdroje: a) dlouhodobé: dlouhodobé bankovní úvěry, dlouhodobé půjčky, hypotéční úvěry, obligace, rizikový kapitál, leasing, fortfaiting, frančízing b) krátkodobé: krátkodobé bankovní úvěry, obchodní úvěr, zálohy odběratelů, nevyplacené mzdy, nezaplacené daně, výdaje příštích období Možnosti financování investic I. Nákup za hotové - nejnižší cena v porovnání s nákupem na úvěr či leasingem - znamená nejvyšší nárok na okamžitou likviditu - daňově uznatelné výdaje: odpisy zakoupené investice, 10% z PC Netto výdaj = částka skutečných výdajů – daňová úspora D- sazba daně z příjmů/100 daňová úspora = (∑ odpisů + 10% PC) * D II. Úvěr - vztah mezi klientem a bankou, banka půjčí peníze za sjednaných podmínek FO nebo PO - poskytnutí peněžní částky na určitou dobu za odměnu zvanou úrok a) krátkodobé – splatnost do 1 roku b) střednědobé – splatnost do 4 let c) dlouhodobé – splatnost nad 4 roky

1) Typické úvěry pro občany: - spotřební úvěry (automobil, zboží do domácnosti) - na nemovitosti (byt, rekonstrukce) - na osobní potřeby (bez účelu) 2) Pro FO(podnikatele) a PO: - provozní úvěr (financování provozních potřeb) - investiční úvěr (pořízení hmotného a nehmotného dlouhodobého majetku) Daňová úspora = (∑odpisů + úroky z úvěru + 10% PC) * D Výhody a) pořízení zboží je plně jeho majetkem b) úroky + odpisy jsou daňově uznatelný výdaj c) umožňuje operativní a komplexní úvěrování d) realizace finančně náročnějších investic Nevýhody a) administrativně a časově náročné, poplatky za poskytnutí úvěru b) podrobná analýza podnikatelského záměru, může vést k odmítnutí žádosti c) ručení v hodnotě vyšší než 100% PC zboží Úvěr dle způsobu umořování - úvěr splatný najednou včetně úroků za určitou dobu - úvěr sjednán na neurčitou dobu – splacen najednou při zachování výpovědní lhůty; úroky placeny v intervalech - umořování úvěru – od začátku pravidelnými platbami – stejné, nestejné Typy úvěrů: Kontokorentní - banka se dohodne s klientem na výši debetu, do kterého může klesat zápor. stav na jeho účtu Lombardní - na základě zajištění movité zástavy(např. cenné papíry); výhodný pro banku Eskontní - odkup cenných papírů (směnky) před jejich dospělostí Akceptační - banka akceptuje cizí směnku, kterou na ni klient vydal Revolvingový - banka po urč.dobu vyčerpaný úvěr na žádost podniku do sjednané výše doplňuje za poplatek Ručitelský - banka zaučuje za svého klienta uhradit v případě jeho insolventnosti dohodnutý závazek Obchodní - nákup na úvěr 3) Další formy financování Leasing (viz otázka 7) Faktoring – financování krátkodobých úvěrů poskytnutých při dodávkách zboží a služeb - podstata: odkup krátkodobých pohledávek - základem je faktoringová smlouva – stanovuje práva a povinnosti obou stran Fortfaiting – financování středně až dlouhodobých pohledávek v souvislosti s vývozem

strojů a zařízení - podstata: odkup pohledávek specializovanou fin. institucí